宏观方面：本周国内1-2月份出口降幅好于预期，因供应端快速恢复和海外经济表现好于预期；此外2月份新增人民币贷款、社融均创历史同期新高，继续延续开门红态势。周二美联储主席鲍威尔在国会听证会上表态，近期数据表现强劲，必要时将加快加息，且峰值将高于预期。受美联储鹰派表态，3月份加息50基点的概率迅速上升至70%以上，美元指数大幅上升接近106点，创三个月新高。
　　一周市场回顾：本周沪铝震荡下行，受美联储强鹰表态，LME铝继续下挫，拖累沪铝进一步走跌。本周现货表现差强人意，报价升贴水与上周变动不大，库存下降未能提振铝价，依旧佛山市场表现相对较好，无锡库存出货压力较大，成交乏力，但巩义市场随铝价大幅回落，开始走强。
　　策略建议：美联储3月加息预期偏鹰派，商品或继续承压，但铝库存将开始显著去化，预计铝价底部震荡；中期因减产效应，供需改善预期强劲，建议逢低做多。

研究报告全文：外围市场拖累沪铝难走出独立行情交易咨询资格号铝品种2023年3月13日证监许可2012112周度报告分析师周Tab报le概F述inance彭定桂宏观方面本周国内1-2月份出口降幅好于预期因供应端快速恢复和海外经济铝品种分析师表现好于预期此外2月份新增人民币贷款社融均创历史同期新高继续延续期货从业资格F3051331开门红态势周二美联储主席鲍威尔在国会听证会上表态近期数据表现强劲投资咨询资格Z0016008必要时将加快加息且峰值将高于预期受美联储鹰派表态3月份加息50基联系电话17727609551点的概率迅速上升至70以上美元指数大幅上升接近106点创三个月新高E-mailpengdgluzhengcom一周市场回顾本周沪铝震荡下行受美联储强鹰表态LME铝继续下挫拖客服电话400-618-6767累沪铝进一步走跌本周现货表现差强人意报价升贴水与上周变动不大库存公司网址wwwztqhcom下降未能提振铝价依旧佛山市场表现相对较好无锡库存出货压力较大成交乏力但巩义市场随铝价大幅回落开始走强策略建议美联储3月加息预期偏鹰派商品或继续承压但铝库存将开始显著去化预计铝价底部震荡中期因减产效应供需改善预期强劲建议逢低做多中Ta泰ble期Q货uo研te究Pic所中Ta泰ble期R货ep服or务t号请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112周度报告外围市场拖累沪铝难走出独立行情一宏观面跟踪12月社融数据延续开门红美联储表态进一步加息国内方面1-2月份出口降幅好于预期因供应端快速恢复和海外经济表现好于预期1-2月份我国出口金额50630亿美元同比下降68降幅缩窄31个百分点进口38942亿美元同比下降102降幅扩大27个百分点1-2月贸易顺差11689亿美元同比增加682月份新增人民币贷款社融均创历史同期新高继续延续开门红态势根据中国人民银行3月10日公布的数据2月份人民币贷款增加181万亿元同比多增5928亿元社会融资规模增量为316万亿元比上年同期多195万亿元二者均创下历史同期新高同时广义货币M2增速也创下近7年来新高海外方面周二美联储主席鲍威尔在国会听证会上表态近期数据表现强劲必要时将加快加息且峰值将高于预期受美联储鹰派表态3月份加息50基点的概率迅速上升至70以上美元指数大幅上升接近106点创三个月新高不过周五公布的2月非农就业数据高于预期但失业率走高平均时薪年率低于预期美国就业市场仍很紧张美国劳工部发布2月非农就业数据美国2月新增非农就业人口3110万增幅高于预期的2050万但美国2月失业率较前值和预期值走高02个百分点至360美国2月平均时薪年率录得460低于预期的470但仍高于前值的440当地时间3月10日美国联邦保险存款公司FDIC发表公告称因流动性不足以及资不抵债等问题美国硅谷银行破产关闭并由美国联邦保险存款公司FDIC正式接管硅谷银行的倒闭加剧了美债收益率的暴跌自金融危机以来最大的银行倒闭事件引发了美国股市特别是银行股大跌市场担忧金融危机重现不过硅谷银行规模较小暴雷事件是孤例美国银行体系整体杠杆率不高金融风险传导有限市场整体较为平静二基本面跟踪1美联储强鹰表态重压伦铝沪铝跟跌本周沪铝震荡下行受美联储强鹰表态LME铝继续下挫拖累沪铝进一步走跌本周现货表现差强人意报价升贴水与上周变动不大库存下降未能提振铝价依旧佛山市场表现相对较好无锡库存出货压力较大成交乏力但巩义市场随铝价大幅回落开始走强截至10日周五沪铝主力2304合约收盘报18265元吨较上周同期下跌510元吨当日1500伦敦三月铝报价23200美元吨较上周同期上涨755美元吨上海与伦敦的内外比值为787沪伦比小幅回升同期SMM华东现货铝锭报价18230元吨较上周五上涨320元吨库存方面铝锭库存开始下降铝棒积压入库库存回升截至