▌双融余额
　　截至3月16日，上交所两融余额报8437.32亿元，较前一交易日减少3.77亿元；深交所两融余额报7418.20亿元，较前一交易日减少13.65亿元；两市合计15855.52亿元，较前一交易日减少17.42亿元。
　　▌最新观点
　　本周四，A股三大指数集体下行。截至收盘，沪指跌1.12%，深成指跌1.54%，创业板指跌1.52%，科创50跌1.48%，沪深300跌1.20%，上证50跌0.97%。上涨家数为679家，低于前一交易日3564家，低于此前一周均值1879家。涨停家数为17家，低于前一交易日34家，低于此前一周均值29家。下跌家数为4346家，高于前一交易日1406家，高于此前一周均值3069家。跌停家数为13家，高于前一交易日1家，高于此前一周均值3家。北向资金净流入7.87亿元，前一交易日为净流入32.86亿元，上周均值为净流出21.20亿元。成交额为8454亿元，前一交易日为8190亿元，上周均值为8340亿元。A股再度走弱，整体来看，趋势走弱的迹象开始出现，不过单就行情层面，短周期市场还是存在有超跌反弹可能。对于投资者而言，不必过度恐慌短期市场的变化，目前市场超预期走弱还是来自于风险偏好的快速恶化，从而出现的风险集中释放。对于A股而言，目前价格中对外部风险预期恶化的涵盖度较高，市场已经开始假定瑞士信贷将是欧洲和全球市场的“雷曼时刻”。但瑞士央行和监管机构却强调了，没有迹象表明由于当前美国银行市场的动荡，瑞士的金融机构面临直接蔓延的风险，同时瑞信高管也是认为有信心解决问题。因此对于A股而言，当下市场已经涵盖有瑞信破产对欧洲冲击风险，以及美地区银行破产的外溢风险，但从当前的信息层面并不能高概率推演出事件成立，因此当风险事件开始逐步落地，预期假设并不能成立，A股将迎来风险偏好修复反弹。
　　▌主题追踪
　　今日关注：国产芯片、军工、黄金
　　1.国产芯片主题：3月2日，国务院副总理刘鹤在北京调研集成电路企业发展并主持召开座谈会上指出，发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，用好政府和市场两方面力量。近期，美国与日本、荷兰在华盛顿达成协议，同意扩大对华芯片出口管制措施。美国商务部将6家中国实体列入美出口管制“实体清单”。2022年10月16日，党的二十大报告提出，坚持人才引领驱动，加强科技创新激励，完善科技创新体系，坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，健全新型举国体制，强化国家战略科技力量，提升国家创新体系整体效能，形成具有全球竞争力的开放创新生态。建议关注：中芯国际（688981）、景嘉微（300474）
　　2.军工行业：3月5日，中国财政部在发布的政府预算草案报告中表示，今年国防费预算约为15537亿元人民币，同比增长7.2%，与去年相比，同比增长0.1个百分点。据wind数据显示，截至3月16日，军工行业已有33家公司发布了2022年业绩快报，其中16家实现报告期内归母净利润同比增长，增幅超30%的有8家。据国资委2月26日消息，电力、石油、天然气、军工等领域是国有资本相对集中的领域。在这些领域开展混合所有制改革试点示范，具有重要意义。今年上半年，将确定首批试点企业，并着手制定试点实施方案，下半年正式启动试点，稳妥有序推进相关改革工作。建议关注：中国卫通（601698）、中船科技（600072）3.黄金主题：美国当地时间3月10日，根据美国联邦存款保险公司（FDIC）发布的一份声明，美国加州金融保护和创新部（DFPI）当日宣布关闭美国硅谷银行，并任命FDIC为破产管理人。硅谷银行被美国联邦存款保险公司接管，或将引发美联储对进一步加息的担忧，市场对美联储加息预期或大幅回落。加息预期修正有望推动贵金属价格重回上行趋势。建议关注：紫金矿业（601899）、中润资源（000506）
　　▌风险提示
　　疫情反复、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。

研究报告全文：证券研2023年03月17日究报风偏修复反弹可期告--鑫融讯分析师严凯文S1050516080001双融余额yankwcfsccomcn截至3月16日上交所两融余额报843732亿元较前一交易日减少377亿元深交所两融余额报741820亿最近一年大盘走势沪深300元较前一交易日减少1365亿元两市合计158555210亿元较前一交易日减少1742亿元50最新观点-5-10本周四A股三大指数集体下行截至收盘沪指跌112-15深成指跌154创业板指跌152科创50跌148沪-20深300跌120上证50跌097上涨家数为679家低于前一交易日3564家低于此前一周均值1879家涨停家资料来源Wind华鑫证券研究数为17家低于前一交易日34家低于此前一周均值29家下跌家数为4346家高于前一交易日1406家高于此相关研究前一周均值3069家跌停家数为13家高于前一交易日11短期指数仍有反复2023-03-家高于此前一周均值3家北向资金净流入787亿元前16一交易日为净流入3286亿元上周均值为净流出2120亿2过度恐慌不可取2023-03-15元成交额为8454亿元前一交易日为8190亿元上周均3保持定力2023-03-14值为8340亿元A股再度走弱整体来看趋势走弱的迹象开始出现不过单就行情层面短周期市场还是存在有超跌反弹可能对于投资者而言不必过度恐慌短期市场的变化目前市场超预期走弱还是来自于风险偏好的快速恶化从而出现的风险集中释放对于A股而言目前价格中对外部风险预期恶化的涵盖度较高市场已经开始假定瑞士信贷将是欧洲和全球市场的雷曼时刻但瑞士央行和监管机构却强调了没有迹象表明由于当前美国银行市场的动荡瑞士的金融机构面临直接蔓延的风险同时瑞信高管也是认为有信心解决问题因此对于A股而言当下市场已经涵盖有瑞信破产对欧洲冲击风险以及美地区银行破产的外溢风险但从当前的信息层面并不能高概率推演出事件成立因此当风险事件开始逐步落地预期假设并不能成立A股将策迎来风险偏好修复反弹略主题追踪研今日关注国产芯片军工黄金究1国产芯片主题3月2日国务院副总理刘鹤在北京调研集成电路企业发展并主持召开座谈会上指出发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势用好政府和市场两方面力量近期美国与日本荷兰在华盛顿达成协议同意扩大对华