宏观
　　1、国家统计局公布数据显示，中国2月CPI同比涨幅由上月的2.1%大幅回落至1%，且明显低于市场预期的涨1.8%，环比则下降0.5%。PPI同比下降1.4%，基本符合预期，环比则持平。
　　2、银保监会办公厅近日下发通知，明确要求各银保监局、各银行业金融机构成立由主要负责人亲自牵头的专项治理行动领导小组，部署开展为期六个月的不法贷款中介专项治理行动。通知强调，严禁主动向贷款中介机构让渡“金融服务”，避免出现贷款中介机构掌控市场主动权、合作业务推高融资成本、风险跨行业传导加剧等问题。
　　3、美国总统拜登公布2024财年预算，预算总规模接近6.9万亿美元。拜登提议油气公司的企业税率从21%升至28%，国防预算增长3.2%，联邦雇员薪资提高5.2%。预算案预计美国2024年GDP同比增长1.5%，失业率为4.6%，CPI为2.4%。
　　4、美国上周初请失业金人数增加2.1万人至21.1万人，创去年12月以来的最高水平，高于经济学家预期的19.5万人，表明劳动力市场略有缓和。另外，美国2月挑战者企业裁员人数为7.8万人，前值10.3万人。

研究报告全文：晨会纪要交易咨询资格号2023年3月10日证监许可2012112TableFinance联系人王竣冬期货从业资格F3024685投资咨询资格Z0013759研究咨询电话0531-81678626客服电话400-618-6767公司网址wwwztqhcom中泰期货TableQuotePic研究所中泰TableReport期货请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112宏观1国家统计局公布数据显示中国2月CPI同比涨幅由上月的21大幅回落至1且明显低于市场预期的涨18环比则下降05PPI同比下降14基本符合预期环比则持平2银保监会办公厅近日下发通知明确要求各银保监局各银行业金融机构成立由主要负责人亲自牵头的专项治理行动领导小组部署开展为期六个月的不法贷款中介专项治理行动通知强调严禁主动向贷款中介机构让渡金融服务避免出现贷款中介机构掌控市场主动权合作业务推高融资成本风险跨行业传导加剧等问题3美国总统拜登公布2024财年预算预算总规模接近69万亿美元拜登提议油气公司的企业税率从21升至28国防预算增长32联邦雇员薪资提高52预算案预计美国2024年GDP同比增长15失业率为46CPI为244美国上周初请失业金人数增加21万人至211万人创去年12月以来的最高水平高于经济学家预期的195万人表明劳动力市场略有缓和另外美国2月挑战者企业裁员人数为78万人前值103万人股指期货3月9日A股市场关键指数延续震荡盘整走势两市成交量能环比基本持平北上资金日内净流出规模有所扩大截至收盘上证综指下跌022报收327609点深证成指下跌016报收1157999点创业板指下跌021报收237268点科创50指数上涨034报收99830点申万一级31个行业2021年新多数收跌其中商贸零售建筑材料社会服务农林牧渔跌幅靠前量能上沪深两市日度成交总额达75707亿元北上资金日内净流出4176亿元四大股指期货对应现货标的指数上证50沪深300中证500和中证1000指数分别报收267184点401985点628595点和689286点日度涨跌幅分别为-075-035-025和002IHIFICIM股指期货合约2303较现货指数分别升水013升水008贴水012和贴水021昨日A股市场市场延续弱势震荡盘面热点切换频繁且无持续性市场情绪观望为主两市成交日内维持低位美国总统拜登公布2024年财年预算并提议油气公司的企业税率从21升至28隔夜美股三大关键性股指全线大幅下跌美债收益率普遍走低十债收益率回落至4下方同时美元指数跟随下行国际贵金属期货震荡上行而原油期货价格持续回落短线来看近期中高频经济数据较为乐观市场投资者对年内经济增长预期持续改善但是上周两会政府工作报告来看总量层旨在引导国内经济恢复性增长而非大幅刺激经济增长量质之间更加倾向于质增量稳增长政策空间受限同时近期中美关系以及海外通胀对盘面风险偏好有所压制短线指数回调压力有所增大建议投资者偏防御对待为主中长线来看我们认为2023年A股市场核心逻辑在于分子端盈利改善所推动的估值修复同时分母端在国内流动性维持整体宽松态势而海外流动性持续紧缩预期回落背景下不对估值形成负面制约那么本轮估值修复行情的高度较大程度上取决于国内经济基本面的复苏强度预期交易过去之后经济修复成色需要接受市场考验我们对期指中长线持谨慎乐观观点持续关注指数低位战略配置价值