国内知名运动用品品牌商
　　公司为国内知名的运动用品品牌商。公司目前在全国31个省、市、自治区拥有品牌专卖店近6000家，产品矩阵经过多年深耕不断完善，目前公司旗下产品涵盖篮球、跑步、综训、户外、乔丹质燥等多个系列。
　　公司于2020年收购茵宝大中华区经营权，以多品牌战略布局成人、儿童运动服饰市场。
　　公司目前拥有运动鞋生产线超50条，服装生产线超过60条。
　　风险因素
　　大客户流失或经营不善风险。
　　公司目前销售以经销为主，前五大客户收入占比达40%以上，若公司合作的主要经销商流失或者出现经营不善，将对公司业绩以及成长性造成较大风险。
　　市场竞争加剧风险。
　　国内运动龙头品牌包括耐克、阿迪达斯、李宁、安踏、361度、特步等，竞争较为激烈，若公司产品研发、渠道拓展、营销手段方向进步不及对手，公司市场份额或将出现较大下降。
　　短期内疫情扩散风险。
　　公司目前产能主要集中在中国，若短期内疫情出现扩散，将影响公司产品供给水平；此外，赞助赛事为公司主要营销手段，若疫情反复，赛事停办，将对公司营销产生不利影响。
　　上游原材料波动风险。
　　公司主要原材料主要为布料、皮料和鞋底等，若公司上游原材料价格大幅波动，导致公司成本升高，或影响公司毛利率水平。
　　产品升级不及预期风险。
　　运动用品品类功能性为核心，若公司未来产品功能性升级不及预期或无法满足消费者需求，公司业绩或将下降。
　　外协加工成本上升风险。
　　公司目前鞋类/服装类以及配饰通过外协加工生产较高，若外协加工厂加工费用提升，或将影响公司盈利水平。

研究报告全文：中乔体育A00984SH招股说明书梳理科技引领品牌向上中信证券研究部冯重光首席纺织服装分析师郑一鸣联席首席纺织服装分析师郑逸坤纺织服装行业分析师2023年3月15日请务必阅读末页的免责条款和声明CONTENTS目录1公司概况国内知名运动用品品牌商国内知名运动用品品牌商业务拆分鞋类占比稳步提升线上渠道发力明显股东及管理层股权结构高度集中管理团队经验丰富财务分析疫后收入恢复良好短期盈利承压2投资亮点科技营销驱动品牌升级线下渠道稳定扩张产品端核心科技成熟跨界联名层出不穷营销端赛事资源丰富各项领域布局代言人IP渠道端持续拓展线下渠道门店数量稳定增长3风险因素21公司概况国内知名运动用品品牌商3国内知名运动用品品牌商公司为国内知名的运动用品品牌商公司目前在全国31个省市自治区拥有品牌专卖店近6000家产品矩阵经过多年深耕不断完善目前公司旗下产品涵盖篮球跑步综训户外乔丹质燥等多个系列公司于2020年收购茵宝大中华区经营权以多品牌战略布局成人儿童运动服饰市场公司目前拥有运动鞋生产线超50条服装生产线超过60条中乔体育企业大事记成立福建省乔丹体乔丹体育品牌管理中心从泉州乔丹运营中心迁入厦门五缘重塑企业文化核心理念发布成立5G物流园拣货效率提育用品有限公司搬至厦门全面推进公司在中湾开启全新十年的战略发百亿发展战略乔丹质燥正式升四倍开启全渠道服务新篇建立晋江生产基地国市场发展与运营展首次尝试IPO上市开启独立运营章更名中乔体育2000200520112018202120032008201520202023同安服装生产基地建推出乔丹儿童品牌收购茵宝大重新申请上市新建花园式厂房成从国际上引进高进军童装市场中华区业务国际化流水线11条端生产和检测设备产能和品质得到有效保障资料来源公司官网中信证券研究部4中乔体育跑鞋系列风铃系列风铃209行云系列行云209凌空系列凌空209氢速系列氢速10氢速20氢速20Plus氢速30氢速30Plus219259309299309强风系列强风699雨燕系列雨燕10雨燕20349399飞影系列飞影10飞影PB10飞影20飞影PB20飞影30飞影PB30飞影Team飞影Plaid449699649899549899389无境系列无境10无境20无境30无境40109277风行系列风行10风行20风行30风行40风行风行60风行70风行80风行90风行10050风行110风行120419炽翎系列469499炽翎10炽翎20209469流灮系列资料来源公司官网官方微信公众号天猫旗舰店京东旗舰店中信证券研究部5流灮10流灮20流灮30279中乔体育篮球鞋系列蜂刺家族速度型锋刺1锋刺2锋刺3锋刺4锋刺5锋刺6锋刺6Pro319459549风刃家族灵活型风刃1风刃2风刃3风刃3pro