核心观点
　　1、公司深耕电子产业，营收利润快速增长，进军连接器和新能源市场：
　　公司在导光结构件及组件、精密按键开关结构件及组件领域深耕多年，是该领域的领先企业。公司始终围绕主业进行产业链的拓展延伸，持续推进应用和产品创新，从薄膜开关、背光模组到MiniLED背光、FPC，公司持续进行产业的纵深布局和产品的升级迭代。公司培育新的业务增长点，进军精密连接器和新能源市场并投资扩产FPC模组和CCS产线。
　　目前公司营收主要来源是导光结构及组件和精密按键开关结构件及组件，2021年公司导光结构件及组件和精密按键开关结构件及组件营收占比分别为73.9%和11.75%，SMT打件业务占比9.44%。公司营收和净利润快速增长，2011-2021年公司营收CAGR达32%，净利润CAGR达69%。公司盈利能力强，毛利率和净利率高于行业水平。
　　公司具有良好客户基础，研发投入持续提升，在技术优先的发展战略下，应用创新能力持续增强，新项目空间广阔。
　　2、公司主营业务快速增长，基本盘稳固：
　　公司导光结构件及组件2013-2021年营收CAGR达54.17%。导光结构件及组件主要包括导光膜、背光模组等产品，公司主要业务为笔记本键盘背光模组，背光模组在全球笔记本电脑键盘的渗透率持续提升，公司在背光模组领域优势明显，进入全球主流笔记本厂商供应链体系，市场份额持续提高。同时公司基于背光模组，拓展MiniLED背光项目，主要应用于汽车内饰背光、键盘背光和显示屏背光，MiniLED背光在显示性能方面兼具OLED与LCD的优势，且具有寿命长、不烧屏等特点，公司背光模组业务将维持稳定增长。
　　公司精密按键开关结构件及组件营收和毛利快速增长，2021年营收同比增长68.73%。公司产品主要应用于智能终端领域集中Click Pad按键、智能可穿戴设备、手机主键及侧键、摩托车手柄按键、各类家用电器控制面板及遥控器、游戏手柄。公司成功研发超小型防水轻触开关，实现进口替代，可穿戴设备将成为重要市场，预计公司精密按键开关结构件及组件业务仍将维持高速增长。
　　3、公司布局连接器，扩产FPC及CCS，培育盈利新增长极：
　　公司拟收购信为兴100%股份，并投资扩产CCS及FPC模组。信为兴是专注于精密连接器及精密五金的研发、生产及销售的国家级高新技术企业，主要产品广泛应用于消费类电子（如手机、智能穿戴设备、智能家居等）及新能源汽车等领域，具备良好客户基础，与公司主营业务协同互补。
　　同时，公司使用部分超募资金投资建设动力电池及储能电池系统用CCS及FPC模组建设项目，总投资金额预计5.65亿。项目建成后，公司将新增年产CCS模组1200万套和FPC模组3900万件的产能。公司已具备大规模生产FPC的技术能力，CCS模组是公司FPC业务的延伸，是公司围绕主业进行产业链的进一步延伸。公司目前营收主要来自导光结构件及组件、精密按键开关结构件及组件的销售，在新业务的拓展下，公司从消费电子领域向新能源动力电池及储能电池系统用CCS及FPC模组领域转变。
　　CCS模组主要运用于动力电池和储能电池领域。新能源汽车行业和储能行业的快速发展为CCS模组提供了极大的市场机会。相比传统方案，CCS方案优势明显，已成为新能源汽车主流解决方案。根据我们测算，2025年新能源车CCS市场规模高达172亿元，预计未来三年CAGR达23%。在新能源汽车与储能行业的快速发展下，公司CCS/FPC业务发展空间广阔。
　　4、盈利预测：
　　我们预计公司2022-2024年实现营业收入分别为8.94/16.45/26.78亿元，YOY 8.07%/84.05%/62.76% ,归母净利润1.58/2.67/4.03亿，YOY 6.09%/68.97%/ 50.92%，EPS1.04/1.76/2.66元，给予公司“推荐”评级。
　　5、风险提示:全球经济景气不及预期、新能源汽车销量不及预期、公司并购及投资扩产不及预期、公司新业务进展不及预期