股指期货策略方面短线单边投资者观望为主长线投资者考虑寻求低多机会为主投资者谨慎持仓及时止盈止损国债期货公开市场方面央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕3月9日以利率招标方式开展了30亿元7天期逆回购操作当日730亿元逆回购到期单日净回笼700-2-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112亿元货币市场方面SHIBORON下行2750bp报13730SHIBOR1W上行060bp报19210SHIBOR3M上行05bp报24910银行间主要利率债收益率普遍下行截至发稿10年期国开活跃券22国开20收益率下行07bp10年期国债活跃券22附息国债25收益率下行08bp5年期国开活跃券23国开03收益率下行1bp3年期国开活跃券21国开03收益率下行075bp国债期货全线收涨10年期主力合约涨0095年期主力合约涨0052年期主力合约涨002宏观数据方面2月CPI同比上涨1同比涨幅创一年新低预期涨18前值涨212月PPI同比下降14连续五个月下降降幅创2020年11月以来最大预期降13前值降082月份受节后消费需求回落市场供应充足等因素影响CPI环比有所下降同比涨幅回落当月CPI同比涨幅回落较多主要是春节错月上年同期对比基数较高其中食品价格上涨26涨幅比1月回落36个百分点影响CPI上涨约048个百分点2月份工业企业生产恢复加快市场需求有所改善PPI环比持平受上年同期对比基数较高影响同比继续下降央行行长易纲就加强金融监管领域改革谈了四点认识一是关于组建国家金融监督管理总局地方金融监管的改革方案中地方政府设立的金融监管机构专司监管职责有利于加强监管提高效率保护消费者权益二是社会主义市场经济的本质特征就是坚持党的领导要为化解风险提供有力保障三是完善金融资本管理体制金融管理部门管理的金融基础设施在改革方案落实中要稳妥四是加强金融机构工作人员的统一规范管理要做好切实可行的方案复盘当日走势通胀数据叠加流动性宽松对债市盘面有支撑但考虑春节因素尚不算特别超预期长期来看当前经济恢复仍然视主线环比和同比的修复尚未到观察阶段并且高频数据显示经济循环尚好策略方面近期T2306换月后快速修复贴水目前已经略低于季节性看10年国债期货指数震荡走势仍然比较明显操作方面考虑保持放弃小波段高空思路震荡思路止盈止损棉花隔夜ICE棉花价格继续回落5月合约报收8221美分磅跌幅047偏空的报告拖累了棉价USDA偏空的3月供需报告上调了202223年度全球棉花产量预估至11509亿包因需求下降上调全球棉花期末库存至9115万包对美国棉花供需形势未作调整一方面截至3与2日止当周美国当前年度棉花出口销售净增1145万包较之前一周减少33较四周均值减少57国内郑棉震荡整理偏弱现货市场采购热情不高纺织企业原料库存回升有一定库存下游订单逐步好转但海外订单不足忧虑下市场更多表现观望态势棉花供应上本年度棉花供应增加进口棉内外价格倒挂依旧下供应缺乏较大冲击目前市场关注需求能否有效回升在内外因素多空博弈下棉纺市场观望整理运行逻辑与观点预期需求回暖与宏观忧虑同时供应缺乏有力冲击作用下棉价走势震荡白糖夜ICE原糖走强5月合约创近期新高收盘报2112美分磅涨幅115ICE白糖5月合约涨099收5919美元吨因市场依旧忧虑供应202223年度印度和中国产量下降泰国产量预期可能下调印度出口减少等支撑国际糖价持续走高不过即将迎来202324榨季生产的巴西供应前景不错Datagro预计202324年度巴西食糖产量预计在3830万吨同比增加131较此前再度增加因更多的甘蔗用于生产糖技术上原糖上涨态势继续-3-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112国内糖市昨日期现货价格继续上涨晚间郑糖再上一个关口至6300元吨附近摇摆依旧得益于国内食糖减产的提振根据预估广西本榨季产量或在540万吨左右预计同比大幅减少60-70万吨虽然云南及甜菜糖产区增产但仍不能弥补减产幅度叠加内外倒挂幅度大亦令进口糖供应收缩预期加强内糖价继续走高而国内需求趋好截至2月底全国食糖产销率425同比快45个百分点逻辑观点内外糖价差倒挂大供给收缩和预期消费偏好支撑内糖价格趋升油脂油料周四内盘油脂震荡运行夜盘时段价格企稳回升据调查数据显示马棕2月末库存或较前月下降274至221万吨产量为126万吨环比减少865出口略增029至114万吨略增029关注午后MPOB报告USDA下调阿