宏观
　　1、国家统计局公布数据显示，1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长2.4%，固定资产投资（不含农户）增长5.5%，增速均较去年12月加快；社会消费品零售总额同比增3.5%，由降转增；房地产开发投资降幅收窄至5.7%。统计局表示，下阶段要加快政策落实落地，大力提振市场信心，推动经济运行整体好转，努力实现质的有效提升和量的合理增长。
　　2、央行3月15日开展4810亿元MLF操作和1040亿元7天期公开市场逆回购操作，当日有40亿元逆回购和2000亿元MLF到期，实现净投放3810亿元。此次续作MLF的中标利率为2.75%，已连续八个月保持不变。
　　3、《求是》杂志发表国家领导人重要文章《加快建设农业强国推进农业农村现代化》。文章指出，必须把加快建设农业强国摆上建设社会主义现代化强国的重要位置。保障粮食和重要农产品稳定安全供给始终是建设农业强国的头等大事。
　　4、央行党委召开扩大会议强调，要精准有力实施稳健的货币政策，把握好信贷投放节奏，保持货币信贷总量合理增长，全力做好稳增长、稳就业、稳物价工作。加大对民营小微企业支持力度，继续推进民营企业债券融资支持工具。坚持“房住不炒”定位，推动房地产市场平稳健康发展。
　　5、瑞士央行、瑞士金融市场监管局就市场不稳定发表声明。瑞士央行表示，如有需要，将向瑞士信贷集团提供流动性支持。瑞士金融市场监管局指出，与瑞士信贷保持着非常密切的联系，并获得了与监管法相关的所有信息，瑞信当前的资本率与流动性状况仍符合要求。两个部门进一步指出，美国银行业的问题不会对瑞士金融市场构成直接传染风险。

研究报告全文：晨会纪要交易咨询资格号2023年3月16日证监许可2012112TableFinance联系人王竣冬期货从业资格F3024685投资咨询资格Z0013759研究咨询电话0531-81678626客服电话400-618-6767公司网址wwwztqhcom中泰期货TableQuotePic研究所中泰TableReport期货请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112宏观1国家统计局公布数据显示1-2月份全国规模以上工业增加值同比增长24固定资产投资不含农户增长55增速均较去年12月加快社会消费品零售总额同比增35由降转增房地产开发投资降幅收窄至57统计局表示下阶段要加快政策落实落地大力提振市场信心推动经济运行整体好转努力实现质的有效提升和量的合理增长2央行3月15日开展4810亿元MLF操作和1040亿元7天期公开市场逆回购操作当日有40亿元逆回购和2000亿元MLF到期实现净投放3810亿元此次续作MLF的中标利率为275已连续八个月保持不变3求是杂志发表国家领导人重要文章加快建设农业强国推进农业农村现代化文章指出必须把加快建设农业强国摆上建设社会主义现代化强国的重要位置保障粮食和重要农产品稳定安全供给始终是建设农业强国的头等大事4央行党委召开扩大会议强调要精准有力实施稳健的货币政策把握好信贷投放节奏保持货币信贷总量合理增长全力做好稳增长稳就业稳物价工作加大对民营小微企业支持力度继续推进民营企业债券融资支持工具坚持房住不炒定位推动房地产市场平稳健康发展5瑞士央行瑞士金融市场监管局就市场不稳定发表声明瑞士央行表示如有需要将向瑞士信贷集团提供流动性支持瑞士金融市场监管局指出与瑞士信贷保持着非常密切的联系并获得了与监管法相关的所有信息瑞信当前的资本率与流动性状况仍符合要求两个部门进一步指出美国银行业的问题不会对瑞士金融市场构成直接传染风险股指期货3月15日A股市场关键指数整体反弹走势为主大小盘指数持续分化两市逾3500只个股收红环比看成交量能明显收窄截至收盘上证综指上涨055报收326331点深证成指下跌003报收1141343点创业板指下跌024报收233746点科创50指数下跌060报收100730点申万一级31个行业2021年新涨跌互现其中建筑装饰建筑材料钢铁涨幅靠前而美容护理计算机食品饮料跌幅靠前量能上沪深两市日度成交总额达81879亿元北上资金日内净流入3286亿元四大股指期货对应现货标的指数上证50沪深300中证500和中证1000指数分别报收264839点398690点622464点和680347点日度涨跌幅分别为012006057和050IHIFICIM股指期货合约2304较现货指数分别升水020升水007贴水019和贴水041昨日A股市场市场情绪面上有所改善走势缩量震荡上行为主多数个股收红北上资金日内重归净流入隔夜美股三大关键性股指结构分化涨跌不一美债收益率持续下行而美元指数震荡走强国际贵金属期货涨跌不一其中黄金收涨白银收跌国际原油期货价格持续走低国内近期公布月频经济数据喜乐参半高频经济数据显示复苏持续数据空窗期结束后国内经济成色伴随传统旺季到来开始逐步验证两会政府工作报告来看总量层更多预期国内经济恢复性增长而非刺激性增长市场投资者需要更多关注后续地产以及消费复苏成色以及出口下行压力同时海外频发金融风险事件继美国三家银行之后昨日瑞士信贷再出风险欧美央行持续快速加息之后金融风险明显抬升并阶段性压制内外权益资产风险偏好短