研究报告全文：证券研究报告2022年3月9日方正汽车公司深度报告汇创达主营稳定增长连接器及新能源业务为公司打开新空间分析师段迎晟登记编号S1220520120001分析师王玉登记编号S1220521010001核心观点1公司深耕电子产业营收利润快速增长进军连接器和新能源市场公司在导光结构件及组件精密按键开关结构件及组件领域深耕多年是该领域的领先企业公司始终围绕主业进行产业链的拓展延伸持续推进应用和产品创新从薄膜开关背光模组到MiniLED背光FPC公司持续进行产业的纵深布局和产品的升级迭代公司培育新的业务增长点进军精密连接器和新能源市场并投资扩产FPC模组和CCS产线目前公司营收主要来源是导光结构及组件和精密按键开关结构件及组件2021年公司导光结构件及组件和精密按键开关结构件及组件营收占比分别为739和1175SMT打件业务占比944公司营收和净利润快速增长2011-2021年公司营收CAGR达32净利润CAGR达69公司盈利能力强毛利率和净利率高于行业水平公司具有良好客户基础研发投入持续提升在技术优先的发展战略下应用创新能力持续增强新项目空间广阔2公司主营业务快速增长基本盘稳固公司导光结构件及组件2013-2021年营收CAGR达5417导光结构件及组件主要包括导光膜背光模组等产品公司主要业务为笔记本键盘背光模组背光模组在全球笔记本电脑键盘的渗透率持续提升公司在背光模组领域优势明显进入全球主流笔记本厂商供应链体系市场份额持续提高同时公司基于背光模组拓展MiniLED背光项目主要应用于汽车内饰背光键盘背光和显示屏背光MiniLED背光在显示性能方面兼具OLED与LCD的优势且具有寿命长不烧屏等特点公司背光模组业务将维持稳定增长公司精密按键开关结构件及组件营收和毛利快速增长2021年营收同比增长6873公司产品主要应用于智能终端领域集中ClickPad按键智能可穿戴设备手机主键及侧键摩托车手柄按键各类家用电器控制面板及遥控器游戏手柄公司成功研发超小型防水轻触开关实现进口替代可穿戴设备将成为重要市场预计公司精密按键开关结构件及组件业务仍将维持高速增长2核心观点3公司布局连接器扩产FPC及CCS培育盈利新增长极公司拟收购信为兴100股份并投资扩产CCS及FPC模组信为兴是专注于精密连接器及精密五金的研发生产及销售的国家级高新技术企业主要产品广泛应用于消费类电子如手机智能穿戴设备智能家居等及新能源汽车等领域具备良好客户基础与公司主营业务协同互补同时公司使用部分超募资金投资建设动力电池及储能电池系统用CCS及FPC模组建设项目总投资金额预计565亿项目建成后公司将新增年产CCS模组1200万套和FPC模组3900万件的产能公司已具备大规模生产FPC的技术能力CCS模组是公司FPC业务的延伸是公司围绕主业进行产业链的进一步延伸公司目前营收主要来自导光结构件及组件精密按键开关结构件及组件的销售在新业务的拓展下公司从消费电子领域向新能源动力电池及储能电池系统用CCS及FPC模组领域转变CCS模组主要运用于动力电池和储能电池领域新能源汽车行业和储能行业的快速发展为CCS模组提供了极大的市场机会相比传统方案CCS方案优势明显已成为新能源汽车主流解决方案根据我们测算2025年新能源车CCS市场规模高达172亿元预计未来三年CAGR达23在新能源汽车与储能行业的快速发展下公司CCSFPC业务发展空间广阔4盈利预测我们预计公司2022-2024年实现营业收入分别为89416452678亿元YOY80784056276归母净利润158267403亿YOY60968975092EPS104176266元给予公司推荐评级5风险提示全球经济景气不及预期新能源汽车销量不及预期公司并购及投资扩产不及预期公司新业务进展不及预期3目录一公司深耕电子产业进军连接器和新能源市场公司深耕电子产业进军精密连接器和