原油市场整体上仍处在相对低位区间震荡的格局中，短期并没有推动趋势性上涨或者下跌的因素。不过，近期宏观和其自身市场环境也在发生一些变化。
　　全球经济环境好于预期。近期美国经济数据虽然有好有坏，但就业数据和PMI数据较好，整体上经济表现好于年初的预期。同时，我国经济表现也较好，特别是2月PMI数据大幅好于预期，显示经济活力明显提升。中美是全球主要的能源需求国，两国经济向好对原油需求预期的改善是影响比较大的，所以近期原油价格总体保持了震荡偏强的走势。
　　美联储货币政策和原油市场数据又对原油价格带来压制。一方面，美国经济表现较好虽然有利于原油需求，但又会对美联储货币政策何时转向带来更大的不确定性。另一方面，美国原油商业库存连续十周上涨，也从更加微观的层面显示当前原油实际需求并没有那么强劲。
　　总之，宏观层面预期的改善形成了对当前原油市场最大的支撑因素，未来需要微观层面原油需求数据的向好以及更多宏观数据确认经济继续向好才能推动原油真正向上突破，目前看这种迹象还不明显，原油阶段性的震荡行情料不会改变。原油期价已经到达震荡区间上沿压力位附近，不建议再追多，激进者可考虑逢压力位轻仓试空。
　　风险因素：俄罗斯连续大幅减产。

研究报告全文：Z全球经济好于预期推动油价上涨但压力料难突破交易咨询资格号原油品种2023年3月5日证监许可2012112周度报告分析师TableFinance策略概述娄载亮原油市场整体上仍处在相对低位区间震荡的格局中短期并没有推动趋势性上涨能化高级研究员或者下跌的因素不过近期宏观和其自身市场环境也在发生一些变化期货从业资格F0278872全球经济环境好于预期近期美国经济数据虽然有好有坏但就业数据和PMI投资咨询资格Z0010402数据较好整体上经济表现好于年初的预期同时我国经济表现也较好特别是2月PMI数据大幅好于预期显示经济活力明显提升中美是全球主要的能源需求国两国经济向好对原油需求预期的改善是影响比较大的所以近期原油联系电话0531-81678601价格总体保持了震荡偏强的走势E-maillouzlztqhcom美联储货币政策和原油市场数据又对原油价格带来压制一方面美国经济表现客服电话400-618-6767较好虽然有利于原油需求但又会对美联储货币政策何时转向带来更大的不确定公司网址wwwztqhcom性另一方面美国原油商业库存连续十周上涨也从更加微观的层面显示当前原油实际需求并没有那么强劲总之宏观层面预期的改善形成了对当前原油市场最大的支撑因素未来需要微观层面原油需求数据的向好以及更多宏观数据确认经济继续向好才能推动原油真正向上突破目前看这种迹象还不明显原油阶段性的震荡行情料不会改变原油期价已经到达震荡区间上沿压力位附近不建议再追多激进者可考虑逢压力位轻仓试空风险因素俄罗斯连续大幅减产TableQuotePic中泰期货研究所中泰TableReport期货服务号请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112原油周度报告全球经济好于预期推动油价上涨但压力料难突破一原油价格回升本周原油震荡回升周一短暂走低后周二开始价格连续经历回升只是回升的幅度有限尽管原油自身产业上并没有明显的利多但全球特别是中国经济数据好于预期对油价带来提振周五受到阿联酋有退出欧佩克的计划这一消息的影响原油价格先是大幅走低但随后阿联酋否认相关消息原油价格再次回升周五收盘WTI主力合约收报7985美元桶布伦特主力合约收报8600美元桶较上周收盘价分别上涨34315美元图表1原油期货走势变动图表2布伦特原油主力连续合约周线图130布伦特原油美元桶800WTI原油美元桶120SC原油元桶右轴750110700美100650元元桶桶906008055070500来源iFinD中泰期货整理来源博易大师中泰期货整理二影响原油市场的因素1全球经济数据好于预期提振原油市场价格3月3日公布的美国2月Markit综合PMI终值升至501创2022年6月份以来终值新高并逆转之前连续七个月萎缩的趋势新订单分项指数终值升至485创2022年10月份以来终值新高2月Markit服务业PMI终值升至506创2022年6月份以来新高并逆转之前连续七个月萎缩的趋势其中就业分项指数终值升至515创2022年9月份以来终值新高国家统计局服务业调查中心中国物流与采购联合会3月1日发布的数据显示2月中国制造业采购经理指数PMI升至526连续两个月位于扩张区间2月中国制造业活动以10多年来最快的速度扩张制造业PMI从1月的501跃升至526远超分析师预测的505在去年四季度以及今年年初由于欧美央行持续的大幅加息市场对全球经济预期比较悲观但两个月来各国发布的数据显示实际情况并没有那么糟糕特别是美国就业市场持续强劲而近期发布的中国PMI-2-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112原油周度报告数据也显示经济的好转超出了预期这些都对原油价格带来支撑和提振图表3美国经济数据变化图表4中国PMI数据变化7500美国供应管理协会ISM制造业PMI月6000美国ISM服务业PMI月7000美国Markit综合PMI月5500650050006000450055005000400045003500中国综合PMI产出指数月制造业PMI月40003000财新PMI综合产出指数月财新PMI制造业月来源iFinD中泰期货整理来源iFinD中泰期货整理2阿联酋退出OPEC的乌龙华尔街日报3号报道称由于与沙特之间的裂痕日益加剧阿联酋正在就退出OPEC进行内部讨论报道称虽然沙特和阿联酋在形式上是盟友但两国在多个领域存在分歧包括石油产能外国投资以及也门冲突等路透社随后报道称两名消息人士说这一报道与事实相去甚远退出欧佩克肯定不在考虑之列正是由于阿联酋退出OPEC的消息使得原油