209498599磨砺家族力量型磨砺1磨砺2磨砺3磨砺4259战戟家族全能型战戟1战戟2战戟3战戟4战戟53893193696资料来源公司官网官方微信公众号天猫旗舰店京东旗舰店中信证券研究部业务拆分鞋类占比稳步提升服装单价有所下滑公司各业务收入亿元公司各业务收入占比2019202020211H22鞋服装配饰其他业务收入353131002953026126325580252214564494433972017760151234010527529528572520080609050205090500鞋服装配饰其他业务收入2019202020211H22资料来源公司招股说明书中信证券研究部资料来源公司招股说明书中信证券研究部公司各业务销量万件万双万件公司各业务销售单价元2019202020211H222019202020211H22400035313623120010373253329135003058963916962284510003000800722673725250020885892000171060015004001000635670436339121143129145500200000鞋服装配饰鞋服装配饰资料来源公司招股说明书中信证券研究部资料来源公司招股说明书中信证券研究部7业务拆分发力线上渠道西北地区快速扩张线上比例稳定攀升1H22公司电子商务及其他收入为84亿元收入占比较2019年水平提升71pcts线下西北地区快速扩张1H22收入为65亿元占公司总收入的213对比2019年提升6pcts公司分地区收入亿元公司分地区收入占比2019202020211H22电子商务及其他西北区华东区华北区华中区东北区西南区华南区1610048374230741413490114104100781187112114809096901018710947078948485104798375777714487160137142656458137655545251504416213142431694323540272721324232518230153173091530202751020424122902019202020211H22资料来源公司招股说明书中信证券研究部资料来源公司招股说明书中信证券研究部8业务拆分鞋类产能利用率饱满配饰全部委外加工公司服装产量产能及产能利用率公司鞋产量产能及产能利用率产量万件产能万件产能利用率产量万双产能万双产能利用率795149225009941000160082390021662166216021741318980140068280019551915111570020009009601200104810177169186009401000852150012355001111920800610900400100060030090388488040020050086020010084000008202019202020211H222019202020211H22资料来源公司招股说明书中信证券研究部资料来源公司招股说明书中信证券研究部公司外协加工数量公司各产品产销比服装万件鞋万双配饰万件鞋服装配饰300012024492500250023021151101776200010515001001084111085482595100063567390416307500850802019202020211H222019202020211H22资料来源公司招股说明书中信证券研究部资料来源公司招股说明书中信证券研究部9业务拆分上游供应风险较小下游销售以经销模式为主上游供应风险较小公司上游供应队伍相对稳定1H22公司Top5供应商占采购总额比例为1868经销模式为主2019-1H22公司经销收入占比均超80对比李宁安踏品牌的50以下存在较大差距1H22公司Top5客户占营业收入比例为4080线下经销单位共计60家Top5供应商占采购总额比例Top5客户占营业收入比例公司线下经销单位家Top5供应商占采购总额比例线下经销单位家Top5客户占营业收入比例23006345223341904161408062622200216640372061356021002053603059200025581868201900575656151800561055170055416000532019202020211H222