新能源汽车市场培育公司研发投入持续提升技术优先的发展战略下应用创新能新增长点力持续提升导光结构及组件和精密按键开关结构件及组件占公司营收公司客户基础好基本盘业务可持续性强8565坚持国产替代和大行业小领域高毛利产品路线新项目打开新公司2011-2021年营收CAGR达32归母净利润CAGR达69空间公司盈利能力强毛利率和净利率高于行业水平二公司主营业务快速增长基本盘稳固公司导光结构件及组件2013-2021年营收CAGR达5417公司持续提升产品性能适应广泛应用场景导光膜是背光模组中的关键组件背光模组是LCD液晶面板的超小型防水轻触开关实现进口替代可穿戴设备将成为重要市核心部件之一场公司主要业务为笔记本键盘背光模组背光模组在全球笔记本我国智能穿戴设备市场规模和可穿戴设备出货量稳定增长电脑键盘的渗透率持续提升公司向MiniLED背光应用领域拓展新能源车领域为重点公司在背光模组领域优势明显进入全球主流笔记本厂商供应MiniLED背光面板优势明显链体系市占率持续提高MiniLED在车载显示领域的应用公司精密按键开关结构件及组件营收利润快速增长MiniLED行业迎来快速发展期4目录三公司布局连接器扩产FPC及CCS培育盈利新增长极公司布局连接器业务开拓盈利新增长点信为兴具备较强技术与品牌优势公司并购信为兴具有协同效应我国是全球最大连接器销售市场通信与汽车行业对连接器需求保持强劲公司扩产FPC模组及CCS丰富产品结构带来新增长点FPC和CCS应用场景景气度高新能源汽车电池CCS价值量明显提升CCS方案优势明显已成为新能源汽车主流解决方案CCS方案对汽车安全性能起关键作用新能源汽车与储能行业的快速发展为公司CCSFPC业务提供广阔空间公司CCS业务具优势2025年我国新能源车CCS市场规模高达172亿预计未来三年CAGR达23供稳定现金流四财务预测分业务营收预测盈利预测公司财务预测表可比公司一致预期投资建议风险提示5公司深耕电子产业进军连接器和新能源市场公司深耕电子产业进军精密连接器和新能源汽车市场培育新增长点导光结构及组件和精密按键开关结构件及组件占公司营收8565公司2011-2021年营收CAGR达32归母净利润CAGR达69公司盈利能力强毛利率和净利率高于行业水平公司研发投入持续提升技术优先的发展战略下应用创新能力持续提升公司客户基础好基本盘业务可持续性强坚持国产替代和大行业小领域高毛利产品路线新项目打开新空间6公司深耕电子产业进军精密连接器和新能源汽车市场培育新增长点公司成立于2004年在导光结构件及组件精密按键开关结构件及组件领域深耕多年是该领域的领先企业公司始终围绕主业进行产业链的拓展延伸持续推进应用和产品创新从薄膜开关背光模组到MiniLED背光FPC公司持续进行产业的纵深布局和产品的升级迭代公司培育新的业务增长点进军精密连接器和新能源市场并投资扩产FPC模组和CCS产线2022年12月公司拟发行股份及支付现金购买信为兴100股权获深交所通过信为兴在连接器领域深耕多年专注于精密连接器及精密五金的研发生产及销售将产品应用领域从消费类电子拓展至新能源汽车等应用领域具有较强品牌优势和技术实力公司还布局动力电池及储能电池系统用CCS及FPC模组从消费电子领域向新能源动力电池及储能电池系统领域拓展公司依托自身在精密开关行业的积累丰富产品结构完善在电子设备制造领域产业链的布局增强整体优势公司发展历程2004年2007年2010年2016年2018年2021年公司成立小尺寸导光膜二代东莞聚明电子科技公司成立拟全资收购信为兴2022年12月获高新技术企业新三板上市制造薄膜开关采用丝网印刷工艺SMT彩膜事业部成立获深交所通过2023年1月获证监会同意注册2006年2008年2013年2017年2020年2022年电致发光片小尺寸导光膜三代中尺寸背光采用防水轻触开关打破日本垄断投资建设动力电池创业板上市小尺寸导光膜一代采用热压工艺微纳米加