市场动态
　　截止2023年3月15日下午收盘，股指期货价格整体走弱,随着宏观方面硅谷银行等美国多家银行暴雷，股价暴跌事件的影响,平值期权隐含波动率有所升高，同时历史波动率有所走强。预示着市场对于后市的判断出现不确定性恐慌情绪。股指期权成交量较前一交易日变化不一，中金所金融期权当中成交量明显增加的是中证1000股指期权；另外持仓量PCR变化值得注意的是沪深300股指期权，较前一交易日增长3.65%。沪深300股指期权偏度数据较前两个交易日，价值状态为0.6的期权隐含波动率出现向上移动的动态。
　　商品期权方面，标的期货价格大面积飘绿按照板块划分，其中有色金属板块期货价格较前一交易日多数走强。波动率方面较前一交易日出现整体走强趋势,其中较为突出的板块为有色金属，同时历史波动率出现分化。IV变化较为明显的品种有白糖、菜籽粕、铁矿石和黄金。期权成交量较前一交易日变化突出的是黑色板块，因为期权成交量减弱的同时持仓量增加；另外持仓量PCR变化值得注意的是铁矿石期权，较前一交易日增加11.87%。

研究报告全文：行业日期期权日报2023年3月16日宏观金融团队研究员王天乐期权量化021-60635568wangtlccbfuturescom期货从业资格号F03107564研究员何卓乔宏观贵金属18665641296hezqccbfuturescom期货从业资格号F3008762研究员黄雯昕宏观国债021-60635739huangwxccbfuturescom期货从业资格号F3051589研究员董彬股指外汇021-60635731dongbccbfuturescom期货从业资格号F3054198请阅读正文后的声明目录contents股指错误未定义书签一市场回顾错误未定义书签11市场行情回顾错误未定义书签12全球大类资产表现错误未定义书签13股市展望错误未定义书签二成交持仓分析错误未定义书签21成交量与持仓量概览错误未定义书签22主力合约持仓状况错误未定义书签三基差跨期价差及跨品种价差分析错误未定义书签31基差走势错误未定义书签32跨期价差走势错误未定义书签33跨品种价差走势错误未定义书签四细分板块走势分析错误未定义书签41沪深300中证500分行业走势错误未定义书签42细分行业涨跌幅错误未定义书签五估值及资金流向走势错误未定义书签国债错误未定义书签一本周市场回顾错误未定义书签1国债期货市场错误未定义书签2债券现货市场错误未定义书签3资金面错误未定义书签4利率衍生品错误未定义书签二市场分析错误未定义书签1近期市场逻辑错误未定义书签2本周基本面情况错误未定义书签3下周债市展望错误未定义书签三下周公开市场到期与重要经济日历一览错误未定义书签观点摘要贸易战落地基建发力summary市场情绪短期缓解9月17日特朗普宣布将对价值2000亿美元中国进口商品征收10关税中国随即宣布对美国600亿美元商品征税作为回击1-8月电网基本建设投资完成额累计为2803亿元同比虽然下降137但是环比降速缩窄29个百分点目前地方政府发债速度明显加快各地基建项目争相上马基建托底经济意图明显投资者情绪明显缓解未来市场关注点将回归铜供需基本面废铜消费复苏去库存将缓解截止2018年9月25日全球三大交易所显性库存4122万吨比上月底大幅减少78万吨其中SHFE从447万吨减少至384万吨保税区库存方面因进口盈利窗口持续打开上海地区库存总量在396万吨左右比8月底相比减少8万吨7-8月传统消费淡季全球库存却逆季节性大幅去库四季度随着新增冶炼产能投产以及精废价差扩大废铜消费复苏铜去库存将有所缓解电网投资回升电线电缆企业开工率维持高位SMM统计9月份全国电线电缆企业整体开工率为8885比上月环比小幅上升041个百分点维持较高的开工率首先进入10月传统消费旺季线缆需求会有所改善企业开始逐步恢复开工生产其次来自基建及国家电网工程的大力投资扩大线缆需求企业订单增加对后市保持乐观心态预计10月份线缆企业开工率将继续上升每日报告目录Contents一期权市场综述-3-1市场动态-3-2市场统计-3-二期权数据观察-4-1主要分析指标-4-2各板块期权隐含波动率走势图-7-3各板块期权30日历史波动率走势图-9-三期权指标注释-11-图表目录图表1期权市场统计-3-图表2期权期货成交持仓量比与期权波动率观察-4-图表3各波动率模型日度股指波动率预测值-4-图表4场内期权当前隐含波动率历史分位数-5-图表5各品种期权VIX指数历史分位数-5-图表6场内期权成交量认沽认购比PCR-6-图表7场内期权持仓量认沽认购比PCR-6-图表8金融股指期权隐含波动率IV走势图-7-图表9黑色板块商品期权隐含波动率IV走势图-7-图表10有色板块商品期权隐含波动率IV走势图-7-图表11能化板块商品期权隐含波动率IV走势图-8-图表12农产品板块商品期权隐含波动率IV走势图-8-图表13金融股指期权30日历史波动率走势图-9-图表14黑色板块商品期权30日历史波动率走势图-9-图表15有色板块商品期权30日历史波动率走势图-9-图表16能化板块商品期权30日历史波动率走势图-10-图表17农产品板块商品期权30日历史波动率走势图-10-请阅读正文后的声明-2-每日报告一期权市场综述1市场动态截止2023年3月15日下午收盘股指期货价格整体走弱随着宏观方面硅谷银行等美国多家银行暴雷股价暴跌事件的影响平值期权隐含波动率有所升高同时历史波动率有所走强预示着市场对于后市的判断出现不确定性恐慌情绪股指期权成交量较前一交易日变化不一中金所金融期权当中成交量明显增加的是中证1000股指期权另外持仓量PCR变化值得注意的是沪深300股指期权较前一交易日增长365沪深300股指期权偏度数据较前两个交易日价值状态为06的期权隐含波动率出现向上移动的动态商品期权方面标的期货价格大面积飘绿按照板块划分其中有色金属板块期货价格较前一交易日多数走强波动率方面较前一交易日出现整体走强趋势其中较为突出的板块为有色金属同时历史波动率出现分化IV变化较为明显的品种有白糖菜籽粕铁矿石和黄金期权成交量较前一交易日变化突出的是黑色板块因为期权成交量减弱的同时持仓量增加另外持仓量PCR变化值得注意的是铁矿石期权较前一交易日增加11872市场统计图表1市场统计期权成期权持仓期权成期权持仓板块品种变化变化变化变化交量量交量PCR量PCR沪深300108971-28033170613336097907-7888343069股指中证100075877-1958780272-151929514-8469569711上证5040427-521757438117946498-9475065240玉米52