019202020211H222019202020211H22资料来源公司招股说明书中信证券研究部资料来源公司招股说明书中信证券研究部资料来源公司招股说明书中信证券研究部10股权结构高度集中截至招股说明书签署日公司实控人为丁国雄丁也治夫妇二人通过福建百群间接持有公司6473股权丁世杰谢长志倪振年丁灿辉丁加芳合计控制公司其余3527股份公司股权结构高度集中公司股权结构图截至招股说明书签署日实际控制人丁国雄丁也治4951丁世杰谢长志福建百群倪振年丁灿辉丁加芳23647368091618中乔体育股份有限公司资料来源公司招股说明书中信证券研究部11公司管理团队相关从业经验丰富长期陪伴公司成长公司核心管理团队姓名职务简介1967年出生现任本公司董事长厦门大学EMBA丁国雄先生自本公司成立起即在本公司任职2005年1月至2008年12月任福建乔丹副经理2008年12月至2009年12月任福建乔丹副董事长兼总经理2009年12月至今任本公司董事长丁国雄先生拥有二十多年运动鞋及运动服饰行业的从业经历自1984年开始从事运动鞋及运动服饰的销售工作并于2000年开始从事运丁国雄董事长动鞋及运动服装的研究开发品牌建设中乔体育及生产管理工作现兼任乔丹实业董事长晋江市制鞋工业协会常务理事福建百群监事厦门乔丹监事深圳百群投资执行董事兼总经理深圳百群发展执行董事兼总经理茵宝体育执行董事兼经理福建省乔丹体育基金会副理事长等职1973年出生现任本公司副董事长兼总经理厦门大学EMBA倪振年先生2005年1月至2006年5月自由经商2006年5月至2008年12月任福建乔丹副经理2008年12月至2009年12月任福倪振年副董事长董事总经理建乔丹董事兼副总经理2009年12月至今任本公司副董事长兼总经理倪振年先生长期从事运动服装及运动产品的研究开发营销管理工作现兼任乔丹实业副董事长厦门宏年创业投资有限公司执行董事兼总经理厦门宏年商贸有限公司执行董事福建省乔丹体育基金会理事会理事长厦门市海峡青少年发展基金会理事等职1959年出生现任本公司董事兼副总经理高中学历谢长志先生于2005年1月加入本公司在加入本公司之前自由经商2005年1月至2007年4月任福建乔丹鞋业事业部负责人2007年4谢长志董事副总经理月至2008年12月任福建乔丹副经理2008年12月至今任本公司董事兼副总经理主要负责管理本公司鞋业生产中心现兼任中乔福建执行董事兼总经理1970年出生现任本公司董事中专学历丁加芳先生自本公司成立起即在本公司任职2005年4月至2008年12月任福建乔丹监事2008年至今任本公司董事丁加芳先生自2000年以来丁加芳董事长期负责公司的整体采购业务基建工程管理鞋业生产管理并自2009年至今负责管理本公司服装生产中心现兼任香港乔丹董事茵宝中国董事晋江市总商会投资开发有限公司董事厦门百琪执行董事西藏百浩执行董事兼总经理中乔重庆执行董事兼经理中乔厦门执行董事兼经理上海兴烨创业投资有限公司监事福建兴正创业投资有限公司监事等职1964年出生现任本公司董事兼董事会秘书工商管理硕士田胜先生在2003年9月至2010年6月任河南新野纺织股份有限公司董事会秘书兼总经理助理2009年12月至今任本公司董事田胜董事董事会秘书2010年7月至今任本公司董事会秘书兼任福建省乔丹体育基金会理事会理事威斯坦厦门实业有限公司董事翔龙厦门海上运动有限责任公司经理等职1974年出生现为本公司独立董事法学硕士律师国际注册内控师张雅娟女士毕业于中国人民大学法学院经济法专业具有法律职业资格证券投资基金从业资格张雅娟女士曾于张雅娟独立董事2001年7月至2018年6月先后就职于在中信银行总行法律部风险管理部股改办董事会办公室合规审计部合规部工作现为北京市天元律师事务所律师兼任洛阳玻璃股份有限公司独立董事1972年出生现为公司独立董事管理学会计学博士林涛先生自1999年8月至今任职于厦门大学现为厦门大学会计系教授兼任厦门建发股份有限公司通达创智厦门股份有限林涛独立董事公司浙江开创电气股份有限公司中泰证券上海资产管理有限公司独立董事等职1957年出生现为公司独立董事中国国籍无境外永久居留权管理学博士赵蓓女士自2004年9月至今任职于厦门大学现为厦门大学管理学院教授兼任华厦眼科医院集团股份有限赵蓓独立董事公司厦门金龙汽车集团股份有限公司上海恒润达生生物科技股份有限公司独立董事1981年出生现任本公司监