工工艺实现国产替代及储能电池系统用FPC事业部成立采用激光工艺CCS及FPC模组大尺寸背光照明显示屏背光苏州汇亿达科技公司成立数据来源公司官网公司公告方正证券研究所7导光结构及组件和精密按键开关结构件及组件占公司营收8565公司营收主要来源是导光结构及组件和精密按键开关结构件及组件2021年公司导光结构件及组件和精密按键开关结构件及组件营收占比分别为739和1175SMT打件业务占比944公司未来将继续深耕导光结构件及组件和精密按键开关结构件及组件各类产品在背光模组业务公司巩固和提升输入设备背光模组的市场份额寻求照明设备背光模组显示设备背光模组等领域增长点在精密按键业务公司重点拓展超小型轻触防水开关市场未来进入汽车电子应用的轻触开关领域通过代加工业务为成为智能家居行业的ODM厂商奠定基础公司收入构成2021年公司产品导光膜背光模组金属薄膜开关超小型防水轻触开关导光结构件及组件精密按键开关结构件及组件SMT打件业务配件及其他其他业务数据来源wind公司资料方正证券研究所8公司2011-2021年营收CAGR达32归母净利润CAGR达69公司营收和净利润快速增长公司营收2011-2021年CAGR达32公司提前对产品进行布局对产品的应用领域持续拓展同时持续发力组装代工业务基本盘稳固公司净利润2011-2021年CAGR达692022年前三季度净利润同比下降6主要是受到股权激励计费用影响同时公司及时调整以产定采的模式增加供应紧张的原材料库存应对原材料采购成本上涨公司营收百万元和增速公司归母净利润百万元和增速营业总收入YOY归母净利润YOY9001601602000180080013614014017491201600700120100140060012008010050010006560804005080045403436606003002519204002004020253200-8209488100-20413019570-23-33-68-60-400-200数据来源wind方正证券研究所9公司盈利能力强毛利率和净利率高于行业水平公司毛利率和净利率稳定高于行业水平2022年前三季度毛利率为3371净利率为1624公司主营产品的毛利率保持在较高水平导光结构件及组件毛利率在2020年后略有下降但仍维持在37以上精密按键开关结构件及组件毛利率稳步增长公司期间费用率稳定2022年上半年公司精密按键开关结构件及组件毛利率达4852毛利率和净利率行业比较各项业务毛利率汇创达毛利率茂林光电毛利率苏大维格毛利率导光结构件及组件精密按键开关结构件及组件40配件及其他其他业务306020401002002016年2017年2018年2019年2020年2022H1期间费用率稳定汇创达净利率茂林光电净利率苏大维格净利率期间费用率销售费用率30管理费用率包含了研发费用财务费用率20301020010-10-2002022Q3-30-102013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年数据来源wind方正证券研究所10公司研发投入持续提升技术优先的发展战略下应用创新能力持续提升公司重视研发研发投入持续提升公司2020年和2021年的研发费用占比分别为421和4962022年前三季度公司研发费用占比为611公司紧紧围绕技术优先的发展战略通过先进制造规范化规模化生产不断提高自身研发能力与产品质量提升综合实力公司立足微纳米热压印技术并不断创新突破技术壁垒为导光膜背光模组金属薄膜开关超小型防水轻触开关电阻式应变规传感方式的指向杆MiniLED封装测试应用领域与超薄型不锈钢基板光学键盘背光整合型应用等细分行业的技术优势奠定了坚实的基础公司经过多年的研发和生产实践技术优势明显实现了国内相关产品的进口替代并实现无人化生产截至2021年12月31日公司拥有专利有效数量127件其中实用新型114件发明