维信诺是全球领先的新型显示整体解决方案创新型供应商，专注OLED事业20余年，具备较强的技术优势和客户优势，公司2022年市场份额为6.8%。公司实现了全球最高165Hz刷新率的技术性能，与荣耀、小米、OPPO、VIVO、中兴、努比亚、华米等品牌客户保持良好密切的合作关系，顺利导入多家品牌客户的高端产品，头部客户份额持续提升。公司2022年市场份额为6.8%，位居国内第二。公司OLED业务收入近3年CAGR为54.69%，资本支出/折旧摊销处于历史较低水平，随着良率和产能爬坡，业绩有望进入释放期。
　　高端OLED产品渗透率持续提升，折叠屏手机的快速渗透将拉动柔性OLED市场增长。在功耗大幅提升的5G时代，LTPO技术已成为手机厂商的重要选择。据CINNOResearch数据，2025年中国智能机市场采用LTPO技术的柔性OLED产品渗透率有望达43%。LTPO柔性OLED产品附加值更高，LTPO产品持续渗透将积极提升OLED市场空间。折叠屏手机打开柔性OLED成长空间，预计2023年全球折叠屏手机市场同比增长52%。折叠屏手机是挠性OLED的主要应用市场之一，折叠屏手机的快速渗透将拉动柔性OLED市场增长。
　　随着国内OLED显示技术提升，韩国和中国在OLED显示屏上的技术差距逐步缩小，给国内OLED屏龙头厂商提供了进口替代的机遇。国内OLED显示面板制造商逐步进入中国本土手机品牌的AＭOLED显示面板供应商体系。2022Q2维信诺AMOLED智能手机面板出货量位居全球第三，维信诺有望提升公司在华为、荣耀、小米、OPPO、vivo等品牌的份额。随着LTPO高端产品持续渗透以及国内手机厂商持续导入本土OLED面板厂商，维信诺作为OLED领域老牌领军企业，将直接受益于高端渗透与国产替代，公司市占率有望持续提升。
　　公司拟资产注入合肥维信诺，合肥维信诺规划产能为30K片/月，本次资产注入将较大程度提升公司盈利能力。据2023年1月2日公告，维信诺拟发行股份及支付现金购买其所持有的合肥维信诺40.91%股权，发行价格为5.49元，交易完成后，维信诺将持有合肥维信诺59.09%股权，将大幅增厚公司业绩。据公司公告，参考拟发行股份及支付现金购买维信诺的股份发行价格与股权激励授予价格，当前股价具备较高的安全边际。
　　投资建议：公司是手机OLED领军企业，受益于高端产品渗透与国产化进程，公司业绩迎来释放期。预计2022-2024年公司EPS分别为-1.48元，-0.79元和-0.08元，公司处于产能扩张期，当前股价对应2023年PB为0.88倍，相较于同行京东方（1.26倍PB）与TCL科技（1.55倍PB）估值水平已明显低估，首次覆盖，给予“推荐”评级。
　　风险提示：（1）客户导入不及预期；（2）扩产进度不达预期；（3）OLED产品渗透不及预期。
　　

研究报告全文：公司研究维信诺002387高端渗透与国2023年3月10日推荐首次东产替代并进手机OLED份额跃居全维信诺公司报告兴球前三证券股维信诺是全球领先的新型显示整体解决方案创新型供应商专注OLED事业公司简介份20余年具备较强的技术优势和客户优势公司2022年市场份额为68维信诺科技股份有限公司主营业务为有公司实现了全球最高165Hz刷新率的技术性能与荣耀小米OPPOAMOLED新型显示产品的研发生产销限VIVO中兴努比亚华米等品牌客户保持良好密切的合作关系顺利导入售和技术服务公司主要产品为中小尺寸公多家品牌客户的高端产品头部客户份额持续提升公司2022年市场份额为AMOLED显示器公司荣获由国务院颁发的国家技术发明奖一等奖联合国世界知司68位居国内第二公司OLED业务收入近3年CAGR为5469资本识产权组织WIPO和我国国家知识产权支出折旧摊销处于历史较低水平随着良率和产能爬坡业绩有望进入释放证局共同颁发的中国专利金奖等重要奖项券期在柔性折叠技术全柔卷曲技术高分辨等方面持续创新并不断刷新记录对显示行研高端OLED产品渗透率持续提升折叠屏手机的快速渗透将拉动柔性OLED业升级有很大的贡献究市场增长在功耗大幅提升的时代技术已成为手机厂商的重要选5GLTPO资料来源同花顺东兴证券研究所报择据CINNOResearch数据2025年中国智能机市场采用LTPO技术的未来3-6个月重大事项提示柔性OLED产品渗透率有望达43LTPO柔性OLED产品附加值更高告无LTPO产品持续渗透将积极提升OLED市场空间折叠屏手机打开柔性OLED发债及交叉持股介绍成长空间预计2023年全球折叠屏手机市场同比增长52折叠屏手机是无挠性OLED的主要应用市场之一折叠屏手机的快速渗透将拉动柔性OLED交易数据市场增长52周股价区间元847-54随着国内OLED显示技术提升韩国和中国在OLED显示屏上的技术差距逐总市值亿元8562步缩小给国内OLED屏龙头厂