市场在周五先是经历大跌但在消息被否认后又经历了快速回升由于阿联酋是OPEC第三大产油国且拥有较多的未使用产能才使得这一消息具有一定的可信性同时这也证明OPEC对全球能源供给的重要影响力3EIA原油库存连续十周上涨汽油库存下降美国能源信息署数据显示截止2023年2月24日当周美国炼油厂开工率继续下降原油库存连续十周增长同期美国汽油库存减少而馏分油库存增加美国商业原油库存不含石油战略储备480207亿桶比前一周增长117万桶原油库存比过去五年同期高9美国汽油库存总量239192亿桶比前一周下降87万桶汽油库存比过去五年同期低约5其中常规汽油库存下降2万桶混合汽油库存下降85万桶截止3月3日国内INE原油仓单库存7585万桶较上周减少2576万桶原油库存汽油库存原油日进口量开工率2月24日当周亿桶亿桶万桶日数据480207239192620808580环比变动024-036187-010来源iFinD中泰期货整理-3-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112原油周度报告三总结与展望原油市场整体上仍处在相对低位区间震荡的格局中短期并没有推动趋势性上涨或者下跌的因素不过近期宏观和其自身市场环境也在发生一些变化全球经济环境好于预期近期美国经济数据虽然有好有坏但就业数据和PMI数据较好整体上经济表现好于年初的预期同时我国经济表现也较好特别是2月PMI数据大幅好于预期显示经济活力明显提升中美是全球主要的能源需求国两国经济向好对原油需求预期的改善是影响比较大的所以近期原油价格总体保持了震荡偏强的走势美联储货币政策和原油市场数据又对原油价格带来压制一方面美国经济表现较好虽然有利于原油需求但又会对美联储货币政策何时转向带来更大的不确定性另一方面美国原油商业库存连续十周上涨也从更加微观的层面显示当前原油实际需求并没有那么强劲总之宏观层面预期的改善形成了对当前原油市场最大的支撑因素未来需要微观层面原油需求数据的向好以及更多宏观数据确认经济继续向好才能推动原油真正向上突破目前看这种迹象还不明显原油阶段性的震荡行情料不会改变原油期价已经到达震荡区间上沿压力位附近不建议再追多激进者可考虑逢压力位轻仓试空风险因素俄罗斯连续大幅减产四市场数据附图1美国原油日均产量附图2美国炼厂开工率1002019年2020年2021年美原油日均产量走势图环比2022年2023年151350095美国原油产量右轴千桶日13000109012500855120008011500011000752133227320332053207320932113215321732193221322332253229323132013702111322113-520113105001000065-10950060-159000147101316192225283134374043464952来源iFinD中泰期货整理来源iFinD中泰期货整理-4-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112原油周度报告附图3美国库欣地区原油库存千桶附图4美在线原油钻井数量700002019年2020年2021年2023年2022年美国在线原油钻井数量65000数量变化右轴钻井平台数60000650252055000600155000010450005505400000350005005300001045015250002000013579111315171921232527293133353739414345474951来源iFinD中泰期货整理来源iFinD中泰期货整理附图5美国商业原油库存季节性分析附图6美国汽油库存季节性分析600000270000美国商业原油库存季节性分析美国汽油库存季节性分析2600005500002500005000002400004500002300004000002023年2022年2200002020年2021年3500002100002020年2021年2022年2023年300000200000147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952来源iFinD中泰期货整理来源iFinD中泰期货整理附图7不同能源产品价格附图8山东地炼整体开工率4801100新加坡纸货燃料油新加坡纸货燃料油80380180山东地炼开工率常减压装置ICE重柴油右轴460751000440704209006540060800380553607005034045600320403005002022-11-162022-12-162023-01-162023-02-16来源iFinD中泰期货整理来源iFinD中泰期货整理-5-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112原油周度报告免责声明中泰期货股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格证监许可2012112本报告仅限本公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告所载的资料观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任本报告的知识产权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何方式进行复制传播改编销售出版广播或用作其他商业目的如引用刊发转载需征得本公司同意并注明出处为中泰期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改-6-请务必阅读正文之后的免责声明部分