专利11件外观专利1件欧盟和美国专利各1件公司不断拓宽光学微结构导光组件及金属薄膜开关的应用领域形成技术驱动力推动公司应用创新能力持续提升并形成新的利润增长点公司核心技术产品技术优势超薄金属弹片攻克国外技术壁垒实现在超薄的钢带上高速精产品大类产品技术优势冲压技术密冲压导光膜微纳米热压印工艺自主设计的检查测量包装一体机其中检查基于自身导光膜产品结合微纳米热压自动化印工艺的延伸产品部分采用了独特的自动视觉系统能实现多种外观导光结构件视觉技术及组件缺陷检知和尺寸测量背光模组公司加强自动化生产线的研发进一步提高产线自动化程度增强生产效公司的背光模组产品采用卷状套位滚压连片生产自动化率实现了多种工艺的自动化生产技术和全自动贴合生产技术可以独立完成中小尺制造工艺2017年成功研发超小型防水轻触开关寸膜材料的组装及产品性能检测超小型防水轻突破了国外技术壁垒实现了国内相公司拥有从微纳米原版制作原版电铸到微纳米压触开关微纳米压印模具关产品的进口替代印设备成套设备开发的成熟工艺良率可达到95精密开关结开发指向装置供应端目前形成台湾厂商单以上且模具加工速度快模具的制作时间平均为构件及组件电阻式应变规一供货商垄断态势公司顺利实现了25-30分钟传感方式的指研发成果转化相关技术及产品进入光学微结构设计向杆将最大化利用LED的光源市场推广阶段数据来源公司公告公司资料方正证券研究所11公司客户基础好基本盘业务可持续性强公司是国内导光结构件及组件领域的领先企业在导光结构件及组件领域的直接客户有群光传艺光宝等面向的终端客户主要为联想惠普戴尔华硕等笔记本电脑终端客户上述客户均为行业内主导厂商对产品设计研发质量等均有着较高要求公司与客户的合作稳定背光模组出货量以及市场占有率都呈现快速上涨的态势基本盘业务具有较强可持续性公司金属薄膜开关等功能性结构件及组件的下游客户包括联想戴尔诺基亚小米oppovivo哈雷摩托等公司拟收购东莞市信为兴电子有限公司100股权拓宽在电接插元件行业的产品管线信为兴与华勤传音闻泰华为荣耀TCL龙旗富士康等国内外知名公司建立了长期稳定的合作关系公司和信为兴均从事精密电子元器件的研发从业务领域技术研发客户资源供应链方面形成优势互补和资源共享汇创达主要客户信为兴主要客户代工端客户终端品牌客户数据来源公司公告wind方正证券研究所12坚持国产替代和大行业小领域高毛利产品路线新项目打开新空间公司坚持研发创新继续坚持走国产替代以及大行业小领域高毛利的产品路线从生产自动化走向生产智动化不断提高自身研发能力与产品质量打造综合优势实现业务规模和盈利水平保持稳健增长此外公司在巩固传统市场的基础上积极开拓新产品新市场通过并购进军精密连接器市场并布局动力电池及储能电池系统用CCS及FPC模组MiniLED背光项目和微压力应变器项目公司在投项目为公司发展打开了新的空间公司在导光业务板块将继续围绕着行业龙头客户为主在保证笔在投项目记本电脑键盘客户的需求基础上继续挖掘显示背光和照明背光在工业控制屏显示设备及室内外照明领域的应用连接器产品应用广泛包括手机智能硬件新导光结构件及组件拓展MiniLED背光产品领域应用公司计划重点开发MiniLED背光能源汽车高压连接器在车载TV笔电平板电竞VR等相关领域应用在研项目低压连接器整合型MiniLED键盘背光产品附加值高预计成为公司业务增长方向动力电池及储能电池系统用CCS及FPC模组智能终端智能穿戴设备是未来的发展趋势公司将继续大力拓动力电池注塑隔离板CCS可对温度电展智能终端在智能穿戴智能手机电子触摸板等应用领域压采集过流保护整合CCS模组上游供应链发展电阻式应变规传感方式的指向杆对指点杆模块进行笔记本精密开关结构件及组件计算机与二合一皮套键盘相关技术及产品进入市场推展阶段MiniLED背光项目公司将向连接器及精密五金行业布局拟通过收购东莞市信为兴应用于汽车内饰背光键盘背光显电子有限公司100股权拓展在电接插元件行业的产品市