上周盘面再度冲高回落。从基本面来看，上游装置检修暂不多，开工率维持适中，春检还未开始，预计4月份后开工季节性走低。需求端下游刚需补库为主，周度后期价格下行，现货端成交明显放量。不过终端订单需求还未有明显改善，预期向好。出口方面受海外其它货源冲击影响，印度订单需求走弱。库存方面社库依然高位，未见拐点，对盘面压制较大。估值来看电石、乙烯价格企稳，不过近期烧碱价格持续走低，氯碱企业亏损加大，存有减产预期。总体看短期市场受供需偏弱影响向上驱动不明显，不过在后期春检开启供应下滑以及成本支撑下，预计盘面下行空间亦有限。技术面延续震荡走势。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111285号期货研究报告研究员黄桂仁PVC周报电话0769-22112875需求提振有限偏弱回调从业资格号F3032275投资咨询从业证书号Z0014527但高度有限2023-03-12星期日一主要观点上周盘面再度冲高回落从基本面来看上游装置检修暂不多开工率维持适中春检还未开始预计4月份后开工季节性走低需求端下游刚需补库为主周度后期价格下行现货端成交明显放量不过终端订单需求还未有明显改善预期向好出口方面受海外其它货源冲击影响印度订单需求走弱库存方面社库依然高位未见拐点对盘面压制较大估值来看电石乙烯价格企稳不过近期烧碱价格持续走低氯碱企业亏损加大存有减产预期总体看短期市场受供需偏弱影响向上驱动不明显不过在后期春检开启供应下滑以及力成本支撑下预计盘面下行空间亦有限技术面延续震荡走势期高位震荡二操作建议操作上中线仍以回调偏多交易为主05合约下方支撑参考6150-6300区间上方压力参考6500一线三重点监测点下游需求黑色系走势上游开工电石原油价格请务必阅读正文后的免责声明16wwwhlqhcom研究报告社会库存四基本面分析1供应据隆众统计上周上游开工率7746环比降低128同比降低407其中电石法开工率7630环比降低236同比降低744乙烯法开工率8169环比增加265同比增加751从上游检修情况来看上周企业检修损失量为1174万吨环比增加359同比增加222上游生产企业检修少量增加但还未进入春检阶段预计4月开始上游开工率逐步下滑同时留意近期上游亏损扩大下被迫提前降负可能表1PVC上游检修情况企业工艺产能检修情况云南南磷电石法152019年4月1日常规检修停车恢复时间待河南神马电石法302022年8月12日成本检修停车恢复时间待定泰山盐化电石法102022年9月29日成本检修停车恢复时间待定山西瑞恒电石法602022年10月11日负荷降至5-6成恢复待定黑龙江昊华电石法252022年11月4日负荷降至4成恢复待定山西霍家沟电石法162023年1月21日负荷降至2成恢复时间待定苏州华苏乙烯法132月23日停车检修计划3月13日恢复衡阳建滔电石法223月1日停车恢复待定宜宾天原电石法383月4日降负荷4成恢复待定四川金路电石法303月6日检修3月9日恢复湖北宜化电石法12计划3月20日五型法春检3月24日恢复山东东岳电石法13计划3月25日电网改造4月1日恢复来源华联期货隆众资讯图1PVC上游开工率图2PVC周度检修量请务必阅读正文后的免责声明26wwwhlqhcom研究报告来源隆众资讯2需求下游制品企业开工周内小幅回升据隆众调研线缆薄膜与管材开工好与其他行业周度后期行情下行背景下下游成交放量低位补库意愿明显从建材周度表需数据看仍是持续回升预计对PVC仍有一定拉动关注后期房地产数据据玄德供应链数据下游开工环比回升244同比低287其中软制品环比升024硬制品环比升304图3PVC下游开工率图4PVC下游开工率来源华联期货隆众资讯玄德供应链3库存据隆众统计截至3月5日社会库存环比增加251同比增加3505其中华东地区环比增加297同比增加2450华南环比增加135同比增加7241社会库存累请务必阅读正文后的免责声明36wwwhlqhcom研究报告库速度开始放缓关注去库拐点上游厂库厂库天数96天环比减少05天上游向市场转移图5社会库存图6PVC上游企业在库库存天数来源华联期货隆众资讯4利润价差上周电石市场价格相对稳定乌海地区主流价格3400元吨左右预计后期电石供应逐步恢复而需求端受PVC春检及外采电石氯碱企业亏损影响开工积极性预计会走弱电石价格有下行可能上周电石法利润略有回升但周度后期重回跌势乙烯法利润下行上周乙-电价差环比小幅下行基差近期弱势下行至零值以下对PVC盘面驱动减弱图7电石各地采购价格图8PVC利润图9PVC乙-电价差图10PVC基差请务必阅读正文后的免责声明46wwwhlqhcom研究报告来源华联期货隆众资讯免责声明研究员以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告仅反映研究员的不同设想见解及分析方法本报告所载的全部内容仅作参考之用我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的但并不保证所载信息的准确性可靠性时效性以及完整性报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告本报告的内容不构成对任何人的投资建议不构成对相关期货品种的最终买卖依据投资者须独立承担投资风险华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告版权归华联期货所有未经华联期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为华联期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改公司总部地址东莞市城区可园南路1号金源中心1617层邮编523009咨询电话4000-883-668选5或直拨0769-2211125222112875传真0769-22217310网址httpwwwhlqhcom请务必阅读正文后的免责声明56wwwhlqhcom研究报告请务必阅读正文后的免责声明66wwwhlqhcom