商提供了进口替代的机遇国内OLED显示面板制造商逐步进入中国本土手机品牌的AOLED显示面板供应商体系流通市值亿元8492022Q2维信诺AMOLED智能手机面板出货量位居全球第三维信诺有望提总股本流通A股万股138149138149升公司在华为荣耀小米OPPOvivo等品牌的份额随着LTPO高端流通B股H股万股--产品持续渗透以及国内手机厂商持续导入本土OLED面板厂商维信诺作为52周日均换手率12OLED领域老牌领军企业将直接受益于高端渗透与国产替代公司市占率52周股价走势图有望持续提升公司拟资产注入合肥维信诺合肥维信诺规划产能为30K片月本次资产注120维信诺沪深300入将较大程度提升公司盈利能力据2023年1月2日公告维信诺拟发行股份及支付现金购买其所持有的合肥维信诺4091股权发行价格为549元交易完成后维信诺将持有合肥维信诺5909股权将大幅增厚公司-80业绩据公司公告参考拟发行股份及支付现金购买维信诺的股份发行价格与股权激励授予价格当前股价具备较高的安全边际-2803959799911919投资建议公司是手机OLED领军企业受益于高端产品渗透与国产化进程公司业绩迎来释放期预计2022-2024年公司EPS分别为-148元-079资料来源iFinD东兴证券研究所元和-008元公司处于产能扩张期当前股价对应2023年PB为088倍分析师刘航相较于同行京东方126倍PB与TCL科技155倍PB估值水平已明021-25102913liuhang-yjsdxzqnetcn显低估首次覆盖给予推荐评级执业证书编号S1480522060001风险提示1客户导入不及预期2扩产进度不达预期3OLED产品渗透不及预期敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券深度报告P2维信诺002387高端渗透与国产替代并进手机OLED份额跃居全球前三财务指标预测指标2020A2021A2022E2023E2024E营业收入百万元3434334544477492679306051199513增长率27693232648724202890归母净利润百万元20357-163838-205120-109710-11499增长率21793-90482-252046518952净资产收益率134-1205-1777-1050-111每股收益元015-119-148-079-008PE4520-562-449-839-8002PB061068080088089资料来源公司财报东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券深度报告维信诺002387高端渗透与国产替代并进手机OLED份额跃居全球前三P3目录1冉冉升起的OLED龙头逐步进入业绩释放期42高端产品渗透率持续提升OLED国产化进程势不可挡621LTPO柔性OLED渗透率快速提升折叠屏手机拉动柔性OLED需求622OLED国产化进程势不可挡公司手机OLED份额已跃居全球前三73公司拟注入合肥维信诺当前股价具备较高的安全边际94投资建议1041盈利预测1042投资建议105风险提示11相关报告汇总13插图目录图1公司OLED产品涵盖智能手机车载和笔电解决方案4图2公司OLED业务收入近3年CAGR为54695图3随着产能爬坡公司OLED业务毛利率有所提升5图4荣耀Magic5搭载维信诺OLED屏幕5图5公司资本支出折旧摊销处于较低水平6图6公司2021年研发费用增速为60246图72025年中国采用LTPO技术的柔性OLED智能机渗透率有望达到436图8折叠屏智能手机渗透率快速提升7图9国内手机出货量份额较为集中7图102023年OLED渗透率将达5087图11国内OLED屏厂商崛起产能有望从韩国向国内转移8图12维信诺出货量逐步提升单位kk8图132022Q2维信诺OLED份额超越LG提升至全球第三8图14合肥维信诺收入快速增长9表格目录表1公司发展历程4表2公司当前股价具备较高的安全边际9敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券深度报告P4维信诺002387高端渗透与国产替代并进手机OLED份额跃居全球前三1冉冉升起的OLED龙头逐步进入业绩释放期维信诺是全球领先的新型显示整体解决方案创新型供应商专注OLED事业20余年已发展成为集研发生产销售于一体的全球OLED产业领军企业公司2022年市场份额为68位居国内第二维信诺智能手机显示屏涵盖50英寸到80英寸硬性及柔性AMOLED产品具有全面显示超窄边框高刷新率低功耗高画质等优异特性此外公司积极拓展笔记本电脑平板电脑等多领域终端客户与核心汽车产业链公司积极推进技术创新产品开发与供应据CINNOResearch数据公司