本周聚烯烃盘面反弹后转入弱势震荡，下游需求恢复比预期缓慢，且下游长期订单偏少导致下游投机性备货需求不足。聚烯烃价格反弹后没有继续上涨的动力，表现为反弹乏力继而转入偏弱震荡。本周成本端扰动较多，煤炭价格受供应扰动影响，短期大幅上涨，但进口丙烷价格大幅下降，导致聚烯烃整体成本端变化不是很大，盘面对成本端的异动反应不是很大。
　　我们认为下周聚烯烃价格可能会继续震荡，产业链上下游库存不高，中游库存略微偏高一点。下游在陆陆续续开始恢复生产，需求的环比走强会支撑价格，聚烯烃价格大幅走弱的空间和概率不大，但是也缺乏进一步上涨的动力。我们建议震荡思路对待，下游客户可以等待价格回调时再适当备一些原料。
　　现货策略：下游客户可以等待价格回调时考虑适当备一些原料
　　对冲策略：暂无
　　风险因素：商品价格整体走弱。

研究报告全文：需求复苏缓慢聚烯烃反弹乏力中泰期货聚烯烃产业链周报2023年2月27日姓名芦瑞从业资格号F3013255投资咨询证书号Z0013570联系电话18888368717公司地址济南市市中区经七路86号证券大厦1516层客服电话400-618-6767公司网址wwwztqhcom交易咨询资格投资咨询资格号证监许可证号证监许可20122012112112目录1近期市场主要矛盾2聚烯烃上游情况3聚烯烃市场情况4上下游利润及开工请务必阅读正文之后的声明部分近期行情的主要矛盾交易咨询资格投资咨询资格号证监许可证号证监许可20122012112112逻辑观点本周聚烯烃盘面反弹后转入弱势震荡下游需求恢复比预期缓慢且下游长期订单偏少导致下游投机性备货需求不足聚烯烃价格反弹后没有继续上涨的动力表现为反弹乏力继而转入偏弱震荡本周成本端扰动较多煤炭价格受供应扰动影响短期大幅上涨但进口丙烷价格大幅下降导致聚烯烃整体成本端变化不是很大盘面对成本端的异动反应不是很大我们认为下周聚烯烃价格可能会继续震荡产业链上下游库存不高中游库存略微偏高一点下游在陆陆续续开始恢复生产需求的环比走强会支撑价格聚烯烃价格大幅走弱的空间和概率不大但是也缺乏进一步上涨的动力我们建议震荡思路对待下游客户可以等待价格回调时再适当备一些原料现货策略下游客户可以等待价格回调时考虑适当备一些原料对冲策略暂无风险因素商品价格整体走弱请务必阅读正文之后的声明部分近期市场主要矛盾图表1油化工综合利润元吨图表2国内政策2000油化工综合利润10000-1000-2000-3000-4000来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理20232022202120202019原油价格本周价格小幅度走弱聚烯烃价格震荡上游油化工装置整体利润变动不大煤化工装置利润走弱但丙烷价格走弱导致PDH装置利润走强本周成本端有异动但利多利空相抵盘面对成本端的变化反应不大本周宏观经济政策方面变化不大关注国际政治经济形式谨防欧盟与美国联合限制中国产品出口的风险请务必阅读正文之后的声明部分聚丙烯市场情况交易咨询资格投资咨询资格号证监许可证号证监许可20122012112112PP现货市场情况图表3聚丙烯价格走势回顾来源隆众资讯中泰期货整理PP现货市场价格震荡盘中基差报价05-140附近本周现货市场成交情况略微转差价格上涨后下游工厂拿货热情减弱缺乏长期订单导致下游投机性备货意愿不强请务必阅读正文之后的声明部分PP基差情况图表4PP盘中基差报价元吨图表5PP01合约基差元吨250001合约基差盘中基差报价华东20005004001500PP基差报价周五05-140左右3001000现货价格变化不大20010050000-100-200-500-300-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年2019年23012201200119011901来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理图表6PP05合约基差元吨图表7PP09合约基差元吨1400PP05合约基差2000PP09合约基差120010001500800600100040050020000-200-4005月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月-5009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月2305220521052005190523092209210920091909来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分PP月间价差情况图表8PP1-5价差元吨图表9PP5-9价差元吨7月23日PP1-5合约价差PP5-9合约价差1月4日8006月18日60011月30日4005月14日20010月26日目前5-9价差机会不大04月9日-200-4002305-23092205-22092301-23052201-22052001-20051901-19051801-18052105-21092005-20091905-1909来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理图表10PP9-1合约价差元吨700PP9-1合约价差6005004003002001000-100-2002209-23012109-22012009-21011909-20011809-1901来源同花顺中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分PP品种间价差情况图表11PP共聚--拉丝价差元吨图表12PP注塑--拉丝价差元吨PP共聚-拉丝价差变化不大PP1600500PP共聚-拉丝价差PP注塑-拉丝价差1400品种间价差机会近期可能不太4001200明显100030080020060040010020000-200-100-400-200202320222021202020192023202220212020来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理图表13PP纤维拉丝元吨PP纤维-拉丝价差19001400900400-10020232022202120202019来源同花顺中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分PP各牌号生产比例情况图表14PP拉丝排产比例图表15PP纤维排产比例50拉丝排产比例纤维排产比例4525PP近期排产比例变化4020不大3530152510205151001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212019202020212022202320222023来