逸盛大连、福海创降负运行，洛阳石化、虹港石化停车检修，周度开工下降，进而带动库存连续下降。（利多）
　　 PTA加工费持续回升，工厂提负意愿改善。（中性偏空）
　　聚酯产销平淡，需求“向好但不多”，工厂谨慎追涨。（中性偏空）
　　原料价涨刺激下游，但终端价格重心难以上移，织机开工微幅下降。（利空）
　　原油大幅走低后反弹，PX更具韧性，对PTA支撑更强。（中性偏多）
　　本周PTA小幅下跌，主要原因是成本端的起落及计划外的装置检修。

研究报告全文：成本支撑独木难支需求恢复不可持续20230310wwwhongyuanqhcom詹建平010-82292669从业资格证号F0259856投资咨询证号Z00024231一主要观点宏源期货有限公司20231第页周内总结逸盛大连福海创降负运行洛阳石化虹港石化停车检修周度开工下降进而带动库存连续下降利多PTA加工费持续回升工厂提负意愿改善中性偏空聚酯产销平淡需求向好但不多工厂谨慎追涨中性偏空原料价涨刺激下游但终端价格重心难以上移织机开工微幅下降利空原油大幅走低后反弹PX更具韧性对PTA支撑更强中性偏多本周PTA小幅下跌主要原因是成本端的起落及计划外的装置检修3后市预测成本方面关注美国CPI数据硅谷银行快速破产事件对3月加息幅度有所影响预计下周继续波动中海油惠州95万吨PX装置3月15日附近存在例行检修计划供应将下降需求方面预估有3套聚酯装置将在下周出料需求端整体处于回升阶段可持续性较差供应方面逸盛大连福海创共计1050万吨装置提负下周供应将有所回升综合来看PTA将在5680-5880区间震荡供应需求均回升但成本端波动较大风险提示美国经济数据及银行事件导致的原油波动4二盘面情况宏源期货有限公司20231第页盘面走势周初上行周末回跌数据来源Wind6已回到春节前的价格区间周内增仓452万手本周PTA主力合约03月10日PTA期货行情最终收盘价为5734元吨元吨持仓量结算价成交量手70003500000较03月03日的收盘价5762元60003000000吨下跌28元吨整体变化5000250000040002000000幅度为-049300015000002000100000003月10日结算价为5782元1000500000吨较03月03日的结算价005750元吨上涨32元吨整体变化幅度为056数据来源Wind宏源期货研究所7现货价格冲高回落下周主港货058085成交PTA基差走势基差右轴基差持续升水周度均值期货收盘价活跃合约精对苯二甲酸PTA8000元吨CCFEI价格指数精对苯二甲酸PTA内盘元吨1100为792元吨中国市场9007000PTA到岸周度均价为804美7006000元吨上涨19美元吨5005000变动幅度2423004000100华东市场PTA现货价格本周3000-100均价为58538元吨上涨2000-3001528元吨变动幅度为268数据来源Wind宏源期货研究所8三PTA装置库存及加工费情况宏源期货有限公司20231第页周度开工下降385受大厂降负影响0303-030970350224-03027420PTA日度产能运行效率20192020202120222023100959085807570656055501月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日数据来源Wind卓创资讯宏源期货研究所10恒力石化220万吨虹港250万吨洛阳石化325万吨PTA装置停车能投100万吨万吨重启中泰石化120万吨装置2月底重启目前负荷8-9成威联化学250万吨装置2月底重启目前负荷8-9成逸盛大连两套共计600万吨装置周初降负至5成运行福海创三套共计450万吨装置降负至5成运行洛阳石化325吨装置3月初停车重启日期待定虹港石化240万吨装置36开始检修预计325日重启四川能投100万吨装置36重启目前负荷9成数据来源CCF卓创资讯宏源期货研究所11加工费环比大幅改善厂家提负意愿有所修复PTA加工利润情况PTA现货加工费月均年度对比PTA加工区间PTA装置毛利装置含税收入右轴120090002019年2020年2021年2022年2023年元吨1000元吨8000200080070001800600160060004001400500020012004000010003000800-200600-4002000400-6001000