日内行情：
　　美联储主席鲍威尔在国会作证时称近期强劲的经济数据使得美联储既可能提高峰值利率水平也可能加快升息步伐，双重鹰派表态沉重打压金融市场，隔夜伦敦金银分别下跌1.8%和4.6%，市场消化美联储3月份加息50BP的可能性。市场对美联储紧缩路径预期因经济通胀韧性出现修正，令到贵金属脱离2022年11月至2023年1月份的上涨趋势而转为下跌，但伦敦黄金在近期调整过程中显示出在1800美元/盎司附近企稳的迹象，观察美国2月份经济数据与美联储3月份议息会议的指引。
　　中线行情：
　　2022年11月份至2022年2月初，由于美国通胀压力持续缓解，实体经济疲软信号增多，市场预期美联储将放缓紧缩步伐并在2023年下半年两次降息，美联储连续两次放缓紧缩步伐则部分支持了市场观点，因此美元指数从115附近大幅调整至101下方，美债10年期利率大幅回落，贵金属则持续反弹。但居民部门超额储蓄以及健康的资产负债表使得美国经济具有较强韧性，通胀结构性以及经济韧性使得通胀在回落到5%附近之后，进一步回落的速度将有所放缓，这意味着美联储年内降息概率并不高，市场对美联储政策利率预期与美联储展望之前存在较大差异。在美国1月份超强的就业数据、较强的经济数据以及高于预期的通胀数据公布之后，2023年2月份金融市场对美联储政策利率可能在更高水平保持更长时间进行修正，美元指数和美债利率回升，美股和贵金属普遍调整。目前这一修正还在进行当中，其进程取决于美国实际经济数据与市场预期之间的预期差，同时需观察美联储决策官员的表态。

研究报告全文：行业日期贵金属日评2023年3月9日宏观金融团队研究员何卓乔宏观贵金属18665641296hezqccbfuturescom期货从业资格号F3008762研究员黄雯昕宏观国债021-60635739huangwxccbfuturescom期货从业资格号F3051589研究员董彬股指外汇021-60635731dongbccbfuturescom期货从业资格号F3054198研究员王天乐期权量化021-60635568wangtlccbfuturescom期货从业资格号F03107564请阅读正文后的声明每日报告一贵金属行情及展望日内行情美联储主席鲍威尔在国会作证时称近期强劲的经济数据使得美联储既可能提高峰值利率水平也可能加快升息步伐双重鹰派表态沉重打压金融市场隔夜伦敦金银分别下跌18和46市场消化美联储3月份加息50BP的可能性市场对美联储紧缩路径预期因经济通胀韧性出现修正令到贵金属脱离2022年11月至2023年1月份的上涨趋势而转为下跌但伦敦黄金在近期调整过程中显示出在1800美元盎司附近企稳的迹象观察美国2月份经济数据与美联储3月份议息会议的指引表1国内贵金属行情合约前收盘价最高价最低价收盘价涨跌幅持仓量增仓量上期金指41971418544146341490-115261521-6856上期银指4952493647624785-337109317584397黄金TD41957418684146841509-1071604662188白银TD4916490047304753-3325028298204766数据来源Wind建信期货研究发展部中线行情2022年11月份至2022年2月初由于美国通胀压力持续缓解实体经济疲软信号增多市场预期美联储将放缓紧缩步伐并在2023年下半年两次降息美联储连续两次放缓紧缩步伐则部分支持了市场观点因此美元指数从115附近大幅调整至101下方美债10年期利率大幅回落贵金属则持续反弹但居民部门超额储蓄以及健康的资产负债表使得美国经济具有较强韧性通胀结构性以及经济韧性使得通胀在回落到5附近之后进一步回落的速度将有所放缓这意味着美联储年内降息概率并不高市场对美联储政策利率预期与美联储展望之前存在较大差异在美国1月份超强的就业数据较强的经济数据以及高于预期的通胀数据公布之后2023年2月份金融市场对美联储政策利率可能在更高水平保持更长时间进行修正美元指数和美债利率回升美股和贵金属普遍调整目前这一修正还在进行当中其进程取决于美国实际经济数据与市场预期之间的预期差同时需观察美联储决策官员的表态请阅读正文后的声明-2-每日报告二贵金属市场相关图表图1上海金银期指图2上海期指对上金TD基差4306000上海金指上海银指R4黄金白银R80420410550036040050002403903804500120370400000360-1-203503500-2-4022-03-0722-04-0722-05-0722-06-0722-07-0722-08-0722-09-0722-10-0722-11-0722-12-0723-01-0723-02-0723-03-0722-03-0722-04-0722-05-0722-06-0722-07-0722-08-0722-09-0722-10-0722-11-0722-12-0723-01-0723-02-0723-03-07数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图3CFTC基金净多率图4金银ETF持仓量吨04黄金白银1150SPDR黄金SLV白银R19000031100180001050021700010000116000950090015000-0185014000-02800130002018-052018-102019-032019-082020-012020-062020-112021-042021-092022