行情回顾：硅谷银行破产事件、瑞士第二大银行瑞士信贷在披露其财务报告中的“缺陷”、利率期货市场飙升触发罕见熔断，接二连三的事件表明流动性的恶化，使市场担忧全球银行危机正在酝酿，不安情绪蔓延，宏观承压较重，但在矿端缺口扩大加上供应偏紧下的基本面下，沪铅期价上行。
　　行情展望：基本面上，矿端，Mysteel调研统计铅精矿进口TC报3月价多在70-80美元/干吨，17日统计本周铅矿港口库存0.7万吨，周环比减少0.1万吨。其中连云港库存为0.4万吨，黄埔港库存为0.3万吨。本周国产50%品位铅精矿主流成交价格在1000-1300元/金属吨，矿端复工节奏较慢，铅矿缺口或有扩大；安徽多家再生铅炼厂及江西个别炼厂近期有检修计划，带来一定的铅锭减量；铅蓄电池更换市场消费淡季来临，但在政策利好下，开工率下降幅度较小，后期消费或平稳表现。库存上，海内外低位。总体上，银行业恐慌情绪缓解，但3月美联储加息幅度市场存在较大分歧，宏观面的影响或持续影响，其影响大于沪铅基本面的影响。
　　策略建议：操作上建议，沪铅pb2304合约短期观望为止。

研究报告全文：瑞达期货研究院20230317沪铅市场周报美联储加息将出炉沪铅合约观望为主关注我们获业务咨询取更多资讯添加客服作者许方莉期货投资咨询证号Z0017638联系电话0595-86778969目录1周度要点小结2期现市场3产业情况周度要点小结行情回顾硅谷银行破产事件瑞士第二大银行瑞士信贷在披露其财务报告中的缺陷利率期货市场飙升触发罕见熔断接二连三的事件表明流动性的恶化使市场担忧全球银行危机正在酝酿不安情绪蔓延宏观承压较重但在矿端缺口扩大加上供应偏紧下的基本面下沪铅期价上行行情展望基本面上矿端Mysteel调研统计铅精矿进口TC报3月价多在70-80美元干吨17日统计本周铅矿港口库存07万吨周环比减少01万吨其中连云港库存为04万吨黄埔港库存为03万吨本周国产50品位铅精矿主流成交价格在1000-1300元金属吨矿端复工节奏较慢铅矿缺口或有扩大安徽多家再生铅炼厂及江西个别炼厂近期有检修计划带来一定的铅锭减量铅蓄电池更换市场消费淡季来临但在政策利好下开工率下降幅度较小后期消费或平稳表现库存上海内外低位总体上银行业恐慌情绪缓解但3月美联储加息幅度市场存在较大分歧宏观面的影响或持续影响其影响大于沪铅基本面的影响策略建议操作上建议沪铅pb2304合约短期观望为止3来源瑞达期货研究院期现市场情况本周沪铅期价收涨图1沪铅与伦铅期价图2沪伦比值精炼铅期货价格沪伦比值165002500924008516000230081550022002100吨75吨1500020007元1900美元145001800651400017006160055135001500期货收盘价活跃合约铅期货收盘价电子盘LME3个月铅右沪伦比值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年3月17日沪铅收盘价为15405元吨较2023年3月10日上涨250元吨涨幅165截至2023年3月16日伦铅收盘价为2066美元吨较2023年3月10日下跌17元吨跌幅082截至2023年3月16日精炼铅沪伦比值为738较2023年3月9日上涨0094期现市场情况沪铅持仓量减少图3铅锌价差图4总持仓铅锌期货价差持仓量140000017000000120000015000000100000013000000吨11000000800000手元6000009000000400000700000020000050000002021-12-072022-01-072022-02-072022-03-072022-04-072022-05-072022-06-072022-07-072022-08-072022-09-072022-10-072022-11-072022-12-072023-01-072023-02-072023-03-07锌-铅期货持仓量铅来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年3月17日铅锌期货价差为7115元吨较2023年3月10日减少600元吨截至2023年3月17日沪铅持仓量为90979手较2023年3月10日减少29010手降幅24185期现市场情况现货贴水图5国内现货升贴水图6LME升贴水现货价格与升贴水LME铅升贴水16500005000800000060001600000-5000-1000040001550000-15000吨20001500000-20000吨现货-25000000吨升贴水美元-30000元1450000-2000-35000元1400000-40000-4000-60002022-05-012022-06-012022-09-012022-10-012022-11-012023-02-012023-03-012022-03-012022-04-012022-07-012022-08-012022-12-012023-01-01LME铅升贴水0-3长江有色市场平均价铅11铅升贴水平均值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年3月17日1铅现货价为15400元吨较2023年3月10日上涨275元吨涨幅182现货贴水150元吨较上周下跌60元吨截至2023年3月16日LME铅近月与3月价差报价为-85美元吨较2023年3月9日减少675美元吨6期现市场情况上期所铅库存增加图7库存图8仓单铅库存铅注册仓单1200001200000010000010000000800008000000600006000000吨吨4000040000002000020000000000上期所库存LME库存上期所LME来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年3月16日LME精炼铅库存为25725吨较2023年3月9日增加150吨增幅059截至2023年3月17日上期所精炼铅库存为50139吨较上周增加647吨增幅131