9日周四SMM统计国内主要消费地铝锭库存1267万吨较上周四下降02万吨周内库存开始去化同期钢联统计国内主要消费地铝棒库存2035万吨-2-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112周度报告较上周四增加155万吨仓单方面10日周五上期所铝仓单库存221万吨较上周同期增加约17万吨LME铝库存约548万吨较上周同期下降约17万吨产能产量方面云南减产落地四川贵州继续复产截至本周末中泰期货调研统计国内电解铝运行产能39957万吨较上周同期增加95万吨产量方面根据阿拉丁数据2023年1月中国电解铝产量初值为343946万吨日均产量111万吨同比506增幅较上月下降3个百分点进出口方面2023年1-2月中国出口未锻轧铝及铝材8804万吨同比下降1482022年12月中国进口未锻轧铝及铝材2586万吨同比增长631-12月累计进口23914万吨同比下降256氧化铝方面受云南减产影响西南价格走弱北方市场由于两会环保因素焙烧停产产量有限短期南方货源或难撼动北方市场价格中长期随着新项目的投产和产能复产供应过剩压力显著增加加之烧碱煤炭价格回落成本支撑减弱预计氧化铝价格有进一步回落的空间截至本周五国内山西地区三网均价报2975元吨较上周同期持平广西地区三网均价报2827元吨较上周同期下跌21元吨澳洲FOB氧化铝报366美元吨较上周同期持平铝棒方面需求表现较好加之铝价回落加工费有所回升佛山市场90-120系列铝棒加工费报价730-650元吨较上周同期上涨110-120元吨南昌市场棒径90-120系列均价为650-600元吨较上周同期上涨70-80元吨无锡市场棒径均价为90-120系列580-480元吨较上周同期分别上调30-0元吨图表1沪铝与伦铝价格走势图表2华东现货升贴水来源iFind中泰期货整理来源SMM中泰期货整理-3-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112周度报告图表3佛山市场现货升贴水图表4中原市场现货升贴水来源SMM中泰期货整理来源南储商务网中泰期货整理图表5铝锭进口盈亏图表6LME铝0-3升贴水来源SMM中泰期货整理来源iFind中泰期货整理图表7铝锭日均产量曲线图表8国内电解铝运行产能来源阿拉丁中泰期货整理来源中泰期货调研整理-4-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112周度报告图表9SMM主要消费地铝锭库存图表10钢联主要消费地铝棒库存来源SMM中泰期货整理来源Myteel中泰期货整理图表11钢联铝锭入库量图表12钢联铝锭出库量来源Mysteel中泰期货整理来源Mysteel中泰期货整理图表13佛山铝棒加工费走势图表14山东普铝杆加工费来源南储商务网中泰期货整理来源SMM中泰期货整理-5-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112周度报告三后市展望1外围市场拖累沪铝难走出独立行情展望下周经济数据密集期整体来看市场或继续笼罩在加息阴影之中周二美国2月份CPI数据公布或继续维持相对高位强化3月大幅加息50基点的概率周三国内2月经济数据发布或继续维持回升态势中美经济表现继续分化基本面方面去库强度可能是支撑市场价格重要因素前两周主要问题是到货偏多出库表现正常预计本周开始库存将明显去化但进口窗口接近打开沪铝难走出独立行情后期若LME铝出现企稳因素沪铝反弹动力十足策略建议美联储3月加息预期偏鹰派商品或继续承压但铝库存将开始显著去化预计铝价底部震荡中期因减产效应供需改善预期强劲建议逢低做多-6-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112周度报告免责声明中泰期货股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格证监许可2012112本报告仅限本公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告所载的资料观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任本报告的知识产权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何方式进行复制传播改编销售出版广播或用作其他商业目的如引用刊发转载需征得本公司同意并注明出处为中泰期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改-7-请务必阅读正文之后的免责声明部分