1.基本面：
　　供应端来看，本周国内石油沥青样本产能利用率为31.9%，环比上升1.9%；全国样本企业出货43.6万吨，环比减少2.7%；样本企业装置检修量预估为49.49万吨，环比减少22.26%；3月沥青总计划排产量为276.2万吨，环比增加55.17%，同比增长47.06%；短期内供给恢复幅度较大，供给压力仍保持在高位。
　　需求端来看，近期需求受经济复苏预期刺激，尤以新增地方债涨势较为明显，有较强支撑；天气转暖，需求有复苏迹象，但主要还是已入库备货为主
　　成本上看，加工沥青利润为-84.21元/吨，山东地炼延迟焦化利润为462.41元/吨，沥青利润小于延迟焦化利润；同时受原油走强支撑，利润和排产均将有所恢复；偏多。
　　2.基差：03月07日，山东现货价3760元/吨，06合约基差-154元/吨，现货贴水期货。偏空。
　　3.库存：社会库存为114.1万吨，环比增长9.40%；厂内库存为97.9万吨，环比减少0.2%；偏多
　　4.盘面：MA20偏向上，03合约期价收于MA20上方。偏多。
　　5.主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。
　　6.预期：短期内供应方面受山东地炼沥青持续小于焦化影响，供应有降产预期，同时终端刚需受气温回暖有所复苏，基本面偏多但原油价格近期偏强运行，起到一定支撑，06合约建议在3874-3954区间震荡操作

研究报告全文：证券代码839979沥青期货早报2023-03-08投资咨询部分析师金泽彬投资咨询证Z0015557联系方式0575-852267591每日观点1基本面供应端来看本周国内石油沥青样本产能利用率为319环比上升19全国样本企业出货436万吨环比减少27样本企业装置检修量预估为4949万吨环比减少22263月沥青总计划排产量为2762万吨环比增加5517同比增长4706短期内供给恢复幅度较大供给压力仍保持在高位需求端来看近期需求受经济复苏预期刺激尤以新增地方债涨势较为明显有较强支撑天气转暖需求有复苏迹象但主要还是已入库备货为主成本上看加工沥青利润为-8421元吨山东地炼延迟焦化利润为46241元吨沥青利润小于延迟焦化利润同时受原油走强支撑利润和排产均将有所恢复偏多2基差03月07日山东现货价3760元吨06合约基差-154元吨现货贴水期货偏空3库存社会库存为1141万吨环比增长940厂内库存为979万吨环比减少02偏多4盘面MA20偏向上03合约期价收于MA20上方偏多5主力持仓主力持仓净空空增偏空6预期短期内供应方面受山东地炼沥青持续小于焦化影响供应有降产预期同时终端刚需受气温回暖有所复苏基本面偏多但原油价格近期偏强运行起到一定支撑06合约建议在3874-3954区间震荡操作2每日观点利多3月初减产规模较大供给压力仍较小2023年的地方债发行陆续启动在各地已经披露的计划里近八成地方债都是新增的专项债利空3月炼厂集中复产供给压力偏大俄乌战争持续欧美经济衰退预期加强原油价格持续走低抑制上行空间主要逻辑供应端来看库存压力有限需求端来看刚需仍有待恢复短期预计沥青现货维持大稳小涨为主交投气氛或趋于冷清主要风险点国内对于基建强预期的落地原油价格的走势变化3一沥青行情概览表1昨日行情概览类别指标现值前值涨跌涨跌幅类别指标现值前值涨跌涨跌幅01合约380037326818201-4028-68-2428602合约366136610000029999000003合约392939101904903-169-150-19126704合约393739191804604-177-159-18113205合约39303923701805-170-163-742906合约39143917-3-00806-154-1573-19107合约39063909-3-00807-146-1493-20108合约38993899000008-139-1390000期货收盘价基差09合约38833874902309-123-114-978910合约38603853701810-100-93-775311合约381837744411711-58-14-443142912合约379037721804812-30-12-18150002403合约374637202607024031440-26-65002406合约368736681905224067392-19-20652409合约36553644110302409105116-11-9482412合约36233612110302412137148-11-7433-615-722-31429注册仓单数上期所433604336000003-94636102778社会库存1141104398940库存3-121391381072厂内库存979981-02-0206-93143-12-2791华东重交324341-17-4996-12124145-21-1448开工率山东地炼52950821413部分月间价差9-1293102-9-882全国重交319297227413-2403183190-7-368样本企业产量48844802082171产量及减损量6-2406227249-22-884周度检修量49496366-1417-22269-2409228230-2-087全国26862822-136-48212-24121671607438出货量山东1232125-018-144东北407540750000华东441532-091-1711华北382538250000沥青-8421-441-40119095沥青焦化利润华东395039500000延迟焦化46241373487188922381重交沥青市场主流价华南410541050000山东376037600000西北427542750000西南4325432500004二沥青期货行情-基差走势图1沥青山东基差走势元吨图2沥青华东基差走势元吨80012004700520060010004200470080040042006003700200370040032000200320027000-2002700-2002200-4002200-4001700-6001700-600日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日22987674392298767439101824172330142231152230122127132028121925101824172330142231152230122127132028121925月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1675381216753812月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月234891212367810145692348912123678101456910111210111011121011第一第二季第三季第四季第一第二季第三季第四季第一第二季第三季第四季第一第一第二季第三季第四季第一第二季第三季第四季第一第二季第三季第四季第一季季季季季季季季2020年2021年2022年20232020年2021年2022年2023年年山东基差主力合约价山东重交沥青价华东沥青主力合约价华东重交沥青价5二沥青期货行情-价差分析-主力合约价差图3沥青1-66-12合约价差走势元吨2000150010005000-500-1000-1500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2377773218177251810292216312222132921191529261812251619102418161027241623151429211313月月月月月月月月月月月月月1258484783月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月234567891212345678912123456891112101112101112101112第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季2020年2021年2022年2023年1-6价差6-12价差6三沥青期货行情-价差分析-沥青原油价格走势图4沥青布油西德州油价格走势5500150500013045001104000903500703000502500200030150010日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3345477378149814291828221121172414232011312114231524111824142717271627112517282313211030203120月月月月月月月月月月月月月月月月168235792471月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12334567891012134567891212345678891112101112101112101112第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季2020年2021年2022年2023年bubwti三沥青期货行情-价差分析-原油裂解价差图5原油裂解价差1500000100000050000000000-500000-1000000-1500000-2000000-2500000-3000000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日377685418518610172431142128142128132027152229121927111825152229132027111825152229132027月月月月月月月月月月月月月1234567889月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1111222333444555666777888999111112101010111111121212第一季第二季第三季第四季SC裂解价差-2020年SC裂解价差-2021年SC裂解价差-2022年SC裂解价差-2023年Brent裂解价差-2020年Brent裂解价差-2021年Brent裂解价差-2022年Brent裂解价差-2023年8三沥青期货行情-价差分析-沥青原油燃料油比价走势图6沥青原油燃料油比价走势1118171016915148137126111509408日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