周二，沪深两市冲高回落，盘中成交有所增长。沪深两市仍有不同表现，其中沪市早盘一度冲高，然个股行情偏差，午后市场持续下探；深市全天则呈现弱势盘跌走势，深成指再度击穿年线，并在季线附近寻求支撑；市场仍对主板注册制改革后大盘股扩容影响存在顾虑，当前调整压力或抑制主板一级市场IPO过高估值预期。全天沪深两市共439只股票上涨，4597只股票下跌，平盘59只，除ST股以外15只个股涨停，其中相对抗跌的行业板块分别为石油石化、煤炭、银行、建筑装饰和公用事业，跌幅居前的行业板块分别为通信、美容护理、电子、国防军工和计算机；上证指数报收3285.10点，下跌36.93点，跌幅1.11%，成交金额4301亿元，深证成指报收11608.58点，下跌234.3点，跌幅1.98%，成交5026亿元。
　　从技术层面来看，2月上证指数三起三落，3月初的强势表现有望带动大盘上行，尤其是投资者对“两会”期间政策面的利多因素存在较好期待；深市表现相对偏弱，2月深成指阶梯式下探，其年线仍未进入上行拐点。创业板指数则更显弱势，早已下探至年线下方；科创50指数则至今仍未上传年线阻力。显然，A股市场各板块表现存在差异，尤其是去年经济下行压力对高成长品种年报表现或带来影响，而主板注册制改革启动后，市场流动性溢价结构也面临调整压力，其中低估值品种存在估值向上修复机会，而高估值品种则面临估值向下调整压力。我们认为市场结构性变化趋势或非短期现象，投资者需警惕市场化趋势下资本市场出现结构性调整风险，高估值品种的调整压力，绩差股的退市风险等等。从外资流向来看，尽管近期人民币兑美元离岸汇率有小幅走弱表现，然外资通过沪深港通机制卖出的意愿并不强。3月以来，外资合计净流入97.3亿元，全年则净流入1602.78亿元；即便是在周二市场调整中，外资净流出规模也仅为1.88亿元。由此可见，周二市场的调整压力仍来自国内投资者抛压，尤其是对高估值且业绩预期不佳的品种或面临更大的调整压力。
　　沪指上行受挫，深成指、创业板指和科创50指数皆有弱势调整趋势，是否意味自去年10月底以来上行趋势将戛然而止？我们认为这种概率偏低。首先，经济恢复形势乐观。楼市、平台经济和金融市场风险趋于收敛，疫情防控措施优化后内需的释放预期乐观，且通胀压力有限的情况下，宏观经济政策作用空间犹在，因此，2023年国内GDP增速5%目标有望达成。其次，人民币汇率由此前弱势转为强势。尽管美联储仍有小幅加息预期，然其经济衰退风险增加，而国内经济复苏预期乐观，人民币兑美元汇率由弱转强，国际金融资本增配中国资产意愿较强。第三，主板注册制改革稳步推进有利A股重心上移。要做好融资者和投资者利益的平衡，融资速度和引资速度的平衡，一级市场与二级市场的平衡，定价合适且让投资者有利可图的主板IPO融资项目将有望吸引更多场内场外的做多资金，也有利于市场其他权重股的做多向好形势，进而推动大盘重心整体上移。

研究报告全文：金点策略晨报每日报告2023年3月8日星期三研究员郑罡执业证书号S0990511010001联系电话0755-83000291EmailzhenggangydzqsgcccomcnA股大势研判大盘再现下跌压力周二沪深两市冲高回落盘中成交有所增长沪深两市仍有不同表现其中沪市早盘一度冲高然个股行情偏差午后市场持续下探深市全天则呈现弱势盘跌走势深成指再度击穿年线并在季线附近寻求支撑市场仍对主板注册制改革后大盘股扩容影响存在顾虑当前调整压力或抑制主板一级市场IPO过高估值预期全天沪深两市共439只股票上涨4597只股票下跌平盘59只除ST股以外15只个股涨停其中相对抗跌的行业板块分别为石油石化煤炭银行建筑装饰和公用事业跌幅居前的行业板块分别为通信美容护理电子国防军工和计算机上证指数报收328510点下跌3693点跌幅111成交金额4301亿元深证成指报收1160858点下跌2343点跌幅