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理图表16PP共聚排产比例图表17PP均聚注塑排产比例共聚排产比例均聚注塑排产35203018251614201210158106452001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分PP各牌号生产比例情况图表18PP整体开工率图表19PP拉丝BOPP排产比例PP品种间价差机会近期可能不55100拉丝BOPP排产比例PP开工率太明显5095459040358530802575201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212019202020212022202320222023来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理图表20BOPP料排产比例BOPP排产比例141210864201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023来源同花顺中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分PP检修情况图表21PP停车比例图表22PP装置检修情况25PP停车比例201510501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理本周PP装置检修损失量在1047万吨较上周有所增加请务必阅读正文之后的声明部分聚乙烯市场情况交易咨询资格投资咨询资格号证监许可证号证监许可20122012112112PE现货市场情况图表23聚乙烯价格走势回顾来源同花顺中泰期货整理PE现货市场价格震荡盘中基差报价走弱周五华北基差报价05-80左右市场成交情况有所好转请务必阅读正文之后的声明部分PE基差情况图表24PE盘中基差报价元吨图表25PE01合约基差元吨800400PE盘中基差报价华北01合约基差600300PE基差报价震荡走强400200目前05-80左右20010000-200-100-400-200-300-6001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年2019年24012301220120011901来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理图表26PE05合约基差元吨图表27PE09合约基差元吨8001200PE05合约基差PE09合约基差600100080040060040020020000-200-200-400-400-6005月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月230922092109200919092305220521052005来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分PE月间价差情况图表28PE1-5价差元吨图表29PE5-9价差元吨700PE1-5合约价差400PE5-9合约价差6003005004002003001002001000目前来看5-9价差机会不大0-100-100-200-200-300-3002305-23092205-22092105-21092301-23052201-22052001-20052005-20091905-19091901-19051801-1805来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理图表30PE9-1合约价差元吨300PE9-1合约价差250200150100500-50-100-150-2002209-23012109-22012009-21011909-20011809-1901来源同花顺中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分PE品种间情况图表31华北HD-LL基差元吨图表32华东HD-LL价差元吨70000HD-LL华北价差HD-LL华东价差900LD-LL价差略微走弱5000070050030000HD-LL价差略微走弱30010000100-10000-100-30000-300-50000-500-700-700002023年2022年2021年2020年2019年2023年2022年2021年2020年来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理图表33华北LD-LL价差元吨图表34华东LD-LL价差元吨4000LD-LL华北4000LD-LL华东价差价差35003500300030002500250020002000150015001000100050050000-500-5002023年2022年2021年2020年2019年2023年2022年2021年2020年2019年来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分PE各品种排产比例图表35线性排产比例图表36LD排产比例LD排产比例50线性排产比例1715PE品种间排产比例变45化不大1340113597305251月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212019202020212022202320222023来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理图表37HD排产比例图表38HD管材排产比例25HD管材排产比例50HD排产比例48204644154240103836534320301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220192020202120222023来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分PE各品种排产比例图表35线性排产比例图表36LD排产比例50线性排产比例17LD排产比例15PE品种间排产比例变45化不大1340113597305251月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理图表37HD排产比例图表38HD管材排产比例50HD排产比例25HD管材排产比例48462044421540381036345323001月2月3月4月5月6月7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