200-800001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月周初福海创和逸盛大连降负也是因为加工费原因当前虽有修复但对于老旧装置来说利润情况仍不乐观本周加工费均值为43657元吨上周均值为34641元吨周末陆续有装置提负表明工厂今年并不会过分追求绝对的高额利润数据来源Wind卓创资讯宏源期货研究所12亏损下的被迫降负形成了2月底来连续两周的去库PTA周度社会库存201920202021202220235000千吨450040003500300025002000150010005000截止0310PTA社会库存为2770万吨较前一周减少31万吨环比增速为-11较前一周显著下降受自身负荷降低的影响数据来源Wind宏源期货研究所13PTA工厂周度库存天数减少01天环比增速-168国内PTA库存天数2019年2020年2021年2022年2023年10天98765432101357911131517192123252729313335373941434547495153截止0310国内PTA厂家平均库存使用天数为587天低库存的状态也是本周初期货上行的原因之一预计出口情况较去年12月略有改善大致在23-25万吨数据来源Wind宏源期货研究所14四基本面分析宏源期货有限公司20231第页受美国经济数据的接连影响原油先跌后涨原油期货价格走势PTA原料价格走势美元桶美元吨140160015001301400120130011012001100100100090900808007007060060现货价中间价石脑油CFR日本期货结算价活跃合约NYMEX轻质原油CCFEI价格指数MX期货结算价活跃合约IPE布油现货价对二甲苯PXCFR中国主港WTI原油03月10日期货结算价7668美元桶较03月03日下跌30美元桶布伦特原油03月10日期货结算价8278美元桶较03月03日下跌305美元桶数据来源Wind宏源期货研究所16原油变化大幅回落后稍有反弹扰动事件较多周初三天跌幅超5美联储主席鲍威尔在参加美国国会听证会时释放鹰派信息他表示美联储或准备加快加息步伐同时美国ADP就业人数超预期1月职位空缺依然强劲这表明劳动力市场状况持续紧张提升加息预期周末美国非农就业人数超预期提振石油市场跌幅稍有回缩国际原油期货周度均价对比0306-0310单位美元桶项目WTI期货BRENT期货上周结算均价77658408本周结算均价77428330周度均价对比-023-078周度涨跌-377-372高低价8094747786758073数据来源Wind卓创资讯宏源期货研究所17石脑油受原油影响利润下滑PX价格更具韧性石脑油生产利润PXN价差走势对比3503002019202020212022202320192020202120222023250800美元吨200700150600100500504000300-50200-1001000-150-200112131415161718191101111121石脑油CFR日本周度均价为71545美元吨石脑油生产利润周度均价为7675美元吨PXN周末达到3455美元吨PX价格受原油影响更小价差持续扩大数据来源Wind宏源期货研究所18PX供应小幅上行MX因调油需求预期价涨进而压缩PX加工费PX日度产能运行效率PX加工费年度走势20192020202120222023202020212022202395160美元吨1409012010085806080407520070-20-4065-6060本周PX价格下跌CFR中国主港周均价为10341美元吨较上一周上涨101FOB韩国周均价为10098美元吨较上一周上涨106周内福海创2海南炼化二期装置依旧处于停车状态青岛丽东装置延续减产广东石化260万吨新装置负荷进一步提升至7成附进本周PX开工出现上涨数据来源Wind卓创资讯宏源期货研究所19聚酯开工提升幅度最大织机受外贸订单影响较大聚酯产业链下游负荷对比PTA产业链负荷率PTA工厂PTA产业链负荷率聚酯工厂PTA产业链负荷率江浙织机10000900080007000600050004000300020001000000聚酯工厂周均负荷上升至8151江浙织机周均负荷上升至7034聚酯新产能山东诚汇金5万吨中空短纤新装置于本周内试车出料数据来源Wind宏源期货研究所20