芯片出口管制措施美国商务部将6家中国实体列入美出口管制实体清单2022年10月16日党的二十大报告提出坚持人才引领驱动加强科技创新激励完善科技证券研究报告创新体系坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位健全新型举国体制强化国家战略科技力量提升国家创新体系整体效能形成具有全球竞争力的开放创新生态建议关注中芯国际688981景嘉微3004742军工行业3月5日中国财政部在发布的政府预算草案报告中表示今年国防费预算约为15537亿元人民币同比增长72与去年相比同比增长01个百分点据wind数据显示截至3月16日军工行业已有33家公司发布了2022年业绩快报其中16家实现报告期内归母净利润同比增长增幅超30的有8家据国资委2月26日消息电力石油天然气军工等领域是国有资本相对集中的领域在这些领域开展混合所有制改革试点示范具有重要意义今年上半年将确定首批试点企业并着手制定试点实施方案下半年正式启动试点稳妥有序推进相关改革工作建议关注中国卫通601698中船科技6000723黄金主题美国当地时间3月10日根据美国联邦存款保险公司FDIC发布的一份声明美国加州金融保护和创新部DFPI当日宣布关闭美国硅谷银行并任命FDIC为破产管理人硅谷银行被美国联邦存款保险公司接管或将引发美联储对进一步加息的担忧市场对美联储加息预期或大幅回落加息预期修正有望推动贵金属价格重回上行趋势建议关注紫金矿业601899中润资源000506风险提示疫情反复宏观经济意外下滑流动性紧缩加剧行业政策低于预期请阅读最后一页重要免责声明2诚信专业稳健高效证券研究报告图表1双融日交易数据1680000228158000022614800002241380000222128000022011800001080000218980000216880000214融资余额亿元融券余额亿元两融余额占A股流通市值数据来源Wind华鑫证券研究图表2上一日融资净买入前十行业万元图表3上一日融券净卖出额前十行业万元SW建筑装饰4243116SW电力设备2625447SW石油石化2558721SW通信515606SW农林牧渔1767622SW电子501162SW煤炭1562664SW社会服务464316SW钢铁1294280SW机械设备457394SW家用电器1001426SW银行337153SW银行949227SW公用事业185338SW建筑材料869661SW商贸零售183503SW电力设备816130SW基础化工179870SW交通运输681676SW钢铁137640数据来源Wind华鑫证券研究数据来源Wind华鑫证券研究图表4上一日融资净买入额前十大个股万元图表5上一日融券净卖出额前十大个股万元北方国际1631273晶科能源1214980隆基绿能1026506澜起科技708191工商银行1024811阳光电源486010德业股份1024206中公教育463392陕西煤业1018298中芯国际427582中国平安991651中国移动414034中国卫通916341固德威359914深桑达A904746通威股份334524特变电工891423亿纬锂能320278天合光能891219汇川技术307447数据来源Wind华鑫证券研究数据来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明3诚信专业稳健高效证券研究报告策略组介绍董冰华2013年加入华鑫证券主要研究和跟踪领域行业比较与主题策略研究严凯文2013年加入华鑫证券主要研究和跟踪领域大势研判行业比较证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿证券投资评级说明股票投资评级说明投资建议预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅1买入202增持10203中性-10104卖出-10行业投资评级说明投资建议行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅1推荐102中性-10103回避-10以报告日后的12个月内预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以道琼斯指数为基准免责条款华鑫证券有限责任公司以下简称华鑫证券具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告由华鑫证券制作仅供华鑫证券的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息均来源于公开资料华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠但对这些请阅读最后一页重要免责声明4诚信专业稳健高效证券研究报告信息的准确性及完整性不作任何保证我们已力求报告内容客观公正但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时结合各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就财务法律商业税收等方面咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果华鑫证券及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露本报告中的资料意见预测均只反映报告初次发布时的判断可能会随时调整该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期华鑫证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告版权仅为华鑫证券所有未经华鑫证券书面授权任何机构和个人不得以任何形式刊载翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责华鑫证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经华鑫证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明5诚信专业稳健高效报告编码HX-230317085130