线来看A股市场各关键性指数阶段性调整风险难言已经释放完毕建议投资者维持谨慎防御态度对待中长线来看我们认为2023年A股市场核心逻辑在于分子端盈利改善所推动的估值修复同时分母端在国内流动性维持整体宽松态势而海外流动性持续紧缩预期回落背景下不对估值形成负面制约那么本轮估值修复行情的高度较大程度-2-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112上取决于国内经济基本面的复苏强度预期交易过去之后经济修复成色需要接受市场考验我们对期指中长线持谨慎乐观观点持续关注指数低位战略配置价值股指期货策略方面短线单边投资者观望为主长线投资者考虑寻求低多机会为主投资者谨慎持仓及时止盈止损国债期货公开市场方面央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕3月15日开展4810亿元1年期中期借贷便利MLF操作和1040亿元7天期公开市场逆回购操作充分满足了金融机构需求当日40亿元逆回购和2000亿元MLF到期当日净投放3810亿元货币市场方面SHIBORON上行2800bp报21090SHIBOR1W上行340bp报20890SHIBOR3M上行01bp报25000银行间债券市场方面据CFETS行情显示银行间主要利率债收益率多数小幅上行10年期国开活跃券22国开20收益率较昨日收盘下行005bp报3056010年国债活跃券22附息国债25收益率上行105bp报288255年期国开活跃券23国开03收益率持平上日收盘价报28625国债期货小幅收跌10年期主力合约跌0075年期主力合约跌0062年期主力合约跌001宏观数据方面国家统计局公布的最新数据显示中国1-2月规模以上工业增加值同比增241-2月份全国固定资产投资不含农户53577亿元同比增长551-2月社会消费品零售总额77067亿元同比增长35中国1-2月房地产开发投资13669亿元同比下降57商品房销售面积15133万平方米同比下降36房地产开发企业到位资金21331亿元同比下降152国家统计局称总的来看1-2月份伴随着疫情防控较快平稳转段经济循环加快畅通生产需求明显改善经济运行企稳回升但外部环境更趋复杂需求不足仍较突出经济回升基础尚不牢固下阶段要坚持稳字当头稳中求进完整准确全面贯彻新发展理念加快构建新发展格局着力推动高质量发展加快政策落实落地大力提振市场信心推动经济运行整体好转努力实现质的有效提升和量的合理增长3月15日开始货币经纪公司的债券报价已无法在QB等债券报价软件上展示市场反映债券同业陷入一片慌乱之中为了应对报价展示的停止从周二下午开始就加了很多群获取报价特别是在海外风险事件发酵下对内盘债市有所推动长期来看当前经济恢复仍然视主线环比和同比的修复尚未到观察阶段金融数据在一定程度上有所印证策略方面10年国债期货指数逐步进入阻力区域但当前盘面强势运行债市大幅冲高可考虑试空震荡思路止盈止损棉花隔夜ICE棉花价格跟随大宗原油价格回落5月合约报收7898美分磅跌幅267回吐前两日大部分跌势下行压力仍存主要受美元反弹影响同时因为银行业的担忧而动荡加剧当前市场关注新作种植种植面积下降预期或限制棉价跌幅晚间关注美棉销售情况国内郑棉震荡偏弱跟随美棉波动同时又跟随自身基本面运行当前市场关注海外银行业风险海外订单忧虑加重拖累棉价当前国内纺织企业原料库存回升但幅度较慢市场更多表现观望态势技术上郑棉转入13800-1500震荡区间下沿运行关注支撑强度逻辑与观点国内忧虑海外需求内需表现复苏缓慢棉价走势震荡偏弱白糖隔夜ICE原糖继续震荡下跌5月合约收盘报2052美分磅跌幅068ICE白糖5月合约跌005收5803美元吨已经连续下跌三日临池大宗原油价格近期-3-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112连续重挫拖累但国际糖市价格总体跌幅不大因印度泰国中国及欧盟产量前景下降的仍在支撑着价格但202324榨季生产的巴西供应前景增加的预期亦更不利于糖价技术上ICE原糖价格高位趋缓下跌国内糖市昨日现货报价下跌交投较淡郑糖下跌破逼近6100一线主要是受资金离场的影响同时国际糖价下跌整体商品市场氛围偏空拖累不过国内基本面形势未出现明显变化本榨季减产已成定局减幅或是近期关注点随着国际糖价下跌内外价差倒挂幅度回落同时也拖累了糖价但价差未修复前内糖走势或较国际糖偏强逻辑观点内外糖价差倒挂幅度大减产等支撑内糖关注内外价差变化油脂油料周三白盘时段内盘油脂弱势震荡随着瑞信最大投资者表示无法向这家瑞士银行提供更多金融援助后引发对银行业危机的担忧瑞信股价和欧洲大盘下跌宏观市场情绪再次恶化内盘油脂在国内夜盘时段随国际原油下挫大幅走弱供给改善确定性更大的菜油再次领跌油脂美豆同样受宏观冲击下跌另外美豆出口步伐放缓及巴西大豆收获推进对价格施压全国现货基差报价截至3月15日一级豆油天津05630元吨日照05700元吨24度棕榈油华北现货05160华东现货05100华南现货05100豆粕天津05380日照05300华东05290数据来源我的农产品网买豆粕中长期观点油脂中长期跟随宏观震荡关注宏观市场情绪变动及国内需求与累库情况鸡蛋昨日蛋价稳定偏强红蛋小幅