主要观点：
　　成本上，本周煤制甲醇利润为-400元/吨，甲醇估值偏低；下游利润方面,甲醇制烯烃利润亏损依然较大，盘面甲醇制LLDPE、PP的利润分别为-791、-711元/吨，对甲醇有拖累；供应方面，甲醇周度开工率回升至同期高位，进口亦有增量，供应增加；库存方面，本周港口库存与企业库存低位维稳，累库缓慢，对价格有支撑；需求方面，MTO开工率处于同期较低水平，目前需求恢复缓慢，关注后期需求恢复情况。煤制甲醇利润依然亏损，另外，目前甲醇库存较低，价格有支撑，但是短期甲醇供应增加，需求不佳，叠加宏观及煤价转弱，甲醇高位回落。技术上，偏弱运行。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111285号期货研究报告研究员黎照锋甲醇周报电话0769-22110802原油大跌甲醇偏弱运行从业资格号F0210135投资咨询从业证书号Z00000882023-03-19星期日一主要观点成本上本周煤制甲醇利润为-400元吨甲醇估值偏低下游利润方面甲醇制烯烃利润亏损依然较大盘面甲醇制LLDPEPP的利润分别为-791-711元吨对甲醇有拖累供应方面甲醇周度开工率回升至同期高位进口亦有增量供应增加库存方面本周港口库存与企业库存低位维稳累库缓慢对价格有支撑需求方面MTO开工率处于同期较低水平目前需求恢复缓慢关注后期需求恢复情况煤制甲醇利润依然亏损另外目前甲醇库存较低价格有支撑但是短期甲醇供应增加需求不佳叠加宏观及煤价转弱甲醇高位回落技术上偏弱运行二操作建议趋势空单减仓后持有套利多塑料空甲醇三重点关注及风险因素1煤价天然气原油的走势2MTO的开机率变化情况3新增产能投放情况四基本面分析1现货与期货的价格走势图1甲醇价格与基差图2国际甲醇市场走势图请务必阅读正文后的免责声明15wwwhlqhcom研究报告图3甲醇指数合约周线走势图数据来源隆众文华财经华联研究所现货方面国内截止3月17日江苏太仓现货价格为2615元吨港口库存偏低现货相对坚挺相对5月合约的基差现为108国际截止3月16日CFR中国为3075美元吨CFR东南亚为3575美元吨FOB鹿特丹为338欧元吨期货方面甲醇指数合约跌198至2481元吨持仓量增67万手至253万手2利润分布图4甲醇利润走势图图5盘面甲醇制LLDPEPP利润走势数据来源隆众华联研究所据隆众资讯统计截止3月16日原料方面来看截止周四鄂尔多斯Q5500动力煤价格较上周上涨至925元吨山西大同Q5500不粘煤价格较上周上涨至945元吨西南天然气价格较上周稳定至220元立方利润方面煤制甲醇周度平均利润根据完全成本折算为-40064元吨较上周4214元吨环比952煤制甲醇周度平均利润根据现金流成本折算为-064元吨较上周4214元吨环比9850焦炉气制甲醇周度平均利润为请务必阅读正文后的免责声明25wwwhlqhcom研究报告8340元吨较上329元吨环比410天然气制甲醇周度平均利润为6714元吨较上周-5286元吨环比-4405期货上甲醇制LLDPE的利润为-791元吨甲醇制PP的利润为-711元吨甲醇及下游亏损仍较大3供应情况图6甲醇开工走势图图7甲醇进口量走势图数据来源隆众华联研究所甲醇周度开工率回升至同期高位进口亦有增量供应增加据隆众资讯统计本周20230310-0316中国甲醇产量为15745万吨较上周增加0318万吨环比涨019下周中国甲醇产量及产能利用率周数据预计产量16396万吨左右产能利用率8115左右较本期上涨下周计划恢复涉及产能多于计划检修及减产涉及产能因此或将导致市场产能利用率上涨产量增加截至2023年3月22日港口主流区域进口船货周度到港量预估为2725万吨附近相对集中终端工厂仍需关注实际卸货速度4库存图8甲醇生产企业部份样本库存趋势图图9港口华东华南甲醇总库存趋势图数据来源隆众华联研究所本周港口库存与企业库存低位维稳累库缓慢对价格有支撑请务必阅读正文后的免责声明35wwwhlqhcom研究报告据隆众资讯统计截至2023年3月15日中国甲醇样本生产企业库存3747万吨较上期减少239万吨跌幅600样本企业订单待发2908万吨较上期增加506万吨涨幅2108下周中国甲醇样本生产企业库存预计3680万吨较本周小幅减少目前上游企业库存整体低位且原料成本支撑仍较明显同时西北部分装置检修企业或存挺价心态下游维持刚需采买故企业库存或存继续维持低位运行据隆众资讯统计截止2023年3月15日中国甲醇港口样本库存量6785万吨较上期-111万吨环比-161本周港口表需略显爆表高达2589万吨虽国产船货供应高位且区域内工厂开工有所提升但MTO提负支撑较大货量船发至终端工厂从而大幅提振主流社会库提货下周外轮到货计划较多预计港口库存总量或有一定累库初步预计幅度2-3万吨但或多体现在终端工厂可流通货源或显趋紧5需求情况图10甲醇制烯烃开工率图11乙烯产量走势量数据来源隆众华联研究所数据来源国家统计局华联研究所MTO开工率处于同期较低水平目前需求恢复缓慢关注后期需求恢复情况乙烯2022年12月产量为2647吨较2021年同期增78环比上月增55对甲醇的需求较好截止3月16日MTOCTOMTP现为7935环比降049需求总产能利用为7181降091下周大唐国际装置负荷或持续提升因此下周国内烯烃整体周均产能利用率较本周或走高请务必阅读正文后的免责声明45wwwhlqhcom研究报告免责声明研究员以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告仅反映研究员的不同设想见解及分析方法本报告所载的全部内容仅作参考之用我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的但并不保证所载信息的准确性可靠性时效性以及完整性报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告本报告的内容不构成对任何人的投资建议不构成对相关期货品种的最终买卖依据投资者须独立承担投资风险华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告版权归华联期货所有未经华联期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为华联期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改公司总部地址东莞市城区可园南路1号金源中心1617层邮编523009咨询电话4000-883-668选5或直拨0769-2211125222112875传真0769-22217310网址httpwwwhlqhcom请务必阅读正文后的免责声明55wwwhlqhcom