2022年AMOLED智能手机面板出货量约04亿片同比增长208市场份额为68位居国内第二图1公司OLED产品涵盖智能手机车载和笔电解决方案资料来源公司官网东兴证券研究所公司成立于2001年前身是1996年成立的清华大学OLED有机发光显示器OrganicLightEmittingDisplay项目组2018年5月公司建成我国首条第6代全柔性AMOLED产线并于2020年12月建成维信诺合肥第6代全柔性AMOLED产线表1公司发展历程时间产线发展1996年6月维信诺前身清华大学OLED项目组成立2001年12月北京维信诺科技有限公司成立2002年1月建成中国大陆第一条OLED中试产线2010年5月建成中国大陆第一条AMOLED中试产线2014年12月建成中国大陆第一条专业55代AMOLED产线2018年5月建成我国首条第6代全柔性AMOLED产线2020年12月建成维信诺合肥第6代全柔性AMOLED产线2020年12月建成维信诺广州全柔性AMOLED产线资料来源公司官网东兴证券研究所整理敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券深度报告维信诺002387高端渗透与国产替代并进手机OLED份额跃居全球前三P5公司控股的昆山第55代AMOLED生产线持续优化批量交付一线品牌客户固安第6代柔性AMOLED生产线稼动率快速爬升至较高水平公司参股的合肥第6代柔性AMOLED生产线量产搭载低功耗动态刷新率技术和折叠等新技术的产品导入高端机型稼动率持续提升公司参股的成都辰显建成大陆首条从驱动背板巨量转移到模组全覆盖的MicroLED中试线推进量产图2公司OLED业务收入近3年CAGR为5469图3随着产能爬坡公司OLED业务毛利率有所提升OLED显示其他OLEDOLED显示显示70060-22019202020212022H50-440-630-820-1010-1202019202020212022E资料来源同花顺东兴证券研究所资料来源同花顺东兴证券研究所公司具备较强的技术优势实现了全球最高165Hz刷新率的技术性能维信诺通过自主创新实现屏下摄像和高刷新率等两项技术的全球引领在鼎型新像素排布和Hybrid-TFT低功耗动态刷新率技术实现了国内领先公司与终端厂商合作推出的产品实现了全球最高165Hz刷新率的技术性能公司还发布首款1Hz低功耗动态刷新率AMOLED显示屏全新VM6材料体系和升级后的双鼎鼎型像素排列并实现商业化应用公司与荣耀小米OPPOvivo中兴努比亚华米等品牌客户保持良好密切的合作关系顺利导入多家品牌客户的高端产品公司量产供应头部客户折叠手机荣耀Magic4荣耀70系列等高端旗舰手机持续巩固与核心品牌客户的合作关系加大重要品牌客户的供货占比荣耀Magic5Pro和至臻版搭载维信诺681英寸OLED屏幕分辨率1312x2848支持1-120HzLTPO自适应动态刷新率公司打入荣耀Magic5后我们认为在其他国产手机的高端机型的份额也有望提升图4荣耀Magic5搭载维信诺OLED屏幕资料来源OLEDindustry东兴证券研究所公司OLED业务收入近3年CAGR为5469资本支出折旧摊销处于历史较低水平随着良率和产能爬坡业绩有望进入释放期公司收入快速增长的同时资本支出折旧摊销处于历史较低水平随着良率和产能爬坡业绩将逐步释放公司研发费用保持较快增长有助于公司加快推进创新成果转化商用进一步提升公司的市场地位敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券深度报告P6维信诺002387高端渗透与国产替代并进手机OLED份额跃居全球前三图5公司资本支出折旧摊销处于较低水平图6公司2021年研发费用增速为6024研发费用亿元研发费用同比资本支出资本支出折旧摊销折旧摊销1270006000810750008654000643000342200012100002019中2019年2020中2020年2021中2021年2022中0000报报报报报报报20192021资料来源同花顺东兴证券研究所资料来源同花顺东兴证券研究所2高端产品渗透率持续提升OLED国产化进程势不可挡21LTPO柔性OLED渗透率快速提升折叠屏手机拉动柔性OLED需求在功耗大幅提升的5G时代拥有LTPS诸多特性的同时还兼具低功耗优势的LTPO技术已成为手机厂商的重要选择LTPOLowTemperaturePolycrystallineOxide低温多晶氧化物可实现大范围的动态刷新率在显示视频图像文本等低帧率内容时自动降低屏幕刷新率从而降低功耗在需要高刷新率的场合又能较好地进行切换苹果iPhone13ProProMax产品第一次应用LTPO技术小米以及三星品牌也在其旗舰机型及折叠手机产品上采用LTPO技术