上涨截止3月15日粉蛋均价46元斤红蛋均价475元斤蛋价仍是历史同时期最高价养殖利润较高当前鸡蛋在产存栏偏低产业库存不多供给水平偏低餐饮住宿和旅游等社会活动较为旺盛鸡蛋商业消费同比基本恢复随着内销好转消费处于淡季但整体较好不过当前蛋价偏高淡季消费预计难以长期支撑高价同时开产明显增加老鸡延淘在产存栏转增供给水平在恢复因此预计现货上方压力较大现货强势饲料成本下滑养殖利润较好养殖户补栏积极性明显回升根据博亚和讯数据部分规模种鸡企业种蛋入孵率上调至90以上甚至满孵目前父母代鸡场远月商品鸡苗订单至2023年5月上旬规模化种鸡场报价在38-42元羽小厂报价35-38元羽本周青年鸡企业销售进度加快订单较多30日龄以上青年鸡基本售空多数预售至5-6月份青年鸡60日龄主流报价170-185元羽逻辑和观点近期开产有所增加老鸡延淘市场对相对远月的05存在偏弱的预期在现货暂未出现超预期走势下预计05暂或维持弱势对于更远月饲料近期维持弱势蛋价强势养殖利润较好补栏积极性明显回升市场对09预期较为悲观现货强势持续时间越长对远期利空影响越大操作上建议空单暂时持有苹果期货主力合约宽幅震荡走强05合约收8923元吨价跌98点成交放量增仓山东产区清明备货逐步开启近几日烟台产区出库速率加快小果等出口订单需求较多75果通货好货等货源仍是较抢手货源中等货源大果货源需求偏差本周天气回暖小单车等增多销区市场需求也相应增加使得山东产区整体出库速率变快-4-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112卓创资讯据统计截止到2023年3月9日全国冷库目前存储量约为66861万吨冷库去库存率为2371本周20230302-0308共计出货量1603万吨出货速度较上周提高与去年同期相比偏慢钢联截至3月8日本周全国主产区库存剩余量为59328万吨单周出库量1860万吨走货速度较上周有所加快但不及去年同期2093万吨当前不少货源以转移至客商手中客商调货价格较高且客商期待清明消费高峰的表现从时间节点看清明节前产区现货价格或高位运行本周销区市场温度升高对苹果销售有一定促进作用近期市场水果包括苹果走货环比前期加快萎靡许久的市场走货回暖三月份以后砂糖橘供应进入后期耙耙柑供应缩减沃柑供应较多其余时令水果及进口水果量小所以整体水果供应呈现减少趋势柑橘类水果耙耙柑沃柑西瓜等水果价格呈现明显上涨趋势尤其是西瓜耙耙柑首当其冲价格处于历年较高位置沃柑涨幅偏小根据农业农村部统计6中水果批发平均价处于历史较高位置当前苹果价格整体处于稳定或偏弱状态如其余水果仍有上涨趋势的前提下苹果价格劣势或不在竞争性或提升清明备货即将开始清明走货为销售旺季后期走货或持续增加但幅度需重点关注当前新季合约陆续上市交易AP310期价在从上市后随着旧季合约的上涨期价从最低点7746元吨涨至8500-8850元吨区间震荡预计在下一产季苹果花期以前当前新季苹果花芽分化基本结束整体表现良好且2022年冬季偏冷预计新季发生倒春寒的几率偏低或发生倒春寒的程度偏低若未发生倒春寒期货或将偏弱运行但近期全国温度回升较快苹果产业同样温度偏高如果持续高温或使得苹果花期提前花期提前或不利需动态持续关注西部产区炒货氛围减弱出库环比有提升局部地区价格有所上涨整体上呈现价格平稳运行状态山东产区以三级果小果及好果等走货为主产区出库环比加快价格稳定销区大果价格偏弱次果价格稳定偏强随着温度回暖及清明临近销区走货变快清明临近温度回升砂糖橘销售进入尾声沃柑耙耙柑西瓜等水果近期价格涨幅较大苹果价格稳定使得替代水果替代作用偏弱或对苹果有利短期价格高位运行使得旧季合约价格或偏强运行新季合约花芽良好倒春寒几率偏小或发生的程度偏低或使得新季合约支撑力度不强新季合约或高位有压力红枣昨日红枣盘面震荡运行红枣主力合约最高价9950元吨最低价9820元吨收于9885元吨红枣注册仓单数量7228张有效预报数量4045张合计11273张折合现货56365吨产区阿克苏灰枣统货均价520元公斤阿拉尔灰枣统货均价570元公斤喀什灰枣统货均价575元公斤销区河北市场参考一级灰枣均价840元公斤二级灰枣均价730元公斤三级灰枣均价650元公斤广东市场价格参考一级灰枣均价925元公斤二级灰枣均价900元公斤三级灰枣均价865元公斤数据来源Mysteel我的农产品近期出疆运费降低销区市场回货增多市场上货源充足持货商积极出货一般货存在让利情况但好货价格稳定随着天气逐渐回暖红枣的消费明显减弱市场走货速度趋缓供应端承压有所增加红枣现货价格或将维持偏弱运行操作上短期可考虑逢高做空但也仍需关注清明节备货的影响花生-5-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112周三盘面延续弱势国内花生现货价格维持偏弱调整主力油厂尚未全面入市部分油厂下调收购报价施压市场看涨信心持货商获利了结心理继续升温需求方按需采购为主整体观望情绪较浓随着进口到港的继续增加以及后期天气转暖价格仍面临压力现货报价截至3月15日河南白沙统货报价11200-11600元吨辽宁白沙统货报价约11400-11600元吨吉林白沙统货报价11400-11600元吨北方港口苏丹米报价约10600元吨数据来源我的农产品网同花