根廷大豆产量超市场预期美豆高位震荡运行连盘豆粕止跌反弹国内盘面表现相对偏弱于美豆油厂开机率明显下调下游饲料需求端表现偏弱豆粕库存小幅累积关注需求表现及豆粕累库情况全国基差报价截至3月9日一级豆油山东3月05780元吨天津3月05730元吨24度棕榈油华北现货P05120华东现货P050华南现货P0530豆粕山东4月M054305月M05320华北4月M05410华东4月M054305月M05320数据来源我的农产品网买豆粕中长期观点油脂中长期跟随宏观震荡关注MPOB月度供需报告及非农就业数据鸡蛋昨日鸡蛋现货整体稳定局部小幅下跌截止3月9日粉蛋均价45元斤红蛋均价46元斤当前蛋价仍是历史同时期最高价养殖利润较高不过当前鸡蛋在产存栏偏低产业库存普遍不高养殖户库存不多冷库蛋较少供给水平偏低且短时间难恢复目前餐饮住宿和旅游等社会活动较为旺盛鸡蛋商业消费同比基本恢复随着居民鸡蛋库存消耗内销逐步好转消费环比或有增加消费缓慢增加加上产业看好后市或补货蛋价或偏强运行现货强势豆粕跌幅较大养殖利润较好养殖户补栏积极性明显回升根据博亚和讯数据多数种鸡企业种蛋入孵率上调至80以上部分满孵目前中小父母代鸡场远月鸡苗订单至2023年4月底大厂开启5月订单规模化种鸡场报价在38-42元羽小厂报价33-38元羽青年鸡企业销售进度加快订单多大日龄青年鸡基本售空多数预售至5-6月份青年鸡60日龄主流报价170-185元羽逻辑和观点近期开产有所增加老鸡延淘市场对相对远月的05存在偏弱的预期对于更远月饲料近期跌幅较大蛋价强势养殖利润较好补栏积极性明显回升市场对09预期较为悲观操作上建议05逢高做空09合约空单暂时持有苹果期货主力合约宽幅震荡偏强05合约收9090元吨价跌20点成交缩量减仓山东产区本周烟台产区出库速率环比上周提升有销售渠道的客商按需补货但炒货人员环比下降明显小果等出口订单需求较多价格坚挺75果通货等货源仍是较抢手货源本周天气回暖小单车等增多销区市场需求也相应增加使得山东产区整体出库速率变快但85及以上苹果出库仍偏慢当前库存果农纸袋富士80以上一二级价格350-420元斤统货价格在300-320元斤三级价格在250-280元斤沂源产区价格较高以调货客商存储为主-4-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112西部产区陕西产区本周倒库现象环比下降销区温度上升对西部产区出库情况有利本周西部产区走货环比有提升尤其是一些性价比搞得区域洛川产区当前库存纸袋富士果农货70起步价格在380-400元斤70起步高次价格在270-280元斤新季简述当前新季苹果花芽分化基本结束整体表现良好且2022年冬季偏冷预计新季发生倒春寒的几率偏低或发生倒春寒的程度偏低若未发生倒春寒期货或将偏弱运行但近期全国温度回升较快苹果产业同样温度偏高如果持续高温或使得苹果花期提前花期提前或不利需动态持续关注本周销区市场温度升高对苹果销售有一定促进作用近期市场水果包括苹果走货环比前期加快萎靡许久的市场走货回暖三月份以后砂糖橘供应进入后期耙耙柑供应缩减沃柑供应较多其余时令水果及进口水果量小所以整体水果供应呈现减少趋势柑橘类水果耙耙柑沃柑西瓜等水果价格呈现明显上涨趋势尤其是西瓜耙耙柑首当其冲价格处于历年较高位置沃柑涨幅偏小根据农业农村部统计6中水果批发平均价处于历史较高位置当前苹果价格整体处于稳定或偏弱状态如其余水果仍有上涨趋势的前提下苹果价格劣势或不在竞争性或提升清明备货即将开始清明走货为销售旺季后期走货或持续增加但幅度需重点关注西部产区炒货氛围减弱出库环比有提升价格平稳运行山东产区以三级果小果等次果走货为主产区整体处于出库变缓价格稳定销区大果价格偏弱次果价格稳定随着温度回暖销区走货变快当前处于消费淡季重点关注差果价格变动以及一二级果等好果走势或是各方关注重点短期价格高位运行使得旧季合约价格或偏强运行新季合约花芽良好但近期天气回升需动态关注天气情况红枣周四红枣盘面震荡下行红枣主力合约最高价10240元吨最低价10045元吨收于10055元吨红枣注册仓单数量6724张有效预报数量4122张合计10846张折合现货54230吨产区阿克苏灰枣统货均价520元公斤阿拉尔灰枣统货均价570元公斤喀什灰枣统货均价575元公斤销区河北市场参考一级灰枣均价840元公斤二级灰枣均价730元公斤三级灰枣均价650元公斤广东市场价格参考一级灰枣均价925元公斤二级灰枣均价900元公斤三级灰枣均价865元公斤数据来源Mysteel我的农产品当前红枣市场价格比较平稳客商按需求补货但随着天气逐渐变暖红枣