场渠道示屏背光从自给自足迈向外部接单以客户需求为导向对外承接组装业微压力应变器子公司东莞聚明务将加大投入培养研发和工程设计团队致力于成为智能家居压感按键项目iQOO8910屏下双控压行业的ODM厂商为客户提供更多的整体解决方案感汽车交互内饰背光数据来源公司公告公司资料方正证券研究所13公司主营业务快速增长基本盘稳固公司导光结构件及组件2013-2021年营收CAGR达5417毛利CAGR达4668导光膜是背光模组中的关键组件背光模组是LCD液晶面板的重要部件之一公司主要业务为笔记本键盘背光模组背光模组在全球笔记本电脑键盘的渗透率持续提升公司在背光模组领域优势明显进入全球主流笔记本厂商供应链体系市占率持续提高公司精密按键开关结构件及组件营收利润快速增长公司持续提升产品性能适应广泛应用场景超小型防水轻触开关实现进口替代可穿戴设备将成为重要市场我国智能穿戴设备市场规模和可穿戴设备出货量稳定增长公司向MiniLED背光应用领域拓展新能源车领域为重点MiniLED背光面板优势明显MiniLED在车载显示领域的应用MiniLED行业迎来快速发展期14公司导光结构件及组件2013-2021年营收CAGR达5417毛利CAGR达46682013-2021年公司导光结构件及组件业务营收和毛利稳定快速增长营收CAGR达5417毛利CAGR达46682022年上半年公司导光结构件及组件业务实现营收281亿元实现毛利105亿元公司导光结构件及组件业务毛利率在2017年下降至低点3385主要受高毛利导光膜业务萎缩产品结构调整影响2018年公司提高背光模组核心原件的自制能力毛利率明显回升2020年后采购成本上升导致毛利率下降2022年上半年公司该业务毛利率为3747随着2021年公司研发出新一代自动化产线继续大幅减少人工成本同时公司坚持采购成本持续降价策略预计公司该业务盈利能力仍有提升空间公司导光结构件及组件营收百万元和增速导光结构件及组件毛利百万元和增速营收营收YOY毛利毛利YOY700500250400350600400200300500250300400150200200150300100100100200505001000-500-1000-100数据来源wind方正证券研究所15导光膜是背光模组中的关键组件背光模组是LCD液晶面板的重要部件之一导光结构件及组件主要包括导光膜背光模组等产品其主要功能在于通过将LED光源发出的平行光线进行折射反射将点光源转换为面光源从而使产品输入设备显示设备照明设备等指定区域发光背光模组是以导光膜为核心部件的组件产品按其下游应用领域可分为输入设备背光模组显示设备背光模组照明设备模组等背光模组是LCD液晶面板的核心部件之一随着LCD液晶屏的需求量而稳定增长全球LCD显示面板市场规模亿美元国内LCD出货量百万片1200显示器LCD出货量NBLCD出货量TVLCD出货量9719739010009278488518070800726605060040400302020010002016年2017年2018年2019年2020年2021年2011-062019-062022-122010-062010-122011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-122020-062020-122021-062021-122022-06数据来源wind华经产业研究院方正证券研究所16公司主要业务为笔记本背光模组背光模组在全球笔记本电脑键盘的渗透率持续提升输入设备背光模组主要应用于笔记本电脑手机智能家居汽车电子等目前公司在输入设备背光模组领域主要应用于笔记本电脑键盘背光属于消费电子产品主要部件细分领域笔记本电脑作为日常生活和工作的必需品无论是商务应用市场还是家庭应用市场消费需求强劲稳定公司目前主要业务是笔记本背光模组受疫情对混合办公推动的影响全球笔记本电脑2021年