198成交5026亿元从技术层面来看2月上证指数三起三落3月初的强势表现有望带动大盘上行尤其是投资者对两会期间政策面的利多因素存在较好期待深市表现相对偏弱2月深成指阶梯式下探其年线仍未进入上行拐点创业板指数则更显弱势早已下探至年线下方科创50指数则至今仍未上传年线阻力显然A股市场各板块表现存在差异尤其是去年经济下行压力对高成长品种年报表现或带来影响而主板注册制改革启动后市场流动性溢价结构也面临调整压力其中低估值品种存在估值向上修复机会而高估文章纯属个人观点仅供参考文责自负读者据此入市风险自担----英大证券研究所第1页值品种则面临估值向下调整压力我们认为市场结构性变化趋势或非短期现象投资者需警惕市场化趋势下资本市场出现结构性调整风险高估值品种的调整压力绩差股的退市风险等等从外资流向来看尽管近期人民币兑美元离岸汇率有小幅走弱表现然外资通过沪深港通机制卖出的意愿并不强3月以来外资合计净流入973亿元全年则净流入160278亿元即便是在周二市场调整中外资净流出规模也仅为188亿元由此可见周二市场的调整压力仍来自国内投资者抛压尤其是对高估值且业绩预期不佳的品种或面临更大的调整压力沪指上行受挫深成指创业板指和科创50指数皆有弱势调整趋势是否意味自去年10月底以来上行趋势将戛然而止我们认为这种概率偏低首先经济恢复形势乐观楼市平台经济和金融市场风险趋于收敛疫情防控措施优化后内需的释放预期乐观且通胀压力有限的情况下宏观经济政策作用空间犹在因此2023年国内GDP增速5目标有望达成其次人民币汇率由此前弱势转为强势尽管美联储仍有小幅加息预期然其经济衰退风险增加而国内经济复苏预期乐观人民币兑美元汇率由弱转强国际金融资本增配中国资产意愿较强第三主板注册制改革稳步推进有利A股重心上移要做好融资者和投资者利益的平衡融资速度和引资速度的平衡一级市场与二级市场的平衡定价合适且让投资者有利可图的主板IPO融资项目将有望吸引更多场内场外的做多资金也有利于市场其他权重股的做多向好形势进而推动大盘重心整体上移晨早参考短信市场中期上行趋势并未扭转外资流出意愿有限国内经济恢复形势乐观人民币兑美元强势未改主板注册制改革稳步推进有利A股重心上移建议稳健型投资者继续持有低估绩优蓝筹品种或在调整中逐步加大相关品种的配置占比声明文章纯属个人观点仅供参考文责自负读者据此入市风险自担----英大证券研究所第2页股市有风险投资需谨慎本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见观点或结论是否符合其特定状况据此投资责任自负本报告中所依据的信息资料及数据均来源于公开可获得渠道英大证券研究所力求其准确可靠但对其准确性及完整性不做任何保证客户应保持谨慎的态度在核实后使用并独立作出投资决策本报告为英大证券有限责任公司所有未经本公司授权或同意任何机构个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载转载转发或向其他人分发如因此产生问题由转发者承担相应责任本公司保留相关责任追究的权利请客户注意甄别慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告在充分咨询本公司有关证券分析师投资顾问或其他服务人员意见后正确使用公司的研究报告根据中国证监会下发的关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复证监许可20091189号英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格英大证券研究所地址深圳市深南中路2068号华能大厦31楼邮编518031传真86-755-83007074文章纯属个人观点仅供参考文责自负读者据此入市风险自担----英大证券研究所第3页