顺中长期观点近期产区出货意愿随盘面回落开始增强终端需求不佳亦加重获利了结心理短期价格或维持偏弱震荡走势关注油厂入市动态进口到港节奏及产区气温变化生猪昨日现货价格稳定2023年3月15日标准体重生猪平均价格为1502元公斤较前日猪价上涨012元公斤涨幅为081近期市场开始发酵非瘟疫情损失超预期消息现货及期货市场情绪得到显著提振我们对相关消息的真实性持谨慎态度第一官方及主流咨询机构给出的母猪去化数据包括能繁存栏数据母猪屠宰数据并未显示出产能大幅快速去化的迹象第二在毛猪价格整体走弱的背景下近期淘汰母猪价格仍然处于合理范围内说明淘汰母猪供应并未大增第三生猪出栏体重稳定在相对较高的水平意味着小体重猪对市场的冲击并不明显因此市场传言与基本面数据并不能共振相关结论的可信性值得商榷进入三月后生猪现货价格已经发生了明显回调我们倾向于认为继续大幅下跌的空间不大第一供应断档虽边际走弱但尚未消失官方能繁母猪数据自2022年5月开始增长但低基数低增速下增长的幅度较小这意味着虽然理论供应量有增加但并不足以导致极大压力第二今年二育的体量并不大对近期价格冲击的可持续性不强第三生猪出栏体重已经大幅下降对市场的压力开始降低涌益咨询最新生猪出栏体重为12111公斤农业部最新宰后均重为9074公斤较春节前已经出现了大幅下滑第四消费对毛猪价格有一定支撑虽然消费继续大幅边际改善的动力减弱但消费的基数环比12月份显著提高对毛猪价格的支撑作用仍将较强第五14元公斤是政策底部前期现货价格大幅下跌时收储消费对价格形成了明显提振市场是有记忆的一旦现货价格继续回落至14元公斤市场关于政策托底的预期会显著升温因此短期不宜过度看跌现货价格我们倾向于现货价格已经接近完成二次触底并将进入持续磨底过程策略上短期消息面对盘面提振显著但难改短期现货偏弱格局继续维持逢高做空策略原油智通财经APP报道周三国际能源署IEA公布了月度原油市场报告IEA指出全球石油市场正面临供应过剩的局面原因是俄罗斯石油产量超出了市场的预期燃料需求却在缓慢回升IEA预计2023年全球石油需求平均将增长200万桶日达到102亿桶日而2022年全球石油需求增长为230万桶日与此同时IEA还上调了今年俄罗斯石油产量的预期至1040万桶日继美国之后欧洲也面临银行风险3月15日据彭博报道瑞信集团的债券周三-6-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112重挫至不良债水平防范瑞信短期违约风险的成本早些时候飙升凸显出投资者的严重担忧据智通财经报道3月15日美国商务部公布的数据显示美国2月零售销售环比下降04与市场预期一致修正后前值为32美国2月零售销售除汽车环比下降01与市场预期一致前值242月核心零售销售除汽车和汽油环比持平高于市场预期的-02前值26逻辑及观点原油破位下行银行业风险由美国蔓延到了欧洲加剧了宏观不确定性再加上近期OPEC和IEA发布的月度报告都对原油需求表达了较前期更加悲观的预期所以油价领跌全球大宗商品后面需要关注欧美政府会否采取稳定市场的举措近期若原油反弹仍可试空但当前位置不宜再大举追空塑料聚烯烃现货价格较昨日震荡走弱华北地区聚丙烯拉丝市场低端价格7620元吨较昨日价格降10元吨华北PP基差报价05平水震荡走强华东地区聚丙烯拉丝市场低端价格7620元吨较昨日价格降10元吨华东PP基差报价05平水震荡走强数据来源隆众资讯华北丙烯单体7300元吨较昨日价格涨50元吨华北市场粉料价格7650元吨较昨日价格降50元吨华东丙烯单体7400元吨较昨日价格稳定华东粉料7800元吨较昨日价格稳定数据来源隆众资讯华北市场聚乙烯线型价格8140元吨左右较昨日价格降40元吨华北LL基差0530震荡华东聚乙烯线型市场价格8120吨较昨日价格降40元吨华东LL基差0510震荡数据来源隆众资讯LL-PP05盘面价差490震荡走强05合约PP-3MA价差-41震荡走强该价差短期略微有些反复LL5-9盘面价差41PP5-9盘面价差-18数据来源博易大师聚烯烃盘面继续走弱市场气氛比较悲观经济衰退预期重新来袭原油价格大幅度走弱化工板块开盘走弱聚烯烃下游需求恢复较慢市场成交略微有一些放量聚烯烃自身供需矛盾不是很大供应压力与需求恢复较慢的情况确实存在但下方成本支撑以及库存继续去化也对价格有一些支撑聚烯烃自身价格相对偏低估后期有反弹机会但受限于当前偏弱的经济气氛可能会被带动向下我们认为可以买入一些看涨期权橡胶泰国原料市场胶片465烟片4988胶水485杯胶3855泰国产区原料价格小幅整理周三国内市场现货价格基本平稳华东全乳胶在11400元吨左右泰标混合报盘10800元吨左右周三沪胶小幅震荡主力盘中缩量期货维持震荡偏弱走势沪胶基本面变化不大国内外产区处于淡产季青岛地区库存持续增加给市场带来压力但是下游轮胎厂开工陆续恢复节后下游需求表现较好沪胶连续下跌并处于底部区间同时沪胶仓单偏低也给期货市场带来支撑沪胶操作上建议继续保持谨慎不建议追空逻辑橡胶短期偏弱但沪胶仓单偏低同时中长期需求转好预期仍存短期观望为主谨慎操作甲醇甲醇盘面继续低开高走整体呈现震荡态势港口现货价格震荡基差震荡内地市场价格稳定江苏太仓地区甲醇现货市场价格2620元吨较前日价格降15元吨广东地区甲醇现货市场价格2625元