据CINNOResearch数据2025年中国OLED智能机市场采用LTPO技术的柔性OLED产品渗透率有望达到43LTPO柔性OLED产品附加值更高LTPO产品持续渗透将提升OLED市场空间图72025年中国采用LTPO技术的柔性OLED智能机渗透率有望达到43资料来源CINNOResearch东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券深度报告维信诺002387高端渗透与国产替代并进手机OLED份额跃居全球前三P7折叠屏手机打开柔性OLED成长空间预计2023年全球折叠屏手机市场同比增长52根据CINNOResearch数据2022年中国市场折叠屏手机销量达283万部同比增长1444据Counterpoint数据预计2023年全球折叠屏手机销量达2270万部同比增长52折叠屏手机是挠性OLED的主要应用市场之一折叠屏智能手机的快速增长将拉动柔性OLED市场增长图8折叠屏智能手机渗透率快速提升全球折叠机出货量百万部渗透率25200180201601401512010010080060504002000002019202020212022E2023E资料来源Counterpoint东兴证券研究所22OLED国产化进程势不可挡公司手机OLED份额已跃居全球前三OLED面板在智能手机上持续渗透预计2026年渗透率将超过60根据TrendForce数据预计2023年渗透率将达508而2026年将超过60图9国内手机出货量份额较为集中图102023年OLED渗透率将达5081600OLED渗透率137006168005041680031802011860000050101502201820192020202120222023资料来源IDC东兴证券研究所资料来源TrendForce东兴证券研究所随着国内OLED显示技术提升韩国和中国在OLED显示屏上的占有率差距大幅缩小给国内OLED屏龙头厂商提供了发展机遇三星OLED屏2019Q4市场份额达882022Q3份额跌至629而中国厂商的份额从2019年的3左右提升至2022Q3的30敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券深度报告P8维信诺002387高端渗透与国产替代并进手机OLED份额跃居全球前三国内OLED显示面板制造商如京东方和维信诺等逐步进入中国本土手机品牌的AOLED显示面板供应商体系三星显示的AOLED显示面板客户包括三星电子和苹果以及中国的领先手机品牌商如OPPOVIVO和小米等国内AOLED显示面板制造商由于技术差距逐步缩短和本土化优势有望抢占三星显示在国内手机厂商的部分订单图11国内OLED屏厂商崛起产能有望从韩国向国内转移韩国中国0908070605040302010202120222023资料来源StonePartners东兴证券研究所2022Q2维信诺AMOLED智能手机面板出货量位居全球第三维信诺积极提升华为荣耀小米OPPOvivo中兴googleLG等品牌的份额有望缩短与头部OLED厂商三星和京东方的差距LGD公司2022Q3的OLED市场份额为53而2021年同期出货量为1020万片市场份额为61随着公司在国内手机厂商份额持续提升公司有望缩短与头部OLED厂商三星和京东方的差距图12维信诺出货量逐步提升单位kk图132022Q2维信诺OLED份额超越LG提升至全球第三华星天马EDO维信诺LG京东方三星华星天马EDO维信诺LG京东方三星20010090150807060100504050302010002Q213Q214Q211Q222Q223Q222Q213Q214Q211Q222Q223Q22资料来源StonePartners东兴证券研究所资料来源StonePartners东兴证券研究所随着LTPO高端产品持续渗透以及国内手机厂商持续导入本土OLED面板厂商维信诺作为OLED领域老牌领军企业将直接受益于高端渗透与国产替代公司市占率有望持续提升敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券深度报告维信诺002387高端渗透与国产替代并进手机OLED份额跃居全球前三P93公司拟注入合肥维信诺当前股价具备较高的安全边际合肥维信诺规划产能为30K片月公司资产注入合肥维信诺将较大程度提升公司盈利能力据2023年1月2日公告维信诺拟向合屏公司芯屏基金兴融公司发行股份及支付现金购买其所持有的合肥维信诺4091股权发行价格为549元交易完成后维信诺将持有合肥维信诺5909股权将大幅增厚公司业绩合肥维信诺建设的第6代全柔性生产线是目前全球领先的中小尺寸平板显示产线规划产能为30K片月合肥维信诺已经在国内多家大客户有多款新品成功立项并