事会主席大专学历会计师康建春先生长期以来从事财务工作于2005年3月加入本公司曾先后任本公司主办会计财务经理财务副总监康建春先生康建春监事会主席现任本公司财务副总监主管鞋业事业中心财务工作1983年出生现任本公司监事大专学历苏燕燕女士于2003年11月加入本公司在2005年1月至2006年6月期间任福建乔丹财务主管2006年7月至2010年1月任乔丹实业财务经理苏燕燕监事2009年12月至今任本公司监事苏燕燕女士现任本公司财务管理中心财务经理兼任福建省乔丹体育基金会理事会监事1982年出生现任本公司监事大专学历王啊双女士于2001年4月加入本公司2005年1月至2008年12月为本公司职员2009年12月至今任本公司监事2015年至今任百尚易购监事王啊双监事2017年1月至今任福建百硕监事王啊双女士现任本公司董事会办公室主管兼任福建省乔丹体育基金会理事会理事1971年出生现为本公司副总经理兼财务负责人管理学硕士余锋先生1993年6月至2001年7月任石油大学广州涉外经济系会计学助教讲师和会计教研室主任2001年8月至2005余锋副总经理财务负责人年7月任信诚人寿保险有限公司高级财务主管2005年8月至2007年12月任广东俊富实业有限公司财务总监2008年2月至2009年2月期间任广东雅士利集团股份有限公司集团财务总监2009年12月至今任本公司副总经理兼财务负责人12资料来源公司招股说明书中信证券研究部财务分析疫后收入恢复良好成本攀升叠加折扣致使盈利承压公司营业总收入亿元及增速公司归母净利润亿元及增速公司综合毛利率营业总收入亿元YoY归母净利润亿元YoY销售毛利率销售净利率营业利润率702598320593155912048738326020695-235304928728275015306-4102540518818930995-58363-63042014514903-81520-521515-1010121210-101-119-11350-150-122019202020211H222019202020211H2202019202020211H22资料来源公司招股说明书中信证券研究部资料来源公司招股说明书中信证券研究部资料来源公司招股说明书中信证券研究部公司分产品毛利率公司与同业毛利率对比公司各项费用率鞋服装配饰其他业务收入中乔体育李宁安踏特步361平均销售费用管理费用研发费用财务费用407065663576062606056306505050255204041530314161021213205101-04-05-020100-50-12019202020211H222019202020211H222019202020211H22资料来源公司招股说明书中信证券研究部资料来源公司招股说明书中信证券研究部资料来源公司招股说明书中信证券研究部13营运能力账龄结构健康存货周转天数上升公司周转天数天公司应收账款亿元应收账款周转天数天存货周转天数天应付账款周转天数天一年以内1-2年2-3年3年以上20015010050995102019202020211H22资料来源公司招股说明书中信证券研究部资料来源公司招股说明书中信证券研究部公司存货水平亿元公司应付账款及应付票据亿元存货亿元应付账款亿元应付票据亿元1325140012108096120010100090693084508072072800058057060066000380403340002720002000002019202020211H2220182019202020211H22资料来源公司招股说明书中信证券研究部资料来源招股说明书中信证券研究部14负债比率上升现金流相对健康公司流动比率及速动比率公司资本负债率流动比率速动比率资产负债率母公司资产负债率合并563531160502743236502521320619140174293021514030153420281220510002019202020211H222019202020211H22资料来源公司招股说明书中信证券研究部资料来源公司招股说明书中信证券研究部公司经营性现金流万元公司现金及现金等价物净增加额万元经营性现金流亿元42731601392140101201021100080-1-046052-2401620-300-4-362019202020211H222019202020211