消费将逐渐减弱现货价格或面临下行压力另一方面加工厂交售仓单意愿较强致使红枣仓单注册数量增长显著套保单数量增加对盘面产生不小压力目前红枣盘面已有较大幅度下跌短期或震荡运行花生周四花生盘面偏弱震荡午后价格随商品整体氛围转好有所回升国内花生现货报价偏弱调整为主产区出货意愿随盘面价格回落有所增强不过当前现货整体依然处于高位区间下游高价需求较弱购销氛围清淡短期价格或维持偏弱震荡现货报价截至3月9日河南白沙统货报价11500-11800元吨辽宁白沙统货报价约11600-11700元吨吉林白沙统货报价11400-11600元吨北方港口苏丹精米报价约10800元吨统货约10700元吨数据来源我的农产品网同花顺-5-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112中长期观点近期产区惜售情绪浓厚令国内现货供给相当紧张不过传统消费淡季下终端高价接受能力有限市场整体呈现供需紧平衡状态关注进口到港节奏油厂入市动态及产区气温变化生猪现货价格弱势震荡北方地区价格压力增大市场挺价情绪松动2023年3越9日标猪平均价156元公斤猪易通我们认为二月现货价格上涨是生猪供应断档消费市场快速恢复供应市场情绪反转三方因素叠加共振的结果短期现货价格走势取决于上述三方因素的边际走向供应方面供应断档是阶段性的情绪因素惯于助涨杀跌同样不具持续性按照官方能繁母猪的变动趋势预计市场将于3月-5月逐渐走出供应断档期影响压栏和惜售导致的供应后置也将在3-5月份陆续转为抛压取决于现货价格节奏同时随着价格重心的抬升惜售群体的认卖度会缓慢提升二育群体的入场积极性也在逐步衰减因此从供应基本面和供应情绪面的边际变动看市场继续大涨的动力已经开始走弱情绪因素甚至已经转为压制价格下行的力量需求方面短期消费可能会继续改善但是消费边际改善最大的阶段已然过去猪肉的市场需求虽已触及冰点反弹至相对正常的水平但在季节性约束下短期继续边际改善的空间不大需求改善对价格的推动也应该已经处在边际走弱的轨道上同时我们要清醒的认识到理论出栏断档短期仍将持续消费也不存在快速下滑的可能二月毛猪价格重心的上移具备支撑短期同样看不到现货大幅下跌的驱动因此我们倾向于认为现货价格将陷入一段时间的震荡过程策略方面现货弱势偏空操作原油金十数据报道伊拉克国家石油营销组织SOMO伊拉克将4月份销往亚洲的巴士拉中质原油价格定为较阿曼迪拜均价贴水015美元桶金融界3月9日消息美国上周首次申领失业救济人数为211万预估为195万前值为19万上周持续申领失业救济人数增至1718万人预估为166万人财联社3月9日电俄罗斯总理米舒斯京表示俄罗斯考虑扩大天然气田推动液化天然气出口俄罗斯将在未来7年内将液化天然气产量提高到每年1亿吨逻辑及观点隔夜原油虽然盘中走强但依然受制于上方密集的均线压制收盘再次回落显然市场依然在担忧美联储激进加息对未来需求的影响短期若没有新的利好出现油价料继续维持偏弱的走势空单可适当持有塑料聚烯烃现货价格较昨日震荡走弱华北地区聚丙烯拉丝市场低端价格7700元吨较昨日价格降20元吨华北PP基差报价05-70震荡走强华东地区聚丙烯拉丝市场低端价格7680元吨较昨日价格降20元吨华东PP基差报价05-80震荡走强数据来源隆众资讯华北丙烯单体7430元吨较昨日价格涨60元吨华北市场粉料价格7700元吨较昨日价格稳定华东丙烯单体7450元吨较昨日价格稳定华东粉料7850元吨较昨日价格降50元吨数据来源隆众资讯华北市场聚乙烯线型价格8200元吨左右较昨日价格降30元吨华北LL基差-6-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可201211205-20震荡华东聚乙烯线型市场价格8200吨较昨日价格降30元吨华东LL基差05-20震荡数据来源隆众资讯LL-PP05盘面价差456震荡走弱05合约PP-3MA价差41震荡走弱该价差短期略微有些反复LL5-9盘面价差28PP5-9盘面价差-22数据来源博易大师聚烯烃盘面震荡走弱下游需求恢复较慢市场成交一般聚烯烃自身供需矛盾不是很大供应压力与需求恢复较慢的情况确实存在但下方成本支撑以及库存继续去化也对价格有一些支撑我们建议偏弱震荡对待等前期低点时再偏多配置聚烯烃两个品种间也会有所分化可以关注LL-PP价差投资机会橡胶泰国原料市场胶片4866烟片5216胶水52杯胶399泰国产区原料价格小幅整理周四国内市场现货价格下行华东全乳胶在11700元吨左右泰标混合报盘11000元吨左右周四沪胶下跌收盘主力盘中小幅增仓期货短期震荡偏弱走势沪