研究报告全文：有色日报15专业研究创造价值2023年3月15日铜锌镍有色金属有色高开低走核心观点沪铜沪铜主力期价夜盘高开低走日内震荡偏弱硅谷银行事件持续发酵使得海外市场风险偏好骤降伦铜大幅下跌带动沪铜产业上国内下游开工有所回暖电解铜社库开始去化给予铜价一定支撑短期美国2月CPI下行或将使美元承压利多铜价沪铜04合约可在68500一线逢低做多宝城期货研究所建议逢低做多投资咨询团队沪锌沪锌主力期价夜盘高开低走日内持续震荡下行整体产业呈现中性SMM预计3月锌锭产量56万吨同比环比均大增给予锌价压力但国内矿端趋紧下游需求强劲给予锌价支撑技术上22800下方支撑较强短期高产量预期利空已被释放后续需要关注库存走势短期建议短多做反弹建议逢低做多沪镍沪镍主力期价夜盘高开低走早盘冲高后再度回落镍现货跌穿前期20万一线的支撑位后下挫动能较强且中长期的走势也已转跌多头资金不断流出操作上我们认为可长线空镍短线镍主力期价跌破18万后空头止盈动机较强可部分止盈近期日内反弹至18万后有明显压力可先观望理想点位可等待反弹至185万后加空建议反弹加空仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值16请务必阅读文末免责条款有色日报1产业动态铜3月13日Mysteel电解铜库存为2614万吨较9日去库242万吨较6日去库472万吨3月13日Mysteel上海广东两地保税区铜现货库存累计1910万吨较6日增052万吨较9日增022万吨上海保税区174万吨较6日增072万吨较9日增042万吨广东保税区170万吨较6日降02万吨较9日降02万吨进口亏损幅度虽持续收窄但市场周末进口清关量仍有限且仍有部分国产出口提供增量保税区库存增加锌3月13日Mysteel锌锭社库为1678万吨较9日去库089万吨较6日去库049万吨镍3月15日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2304合约金川电解主流升贴水7000元吨价格186240元吨俄罗斯镍主流升贴水2300元吨价格181540元吨挪威镍主流升贴水7000元吨价格186240元吨镍豆主流升贴水2000元吨价格181240元吨2现货价格表表1现货价格表2023315现货价日涨跌幅主力收盘价日涨跌幅基差日涨跌幅月差日涨跌幅0锌锭上海有色22870-01722740-0501307500-3000-15001电解铜上海有色689500406866001629016500-7000-70001电解镍上海有色183750027176560-057719015100017400031000数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值26请务必阅读文末免责条款有色日报3相关图表锌图1锌基差图2锌月差基差现货含税均价0锌锭Zn99995上海有色月差沪锌主力260001200260007002550010006002500025000800500245006002400040024000400300235002002300020023000022500-2002200010022000-40002100021500-600-10021000-80020000-200数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图3精炼锌国内社库图4精炼锌全球交易所库存20182019202020212022202320222021202020192018202335万吨45万吨30万吨40万吨35万吨25万吨30万吨20万吨25万吨20万吨15万吨15万吨10万吨10万吨5万吨5万吨0万吨0万吨日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1974291529122612261226112523211816301428112523月月月月月月16789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月112233445567899121011111210数据来源Mysteel宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图5锌期货库存变化图6伦锌走势沪锌连1-连3仓单库存LME锌现货三个月升贴水期货收盘价LME锌3个月电子盘400000140000吨39000025000350000120000吨37000020000300000100000吨3500001500025000080000吨3300002000001000060000吨310000150000500040000吨2900001000000005000020000吨2700000000吨250000-5000数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值36请务必阅读文末免责条款有色日报铜图7铜基差图8铜月差基差现货含税均价1电解铜CuAg9995上海有色月差沪铜主力750001200750003000100025007000080070000600200065000400650001500200100060000060000-20050055000-400550000-60050000-80050000-5002022-11-072022-12-072023-01-072023-02-072023-03-072022-11-032022-12-032023-01-032023-02-032023-03-03数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图9电解铜国内社库保税区库存图10电解铜全球交易所库存2021202220232022202120202019202390万吨120万吨80万吨100万吨70万吨60万吨80万吨50万吨60万吨40万吨30万吨40万吨20万吨20万吨10万吨0万吨0万吨数据来源Mysteel宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图11铜期货仓单日报图12伦铜走势LME库存COMEX库存SHFE仓单库存右期货收盘价LME铜3个月电子盘LME铜0-3150000吨160000吨1100050140000吨140000吨105004030130000吨120000吨10000120000吨20100000吨9500110000吨1080000吨9000100000吨060000吨850090000吨-10800080000吨40000吨-20750070000吨20000吨-30700060000吨0吨-406500-506000-602022-11-022022-12-022023-01-022023-02-022023-03-02数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值46请务必阅读文末免责条款有色日报镍图13镍基差图14镍月差基差现货含税均价1电解镍Ni9990上海有色月差沪镍主力25000016000240000800024000014000230000600023000012000220000220000100002100004000210000800020000020000020006000190000190000400018000018000001700002000170000-20001600000160000150000-2000150000-40002022-11-022022-12-022023-01-022023-02-022023-03-022022-11-022022-12-022023-01-022023-02-022023-03-02数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图15镍期货库存变化图16电解镍全球交易所库存LME库存SHFE仓单库存右202220212020201920182023580003500450000400000560003000540003500002500520003000005000020002500004800015002000004600010004400015000042000500100000400000500000116977849211512921222631232641242651152562372181891693012910141028111111251223数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图17伦镍走势LME镍3M电子盘LME镍0-335000030000-5025000-10020000-15015000-20010000-2505000-3000-3502022-11-022022-12-022023-01-022023-02-022023-03-02数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值56请务必阅读文末免责条款有色日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值66请务必阅读文末免责条款