主要观点：
　　上周盘面宽幅震荡先抑后扬。基本面来看，周内PTA装置开工率小幅回升，但仍处于近几年历史同期偏低位，其中逸盛大化1#、2#装置负荷提满，福海创提负，但新疆中泰降负，预计开工率将进一步回升。需求方面聚酯开工延续上升，终端织造方面织机开工维持高位，不过在订单跟进不足的情况下，预计需求难有更明显上升空间。库存来看，社库及聚酯工厂原料库存继续去库。估值方面，加工费小幅上行。虽周内原油破位下跌，但PX市场短期供应紧张，传闻广东石化260万吨新装置负荷下调至60%，海南炼化100万吨PX装置4月推迟重启计划，这也成为近期对PTA价格走势的最大支撑。不过从中长期来看，PTA需求提升空间有限，而供应端将面临产能进一步投放压力，从期货近高远低月差结构也可看出，市场对远期预期偏空。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111285号期货研究报告研究员黄桂仁PTA周报电话0769-22112875原料端支撑价格坚挺从业资格号F3032275投资咨询从业证书号Z0014527但高度有限2023-03-19星期日一主要观点上周盘面宽幅震荡先抑后扬基本面来看周内PTA装置开工率小幅回升但仍处于近几年历史同期偏低位其中逸盛大化12装置负荷提满福海创提负但新疆中泰降负预计开工率将进一步回升需求方面聚酯开工延续上升终端织造方面织机开工维持高位不过在订单跟进不足的情况下预计需求难有更明显上升空间库存来看社库及聚酯工厂原料库存继续去库估值方面加工费小幅上行虽周内原油破位下跌但PX市场短期供应紧张传闻广东石化260万吨新装置负荷下调至60海南炼化100万吨PX装置4月推迟重启计划这也成为近期对PTA价格走势的最大支撑不过从中长期来看力PTA需求提升空间有限而供应端将面临产能进一步投放压力从期货近高远低月差结构也可看出市场对远期预期偏空期高位震荡二操作建议05主力合约继续关注前高5850附近压力如再度承压仍有可能形成阶段性顶部短线暂观望三重点监测点上游开工下游需求原油价格社会库存请务必阅读正文后的免责声明16wwwhlqhcom研究报告四基本面分析1供应据隆众统计上周PTA平均开工率为7171环比提升136同比降低136处在近几年历史同期偏低位周度产量为10255万吨较上周增加196万吨较去年同期增加041万吨周内3套装置提负荷1套装置降负荷其中逸盛大化12提满福海创提负恒力石化重启新疆中泰降负其余装置无甚变化图1PTA装置开工率图2PTA周度产量来源华联期货WIND图3PTA装置检修情况来源隆众资讯请务必阅读正文后的免责声明26wwwhlqhcom研究报告2需求聚酯行业周度平均开工率8764环比上升213聚酯周度产量为12044万吨环比增加325万吨环比增速277前期减产检修聚酯生产企业重启如金纶经纬恒逸等且周内新装置提升负荷终端来看据隆众数据显示截至3月16日江浙地区化纤织造综合开工率为6394环比提升018内贸实际大货类订单稀缺服装布商环节去库情绪严重继续采购坯布意愿不足外贸订单较上周暂无变化后续来看预计市场订单改善预期偏弱周内工厂内坯布库存小幅攀升虽有布商趁机寻货但压价较为严重预计下周织造行业开机率仍持稳随着订单陆续交付之后预计4月5月份开机率存下降的预期图4聚酯综合开工率图5聚酯部分细分行业开工率图6聚酯日产量图7江浙地区不同织机开机率来源WIND华联期货隆众资讯3库存请务必阅读正文后的免责声明36wwwhlqhcom研究报告据隆众统计周内PTA工厂库存595天环比增加008天同比增加191天聚酯刚需存在市场下跌带动买盘不过持续性不足聚酯工厂PTA原料库存713天环比减少054天同比增加073天从社会库存来看总量约28869万吨环比降低1067万吨跌幅356供需短期改善偏好各产业链持续去库图8PTA工厂库存天数图9聚酯工厂PTA库存天数图10PTA社会库存图11下游库存天数来源华联期货隆众资讯4利润估值据隆众资讯生产成本计算模型PTA周度成本平均加工费43689元吨环比增加309同比增加3332估值继续修复PTA期货5-9价差扩大市场呈现正套逻辑基差近期小幅回升图12PXCFR中国主港价格图13PTA加工费利润请务必阅读正文后的免责声明46wwwhlqhcom研究报告PTA期货5-9价差PTA基差来源华联期货隆众资讯免责声明研究员以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告仅反映研究员的不同设想见解及分析方法本报告所载的全部内容仅作参考之用我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的但并不保证所载信息的准确性可靠性时效性以及完整性报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告本报告的内容不构成对任何人的投资建议不构成对相关期货品种的最终买卖依据投资者须独立承担投资风险华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告版权归华联期货所有未经华联期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为华联期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改请务必阅读正文后的免责声明56wwwhlqhcom研究报告公司总部地址东莞市城区可园南路1号金源中心1617层邮编523009咨询电话4000-883-668选5或直拨0769-2211125222112875传真0769-22217310网址httpwwwhlqhcom请务必阅读正文后的免责声明66wwwhlqhcom