胶基本面变化不大国内外产区处于淡产季青岛地区库存仍处于增加状态下游轮胎厂开工陆续恢复节后快速累积的库存令市场承压但沪胶仓单低位同时橡胶下游需求快速恢复沪胶向下空间有限逻辑橡胶短期偏弱但沪胶仓单偏低同时中长期需求转好预期仍存短期观望为主谨慎操作甲醇甲醇盘面震荡港口现货价格震荡基差震荡内地市场价格稳定江苏太仓地区甲醇现货市场价格2630元吨较前日价格降5元吨广东地区甲醇现货市场价格2635元吨较前日价格降15元吨鲁南地区甲醇现货市场价格2600元吨较前日价格降15元吨河南地区甲醇现货市场价格2525元吨较前日价格稳定河北地区甲醇市场现货价格2565元吨较前日价格稳定关中地区现货市场价格2420元吨较前日价格稳定蒙南地区甲醇现货市场价格2320元吨较前日价格稳定陕北地区甲醇2320元吨较前日价格降10元吨数据来源隆众资讯太仓现货市场基差报价0550震荡3月下纸货基差0555左右震荡4月下纸货基差35左右震荡2305合约的PP-3MA价差41震荡走弱甲醇盘面5-9价差23震荡走强数据来源隆众资讯甲醇近期震荡向下主要逻辑是化工板块整体偏弱品种间相互带动影响甲醇自身基本面不是很差港口库存进一步去化港口市场基差仍然维持在相对较高的位置短期甲醇价格是有比较强支撑的我们建议震荡对待盘中低点时下游客户可以适当加大备货量纯碱3月9日纯碱震荡上行日内收于2899元吨现货价格变动不大基差162元吨本周纯碱开工率9328周产量6233万吨环比较少003万吨本周碱厂库存2557万吨环比增加032万吨轻质碱微增重质碱微减企业订单接近21天社会库存稳定玻璃下探回升日内收于1572元吨现货方面华南上调10元至1900元吨其他地区变动不大本周玻璃周产量为11052万吨环比增加03综合产销为114库存去库明显目前玻璃总库存为7875万重箱环比下降424数据来自隆众资讯-7-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112昨日纯碱表现出较强的抗跌性自震荡区间底部开始反弹黑色板块大幅上行带动纯碱盘面重心上移碱厂库存数据公布较上周基本持平从基本面上来看短期纯碱没有明显的利多或利空因素整体还是以区间震荡为主关注轻质碱需求能否改善以及玻璃需求回暖情况玻璃现货价格稳中有涨库存经过中下游多日的积极拿货后去化明显目前多地产销仍能达到平衡以上玻璃小旺季需求确有环比改善本次中下游拿货周期较之前明显增加库存大幅去化叠加市场强预期情绪玻璃盘面有望继续反弹关注终端需求消化情况若后续终端需求不能兑现预期玻璃还将回归弱势沥青美国初请失业金人数大幅增加市场对于经济衰退的担忧增强国际油价三连跌NYMEX原油期货04合约7572跌094美元桶或123ICE布油期货05合约8159跌107美元桶或129中国INE原油期货主力合约2304跌128至5604元桶夜盘跌36至5568元桶昨夜BU06低开高走收于3945元吨涨26点涨幅066国内沥青76家样本企业产能利用率为328环比增加09个百分点国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为40环比增加04个百分点数据来源隆众资讯国内沥青均价为3949元吨较上一工作日价格持稳原油价格近日大幅走跌沥青期货表现相对强势n未来从成本端来看原油在70美元附近再度止跌企稳回升俄罗斯已经确定减产维护油价供给仍然偏紧尽管美联储加息带来的负面影响仍在持续但亚洲地区需求恢复强劲弥补了欧美经济的衰退从需求端来看今年复苏目标确定为5基建预期依旧较好部分贸易商尝试接货现货价格保持坚挺今年经济增速预期很大程度上仍需依靠政府投资基建仍是重点方向之一整体来看沥青下方有成本支撑需求强预期正在陆续兑现预计期价有望持续上行但需注意短期或有回调PVC上游亚洲乙烯960-980西北电石3400-3500乙烯电石价格平稳现货市场周四国内PVC市场现货价格下跌华北地区电石法5型报价6300-6350华东地区电石法5型报价6250-6300华南地区电石法5型报价6300-6400周四PVC期货下跌收盘主力盘中增仓期货短期震荡格局国内工业品日内整体下行PVC跟随回调目前PVC成本端比较稳定供应端PVC装置开工保持较高水平短期供应充足PVC库存同比偏高需求端下游制品厂家已经恢复至节前开工水平受利好政策预期影响市场看多后期下游需求PVC期货短期维持震荡走势为主PVC装置开工较高库存仍处于高位下游需求恢复市场对于后市需求预期乐观PVC短期震荡为主聚酯产业链根据隆众资讯数据昨日PTA本周及下周主港交割05升水80-85附近成交及