本周豆油震荡下跌。原料方面，3月USDA供需报告中再次下调阿根廷大豆产量预估，支持了美豆市场，但是美联储暗示加快加息步伐，使得油脂市场承压。另外供应方面，本周由于巴西装船缓慢，大豆进口船期延迟，2-3月份国内进口大豆到港量有限，油厂开机率下降导致豆油产量下降，豆油供应有限。目前需求仍处于恢复期，下游提货速度缓慢，库存仍然处于低位。目前来看，当前豆油市场价格反复震荡，整体交易清淡。预计下周豆油价格仍以区间内偏弱震荡为主。

研究报告全文：周报和合期货投询部和合期货豆油周报20230306-20230310报告利好出尽豆油震荡回调作者李欣竹期货从业资格证号F03088594期货投询资格证号Z0016689电话0351-7342558邮箱lixinzhuhhqhcomcn摘要本周豆油震荡下跌原料方面3月USDA供需报告中再次下调阿根廷大豆产量预估支持了美豆市场但是美联储暗示加快加息步伐使得油脂市场承压另外供应方面本周由于巴西装船缓慢大豆进口船期延迟2-3月份国内进口大豆到港量有限油厂开机率下降导致豆油产量下降豆油供应有限目前需求仍处于恢复期下游提货速度缓慢库存仍然处于低位目前来看当前豆油市场价格反复震荡整体交易清淡预计下周豆油价格仍以区间内偏弱震荡为主周报和合期货投询部目录一本周行情回顾-3-11期货行情-3-12现货行情-3-二国内基本面分析-4-21国内大豆价格持续回落-4-22进口大豆港口库存基本稳定-5-23油厂开工连续下滑压榨量继续减少-6-24豆油库存小幅回落-7-253月油脂油料市场供需状况月报-7-三国外基本面情况-7-31CBOT豆油期货行情-7-32CBOT大豆期货行情-8-33美国农业部3月供需报告-9-四后市展望-10-五风险点-10-风险揭示-10-免责声明-10-周报和合期货投询部一本周行情回顾11期货行情本周豆油期货价格震荡下跌周K线收阴豆油主力合约y2305开盘价9026元吨最高价9052元吨最低价8556元吨收盘价8560元吨较上一周下跌480跌幅531成交量2474万手较上一周增加33979手持仓量447万手较上一周减少61332手图1国内豆油2305期货价格K线图数据来源文华财经和合期货12现货行情3月10日豆油均价9620元吨较上周价格下跌125元吨跌幅128国内方面油厂开工提升有限下游市场补货意愿好转现货库存保持低位油厂挺价意愿较强现货基差依旧坚挺因近期盘面下调使得整体价格小幅下行中国粮油商务网统计数据显示截至2023年第9周末国内豆油现货成交量为63750吨较上周增加3000吨周报和合期货投询部图2豆油现货市场价格数据来源Wind和合期货图3豆油现货成交量数据来源中国粮油商务网和合期货二国内基本面分析21国内大豆价格持续回落本周国内大豆现货价格连续下跌国内大豆均价为5540元吨较上周价格回落75元吨跌幅134低于去年同期水平前期东北地区受到粮库提价收购的影响种植户出货积极性有所提升市场好转但随着收购结束大豆价格周报和合期货投询部回落图4大豆现货价数据来源Wind和合期货22进口大豆港口库存基本稳定截止2023年3月9日进口大豆港口库存为65677万吨较上周减少208万吨减032同比减少1515万吨目前国内大豆预计3月船期采购量1000万吨以上较2月上调170万吨因巴西发船延迟国内大豆2月到港量预计下调100万吨至580万吨3月下调20万吨到610万吨但是4-5月有所恢复截至3月2日当周美国20222023年度对中国大豆净销售179万吨周环比增加39万吨出口装船262万吨周环比减少17万吨未装船为1851万吨周环比减少83万吨周报和合期货投询部图5油厂进口大豆库存数据来源Wind和合期货23油厂开工连续下滑压榨量继续减少数据显示截止到上周国内大豆压榨量147万吨周环比减少18万吨月环比增加19万吨同比减少1万吨比近三年同期均值减少14万吨上周继续受断豆影响国内油厂开机率连续三周下滑预计3月份大豆到港仍然偏低豆油产量或将维持低位根据中国粮油商务网监测显示截止到3月7日国内主要油厂平均开机率为416较上周下降141较去年同期减少202