-022022-072022-1222-03-0722-04-0722-05-0722-06-0722-07-0722-08-0722-09-0722-10-0722-11-0722-12-0723-01-0723-02-0723-03-07数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图5黄金白银比值图6伦敦黄金与其他品种相关性100伦敦上海15金汇金利金油金银95190058580075-0570-122-03-0722-04-0722-05-0722-06-0722-07-0722-08-0722-09-0722-10-0722-11-0722-12-0723-01-0723-02-0723-03-0722-03-0722-04-0722-05-0722-06-0722-07-0722-08-0722-09-0722-10-0722-11-0722-12-0723-01-0723-02-0723-03-07数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-3-每日报告三主要宏观事件数据1美联储主席在对国会作证时称近期美国强劲的经济数据使得美联储很可能需要比预期更大幅度地升息并准备在未来总体信息表明需要使用更严厉措施来控制通胀时采取更大力度的行动鲍威尔的发言强烈暗示美联储决策者将在3月21-22日会议上提高对终端利率的预测市场预期美联储在这次会议上加息50基点的可能性升至70以上2荷兰央行总裁暨欧洲央行管理委员会委员克诺特表示在本月政策会议上加息后应该预期欧洲央行将在未来一段时间内继续加息英国央行货币政策委员会委员曼恩表示如果投资者尚未完全消化美联储和欧洲央行的鹰派信息英镑可能面临下行压力3欧洲央行一项调查显示1月欧元区消费者通胀预期下降但对工资增长的预期继续上升加剧了对工资增长将减缓物价控制努力的担忧请阅读正文后的声明-4-每日报告建信期货研究发展部宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责声明本报告由建信期货有限责任公司以下简称本公司研究发展部撰写本研究报告仅供报告阅读者参考在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告版权归建信期货所有未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的须在授权范围内使用并注明出处为建信期货研究发展部且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改建信期货业务机构总部大宗商品业务部总部专业机构投资者事业部地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦6楼电话021-60635548邮编200120电话021-60636327邮编200120深圳分公司西北分公司地址深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话0755-83382269邮编518038电话029-88455275邮编710075山东分公司浙江分公司地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室地址杭州市下城区新华路6号224室225室227室电话0531-81752761邮编250014电话0571-87777081邮编310003上海浦电路营业部上海杨树浦路营业部地址上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话021-62528592邮编200122电话021-63097527邮编200082北京营业部广州营业部地址北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话010-83120360邮编100031电话020-38909805邮编510620福清营业部泉州营业部地址福清市音西街福清万达广场A1号楼21层21052106室地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话0591-8600677786005193邮编350300电话0595-24669988邮编362000郑州营业部厦门营业部地址郑州市未来大道69号未来大厦2008A地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话0371-65613455邮编450008电话0592-3248888邮编361000宁波营业部成都营业部地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号08740876室地址成都市青羊区提督街88号28层2807号2808号电话0574-83062932邮编315000电话028-86199726邮编610020建信期货联系方式地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼邮编200120全国客服电话400-90-95533邮箱serviceccbfuturescom网址httpwwwccbfuturescom请阅读正文后的声明-5-