商谈3月下及4月初主港交割05升水80-85附近成交及商谈昨日张家港乙二醇窄幅波动实单气氛不佳本周现货商谈在4130-4140基差在05贴水40-453月下商谈在4150-4160基差在05贴水20-25华东主港地区MEG港口库存总量10305万吨较上一统计周期降低061万吨昨日涤纶短纤市场心态偏弱商谈重心继续下移江苏市场跌30至7230自提福建市场稳于7330送到山东市场跌45至7310送到河北市场跌55至7310送到浙江市场跌30至7270送到逻辑及观点昨日夜盘随着商品整体氛围的好转以及原油的反弹聚酯各品种价格回升短期看市场多头依然较强但其自身产业上并没有特别明显的利好特别是-8-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112未来PTA供给大概率不会再进一步下降市场上涨的动能料不会持续太久同时隔夜原油冲高回落料将对日内聚酯带来压力操作上依然建议以逢高试空为主或者考虑做多短纤与PTA价差液化石油气美国初请失业金人数大幅增加市场对于经济衰退的担忧增强国际油价三连跌NYMEX原油期货04合约7572跌094美元桶或123ICE布油期货05合约8159跌107美元桶或129中国INE原油期货主力合约2304跌128至5604元桶夜盘跌36至5568元桶昨夜PG04小幅收高收于4986元吨涨24点涨幅048国内现货方面今日国内整体走稳北方地区小幅走强需求平淡为主旋律各地区厂家出货为主国产主流华南5470-5750元吨上海5550-5600元吨江苏5600-5900元吨浙江5500-5600元吨福建5600-5620元吨山东民用主流5500-5520元吨碳四主流6600-6820元吨受国际原油价格大跌已经现货需求即将进入淡季的影响LPG高位大幅转跌由于期货价格已经深度贴水现货因此季节性利空已经释放较为充分未来从成本端来看俄罗斯已经确定减产维护油价供给仍然偏紧尽管美联储加息带来的负面影响仍在持续亚洲地区需求有增强预期一定程度弥补了欧美经济的衰退原油价格不具备大跌基础CP价格二月份大跌过后也逐渐企稳在640美元吨附近从需求来看各地餐饮业迅速恢复且预期良好复苏进度较快未来餐饮依然是LPG需求最强的增长点化工端调油市场需求正在转好开工率震荡走高PDH利润持续恢复装置开工率回暖化工需求中长期向好整体来看LPG利多因素仍存但短期利空或将继续释放尿素昨日尿素市场继续是僵持价格短期上行有压力但多数厂家还能正常出货根据隆众资讯数据山东地区尿素行情涨跌互现主流出厂成交2700-2750元吨附近临沂市场一手贸易商出货参考价格2750-2760元吨菏泽市场参考价格2750元吨附近河南尿素省内工业出厂主流在2700-2730元吨左右商丘中小颗粒主流参考2750-2760元吨河北地区尿素市场窄幅波动省内外价差逐渐缩小省内工厂出厂报价2680-2690元吨附近文安市场送到价格2710-2730元吨附近市场情绪偏谨慎刚需采购推进逻辑及观点尿素期货昨日依然围绕2500波动在现货僵持的背景下期货也维持震荡昨日夜盘期货市场整体氛围好转料将对日内尿素价格带来提振价格大概率震荡走强但在现货难涨的情况下期货上行的空间也不大建议仍以逢压力位试空为主铝3月9日隔夜沪铝小幅震荡主力2304收盘报18505跌10LME铝收盘报2320跌42SMM现货铝锭报18460跌10贴50持平成交方面持货商出货积极性增加基差回升乏力无锡市场报价贴水10至均价佛山市场报价均价至升水10宏观方面美国上周初请失业金人数创五个月来最大增幅美元有所回落但基本趋势仍与劳动力市场吃紧的状况相一致库存方面铝锭到货水平偏高去库有待改善铝棒库存积压入库库存增加9日SMM铝锭库存报1267万吨较上周四下降02同期钢联铝棒库存2035万吨较上周四增加2万吨进出口方面海关数据显示2023年1-2月中国出口未锻轧铝及铝材8804万吨同比下降1482022年12月中国进口未锻轧铝及铝材2586万吨同比增长631-12月累计进口23914万吨同比下降256-9-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112产能方面云南减产落地内蒙古广西贵州四川等地复产产能持续恢复总体运行产能水平偏低需求方面棒厂订单旺盛铝棒库存去化加速同时巩义库存大幅去化贴水缩窄显示下游补库需求提升近期需求恢复较好逻辑及策略建议短期库存压力仍存现货表现偏弱宏观上内外表现分化国内经济修复海外美元走势强劲市场情绪起伏较大因基本面改善有限预计短期铝价震荡中期因当前经济衰退情绪较弱云