截至2023年3月17日上期所精炼铅仓单总计为47807吨较2023年3月10日增加2218吨增幅487截至2023年3月716日LME精炼铅仓单总计为21200吨较2023年3月9日增加450吨增幅217产业链情况铅矿进口量环比下降图9全球铅矿产量图10中国铅矿进口量全球铅矿产量铅矿进口量500030000000450025000000400020000000150000003500吨万吨3000100000002500500000020000002015-112016-052016-112017-052017-112018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-052021-112022-052022-112015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-08ILZSG全球铅矿产量当月值进口数量铅矿砂及精矿当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院ILZSG数据显示2022年12月全球锌矿产量为4124万吨环比增长292同比增长16海关总署数据显示2022年12月当月进口铅矿砂及精矿8024312吨环比下降3697同比增加0768产业链情况铅精矿加工费多数持平图11铅精矿加工费铅精矿加工费250000200000150000金属吨100000元50000平均加工费到厂价铅精矿50济源平均加工费到厂价铅精矿50郴州平均加工费到厂价铅精矿50个旧来源wind瑞达期货研究院截至2023年3月10日济源地区铅精矿加工费为900元吨较上周持平郴州地区铅精矿加工费为1100元吨较上周持平个旧地区铅精矿加工费为1150元吨较上周持平9产业链情况供应端国内铅产量同比减少图12ILZSG铅供需平衡图13铅产量全球精炼铅供需平衡ILZSG铅产量11500800800011000600700010500400200100006000000万万吨95005000-200吨9000-400万吨缺口40008500-60030008000-80020002015-122016-052017-082018-012018-062019-092020-022020-072021-102022-032022-082016-102017-032018-112019-042020-122021-052014-092015-022015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-03ILZSG全球精炼铅产量当月值ILZSG全球精炼铅消耗量当月值2022-08ILZSG全球精炼铅过剩缺口当月值产量铅当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院ILZSG数据显示2022年12月全球精炼铅产量为10711万吨较去年同期减少26万吨降幅237全球精炼铅消费量为10772万吨较去年同期减少404万吨降幅361全球精炼铅缺口061万吨去年同期缺口205万吨国家统计局数据显示2022年12月铅产量为756万吨同比减少082022年1-12月铅累计产出781110万吨同比增加4产业链情况需求端汽车产销同比增加图14精炼铅进出口图15汽车产销精炼铅进出口汽车产销4500000300000035000000040000002500000300000000350000030000002000000250000000250000020000000015000002000000辆15000000015000001000000吨进口吨出口1000000001000000500000500000500000000000000002015-112017-052017-112019-112020-052022-052022-112016-052016-112018-052018-112019-052020-112021-052021-112015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-01出口数量精炼铅当月值进口数量精炼铅当月值销量汽车当月值产量汽车当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院海关总署数据显示2022年12月精炼铅出口量1643194吨同比增加16122精炼铅进口量2548吨同比减少8322中汽协数据显示2023年2月中国汽车销售量为1976173辆同比增加1375中国汽车产量为2032235辆同比增加120811免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用瑞达期货研究院刊发需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年目前在全国设立40多家分支机构覆盖全国主要经济地区是国内大型全牌照期货公司之一是目前国内拥有分支机构多运行规范管理先进的专业期货经营机构2012年12月完成股份制改制工作并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市成为深交所期货第一股是第二家登陆A股的期货上市公司研究院拥有完善的报告体系除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利套保操作方案外还有晨会纪要品种日评周报月报等策略分析报告研究院现有特色产品有短信通套利通市场资金追踪持仓分析系统投顾策略交易诊断系统数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等在创新业务方面积极参与创新业务的前期产品研究为创新业务培养大量专业人员成为公司的信息数据中心产品策略中心和人才储备中心瑞达期货研究院将继往开来向更深更广的投资领域推进为客户的期货投资奉上贴心专业高效的优质服务12