投资要点
　　1）2022Q1-3，公司实现营收63.53百万元/同比+0.86%、归母净利润10.89百万元/同比+2.47%、扣非归母净利润10.40百万元/同比+0.06%；2）2022Q3，公司实现营收18.31百万元/同比-30.64%、归母净利润3.67百万元/同比-13.57%、扣非归母净利润3.56百万元/同比-15.14%。
　　公司主要从事变频器及相关产品的研发、产业化生产与销售。利用科学技术为下游客户提供变频器产品及有关服务。1）通用变频器：可应用于多种不同的行业，主要产品包括KE300开环矢量通用变频器与KE600闭环矢量变频器等；2）专用变频器：可细分为？行业专用机型，包括KE610节能一体柜与KE300A-01光伏水泵变频器等；？客户定制机型，包括KE330开放式变频器与QJ300开放式变频器等。
　　公司通过定增募资补充流动资金，以吸引和保留公司的管理人才与科研骨干，夯实核心竞争力，扩大经营规模。2022年10月26日，迈凯诺向39名自然人完成发行5.01百万股，增发价格为2.0元/股，共募集资金10.02百万元，用于主营业务的发展，进一步夯实公司核心竞争力。
　　公司注重技术与产品的研发，产品体系多元。公司目前已经形成较为齐全的低压变频器产品体系，产品可广泛应用于风机、水泵与陶瓷制造等多个下游领域。公司现已掌握多项核心技术，截至2022年半年报，公司共获得已授权专利13项、软件著作权17项。2023年3月16日公司市值达1.12亿元，对应PE (TTM) 10.55倍。
　　公司交易方式为基础层的集合竞价交易，首发主办券商为方正证券，持续督导主办券商为申万宏源证券。
　　风险提示：核心技术人员流失风险、市场竞争风险、产业政策变动风险

研究报告全文：公司研证券研究报告究industryId中小盘investSuggestiondyCompany迈凯诺839477investSug无评级gestionCh000009title定增募资完成海外客户持续拓展产品放量可期angecreateTime1年月日20230316投资要点公marketDatasummary市场数据12022Q1-3公司实现营收6353百万元同比086归母净利润1089司日期20230130百万元同比247扣非归母净利润1040百万元同比0062点收盘价元4882022Q3公司实现营收1831百万元同比-3064归母净利润367百评总股本百万股2290万元同比-1357扣非归母净利润356百万元同比-1514报流通股本百万股601净资产百万元告5505公司主要从事变频器及相关产品的研发产业化生产与销售利用科学总资产百万元7813技术为下游客户提供变频器产品及有关服务1通用变频器可应用于每股净资产元240多种不同的行业主要产品包括KE300开环矢量通用变频器与KE600闭来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理环矢量变频器等专用变频器可细分为行业专用机型包括2KE610节能一体柜与光伏水泵变频器等客户定制机型包括相关报告relatedReportKE300A-01KE330开放式变频器与QJ300开放式变频器等公司通过定增募资补充流动资金以吸引和保留公司的管理人才与科研骨干夯实核心竞争力扩大经营规模2022年10月26日迈凯诺向39名自然人完成发行501百万股增发价格为20元股共募集资金1002百万元用于主营业务的发展进一步夯实公司核心竞争力分析师emailAuthor代凯燕公司注重技术与产品的研发产品体系多元公司目前已经形成较为齐daikyxyzqcomcn全的低压变频器产品体系产品可广泛应用于风机水泵与陶瓷制造等S0190519050001多个下游领域公司现已掌握多项核心技术截至2022年半年报公司共获得已授权专利13项软件著作权17项2023年3月16日公司市值达112亿元对应PETTM1055倍公司交易方式为基础层的集合竞价交易首发主办券商为方正证券持续督导主办券商为申万宏源证券风险提示核心技术人员流失风险市场竞争风险产业政策变动风险assAuthor主要财务指标zycwzb主要财务指标会计年度2018201920202021营业收入百万元4229432360497567同比增长180622139952509归母净利润百万元2933548981033同比增长-12122108153441504毛利率3088318834543211ROE1801188534853026每股收益元013015039045市盈率0000000001384来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明公司点评报告带市场行情分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15评级和行业评级另有说明的除外评增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间级标准为报告发布日后的12个月内公司中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级股价或行业指数相对同期相关证券市减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5场代表性指数的涨跌幅其中A股市场无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确以沪深300指数为基准新三板市场以三定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级板成指为基准香港市场以恒生指数为基推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数准美国市场以标普500或纳斯达克综合行业评级中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平指数为基准回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证券研究上海北京深圳地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦32地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T215层层01-08单元座52楼邮编200135邮编100020邮编518035邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-