投资要点
　　1）2022Q1-3，公司实现营收115.50百万元/同比+21.60%、归母净利润6.46百万元/同比+6.83%、扣非归母净利润5.80百万元/同比+2.70%；2）2022Q3，公司实现营收41.28百万元/同比+30.82%、归母净利润1.35百万元/同比+145.76%、扣非归母净利润1.04百万元/同比+73.80%。
　　公司以植物提取物为主业，覆盖种植、研发、生产和销售等全产业链。公司为国内外植物药公司、保健食品厂等各种行业提供高质量的天然植物提取物原料。目前主要从事人参皂甙、葡萄皮提取物、白藜芦醇、甜茶甙、罗汉果总甙等植物功能成份的高纯度单体和标准化提取物的生产、研究、开发及销售，产品矩阵丰富多元。
　　对外投资设立全资子公司，进一步提升公司综合竞争力。2023年3月8日绿蔓生物发布公告，基于公司长远战略发展目标，拟投资设立全资子公司永州绿蔓生物科技有限公司，注册资本为人民币1000万元。
　　研发技术领先，销售渠道多元。公司建立了“长沙市植物取物工程技术研究中心”和“永州市天然甜味剂工程技术研究中心”，拥有经验丰富的研发团队，截至2022年上半年，共取得国家发明专利22项并荣获湖南省专精特新“小巨人”企业称号。依托现代化的植物提取设备，公司产品质量和多项技术指标均处于行业领先地位，结合线上线下多渠道的销售模式，公司建立了一定的品牌知名度。公司2023年3月9日市值1.24亿元，对应PE (TTM) 7.07倍。
　　公司交易方式为创新层的做市交易，首发主办券商为山西证券，持续督导主办券商为方正证券。
　　风险提示：汇率波动风险、原材料价格波动风险、系统性风险

研究报告全文：公司研证券研究报告究industryId中小盘investSuggestiondyCompany绿蔓生物831319investSug无评级gestionCh000009title拓宽产品推广渠道带动三季度业绩增长angecreateTime1年月日20230309投资要点公marketDatasummary市场数据12022Q1-3公司实现营收11550百万元同比2160归母净利润646司日期20230309百万元同比683扣非归母净利润580百万元同比2702点收盘价元2152022Q3公司实现营收4128百万元同比3082归母净利润135百评总股本百万股5758万元同比14576扣非归母净利润104百万元同比7380报流通股本百万股2663净资产百万元告8437公司以植物提取物为主业覆盖种植研发生产和销售等全产业链公总资产百万元17771司为国内外植物药公司保健食品厂等各种行业提供高质量的天然植物每股净资产元147提取物原料目前主要从事人参皂甙葡萄皮提取物白藜芦醇甜茶甙来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理罗汉果总甙等植物功能成份的高纯度单体和标准化提取物的生产研究开发及销售产品矩阵丰富多元相关报告relatedReport对外投资设立全资子公司进一步提升公司综合竞争力2023年3月8日绿蔓生物发布公告基于公司长远战略发展目标拟投资设立全资子公司永州绿蔓生物科技有限公司注册资本为人民币1000万元研发技术领先销售渠道多元公司建立了长沙市植物取物工程技术研分析师emailAuthor究中心和永州市天然甜味剂工程技术研究中心拥有经验丰富的研代凯燕发团队截至2022年上半年共取得国家发明专利22项并荣获湖南省daikyxyzqcomcn专精特新小巨人企业称号依托现代化的植物提取设备公司产品质S0190519050001量和多项技术指标均处于行业领先地位结合线上线下多渠道的销售模式公司建立了一定的品牌知名度公司2023年3月9日市值124亿元对应PETTM707倍公司交易方式为创新层的做市交易首发主办券商为山西证券持续督导主办券商为方正证券风险提示汇率波动风险原材料价格波动风险系统性风险assAuthor主要财务指标zycwzb主要财务指标会计年度2018201920202021营业收入百万元7369129981145116434同比增长28107640-11904351归母净利润百万元95615225481710同比增长93915919-640220993毛利率3993339529662734ROE232927459512139每股收益元017026010030市盈率91462030401067来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明公司点评报告带市场行情分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15评级和行业评级另有说明的除外评增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间级标准为报告发布日后的12个月内公司中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级股价或行业指数相对同期相关证券减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5市场代表性指数的涨跌幅其中A股市无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确场以沪深300指数为基准新三板市场以定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级三板成指为基准香港市场以恒生指数推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数为基准美国市场以标普500或纳斯达克行业评级中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平综合指数为基准回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证券研究上海北京深圳地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T215层32层01-08单元座52楼邮编200135邮编100020邮编518035邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-