日348118843628261913231710232316302222163027211326172011271917112825171124161730221614月月月月月月月月月月月月125694848月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月234678912123456789121234567891112101112101112101112第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季2020年2021年2022年2023年沥青与原油比价原油与燃料油比价9二沥青现货行情-各地区市场价走势图7华东山东重交沥青走势元吨560051004600410036003100260021001600日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2966374374751623301320271320271219261421281118251017243114212811192610172431142128121926月月月月月月月月月月月月1123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1112223334445556667777888999111210101010111111121212第一季第二季第三季第四季2020年-重交沥青华东地区均价2020年-重交沥青山东均价2021年-重交沥青华东地区均价2021年-重交沥青山东均价2022年-重交沥青华东地区均价2022年-重交沥青山东均价2023年-重交沥青华东地区均价2023年-重交沥青山东均价10三沥青基本面分析-库存-交易所仓单图8交易所仓单400000350000300000250000200000150000100000500000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日23797823468101826111927152331172515233116241018261119271220281321291422301624月月月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月111222333445556677788899911121010101111111212第一季第二季第三季第四季2019年2020年2021年2022年2023年11三沥青基本面分析-库存-社会库存和厂内库存图9社会库存70家样本图10厂内库存54家样本160180140160120140120100100808060604040202000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日631852963185292028101724101815291327102422191630142811252320281017241018152913271024221916301428112523月月月月月月月月月月月月月月134789134789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1122233445566789912112223344556678991210101111121010111112第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2022年2023年2022年2023年12三沥青基本面分析-库存-厂内库存存货比图11厂内库存存货比555045403530252015日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日165683697194101828101826152616261422311725122029142331172515231826132130月月月月月月月月月月月月13456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月111222334455566777888991011111210101111121212第一季第二季第三季第四季2018年2019年2020年2021年2022年2023年13三沥青基本面分析-利润分析-沥青利润图12沥青利润150010005000-500-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日17617665543939282813192531121824131925311218243012182430111723291117232910162228152127152127142026142026月月月月月月月月月月月月月月月月月月112334567899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1111222333344445555666677778888999101011111212101010111111121212第一季第二季第三季第四季2019年2020年2021年2022年2023年14三沥青基本面分析-利润分析-焦化沥青利润价差走势图13焦化沥青利润价差走势2000150010005000-500-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日17375297429631853131722281218242812192616233014212811182516233013202710172415222912192610172431月月月月月月月月月月月月月月月月月1122344567789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月111122223334445556667778889991010111210101011111112121212第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年2023年15三沥青基本面分析-供给端-出货量图14周度出货量5050454540403535303025252020151510105500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日4682468468923241425162718291912231425162717291910312111251527172919302111231310月月月月月月月月月月月月月9146835793月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月7891112345678910123456789121210111210111212101112第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季2020年2021年2022年2023年山东出货量华东出货量24家样本企业出货量16三沥青基本面分析-供给端-开工率图15周度开工率706050403020100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日68441863185297429142022291012182426111825152229132027101724152229121926162330142128111825162330月月月月月月月月月月月月月月月月月1123445677899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11112222233344455566677788899910111212101010111111121212第一季第二季第三季第四季华东开工率-2021年华东开工率-2022年华东开工率-2023年山东开工率-2021年山东开工率-2022年山东开工率-2023年全国开工率-2021年全国开工率-2022年全国开工率-2023年17三沥青基本面分析-供给端-产量图16周度产量90807060504030日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1755297429631853131824311117222812192616233014212811182516233013202710172415222912192610172431月月月月月月月月月月月月月月月月112344567789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月111122223334445556667778889991010111210101011111112121212第一季第二季第三季第四季2020年2019年2021年2022年2023年18三沥青基本面分析-供给端-建筑沥青开工率图17建筑沥青开工率706050403020100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日18718384195971615223115221826122230172712211726132130172515231119271624月月月月月月月月月月月月月月月112334567789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11122334445566778889910111210101111111212第一季第二季第三季第四季2019年2020年2021年2022年2023年19三沥青基本面分析-供给端-检修损失量预估图18检修损失量预估走势120100806040200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1871838419594841522311522182612223017271221172613213017251422301826132331月月月月月月月月月月月月月月月112334567789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11122334445566778889910111210101011111212121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年20