为荣耀等多家知名客户供货图14合肥维信诺收入快速增长收入万元归母净利润万元80000700006000050000400003000020000100000202020212022年1-7月资料来源公司公告东兴证券研究所据公司公告参考拟发行股份及支付现金购买维信诺的股份发行价格与股权激励授予价格当前股价具备较高的安全边际表2公司当前股价具备较高的安全边际时间产线发展上市公司拟向合屏公司芯屏基金兴融公司发行股份及支付现金购买其所持有的合肥2023年1月维信诺4091股权本次发行股份及支付现金购买资产的股份发行价格为549元股2021年9月公司向331人授予322939万份股票期权授予价格为949元股2021年9月公司向151人授予148751万股限制性股票授予价格为475元股资料来源公司公告东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券深度报告P10维信诺002387高端渗透与国产替代并进手机OLED份额跃居全球前三4投资建议41盈利预测OLED显示业务随着LTPO高端产品渗透率提升以及国产手机渗透OLED显示业务收入和毛利率提升预计2022-2024年OLED显示业务收入增速分别为552530随着产能逐步爬坡毛利率提升2022-2024年毛利率分别为-6820IT服务及相关产品我们预计公司IT服务及相关产品业务2022-2024年同比增速分别为101010毛利率分别为353535表3业务分拆预测表百万元业务拆分202020212022E2023E2024E收入百万2155724389426800850011050OLED显示YOY21104552530毛利率-953-293-6008002000收入百万4008950105115126IT服务及相关产品YOY-11-76101010毛利率27653532350035003500收入百万34343454457492793061119952合计YOY2832652429毛利率2707-271-3389402047资料来源同花顺东兴证券研究所42投资建议公司是手机OLED领军企业受益于高端产品渗透与国产化进程公司业绩迎来释放期预计2022-2024年公司EPS分别为-148元-079元和-008元公司当前处于产能扩张期当前股价对应2023年PB为088倍相较于同行京东方126倍PB与TCL科技155倍PB估值水平已明显低估首次覆盖给予推荐评级敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券深度报告维信诺002387高端渗透与国产替代并进手机OLED份额跃居全球前三P115风险提示1客户导入不及预期2扩产进度不达预期3OLED产品渗透不及预期敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券深度报告P12维信诺002387高端渗透与国产替代并进手机OLED份额跃居全球前三附表公司盈利预测表资产负债表单位百万元利润表单位百万元2020A2021A2022E2023E2024E2020A2021A2022E2023E2024E流动资产合计6775275719184552240529001营业收入343445444749269306011995货币资金346669401954111383713646891807836营业成本2504334667577745878431259540313应收账款525683119676179731022323872877471营业税金及附加52405056083119621148574191511其他应收款70547189182103435259935322841营业费用3622577695161116713195预付款项409267951116349144508186258管理费用4825845162744775583659976存货5205292120214402333726407财务费用6198672101169682213-3012其他流动资产3297233212660164819937105686研发费用6585910553112391209715593非流动资产合计31749310992694522784188886资产减值损失-1939-292754-451810-561169-723317长期股权投资23817563062945314056032276093309831公允价值变动收益0005000000000000固定资产929395236116199891163532127021投资净收益61479784103851134110849无形资产1647811363140115026193445457158293加其他