从边际角度而言，EIA3月报上调了今年所有季度全球供需数据。
　　从平衡角度而言，EIA3月报预估去年累库42万桶/日，今年累库57万桶/日，累库幅度均不及2月报。
　　具体地，今年一季度预估的变化是四个季度中最大的，由于EIA极大地上调了该阶段需求预估。

研究报告全文：主要能源机构3月平衡表姓名肖彧投资咨询证号Z00162962023年3月15日01EIA目录CONTENTS02OPEC01EIA11EIA平衡表全球原油平衡2015105019-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7-5全球原油平衡预估值资料来源EIA供应消费平衡平衡变化202299869943042-015从边际角度而言EIA3月报上调了今年所有季度全球供需数据从平衡角度而言EIA3月报预估去年累库42万桶日今年累库2023Q1100749997077-02457万桶日累库幅度均不及2月报2023Q21012910060068002具体地今年一季度预估的变化是四个季度中最大的由于2023Q31019110147044-005EIA极大地上调了该阶段需求预估2023Q4101931015503800720231014710090057-00512EIA主要观点以及注解价格预测注括号内数字为上月月报数据供参考对比EIA认为中国是2023年经济增长的主要驱动上调了俄罗斯供应预估全球石油库存持续增加1由于中国不再执行疫情清零政策预计今年中国需求增加70万桶日70约占全球需求增加量一半左右此外印度需求预计增加20万桶日其他非OECD国家需求预计增加50万桶日2俄罗斯此前宣称将在3月份减产50万桶日EIA预计俄罗斯3月原油供应实际损失将更大或达到70万桶日不过EIA总体还是上调了俄罗斯供应预估因为俄罗斯海运原油出口持续强劲这也是EIA今年全球原油供应预估增加的主要来源3EIA认为全球原油库存持续增加不过随着炼油利润的提高炼油厂对原油的高需求将限制二季度油价下行压力不过三季度开始全球原油库存增加将导致原油价格下跌综上所述EIA预计今年二季度布伦特原油均价为84美元桶四季度和明年将降至81和7878美元桶俄罗斯供应预测OECD商业原油库存12330031001129001027009250019-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间俄罗斯原油总供应预估值四年区间OECD原油库存预估值资料来源EIA13EIA主要观点以及注解2消费注括号内数字为上月月报数据供参考对比EIA预计今年全球液体燃料消费量将增加147万桶日主要受中国和其他非OECD国家增长推动非OECD需求增加约140万桶日OECD需求今年几乎没有增长因为削减通胀的努力将继续限制其GDP和石油需求增长具体地EIA预估今年总消费为10090万桶日10048比去年增加147万桶日110明年总消费将增至10269万桶日10227全球原油消费预估尽管小幅上修美国今年RGDP依然承压10521001595190058502022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q48019-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7-05四年区间全球需求预估值2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月资料来源EIA14EIA主要观点以及注解3供应注括号内数字为上月月报数据供参考对比EIA关于俄罗斯供应预测观点我们不再赘述EIA预计今年全球供应量为10147万桶日10110环比增加161万桶日116明年供应量增至10302万桶日10282此外预计今年美国原油产量为1244万桶日1249环比增加56万桶59明年产量增至1263万桶日1265美国原油产量预测全球总供应预测131051009512908511802022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q419-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-72022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月四年区间全球原油总供应预估值资料来源EIA15EIA主要观点以及注解4成品油通常为了转向更昂贵的夏季驾驶高峰季汽油在2月至5-6月期间美国汽油裂解呈现季节性增加规律在过去的5年中2-6月汽油库存平均减少1300万桶裂解平均增加30美分加仑折合126美元桶而今年由于炼油厂延期检修预计3月份美国汽油库存下降900万桶不过随着检修完毕以及汽油裂解增加预计3月底至6月汽油库存将反弹1000万桶EIA预计从4月开始美国汽油库存就可以回到五年区间内部库存的增加和油价的下降将逐步给汽油价格带来下行压力EIA预计美国馏分油裂解下降今年均值约90美分加仑折合378美元桶较去年下降30美分加仑126美元桶这部分由于今年气候开局偏温暖以及西北欧ARA库存大幅增加俄乌冲突以来对美国柴油出口的需求降低了美国柴油库存并推高了全球柴油价格EIA预计今年美国馏分油库存保持在5年均值下方同比稍有增加美国汽油库存千桶美国馏分油库存千桶2800001800002600001600002400001400002200001200002000001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月五年区间20222023五年均值五年区间20222023五年均值资料来源EIA16EIA平衡表变化供应需求10210210110110010099992022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月平衡美国产量21315105120-052022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q4-111-152022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月资料来源EIA供应互有增减总体变化不大今年12季度需求大幅下调尤其是1季度大幅上调今年34季度需求远期愿景有所好转1季度有超过100万桶日的累库预期但原先年底的累库预期大幅削弱17原油总库存美国OECD150033001400310013002900120027001100250019-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间美国原油库存预估值四年区间OECD原油库存预估值全球总库存消耗量OECD总库存消耗量543312-111月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-30-5-11月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-7-2-9-3-11-4-13-5-15-62019202020212022202320192020202120222023资料来源EIA18非OPEC原油总供应美国前苏联地区22152120141918131716151219-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间美国原油总供应预估值四年区间前苏联地区原油总供应预估值中国巴西5455245348219-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间中国原油总供应预估值四年区间巴西原油总供应预估值资料来源EIA19OPEC原油总供应原油产量原油产能32333228312430202919-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间OPEC原油产量预估值四年区间OPEC原油产能预估值剩余产能非自愿减产94584763553432522115019-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-71月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月四年区间OPEC剩余产能预估值20192020202120222023资料来源EIA110OPEC原油供应主要国家沙特伊拉克1251145109487351月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023阿联酋科威特432835263242522221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023资料来源EIA111OPEC原油供应豁免国伊朗利比亚3151205101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023委内瑞拉1510501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023资料来源EIA112全球原油总需求OECD非OECD50604555405035304519-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间OECD需求预估值四年区间非OECD需求预估值全球1051009590858019-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间全球需求预估值资料来源EIA113OECD原油总需求美国加拿大223202518216141519-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间美国需求预估值四年区间加拿大需求预估值欧洲日本16514412310219-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间OECD欧洲需求预估值四年区间日本需求预估值资料来源EIA114非OECD原油总需求中国俄罗斯1741615351413319-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间中国需求预估值四年区间俄罗斯需求预估值印度巴西6355342519-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间印度需求预估值四年区间巴西需求预估值资料来源EIA02OPEC21OPEC平衡表全球需求2022注括号内数字为上月月报数据供参考对比资料来源OPECOPEC3月报预计去年全球原油需求9958万桶日9955同比增长250万桶日25422OPEC平衡表全球需求2023注括号内数字为上月月报数据供参考对比资料来源OPECOPEC3月报预计今年全球原油需求10190万桶日10187同比增长232万桶日232分项上OPEC3月报上调中国需求16万桶日下调美国和OECD欧洲需求12和13万桶日