吨较前日价格降5元吨鲁南地区甲醇现货市场价格2585元吨较前日价格15元吨河南地区甲醇现货市场价格-7-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可20121122500元吨较前日价格涨10元吨河北地区甲醇市场现货价格2535元吨较前日价格降15元吨关中地区现货市场价格2380元吨较前日价格稳定蒙南地区甲醇现货市场价格2315元吨较前日价格降5元吨陕北地区甲醇2300元吨较前日价格降20元吨数据来源隆众资讯太仓现货市场基差报价0570震荡3月下纸货基差0560左右震荡4月下纸货基差40左右震荡2305合约的PP-3MA价差-41震荡走强甲醇盘面5-9价差37震荡走弱数据来源隆众资讯甲醇今日盘面仍然低开高走市场气氛悲观原油价格继续走弱化工板块跟随走弱甲醇对此反应不大甲醇自身基本面不是很差港口库存进一步去化港口市场基差仍然维持在相对较高的位置短期甲醇价格是有比较强支撑的我们建议转入偏强震荡对待盘中低点时下游客户可以继续加大备货量或者选用看涨期权工具对冲原料价格上涨风险纯碱3月15日纯碱冲高回落重心上移日内收于2855元吨现货价格变动不大基差收缩至195元吨山东纯碱停车装置火运行产量逐步恢复中纯碱开工率8764较昨日持平企业库存低位轻重碱需求分化延续玻璃震荡运行日内收于1621元吨现货方面继续上调华北上调5元吨沙河上涨4元吨华东和西南地区价格均上调10元吨短期玻璃产线无明显变化开工率维持7848昨日沙河市场产销向好华东产销稍有回落华中成交气氛尚可化工板块继续下挫纯碱由于基本面健康抗跌性较强但远月合约受海外经济衰退预期影响走势偏弱5-9价差走阔轻重碱需求分化延续若轻碱价格继续回落有拖累重碱价格的预期目前重质碱整体供需持稳碱厂库存维持低位中建材与碱厂议价与当下的市场价格相差不大企业报价下调的概率不大对盘面仍有支撑近期纯碱盘面下跌后期现商择机出货社会库存去化化工板块市场情绪不佳短期纯碱反弹受压但重碱供需紧平衡格局不变可考虑逢低做多等待基差修复玻璃现货价格继续稳中有涨下游拿货的持续性尚可华东产销稍有回落跟踪后续其他地区的产销情况三月小旺季房地产需求确有环比改善本次玻璃中下游拿货周期较之前明显增加但受海外风险及经济数据影响黑色板块重心下移带动玻璃期价走弱本周玻璃整体产销向好库存仍有大幅去化的预期基本面好转的利多与板块情绪走弱的利空博弈玻璃盘面上行乏力关注后续产销数据走势沥青银行危机从美国蔓延至欧洲经济衰退预期增强叠加美国商业原油库存增加国际油价继续下跌NYMEX原油期货04合约6761跌372美元桶或522ICE布油期货05合约7369跌376美元桶或485中国INE原油期货主力合约2305跌69至5303元桶夜盘跌286至5017元桶昨夜沥青跳空低开低走收于3668元吨跌73点跌幅195国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共432万吨环比减少75国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为41环比增加01个百分点数据来源隆众资讯国内沥青均价为3936元吨较上一工作日价格下调7元吨国内山东以及华北地区沥青现货价格小幅下调20-50元吨带动沥青价格小幅下行近日国际原油价格大幅下行跌破下方平台支撑进口成本下降进而带动沥青期货连续走低未来从成本端来看欧美加息所带来的影响正加速释放多项数据显示欧美经济正在衰退需求的减弱导致原油库存持续累积俄罗斯及OPEC国家目前的减产力度很显然是不够维持油价的尽管我国复苏预期强烈但短期内需求-8-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112难以发力市场优先交易经济衰退宏观经济数据显示经济复苏程度一般CPI没有通胀压力为完成5的增长目标国内基建仍需发力整体来看市场目前交易经济衰退为主成本端预计持续走弱沥青短线或有反弹但整体处于弱势下行趋势当中PVC上游亚洲乙烯960-980西北电石3300-3400乙烯电石价格平稳现货市场周三国内PVC市场现货价格重心下移华北地区电石法5型报价6150-6250华东地区电石法5型报价6200-6300华南地区电石法5型报价6250-6300周三PVC期货小幅下跌收盘主力盘中缩量期货短期震荡偏弱格局近期外围宏观面片摩纳哥电石价格连续调整PVC成本支撑减弱供应端PVC装置开工保持较高水平短期供应充足PVC库存同比偏高需求端下游制品厂家已经恢复至节前开工水平市场对于后期下游需求预期依然比较乐观但短期订单并没有好的改变电石价格下降PVC装置开工较高库存仍处于高位下游需求恢复市场对于后市需求预期乐观PVC短期弱势震荡为主苯乙烯15日纯苯现货价格继续环比走弱华东地区纯苯现货价格为7195元吨下跌60元吨山东省纯苯价格为7100元吨下跌60元吨华南地区纯苯现货价格维稳于7300元吨消息上据隆众资讯3月15日报道中海油惠州一期芳烃装置自3月15日起进行计划内检修重启时间预计在5月中旬前后涉及纯苯产能30万吨年15日EB2304合约盘面多空力量相继减仓价格呈先抑后扬走势重心小幅提升于下午收在8365元吨上涨30元吨苯乙烯现货