受宏观外部利空因素拖累，国际糖价回落运行。产业基本面多空均有，印度累计产量同比开始下降，产量下降预期或逐步兑现，巴西将进入新榨季生产，开机进度需关注天气影响。技术面ICE原糖指标偏空。

研究报告全文：外部因素影响内外糖下跌运行白糖市场周度报告2023年03月18日姓名陈乔联系电话0531-81678626从业资格号F0310227公司地址济南市市中区经七路86号证券大厦1516层投资咨询从业证书号Z0015805公司网址wwwztqhcom期货交易咨询业务资格证监许可投资咨询资格号证监许可20121122012112本周总结国际市场国内市场央行降准偏多印度本榨季截至3月中旬累计产量同比下降偏多本榨季全国食糖产量预估下调偏多中国食糖总产量下降偏多国产糖产销率同比增加偏多泰国产量或不及预期偏多内外糖价差倒挂幅度仍较大偏多基本面多空美国加息预期下降至25个基点中性高价抑制终端需求表现不够强偏空美国硅谷银行破产市场担忧危机蔓延偏空郑糖多空大幅减持离场偏空巴西即将迎来新榨季生产产量预期增加偏空1-2月共计进口同比略增偏空技术指标日线级别KDJ死叉发散MACD红色能柱转绿技术指标短线转空KDJ死叉发散MACD红色动能柱技术面两线高位死叉发散周线KDJ死叉但MACD仍表现红色动能转为绿色周线KDJ死叉微微形成柱强价格仍有反复国内基本面偏多因素较多目前变化不大本榨季减产或已受宏观外部利空因素拖累国际糖价回落运行产业成定局在内外糖倒挂局面下进口尚未得到补充前国内基本面多空均有印度累计产量同比开始下降产量观点糖价上涨动力仍较强但外部风险影响资金减持离场拖累下降预期或逐步兑现巴西将进入新榨季生产开机糖价受国内央行降准提振糖价走势或反弹技术上短线进度需关注天气影响技术面ICE原糖指标偏空下行调整但价格仍有反复风险点海外银行关闭潮持续发酵美联储超预期加息幅度需求大好请务必阅读正文之后的声明部分本周重点关注硅谷银行关闭事件的影响正在蔓延据央视新闻援引华尔街日报报道最新研究显示美国目前有多达186家银行有可能存在与硅谷银行类似的风险来源21世纪经济报道过去一周美联储投放流动性约3000亿美元资产负债表扩张力度超市场预期由于通胀仍然较高中金预计美联储仍会于本周加息25个基点但后续加息更多的必要性显著下降3月16日欧洲中央银行召开货币政策会议决定将欧元区三大关键利率均上调50个基点bp202223榨季截至3月15日印度食糖产量为2818万吨较上榨季同期的2845万吨下降27万吨来源ISMA3月17日晚间央行公告称决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为76国内1-2月食糖进口分别是57万吨和31万吨2023年1-2月累计进口同比增加6万吨202223榨季累计进口265万吨同比下降1万吨国家统计局最新数据显示1至2月份全国规模以上工业增加值同比增长24比2022年12月份加快11个百分点两年平均增长492月份服务业商务活动指数为556比上月上升16个百分点1至2月份餐饮收入同比增长92由去年12月份的下降转为较大幅度的回升1至2月份全国城镇调查失业率平均为56保持基本稳定从价格看1至2月份居民消费价格同比上涨15中国价格稳定和国际高通胀形成鲜明对比扣除食品和能源核心CPI只有08温和上涨新闻来源同花顺沐甜科技泛糖科技中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分1本周市场行情回顾期货市场走势ICE原糖价格下跌2023年3月17日当周国际ICE原糖5月合约收盘报2067美分周跌047跌幅222表现放量减仓运行ICE白糖5月合约周五报5844美元吨周跌081周跌48美元缩量减仓运行郑糖2023年3月17日当周价格回落主力合约5月收盘报收6142元吨周跌173元周跌幅274表现放量减仓运行周五夜盘稍微调整报收6132元吨跌10元吨数据来源文华财经中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分现货市场走势本周现货价格大幅度下跌截至3月17日国产糖主产区广西糖6140-6160区间运行较上周跌90元云南昆明新糖报价6080-6100元吨周跌60元吨加工糖方面营口中粮辽宁加工糖价格报6320元吨较上周价格跌70元吨曹妃甸报价6370元吨跌60元吨山东星光报6560元吨稳江苏大丰报6390元吨周跌60元吨本周期现基差震荡强运行截至周五收盘期现基差为-2元吨较上周涨83元吨周内最高基差转正值至26点走强态势明显现货价格走势图国内期现基差70008000065006000060004000020000550000050002018-11-192019-11-192020-11-192021-11-192022-11-19-200004500-400002019-9-182020-3-182020-5-182020-7-182020-9-182021-1-182021-3-182021-5-182021-7-182021-9-182022-1-182022-3-182022-5-182022-7-182022-9-182023-1-182020-1-182019-7-18-600002020-11-182021-11-182022-11-182019-11-18南宁糖价-郑糖主力SRZLCZC江苏大丰营口云南昆明广西南宁请务必阅读正文之后的声明部分数据来源同花顺沐甜科技中泰期货整理内外糖价差势本周国际糖价震荡回落按照3月17日的收盘价格计算国际原糖进口加工完税成本为7030泰国糖7286元吨巴西糖较上周下降超200元吨主要盘面糖价回落及现货升贴水下降的影响但内糖价格同样回落以至于内外倒挂仍在1000元吨左右内外价差幅度巨大这是支撑国内糖价主要动力中国进口泰国和巴西食糖的海运费