南减产旺季需求提振供需预期改善建议逢低做多镍3月9日镍现货价格整体下跌SMM1电解镍价格193050元吨1金川镍价格194650元吨镍豆价格190050元吨沪镍主力开盘于195500元吨最高196580元吨最低191800元吨收于192910元吨较前一交易日涨幅为-265宏观方面国际知名投行巴克莱Barclays周三表示美联储主席杰罗姆鲍威尔打开了3月份加速加息的大门而将于本周五公布的2月份美国就业报告可能就是其门槛库存方面3月3日LME镍库存852吨为44736吨注册仓单为40464吨注销仓单为4272吨上期所镍库存仓单-24为1521吨上期所不锈钢库存仓单-2350吨为92114吨供给端根据上海有色数据显示2023年1月全国电解镍产量共计164万吨环比下调15同比上升3724原料端供应情况尚可国内精镍产量保持平稳需求端方面房地产市场平稳健康发展带动不锈钢产业发展持续关注国内宏观预期走强对不锈钢基本面支撑兑现操作上多空因素交织建议观望为主持续关注矿产国出口政策和消费端是否超预期走低工业硅3月9日工业硅现货价格保持稳定据SMM网统计华东现价方面不通氧553硅17000元吨通氧553硅17200元吨421硅19100元吨工业硅主力合约SI2308开盘于17195元吨最高17220元吨最低17010元吨收于17075元吨较前一交易日涨幅为-023下游新增订单有限金属硅社会库存小幅累增SMM统计3月3日金属硅三地社会库存较上周环比增加03万吨光伏终端需求向好叠加新产能投产多晶硅价格开始反弹对工业硅需求维持强劲消息面云南怒江地区再遭限电此次怒江限电规模7万负荷换算约为5台矿热炉整体影响有限逻辑及策略建议近期期货盘面震荡主要原因是工业硅现货库存压力较大市场情绪转弱远期来看利好政策频出市场对地产基建等终端消费存在经济复苏预期提振下游需求随着需求或有所提振的背景下工业硅库存阶段性去库期货价格存在向上潜力螺矿钢材现货螺纹HRB400北京42200杭州435050山东42000热卷上海440040乐从440050博兴基料441030现货成交环比明显好转期现投机终端拿货有所放量全国建材成交2080万吨上周均值1742万进口铁矿港口现货价格全天累计上涨1-9现青岛港PB粉922涨4超特粉801涨3铁矿石全国主港铁矿累计成交1114万吨环比上涨125远期现货累计成交48万吨5笔环比下降624数据来源mysteel市场消息12月中国小松挖掘机开工小时数为764小时同比增614结束了11个月同比下降近一年来首次同比转正2中国2月CPI同比上升10前值为21中国2月PPI同比下降14前值下降08-10-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112钢材现货尚可不过连续两日建材成交偏弱有旺季需求不及预期的可能钢材期货价格午后明显拉涨带动现货成交转好价格也略上涨钢材成本支撑仍然较强随着需求的释放钢价仍然偏强运行但钢厂产量恢复较快对钢材价格上涨有压制更要关注需求兑现情况谨防后期期现套利矛盾累积以及真实需求不及预期的价格回落风险铁矿石供需来看供给将逐步增加发运和到货量已经回升同时需求端后期预计小幅提升因为钢厂铁水产量预计平稳有增但钢厂整体库存低位有补库预期仍处于供需双强局面展望后期铁矿石供给增速预计快于需求并且关注废钢供给的有效回升290家废钢到货6323万维持高位对铁矿石的替代影响逻辑来看铁矿石基本面相对中性前期涨幅已经兑现了冬储发运低位等补库利多预期建议铁矿石短期高位震荡中长期趋势偏空参与或者正套操作综合来看短期观望追多需谨慎现货库存建议逢高做好保值套利方面钢材期现正套建仓铁矿石5-9正套逢低做多持有煤焦9日炼焦煤市场暂稳运行现山西吕梁柳林低硫主焦煤A95S08V24G85Y152450元吨甘其毛都口岸蒙5精煤2030元吨港口俄罗斯K4主焦煤2250元吨9日焦炭市场暂稳运行现山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2430-2550元吨准一级干熄冶金焦报价2810-2840元吨一级湿熄冶金焦报价2500-2600元吨一级干熄冶金焦报价2850-2950元吨山东地区焦炭价格准一湿熄主流报价2550-2600元吨准一干熄主流报价2950-3010元吨出厂现汇含税焦煤近主产地煤矿安全检查趋于严格但总体看不会造成大规模停产停工目前钢材下游需求有回暖迹象铁水产量继续回升部分焦企开始释放采购需求不过主流钢厂对焦炭提涨仍未作出回应市场观望情绪浓厚焦钢企业多采取低库存策略以按需采购为主焦