价格日间涨跌互现华东地区苯乙烯现货价格为8345元吨下跌20元吨华南地区苯乙烯现货价格为8425元吨上涨15元吨日间苯乙烯基差走弱苯乙烯-纯苯间价差有所扩大IEA指出全球石油市场正面临供应过剩的局面另外银行业风险由美国蔓延到了欧洲3月15日据彭博报道瑞信集团的债券周三重挫至不良债水平防范瑞信短期违约风险的成本早些时候飙升凸显出投资者的严重担忧宏观层面出现新的利空因素使得WTI油价跌破70美金进而带动15日夜间国内化工品期货价格普跌苯乙烯价格亦不例外短期宏观层面不确定性较大观望思路对待聚酯产业链根据隆众资讯数据昨日PTA现货绝对价格震荡偏弱基差稳定3月主港交割05升水80-90附近成交及商谈局部货源存在偏低4月上主港交割05升水90附近成交及商谈昨日MEG僵持整理整体气氛回落本周现货商谈在4120-4130基差在05贴水35-404月下商谈在4165-4170基差在05升水5-10昨日涤纶短纤市场价格继续下挫成交以基差交易为主江苏市场跌20至7030自提福建市场跌20至7180送到山东市场跌40至7145送到河北市场跌60至7165送到浙江市场跌30至7130送到逻辑及观点市场对全球宏观风险的担忧进一步加剧原油市场大幅走低聚酯各品种缺乏需求利好价格表现不佳特别是与原油直接相关的PTA和短纤价格大幅回落而MEG一方面有煤化工产能对原油的敏感度没有那么高另一方面其绝对价格已经较低下行的动力有限所以相对抗跌后市仍建议逢高试空为主但目前不宜追空仍可考虑做多短纤与PTA价差液化石油气-9-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112银行危机从美国蔓延至欧洲经济衰退预期增强叠加美国商业原油库存增加国际油价继续下跌NYMEX原油期货04合约6761跌372美元桶或522ICE布油期货05合约7369跌376美元桶或485中国INE原油期货主力合约2305跌69至5303元桶夜盘跌286至5017元桶昨夜PG04大幅跳空低开下行收于4606元吨跌85点跌幅181国内现货方面今日国内市场延续稳中下行趋势需求端难有明显修复厂家出货为主有地区跌破五千国产主流华南5400-5500元吨上海5450元吨江苏5400-5660元吨浙江5380-5500元吨福建5500-5550元吨山东民用主流5330-5350元吨碳四主流6600-6770元吨近日国际原油价格大幅下行跌破下方平台支撑进口成本下降进而带动LPG期货连续走低未来从成本端来看欧美加息所带来的影响正加速释放多项数据显示欧美经济正在衰退需求的减弱导致原油库存持续累积俄罗斯及OPEC国家目前的减产力度很显然是不够维持油价的尽管我国复苏预期强烈但短期内需求难以发力市场优先交易经济衰退从需求端来看尽管复苏一定程度上不及预期但经济仍处良性恢复的过程当中未来餐饮仍有望成为带动LPG需求的发力点化工终端需求也处于恢复当中开工率稳步回升整体来看LPG处于由成本走弱带来的下行趋势当中短期反弹过后或仍有下行空间尿素昨日国内尿素行情主流地区价格部分厂家低价收单见好市场活跃度有所回温根据隆众资讯数据山东地区尿素行情暂稳运行主流出厂成交2680-2720元吨附近临沂市场一手贸易商出货参考价格2730-2740元吨菏泽市场参考价格2720元吨附近河南地区尿素低价成交转好省内工业主流成交2650-2670元吨商丘市场主流2710-2730元吨河北石家庄主流送到参考价2690-2700元吨价格稳定外围市场情绪略有好转当地行情暂稳观望为主逻辑及观点现货市场情绪层面有所好转现货价格从下跌转向稳定现货的企稳对期货带来提振所以昨日期货价格小幅回升不过商品市场整体受宏观因素影响空头氛围明显短期将对尿素期货价格带来压力不建议追多仍可考虑逢高短线试空铝3月15日隔夜沪铝大跌硅谷银行破产引发美国银行业危机其带来的负面情绪似乎波及欧洲瑞士信贷爆发违约担忧商品大跌主力2304报18070跌205LME铝收盘报22815跌705SMM现货铝锭报18320涨40升水10涨20成交方面铝价大跌升水走强加快保值盘现货流出成交有所降温无锡市场报价贴水20至贴水10佛山市场报价升水30下调升水10宏观方面瑞士信贷发布了2022年年报亏损该集团在2022财年和2021财年的报告程序中发现重大缺陷瑞信最大股东沙特银行称因合规问题无法向该行提供更多援助瑞士信贷股价的暴跌引发了对欧洲银行业健康状况的担忧欧洲股市大跌商品大跌欧元对美元大跌欧洲央行本周加息50基点预期大幅下降瑞士央行与金融市监局发表联合声明支持瑞信如有必要将向瑞信提供流动性据悉潜在措施还包括分拆瑞信或与瑞银合并欧美国家监管机构密切关注事件并审查金融机构对瑞信的敞口欧盟将加快制定针对破产银行的规则供应方面南山铝业3月14日公告公司将其拥有的10万吨电解铝产能指标转让给贵州省六盘水双元铝业至此南山铝业产能336万吨指标全部转让至贵州省库存方面铝锭开始去库铝棒再次开始去库13日SMM铝锭库存报1246万吨较上周四下降21同期钢联铝棒库存194万吨较上周四下降095万吨-10-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112进出口方面海关数据显示2023年1-2月中国出