郑糖与配额外进口加工糖价格及价差9000800050000800075007000000600070005000-5000040006500-100000300060002000-150000100055000005000-2000002019-03-042019-05-042019-09-042020-01-042020-05-042020-07-042020-09-042020-11-042021-01-042021-03-042021-05-042021-07-042021-11-042022-01-042022-05-042022-07-042022-09-042022-11-042023-01-042023-03-042019-01-042019-07-042019-11-042020-03-042021-09-042022-03-042021-06-102021-07-102021-09-102021-10-102022-01-102022-03-102022-06-102022-07-102022-09-102022-10-102022-12-102023-01-102023-03-102021-08-102021-11-102021-12-102022-02-102022-04-102022-05-102022-08-102022-11-102023-02-10巴西海运泰国海运费2021-05-10活跃合约-配额外进口糖加工成本SRZLCZC配额外进口糖价格巴西请务必阅读正文之后的声明部分数据来源同花顺沐甜科技中泰期货整理2市场关键数据概览国际市场关键数据概览巴西食糖生产及进度UNICA数据2月下半月巴西中南部地区甘蔗入榨量为72万吨较去年同期的159万吨减少了87万吨同比降幅达5495制糖比为482产乙醇155亿升较去年同期的129亿升增加了026亿升同比增幅达1969202223榨季截至2月下半月巴西中南部地区累计入榨量为54254万吨较去年同期的522776万吨增加了19764万吨同比增幅达378累计制糖比为4592较去年同期的4502增加了090累计产乙醇28249亿升较去年同期的27243亿升增加了1006亿升同比增幅达369累计产糖量为33504万吨较去年同期的32061万吨增加了1443万吨同比增幅达450巴西中南部双周食糖产量巴西中南部地区双周甘蔗制糖比4000000600050003000000400030002000000200010000001000000月月半半月上半月月下半月月上半月月下半月月下半月月上半月月下半月月上半月月下半月月上半月月下半月月上半月月下半月月上半月月下半月月上半月月上半月月下半月月上半月月下半月月上半月月下半月月下月上44557889911236706231010111112121516161717181819202220232013201420142015201520162016201719202021212222232017201820182019201920202020202120212022数据来源UNICA同花顺沐甜科技中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分国际市场关键数据概览巴西食糖出口情况根据巴西航运机构Williams的数据截至3月15日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量已从上周的37艘下降到34艘港口等待装运的食糖数量从上一周的152万吨下降到了130万吨本周等待出口的食糖总量中高等级原糖VHP的数量为124万吨据巴西经济部外贸秘书处Secex3月1日公布的数据2023年2月巴西出口糖11476万吨同比下降33日均出口量未638万吨较上一年2月全月的日均出口量907万吨减少30上年2月全月出口量为17237万吨主要是2月第四周开始出口明显下降之前三周港口待运船只均表现出口积极强劲巴西本币雷亚尔汇率本周升值截至3月17日1美元兑雷亚尔报52812雷亚尔汇率较上周贬值186巴西食糖月度出口量美元兑巴西雷亚尔450000057000400000055000350000053000300000051000250000020000004900015000004700010000004500050000004月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月201718201819201920202021202122202223美元兑巴西雷亚尔请务必阅读正文之后的声明部分数据来源Secex同花顺中泰期货整理国际市场关键数据概览泰国食糖生产情况泰国202223榨季截至3月13日累计甘蔗入榨量为905109万吨含糖分为1329产糖率为11606累计产糖量为105043万吨其中白糖产量为19990万吨原糖产量为81949万吨精制糖产量为3104万吨截至3月中旬泰国累计食糖产量已经超过上一个榨季食糖产量30万吨以上202223榨季市场预估泰国食糖产量大约在1150万吨泰国食糖年度产量及同比泰国食糖双周累计产量单位吨16006000200000001400400015000000120010002000100000008000005000000600-20004000200-40000-6000202223201415201516201617201718产量同比201819201920202021202122请务必阅读正文之后的声明部分数据来源同花顺沐田科技中泰期货整理国际市场关键数据概览印度食糖生产及出口情况202223榨季截至3月15日印度食糖产量为2818万吨较上榨季同期的2845万吨下降27万吨印度当前已有194家糖厂收榨高于去年同期的78家尚在压