H22资料来源公司招股说明书中信证券研究部资料来源公司招股说明书中信证券研究部152投资亮点科技营销驱动品牌升级线下渠道稳定扩张16产品端核心科技成熟公司球鞋相关技术分类核心技术基本介绍ReduceRubber底片镂空技术减少橡胶片在不必要处的使用量大大减轻鞋子重量使运动更舒适Wood-Grip木桩防滑技术独有的木桩仿生防滑系统极大的提高鞋底的摩擦力和前掌扭转力使运动更加灵活自如外底SideWall防侧翻技术增加大底边侧宽度可以有效降低运动过程中的脚外翻受伤风险Bend易弯折技术易弯折机构设计不但减轻了鞋底重量使鞋底易弯折而且能有效降低运动中的能量损耗TPUBridgeStabilityTPU中桥稳定技能连续前后掌的动力传递同时提供良好的中底支撑术HighDensity高密度减震采用高密度减震材料为双脚提供优异的缓冲保护性能中底Soft二次MD特殊二次MD材料应用大大减轻运动鞋重量提供更优异的缓震性能双密度MD不同密度不同弹性的MD材料组合结构更有效吸收反震能量达到更优异的缓震效果运用特殊缓震材料气囊及进出排气管组合而成的减震和透气系统在运动受力过程中为脚后跟提供极佳的缓冲同时通过气囊特殊的空气外进内出的控制使空气不断从外界进入里面呼出降低鞋内温A3CS全掌循环透气系统度并带走汗水使穿着更加舒适ENERGYREACTOR能量反应器通过三角结构支点传移力量能有效的把震动所产生的压力缓解并分散给下面的三角结构再次减震鞋底功能构建ENERGYBOOSTERS能量助推器高弹轮子状TPU提供稳定性极高的缓震功能和反弹助推力保护性能更加优异Lever杠杆利用中间均分点力量相互作用原理使穿着者前进后退都能得到助力减少运动能量消耗节省体力网布网布在鞋制品中起着透气舒适轻便清爽等功能其环保性也是国家强检项目鞋面研发了多功能运动鞋垫中部采用密集一致的EVA材料设定多点位减压排气孔能够吸收冲力更好地分散压力后跟减震气垫通过运动中形成的压力使内部空气保持充分流通达到减震排压的效果运用纳里衬米抗菌技术可防止细菌滋生和不雅气味环保且耐用公司应用足型测量技术整合动态分析测力分析及足底压力分析足型骨骼结构分析足型资料库分析相结合的方法本着为中国消费者量身打造专业运动装备的原则制造出兼具功能性健康性与舒楦型楦型适性的适合中国人脚型的运动鞋本公司选择国内先进的楦头生产商用NEWLAST机器生产楦头提高楦头精准度减少误差进一步提高运动鞋穿着舒适度17资料来源公司招股说明书中信证券研究部产品端核心科技成熟公司运动服装相关技术与材料分类核心技术基本介绍激光裁床的使用是建立无纸化版房的第一步使用激光裁床裁剪服装不但较大幅度提高服装裁剪的精准度而且提高工作效率节约资源激光裁床的使用为后续样衣制作节省激光裁剪技术更多的时间缩短了服装开发时间同时也大大减少样板纸张的使用和人工操作提高了样衣板型在裁剪过程中的精准度超声波压点复合工艺是指不使用任何的添加剂不使用胶水及任何的黏合剂就能使双层或多层材料一次性黏合在一起利用超声波能量每秒20000次瞬间摩擦破坏被复合材料加工工艺超声波复合技术的分子结构再瞬间冷却重组为新的分子结构形成结为一体的压点从而使材料完美的复合在一起激光切割无缝贴合工艺是用热压替代传统的车缝技术通过熔化的粘胶将布料最终贴合在一起服装按照人体工程原理设计结合3D预成型设计后对关节活动部位进行无缝贴合工激光切割无缝压胶技术艺能够使着装者关节活动更加自如有利于提高着装者运动竞技水平运动服装在经历了多年的平面结构制作后逐步加强立体结构的变化本公司通过对各项运动项目的研究制定出不同的版型结构使服装裁剪与版型吻合提高版型内在科技含立体裁剪量本公司的样版制作采用了法国力克的CAD2D屏幕打版系统通过电脑数据与手工打版手法相结合对中国人的体形进行研究来提升产品的内涵从而达到运动项目与服装相结合2D打版系统版型制作穿着更加舒适排料系统本公司采用国际领先的法国力克排料系统对生产用料进行科学安排该排料系统能精确控制用料有效提高原料使用率节约了原材料成本和产品单位产成时间VStitcher3D试衣系统是目前国际上功能最强大的试衣系统3D试衣系统的使用能大幅降低服装开发过程中的样衣重复再造为新产品在开发初级阶段赢得了更多的时间节约了3D试衣系统开发成本并提高了产品的开发成功率Teflon技术是杜邦公司研制开发的一种防水防油防污科技经Teflon布料防护科技处理的运