口未锻轧铝及铝材8804万吨同比下降1482022年12月中国进口未锻轧铝及铝材2586万吨同比增长631-12月累计进口23914万吨同比下降256产能方面云南减产落地内蒙古广西贵州四川等地复产产能持续恢复总体运行产能水平偏低需求方面棒厂订单旺盛加工费维持高位反映型材需求显著回升逻辑及策略建议硅谷银行破产引发银行业危机市场避险情绪大幅上升监管部门迅速出手预计市场情绪波动比较大建议观望为主锌3月15日SMM0锌价格22870元吨跌40隔夜伦锌开盘于2914美元吨最高2930美元吨最低2835美元吨终收于2877美元吨较前一交易日下跌405美元吨或14隔夜沪锌主力开盘于22490元吨最高22585元吨最低22360元吨收于22415元吨较前一交易日下跌460元吨或20安泰科隔夜国内外金融市场上演大规模恐慌行情美连续三家银行出问题导致全球出现对金融领域的信用担忧美联储也会因此而重新考虑加息节奏的转变OPEC对二季度原油宽供应的表态将国际油价打至近期新低基本面来看2023年1-2月汽车企业出口63万辆同比增长529截至3月10日SMM七地锌锭库存总量为1827万吨较3月3日减少014万吨较3月6日减少022万吨国内库存录减整体来看虽然连续的利空消息使锌价看似步入下跌轨道但持续录减的社会库存强劲的下游产业与硅谷银行带来的恐慌情绪的消化使未来锌价出现反弹的希望后续锌价多维持震荡走势操作上建议选择逢低做多可循环操作镍3月15日镍现货价格整体上涨SMM1电解镍价格183750元吨1金川镍价格186100元吨镍豆价格180500元吨沪镍主力开盘于179300元吨最高179770元吨最低176120元吨收于176450元吨较前一交易日涨幅为-08宏观方面尽管市场预期3月大概率继续加息25BP但是美联储的鹰派发言以及超预期的非农数据目前对镍价有一定压制作用库存方面国内需求复苏预期下降截止3月10日LME库存减006万吨保税区库存去库012万吨上期所累库015万吨供给端2月国内电解镍产量增长至173万吨主要原因是红土镍矿硫酸镍转产电解镍促使新增产能释放在低库存和硫酸镍转产驱动下电解镍产量或将稳定回升需求端方面房地产市场平稳健康发展带动不锈钢产业发展持续关注国内宏观预期走强对不锈钢基本面支撑兑现操作上多空因素交织建议观望为主持续关注矿产国出口政策和消费端是否超预期走低工业硅3月15日工业硅现货价格小幅降低据SMM网统计华东现价方面不通氧553硅16500元吨通氧553硅16950元吨421硅18750元吨工业硅主力合约SI2308开盘于16880元吨最高16960元吨最低16710元吨收于16740元吨较前一交易日涨幅为-124下游新增订单有限金属硅社会库存小幅累增SMM统计3月3日金属硅三地社会库存较上周环比增加03万吨光伏终端需求向好叠加新产能投产多晶硅价格开始反弹对工业硅需求维持强劲铝合金方面企业陆续复产对工业硅需求有所增加有机硅方面在金三银四期间下游需求不及预期逻辑及策略建议近期期货盘面震荡下跌主要原因是工业硅现货库存压力较大下游有机硅需求不及预-11-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112期市场情绪转弱远期来看利好政策频出市场对地产基建等终端消费存在经济复苏预期提振下游需求随着需求或有所提振的背景下工业硅库存阶段性去库期货价格存在向上潜力螺矿钢材现货螺纹HRB400北京4270-10杭州4370-40山东4350-20热卷上海4450-30乐从4440-20博兴基料4450-20现货成交萎靡全国建材成交1345万吨上周均值1806万进口铁矿价格全天累计上涨3-63月15日铁矿石全国主港铁矿累计成交947万吨环比上涨168远期现货累计成交1239万吨8笔环比上涨252数据来源mysteel市场消息1中国1-2月规模以上工业增加值同比实际增长24从环比看2月份规模以上工业增加值比上月增长012中国1-2月城镇调查失业率为56比上月上升01个百分点中国1-2月份社会消费品零售总额77067亿元同比增长352统计局1-2月全国基础设施投资不含电力热力燃气及水生产和供应业同比增长903百年建筑调研全国250家水泥生产企业数据显示3月8日-3月14日水泥企业出库量为563万吨周环比提升6阳历年同比提升47农历年同比提升123市场有粗钢产量和能耗平控等限产消息再有传闻但无法求证信息真伪对市场也影响有限我们仍认为在目前形势下出台强限产约束的可能性较小需求现实强度仍是近月盘面交易的核心而后期预期或再度影响远期盘面国内政策落地海外冲击则初步显现1-2月经济数据发布地产开工等环比改善但是同比依然有回落黑色在现货钢厂库存转移到下游以及海外等宏观预期冲击下期现套利库存累积形成抛压预计将面临回落压力钢材现货价格略走弱成交明显转弱投机有所收敛期现拿货并不积极虽然需求仍然在旺季继续推涨的动能在衰减钢厂仍在复产供应仍在增加外盘商品价格走弱要关注旺季需求兑现情况谨防需求不及预期和海外系统性风险带来的的价格回落铁矿石供需来看全口径库存回落后期铁矿石供给将逐步增加同时需求端因为钢厂铁水产量预计小幅回升且钢厂整体库存低位有补库预期仍处于供需双强局面展望后期海外宏观风险冲击且预计铁矿石供给增速预计快