榨的糖厂有336家低于去年同期的438家ISMA预测印度本榨季食糖产量为3400万吨较此前估计的3650万吨有所下降印度糖业贸易协会AISTA3月13日表示202223榨季截至3月9日印度已经出口了3775万吨糖而政府允许的糖出口量为600万吨业界要求增加出口额度印度食糖双周累计产量单位万吨印度食糖年度出口量12004000350010003000250080020001500600100050040002000201718201819201920202021202122202223222311121213131414151516161717181819192020212122请务必阅读正文之后的声明部分数据来源同花顺沐田科技中泰期货整理国内市场关键数据概览产量数据预估根据中国农业农村部预计202223榨季中国食糖产量预计在933万吨较上一榨季减少23万吨由于广西前期受不利天气影响甘蔗单产降幅高于预期3月平衡表将甘蔗单产下调48吨公顷至60吨公顷甘蔗糖产量下调66万吨至825万吨食糖总产量下调72万吨至933万吨食糖消费量预估为1560万吨较上一榨季增加20万吨国内食糖产量与需求量17001600150014001300120011001000900800国内消费量国内食糖产量请务必阅读正文之后的声明部分数据来源同花顺中国糖业协会中泰期货整理国内市场关键数据概览国产糖产销数据202223年制糖期以下简称本制糖期截至2023年2月底甜菜糖厂已全部停机甘蔗糖厂除云南省外其他省区糖厂均已陆续收榨本制糖期全国共生产食糖791万吨同比增加74万吨全国累计销售食糖336万吨同比增加63万吨累计销糖率425同比加快45个百分点全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5692元吨同比下跌43元吨2023年2月成品白糖平均销售价格5754元吨截至2月底全国食糖新增工业库存455万吨截至3月18日广西收榨糖厂已达67家同比增加31家未收榨糖厂6家202223榨季产量预计在540-550万吨同比减少大约60-70万吨国产糖产销率国产糖新增工业库存100800700806005006040030040200201000010111201020304050607080920122013201320142014201520152016月月月月月月月月月月月月10111212345678920162017201720182018201920192020202220232016201720172018202020212021202220222023201820192019202020202021请务必阅读正文之后的声明部分数据来源同花顺中国糖业协会中泰期货整理国内市场关键数据概览中国进口食糖情况根据海关公布的数据显示1月我国食糖进口57万吨同比增加16万吨2月我国进口食糖31万吨同比减少10万吨按榨季统计202223榨季截至2月我国食糖进口累计265万吨累计同比减少1万吨降幅038吨国内年度食糖进口量中国食糖按榨季月度进口60000001000000600050000008000004000600000400000020004000000003000000200000-200020000000-4000100000010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2017201820182019201920202020202102012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2021202220222023同比请务必阅读正文之后的声明部分数据来源同花顺中国海关中泰期货整理国内市场关键数据概览替代果糖市场情况根据国家统计据数据显示我国制糖业PPI2月值为1005较1月回升下游糖果巧克力及蜜饯制品PPI当月值为102较1月微微下降07因春节后是食品工业生产淡季制糖业和下游PPI情况15000140001300012000110001000090008000700060002007-012007-102008-072009-042010-012010-102011-072012-042013-012013-102014-072015-042016-012016-102017-072018-042019-012019-102020-072021-042022-012022-10PPI制糖业当月值月PPI糖果巧克力及蜜饯制品当月值月请务必阅读正文之后的声明部分数据来源同花顺中泰期货整理免责声明及风险提示中泰期货股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格证监许可2012112本报告仅限本公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告所载的资料观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任本报告的知识产权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何方式进行复制传播改编销售出版广播或用作其他商业目的如引用刊发转载需征得本公司同意并注明出处为中泰期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改2023-03-19请务必阅读正文之后的声明部分恭祝商祺中泰期货股份有限公司研究所电话0531-81678626Email290702949qqcom地址山东省济南市经七路86号证券大厦15层期货交易咨询业务资格证监许可投资咨询资格号证监许可20121122012112