动服装防雨保持织物干爽残留物可轻松擦去有效低于水性及油性液体的污渍杜邦Teflon防污防护材料可耐多次反复洗涤无需特殊洗涤护理温和绝不影响手感新雪丽高效暖绒是3M公司专利技术世界上第一个超薄的保暖材料通过欧洲生态纺织品Oeko-tex100标准不过敏婴幼儿都可以使用新雪丽高效暖绒独特的纤维结构不3M新雪丽高效暖绒仅反射热辐射而且可以便于湿气排除该材料同时具备拒水性吸水率小于自重的1宾霸是一种快速吸收水分和散发水分会呼吸的纤维由于快速的吸收体内散发出的湿气和向外散湿从而减少使人感到发闷发粘的现象而且保持衣服内舒适的湿度使人产高科技材料Bemberg宾霸凉爽面料生爽快的穿着感竹炭环保面料是取毛竹为原料采用了新工艺和新技术使得竹炭天生具有的微孔更细化和蜂窝化具有蓄热保暖功能除臭抑菌吸湿排汗抗UV功能天然远红外线功能竹炭环保面料结合轻量及多元卷曲纤维技术提供穿着舒适感及活动自由化3M反光织带反光织带能够将光线反射回光源处产生极佳的反光效果主要用于提高在夜间野外行动的人由于视线不良或紧急情况的安全性18资料来源公司招股说明书中信证券研究部公司在研项目丰富研发力度有所提升公司研发费用万元及增速公司在研项目研发项目进展情况拟达到的目标研发费用万元YoY752915高弹缓震运动鞋的以EVA发泡材料为基础添加各种助剂制成混合物体系在特定条件下形成具有可塑性的高分子材料进而形成80007112997结题688867研发一种高弹缓震橡塑材料项目应用该材料的缓震高弹鞋底及其制备工艺具有高弹性和良好的减震性700059660004943455000项目以改性涤纶纤维氨纶编织改性涤纶纤维由中空涤纶纤维和紧密赛络纺的粘胶纤维混纺而成利用改性4兼具舒适和吸湿速结题涤纶纤维表面微细沟槽所产生的毛细现象使汗水经芯吸扩散传输等作用迅速迁移至织物的表面并发散4000333干的运动服的研发从而达到导湿快干的目的又兼有棉类的柔软和亲肤3000200021000100高弹油亮易去项目以EVA发泡材料可发泡热塑性硫化弹性体材料为基础添加各种橡塑材料和助剂制成混合物体系在特定2019202020211H22污鞋底及运动鞋的结题条件下形成具有可塑性的高分子材料从而形成外表油亮及易去污的发泡中底鞋底该鞋底综合性能良好手研发感舒适成本低成品的良品率较高适用于制作运动鞋资料来源公司招股说明书中信证券研究部改性TPEE超临界发通过对TPEE共混改性发挥其优异的抗弯曲耐疲劳性与耐冲击性能然后再与EVA共混发泡来解决鞋底足底受力泡鞋底及运动鞋的研发阶段部位易塌陷边墙易起皱等问题公司与同业研发费用率对比研发具有三防和易去污利用改进的圆网印花机设置相应的工艺参数控制易去污助剂在面料上的渗透使得面料一半具有三防易去中乔体育李宁361度安踏体育特步国际研发阶段污功效一半具有棉纱柔软吸湿的特性满足防污防水放油易去污的同时还可以有很好的透气性功能服装的研发吸湿效果大大满足穿着需求544基于碳纤维板的EVA通过EVA鞋中底小发泡料模压成型过程中完成碳纤维板的固化碳纤维板与中底的贴合过程简化了传统工艺碳3中底一体成型工艺研发阶段纤维板的固化过程及与中底的贴合流程实现碳纤维板与中底的一体成型工艺使碳纤维板与中底贴合更加紧3的研发密不易出现贴合不到位导致在剧烈运动过程中出现错位开胶及碳板戳破中底的情况221拉链缝制模板及缝拟研发多款拉链缝制模板及开发相应的配套缝制方法通过拉链缝制辅助模板利用自动化设备在车缝设备上研发阶段改装相对应的压脚针板等工具将门襟侧边口袋处的复杂拉链缝制工序简单化标准化降低工艺难度减1制方法的研发少对高技能人员的依赖02019202020211H22口袋缝制模板及缝提出插袋贴袋研发多款口袋缝制模板及开发相应的缝制方法实现贴袋简化技能降低工艺操作难度能一研发阶段次完成贴圆角六角单线双线等不同类型的衣袋同时贴袋不变形移位贴袋品质稳定实现插袋工艺制方法的研发将所需材料放入设计好的木板上就能一次性成型能有效简化插袋操作工序降低操作技术难度资料来源Wind公司招股说明书中信证券研究部资料来源公司招股说明书中信证券研究部19产品端紧握潮流趋势跨界联名展现国潮态度联手陕西历史博物馆推出燥令秦潮系列乔丹质燥联名蜡笔小新资料来源公司官网资料来源公司官网携手知名设计式LIZP带来乔丹质燥Liz联名系列携手知名设计式TimCoppens亮相中国国际时装周资料来源公司官网资料来源公司官网20