收益133419933669804360855294其他非流动资产1608021936071918941901818846营业利润2826089-2460-2184-1187-5951资产总计385248386714454002451891478899营业外收入563032452344423439234流动负债合计11758851305539230719724983982858268营业外支出071061048048048短期借款25678233954115000680007100052利润总额28752-2460-2182-1185-5765应付账款409302397647119641302314736所得税3265-475657514735576065527296其他流动负债509733512452111067711960541384568净利润25488-1985-2329-1246-13061非流动负债合计728368805836710139162244175455983少数股东损益5130-3467210-2787292-1490717-1562长期借款234737273905178202905198136698归属母公司净利润20357-1638-2051-1097-11499长期应付款461778549909264990924499092499092主要财务比率38其他非流动负债49363531925319253192531922020A2021A2022E2023E2024E负债合计190412211139301739312089340389成长能力少数股东权益42909903960850368210035330193517450营业收入增长27693232648724202890实收资本或股本136769138251138250138253138250营业利润增长21726-97065112245649499资本公积137676138664138664138664138664归属于母公司净利润增长21793-90482-252046518952未分配利润567257-165285-370385-480085-491585获利能力归属母公司股东权益合计151911359732115455210448621033361毛利率2707-271-3389402047负债和所有者权益38524953867107454008745189774788978净利率742-4368-3110-1339-109现金流量表853997单位98百万元68总资产净利润053-424-452-243-0242020A2021A2022E2023E2024EROE134-1205-1777-1050-111经营活动现金流7553918706123203442052168偿债能力税后经营利润25488-19851-295846-17369-720948资产负债率4955666971折旧摊销9383616964104231408424868839779流动比率058058080090101财务费用6198672101016968022131-30127速动比率050048067076088营运资金变动-113216905102054702814351营运能力其他经营现金流1358509-154426775518155135663307总资产周转率009012017021025投资活动现金流-2924-1086-12105-3435-4666应收账款周转率691387438438438资本支出22478854379759000000000应付账款周转率062124067067067长期投资-10679-56940000000000每股指标元其他投资现金流-410540-95516-12105-3435-4666每股收益最新摊薄015-119-148-079-008筹资活动现金流1028933-45117-5080-89897-73837每股净现金流最新摊薄-072044499175307短期借款增加67663613863-395487000000每股净资产最新摊薄1100984836756748长期借款增加-87143391715-9570217-87685-76850估值比率普通股增加0001488000000000PE4520-562-449-839-8002资本公积增加15889928000000000PB061068080088089现金净增加额-116532570711852508744318EVEBITDA1174-18746-31162761163806474资料来源公司财报东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券深度