196-6106940489729163215240-330311086-104豆粕131606-319904963503327541250978913448048菜籽粕60923-12484991962578920020947510486-278棕榈油77696-430961488422805087134485636382农白糖275704899553302811445327855-262312468860产棉花117600-146113190021867916960-12206879257品豆一330329162734204955019009223915351559豆二42770-647718478-3076913708-447811305-489豆油49908-1146310436042989989214489216-255花生189999011185378549130089545104531827菜籽油63683-1922100762351579546-10233525384PTA615240-205822520116-300946113935677198428橡胶31249-6866116461783465073-2164931-076能塑料3044940693962813248139555797266357源聚丙烯2362075946589237281605147776623241化甲醇26710822621280621361348659-1046311045工液化气16355-622316765-581312709-571210458-281PVC49094-164612651575775923814385189-058原油115960-222522522-956639109-6707786-070铁矿石227192-5993367643838931317040289829732-927螺纹钢211549-19817389928158562848391514363-301黑色工业硅16155302114120056658119989217-079动力煤0000NANA金29088-1570852586779064902038449211铜68271-2660569306-2557014611-29318137951金属锌54993-363835756-228751258311411681016铝62502-12474840519075106282549224386数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-3-每日报告二期权数据观察1主要分析指标图表2期权期货成交持仓量比与期权波动率观察成交量持仓量平值期权平值期HV30板块品种比期比期IV变化VIX指数变化IV权HV30变化权期货权期货沪深30000000016230661492-0181748-001股指中证1000000000167108714580231752007上证5000000017870741546-0151770002玉米3263616010010361044-1151033097豆粕25534447152700411570401429095菜籽粕1147246917810041384-0311771051棕榈油13733319277713521230043076044农白糖470272271585-034983037989048产棉花4406549016870451344-0802133069品豆一45816576131807311920141069017豆二103395937168912614850271354-074豆油11652481190900218220821754-023花生446555771692-0182168-0101978109菜籽油1580334423100371931-0022263030PTA25763913216212621722102029077橡胶146847932167-0311273-0101855073能塑料118810441664081961-0431582225源聚丙烯6668631528-0078830101399008化甲醇20432194196203315570001859-013工液化气30714452271913832102432509148PVC633204119710031374-2171769058原油81577991361534431431903151075铁矿石429179123412-07124030053265098螺纹钢134320652324-0011536-0661906-008黑色工业硅56241331786-0021106-037动力煤5518057金300631921587-2829840601086119铜108594982223716812040381862157金属锌5806433421920711723-0092034061铝475546011550-01813010181542035数据来源Wind建信期货研究发展部图表3各波动率模型日度股指波动率预测变动值沪深300上证50上证180中证500创业板恒生综SP500指模型名称指数波指数波指数波动指数波指数波合指数数波动率动率动率率动率动率波动率广义自回归条件异方差049-018-024056-127-079067GJR变形056-015-021077-128-025128指数变形074001-012128-183016197非对称指数变形061-012-021128-15600223非对称变形057-017-02128-131-074077Spline变形082053零斜率Spline变形058062乘法误差模型-039001-015022-03217非对称乘法误差模型-036012-008035-037248AP变形085311广义自回归分数变形076-009-02111-152-038104乘法因子多频率变形131-008-016141-016121各模型预测值等权平均-050021043-041219-040-033波动率短期走势判断下降上升上升下降上升下降下降数据来源波动率实验室建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-4-每日报告图表4场内期权当前隐含波动率历史分位数数据来源Wind建信期货研究发展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