出货量同比增长194全球笔记本电脑市场需求未来几年还将维持稳定对应的笔记本电脑背光模组市场空间开阔背光模组在全球笔记本电脑键盘的渗透率约40市场份额还在不断提升高端笔记本将更倾向于MiniLED背光产品公司也在持续拓展MiniLED背光产品领域应用笔记本电脑出货量2019-2023年全球笔电出货量预估单位百万台3003025924612502020611941896200163717661015000-69100-1050-20-2300-302019202020212022E2023F出货量年成长率数据来源公司公告集邦咨询方正证券研究所17公司在背光模组领域优势明显进入全球主流笔记本厂商供应链体系市占率持续提高公司在2016年成功进入全球主流笔记本厂商供应链体系在笔记本电脑键盘背光模组市场占有率比例逐年提高面向的终端客户主要为联想惠普戴尔华硕等行业内主导厂商公司在背光模组领域具有技术和成本优势公司立足微纳米热压印技术致力于研发透光率高量轻所需能耗小的导光产品公司加强自动化生产线的研发进一步提高产线自动化程度以提升良品率提高生产效率降低人工成本从而提升盈利能力导光结构件及组件产品介绍输入设备背光模组终端客户主要产品产品介绍应用领域终端客户薄膜零件可以将LED点光源转换为面光源从而实现指定区域发光具智能音箱部分智能手机有成本低网点精度高发光亮度高机型的按键背光家用电导光膜发光均匀视觉效果好性能稳定器汽车电子仪器仪表品质稳定良品率高制程环保等优面板等点应用于输入设备显示设由导光膜FPCLED遮光膜和反备照明设备现主要应射膜等组合的模组件能根据客户的背光模组用于以笔记本电脑发光键需求灵活调整亮度均匀度等光学盘为代表的电子产品输入参数且具备超薄节能等优点设备数据来源公司公告方正证券研究所18公司精密按键开关结构件及组件营收利润快速增长公司精密按键开关结构件及组件快速增长2021年营收达9716万元同比增长6873这主要得益于笔记本电脑更新迭代带来的静音开关轻触开关增长2022年公司该业务持续快速增长2022年上半年公司该业务实现销售收入591933万元同比增长4842精密按键开关结构件及组件营收百万元和增速精密按键开关结构件毛利百万元和增速营业收入营收YOY毛利毛利YOY1208035100701003080602560805020406040152030402010020105-20000-402016年2017年2018年2019年2020年2021年2022H12016年2017年2018年2019年2020年2022H1数据来源wind方正证券研究所19公司持续提升产品性能适应广泛应用场景公司精密按键开关结构件及组件主要产品包括金属薄膜开关超小型防水轻触开关等金属薄膜开关应用范围广适用于手机笔记本电脑数码遥控器医疗设备车载等超小型防水轻触开关相比传统金属薄膜开关在产品规格手感防水防尘等方面有了较大提升以适应越来越广泛的应用场景对消费电子产品按键性能的更高要求公司产品主要应用于智能终端领域集中ClickPad按键智能可穿戴设备手机主键及侧键摩托车手柄按键各类家用电器控制面板及遥控器游戏手柄精密按键开关结构件及组件产品介绍薄膜开关应用示例主要产品产品介绍应用领域合作客户薄膜开关应用示例以PET膜作为电路主要下游客户和最终应图形载体并贴装手机键盘及侧键用品牌包括联想戴尔金属弹片的一种结ClickPad摩托车手金属薄膜诺基亚小米OPPO构件产品柄以及各类家用电器开关VIVO康佳集团哈具有体积小安装面板及遥控器游戏雷摩托等方便超薄的特点手柄等ClickPad按手机侧键摩托车手柄按键键由底座金属弹片获得客户小米华为触点和薄膜组成的荣耀华勤闻泰等国超小型防水超小型开关智能手机可穿戴设内厂商的认可已进入轻触开关具有密封性好按备等按键开关部位等批量交付阶段压寿命长且防尘防水等特点家电控制面板游戏手柄数据来源公司公告公司资料方正证券研究所20