报告维信诺002387高端渗透与国产替代并进手机OLED份额跃居全球前三P13相关报告汇总报告类型标题日期行业普通报告电子元器件行业HBM芯片量价齐升看好存储芯片与PCB领域2023-02-17行业普通报告东兴电子半导体行业动态跟踪点评晶圆厂waferbank居于高位FOUP供应2022-12-30紧张静待行业花开行业深度报告电子元器件行业复盘电子行业十年牛股曲棍球战略带来哪些启示2022-12-20行业深度报告东兴电子半导体行业专题长坡厚雪国产替代成主旋律2022-12-09行业深度报告电子行业2023年投资策略否极泰来国产替代与产品升级将贯穿全年2022-11-25行业普通报告电子元器件行业液晶面板价格有望触底把握业绩确定性强的标的2022-08-28行业普通报告电子元器件行业全球电子纸和SiC龙头股价大涨重视产业链投资机会2022-08-21行业普通报告电子元器件行业海外半导体公司2022年中报给出了哪些指引下2022-08-14资料来源东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券深度报告P14维信诺002387高端渗透与国产替代并进手机OLED份额跃居全球前三分析师简介刘航复旦大学工学硕士2022年6月加入东兴证券研究所现任电子行业首席分析师曾就职于Foundry厂研究所和券商资管分别担任工艺集成工程师研究员和投资经理证书编号S1480522060001分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师在此申明本报告的观点逻辑和论据均为分析师本人研究成果引用的相关信息和文字均已注明出处本报告依据公开的信息来源力求清晰准确地反映分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关风险提示本证券研究报告所载的信息观点结论等内容仅供投资者决策参考在任何情况下本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议市场有风险投资者在决定投资前务必要审慎投资者应自主作出投资决策自行承担投资风险敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券深度报告维信诺002387高端渗透与国产替代并进手机OLED份额跃居全球前三P15免责声明本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构本研究报告中所引用信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关我公司及报告作者在自身所知情的范围内与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为东兴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告防止被误导本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任行业评级体系公司投资评级A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数以报告日后的6个月内公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义强烈推荐相对强于市场基准指数收益率15以上推荐相对强于市场基准指数收益率515之间中性相对于市场基准指数收益率介于-55之间回避相对弱于市场基准指数收益率5以上行业投资评级A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数以报告日后的6个月内行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率介于-55之间看淡相对弱于市场基准指数收益率5以上东兴证券研究所北京上海深圳西城区金融大街5号新盛大厦B虹口区杨树浦路248号瑞丰国际福田区益田路6009号新世界中心座16层大厦5层46F敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券深度报告P16维信诺002387高端渗透与国产替代并进手机OLED份额跃居全球前三邮编100033邮编200082邮编518038电话010-66554070电话021-25102800电话0755-83239601传真010-66554008传真021-25102881传真0755-23824526敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源