图6国内油厂大豆压榨量和开机率数据来源文华财经和合期货周报和合期货投询部24豆油库存小幅回落本周国内主要油厂豆油库存小幅回落截至第9周末库存全国豆油库存为764万吨周环比下降28万吨降幅354上周受断豆影响油厂开机率下降压榨量不足但是下游贸易商的提货一般使得豆油库存基本小幅回落4月份大豆到港供应充裕后油厂开机将恢复正常因此后期国内豆油供应将呈现先降后升的走势图7全国豆油库存量数据来源Wind和合期货253月油脂油料市场供需状况月报3月6日国家粮油信息中心发布3月油脂油料市场供需状况月报预测202223年度我国大豆新增供给量11529万吨其中国产大豆产量2029万吨大豆进口量9500万吨预计年度大豆榨油消费量9710万吨同比增加440万吨增幅47其中包含190万吨国产大豆预测202223年度我国食用植物油生产量3195万吨同比增加160万吨预计进口量875万吨同比增加196万吨预测202223年度我国豆油新增供给量1823万吨同比增加103万吨其中豆油产量1763万吨豆油进口量60万吨预计年度豆油食用消费量1610万吨预计工业及其他消费180万吨年度国内豆油供需结余25万吨三国外基本面情况31CBOT豆油期货行情本周CBOT豆油期货市场震荡下跌周四CBOT豆油市场大幅下挫连破两个周报和合期货投询部技术支撑点已跌至去年7月末位置弱势特征十分明显其中5月下跌188美分收盘5717美分磅7月下跌173美分收盘5721美分磅9月下跌154美分收盘5637美分磅图8CBOT豆油收盘价数据来源Wind和合期货32CBOT大豆期货行情截至3月8日收盘本周CBOT大豆期货交易收盘价格151775美分蒲较上周同期上涨083较上月同期下跌013较年初上涨205本周美豆市场涨跌互现国际市场担忧阿根廷天气并且美国农业部的供需报告中再次下调阿根廷大豆产量预估支持了美豆市场美盘迅速走强但是美联储或加快加息来遏制经济活动这令金属能源和农产品市场承压美豆市场小幅下挫周报和合期货投询部图9CBOT大豆期货收盘价数据来源Wind和合期货33美国农业部3月供需报告据美国农业部本周公布的3月供需报告显示美国202223年度豆油产量预估为261952亿磅2月预估为26245亿磅美国202223年度豆油出口量预估为5亿磅2月预估为7亿磅美国202223年度豆油期末库存预估为1936亿磅2月预估为1936亿磅生物燃料年度预估为116亿磅2月预估为116亿磅USDA3月供需报告显示下调阿根廷产区大豆产量由800万吨至3300万吨远低于市场预期3600万吨减产预期落地全球库存比下降报告整体利多但是豆油出口和产量均有所下调消费量有所增加图10豆油供需报告数据来源USDA和合期货周报和合期货投询部四后市展望本周豆油震荡下跌原料方面3月USDA供需报告中再次下调阿根廷大豆产量预估支持了美豆市场但是美联储暗示加快加息步伐使得油脂市场承压另外供应方面本周由于巴西装船缓慢大豆进口船期延迟2-3月份国内进口大豆到港量有限油厂开机率下降导致豆油产量下降豆油供应有限目前需求仍处于恢复期下游提货速度缓慢库存仍然处于低位目前来看当前豆油市场价格反复震荡整体交易清淡预计下周豆油价格仍以区间内偏弱震荡为主五风险点巴西装船进度美联储加息风险揭示您应当客观评估自身财务状况交易经验确定自身的风险偏好风险承受能力和服务需求自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异若您据此入市操作您需要自行承担由此带来的风险和损失免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证文中的观点结论和建议仅供参考不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告投资者应当自行关注相应的更新或修改和合期货投询部联系电话0351-7342558公司网址httpwwwhhqhcomcn和合期货有限公司经营范围包括商品期货经纪业务金融期货经纪业务期货投资咨询业务公开募集证券投资基金销售业务