燃油:★;夜盘FU05合约收3100元，涨47元/吨,内外回升,外盘贴水高位; LU05收4190元，涨87元/吨，外盘贴水回升。美联储加息担忧，国际油价下跌。科威特al -zour第二阶段投产,届时酸油加工需求增加、成品油低硫燃油产量将增加。高硫燃油:供应端，OPEC+大国减产、俄罗斯供应下降，高硫过剩边际好转，需关注持续性,尤其俄罗斯;需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性,炼厂投料(酸油和原料)以及海运需求预计有支撑;高硫燃油估值回升至合理区间下沿，短期驱动可能略有不足，长期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升,裂解价差有向上修复空间。低硫燃油:供应端，利润偏低、汽柴原料有分流(低硫与汽柴价差扩大)，但国内产量预期增加、新增炼厂如Al-zour等投产，预期转为宽松;需求端，集装箱在运船舶量回升至高位、航速低位回升,干散货船舶量回升至高位、航速维持低位，油轮在运船舶量与航速高位，海运需求预计有部分支捍;无替代天然气燃烧性价比，且发电旺季逐步结束;低硫燃油估值处于中低位，目前汽油仍有部分分流，估值将有支撑，长期来看，随着新增产能的投放，低硫裂解价差预计维持中低位。策略方面，高硫因供应端收紧以及需求提升预期，前期做多裂解价差头寸持有。
　　

研究报告全文：