炭部分焦企计划上调价格主流钢厂暂无回应目前焦企维持正常生产出货正常整体库存水平依旧低位运行随着基建房建项目陆续开工复工终端需求有回暖迹象同时钢材价格上行钢厂利润得到修复铁水产量仍有回升预期原料需求或将增加短期来看煤焦供给保持稳定同时铁水产量维持在偏高水平煤焦需求端仍有支撑钢厂原料仍以按需采购为主不过钢材终端需求出现回暖迹象双焦期货盘面震荡走强市场情绪逐渐转好预计短期煤焦价格或以震荡上行为主策略方面焦炭和焦煤2305合约短期或震荡整理暂时观望为主或逢回调轻仓做多焦煤5月-9月正套可择机入场铁合金市场消息数据来自铁合金在线河钢敲定3月75B硅铁采购价为8150元吨较2月跌280元吨采购量1583吨较2月增加117吨河钢3月硅锰首轮询盘7500元吨较2月定价下跌150元吨硅锰二询上涨50元吨至7550元吨目前北方工厂反馈此价格暂不考虑接盘3月计划采购硅锰合金采量18800吨较2月增加3840吨9日72硅铁安阳7300-7400现金不含税陕西7500-7600宁夏7600-7700青海7550-7650甘肃7600-7650内蒙7600-7700现金含税自然块出厂元吨9日75硅铁陕西7900-8000宁夏8000-8100青海7900-8000甘肃8000-8100内蒙8000-8100现金含税自然块出厂元吨硅铁FOB721470-1500751580-1610美元吨含税9日硅锰-11-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可20121126517宁夏内蒙报价7200-7300元吨贵州广西报价7400-7450元吨暂稳现金出厂含税报价元吨早评周四钢联螺纹表需35685超出市场预期双硅盘面跟随黑色在午前震荡下跌午后企稳反弹锰硅反弹力度大于硅铁双硅价差收于476元吨双硅成本利润并无大变化宁夏地区2月结算电费上调实际用电成本抬升从供需端看硅铁本周检修增多宁夏青海陕西等地均有硅铁炉新增检修当前正值3月钢招短期内对双硅需求端均存在边际拉动硅铁供需边际错配锰硅供需格局更为弱势综合看来双硅基本面偏弱从强弱对比来看硅铁稍强于锰硅然而钢招价又封住盘面上方空间近月建议以观望为主若盘面出现超跌可逢低布局远月多单趋势双硅近月单边观望为主盘面若超跌则可逢低布局远月多单套利双硅05价差硅铁-锰硅做扩-12-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112中泰期货分析师团队板块品种分析师从业资格号投资咨询证号张月F03087913Z0016584宏观股指期货宏观金融李荣凯F3012937Z0015266国债期货孔天赐F3076208Z0018014软商品棉花白糖陈乔F0310227Z0015805史恒昱F3053587Z0014323油脂油料油脂油料花生巩力赫F3075630Z0018003侯广铭F3059865Z0013117梁作盼F3048593Z0015589生鲜品苹果鸡蛋红枣生猪刘光春F3037786Z0017110朱殿霄F3079229Z0018269裴红彬F0286311Z0010786黑色螺矿煤焦铁合金张林F0243334Z0000866董雪珊F3075616Z0018025王竣冬F3024685Z0013759有色铝锌镍工业硅彭定桂F3051331Z0016008娄载亮F0278872Z0010402原油塑料橡胶芦瑞F3013255Z0013570甲醇纯碱沥青PVC能源化工邹德慧F0289579Z0011172苯乙烯聚酯产业链高萍F3002581Z0012806纸浆液化石油气尿素肖海明F3075626Z0018001免责声明中泰期货股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格证监许可2012112本报告仅限本公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告所载的资料观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任本报告的知识产权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何方式进行复制传播改编销售出版广播或用作其他商业目的如引用刊发转载需征得本公司同意并注明出处为中泰期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改-13-请务必阅读正文之后的免责声明部分