于需求建议偏空参与综合来看逢高做空或空单持有套利方面钢材期现正套持有铁矿石5-9正套逢低做多持有煤焦15日炼焦煤市场稳中偏弱运行现山西吕梁柳林低硫主焦煤A95S08V24G85Y152450元吨甘其毛都口岸蒙5精煤2030元吨港口俄罗斯K4主焦煤2240元吨15日焦炭市场暂稳运行现山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2430-2550元吨准一级干熄冶金焦报价2810-2840元吨一级湿熄冶金焦报价2500-2600元吨一级干熄冶金焦报价2850-2950元吨山东地区焦炭价格准一湿熄主流报价2550-2600元吨准一干熄主流报价2950-3010元吨出厂现汇含税焦煤随着重要会议结束主要产区煤矿陆续复产供应或将逐步提升目前焦炭首轮提涨仍未落地焦企采购原料煤态度谨慎同时铁水产量维持高位不过焦钢企业多采取低库存策略以按需采购为主焦炭部分焦企计划上调价格主流钢厂暂无回应焦企对后市看涨情绪多有所走弱原料端炼焦煤价格有所下调焦企入炉煤成本开始下移目前焦企维持正常生-12-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112产出货正常整体库存水平依旧低位运行近期钢厂利润得到修复铁水产量仍有回升预期原料需求或将增加短期来看煤焦供给保持稳定同时铁水产量维持在偏高水平煤焦需求端仍有支撑不过钢厂原料仍以按需采购为主近期海外宏观利空影响仍未消除加之房地产数据仍不理想黑色系品种整体承压回落双焦期货震荡走弱上行走势受到破坏预计短期煤焦价格或以震荡整理为主策略方面焦炭和焦煤2305合约短期或震荡整理暂时观望为主铁合金市场消息数据来自铁合金在线衡阳钢管昨日敲定75B硅铁采购价为8080元吨量100吨15日硅锰6517宁夏内蒙报价7150-7250元吨贵州广西报价7300-7450元吨跌50现金出厂含税报价元吨15日72硅铁安阳7300-7350现金不含税陕西7400-7450宁夏7500-7600青海7500-7600甘肃7600-7650内蒙7500-7700现金含税自然块出厂元吨15日75硅铁陕西7900-8000宁夏8000-8100青海7900-8000甘肃7900-8000内蒙8000-8100现金含税自然块出厂元吨硅铁FOB721460-1500751560-1600美元吨含税早评双硅日内继续小幅下跌双硅05价差硅铁-锰硅收于462元吨成本端整体持稳天津港南非半碳酸小幅上调03元吨度其余港口锰矿弱稳为主化工焦硅石兰炭电力均持稳硅锰主产区现货报价小幅走弱从供需端看主产区暂未看到大规模减产迹象广西桂林硅锰厂受高成本影响存在减产意向但对全行业供应端影响有限当前双硅行业高供应高库存弱需求现状暂时难解黑色情绪也很难带动双硅盘面上行但从强弱对比来看硅铁主产区个别厂家存在检修边际上基本面稍好于硅锰趋势双硅近月单边观望为主盘面若超跌则可逢低布局远月多单套利双硅05价差硅铁-锰硅做扩-13-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112中泰期货分析师团队板块品种分析师从业资格号投资咨询证号张月F03087913Z0016584宏观股指期货宏观金融李荣凯F3012937Z0015266国债期货孔天赐F3076208Z0018014软商品棉花白糖陈乔F0310227Z0015805史恒昱F3053587Z0014323油脂油料油脂油料花生巩力赫F3075630Z0018003侯广铭F3059865Z0013117梁作盼F3048593Z0015589生鲜品苹果鸡蛋红枣生猪刘光春F3037786Z0017110朱殿霄F3079229Z0018269裴红彬F0286311Z0010786黑色螺矿煤焦铁合金张林F0243334Z0000866董雪珊F3075616Z0018025王竣冬F3024685Z0013759有色铝锌镍工业硅彭定桂F3051331Z0016008娄载亮F0278872Z0010402原油塑料橡胶芦瑞F3013255Z0013570甲醇纯碱沥青PVC能源化工邹德慧F0289579Z0011172苯乙烯聚酯产业链高萍F3002581Z0012806纸浆液化石油气尿素肖海明F3075626Z0018001免责声明中泰期货股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格证监许可2012112本报告仅限本公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告所载的资料观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任本报告的知识产权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何方式进行复制传播改编销售出版广播或用作其他商业目的如引用刊发转载需征得本公司同意并注明出处为中泰期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改-14-请务必阅读正文之后的免责声明部分