宏观
　　1、今年前2个月我国外贸开局平稳。据海关统计，今年前2个月，我国进出口总值6.18万亿元，同比微降0.8%。其中，出口3.5万亿元，增长0.9%；进口2.68万亿元，下降2.9%；贸易顺差8103.2亿元，扩大16.2%。按美元计价，今年前2个月我国进出口总值8957.2亿美元，下降8.3%。其中，出口5063亿美元，下降6.8%；进口3894.2亿美元，下降10.2%；贸易顺差1168.8亿美元，扩大6.8%。
　　2、据乘联会初步统计，2月乘用车市场零售136.4万辆，同比增长9%，环比增长6%。其中，新能源乘用车零售43.8万辆，同比增长59%，环比增长32%。
　　3、国务院机构改革方案出炉。本次机构改革将在银保监会基础上组建国家金融监督管理总局，统一负责除证券业之外的金融业监管。证监会调整为国务院直属机构，划入国家发改委的企业债券发行审核职责。深化地方金融监管体制改革，建立以中央金融管理部门地方派出机构为主的地方金融监管体制。此外，此次机构改革还包括重新组建科学技术部，统筹推进央行分支机构改革，完善国有金融资本管理体制，加强金融管理部门工作人员统一规范管理，组建国家数据局，优化农业农村部职责，完善老龄工作体制，完善知识产权管理体制，精减中央国家机关人员编制等。
　　4、美联储主席鲍威尔发表国会证词表示，将进一步加息以实现2%通胀目标，最终利率水平可能高于先前预期，如果有必要将加快加息步伐。鲍威尔指出，尽管近几个月来通胀有所缓和，但通胀压力高于上次会议时的预期。尽管增长放缓，但劳动力市场仍然极度紧张。历史记录强烈警告不要过早放松政策，美联储将尽一切努力实现最大就业和价格稳定目标。
　　5、住建部部长倪虹回应房地产市场关注的热点问题称，对于今年房地产的企稳回升充满信心，今年将再开工建设5万个以上老旧小区。倪虹表示，2023年住房和城乡建设工作将在三个方面下功夫，一是稳支柱，二是防风险，三是惠民生。在防风险方面，要防范化解房地产“灰犀牛”风险，避免和金融风险、地方债风险交织，发生系统性风险。
　　6、澳洲联储加息25个基点至3.6%，为2012年5月以来最高水平，为连续第10次上调关键利率，同时暗示未来的紧缩政策将取决于经济数据。

研究报告全文：晨会纪要交易咨询资格号2023年3月8日证监许可2012112TableFinance联系人王竣冬期货从业资格F3024685投资咨询资格Z0013759研究咨询电话0531-81678626客服电话400-618-6767公司网址wwwztqhcom中泰期货TableQuotePic研究所中泰TableReport期货请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112宏观1今年前2个月我国外贸开局平稳据海关统计今年前2个月我国进出口总值618万亿元同比微降08其中出口35万亿元增长09进口268万亿元下降29贸易顺差81032亿元扩大162按美元计价今年前2个月我国进出口总值89572亿美元下降83其中出口5063亿美元下降68进口38942亿美元下降102贸易顺差11688亿美元扩大682据乘联会初步统计2月乘用车市场零售1364万辆同比增长9环比增长6其中新能源乘用车零售438万辆同比增长59环比增长323国务院机构改革方案出炉本次机构改革将在银保监会基础上组建国家金融监督管理总局统一负责除证券业之外的金融业监管证监会调整为国务院直属机构划入国家发改委的企业债券发行审核职责深化地方金融监管体制改革建立以中央金融管理部门地方派出机构为主的地方金融监管体制此外此次机构改革还包括重新组建科学技术部统筹推进央行分支机构改革完善国有金融资本管理体制加强金融管理部门工作人员统一规范管理组建国家数据局优化农业农村部职责完善老龄工作体制完善知识产权管理体制精减中央国家机关人员编制等4美联储主席鲍威尔发表国会证词表示将进一步加息以实现2通胀目标最终利率水平可能高于先前预期如果有必要将加快加息步伐鲍威尔指出尽管近几个月来通胀有所缓和但通胀压力高于上次会议时的预期尽管增长放缓但劳动力市场仍然极度紧张历史记录强烈警告不要过早放松政策美联储将尽一切努力实现最大就业和价格稳定目标5住建部部长倪虹回应房地产市场关注的热点问题称对于今年房地产的企稳回升充满信心今年将再开工建设5万个以上老旧小区倪虹表示2023年住房和城乡建设工作将在三个方面下功夫一是稳支柱二是防风险三是惠民生在防风险方面要防范化解房地产灰犀牛风险避免和金融风险地方债风险交织发生系统性风险6澳洲联储加息25个基点至36为2012年5月以来最高水平为连续第10次上调关键利率同时暗示未来的紧缩政策将取决于经济数据股指期货3月7日A股市场关键指数早盘偏强运行上证综指盘中创阶段新高之后快速反转走低同时午后跌幅持续扩大收盘上证综指失守3300点整数关口而创业板指创阶段性新低北上资金日内转净流出两市成交环比基本持平截至收盘上证综指下跌111报收328510点深证成指下跌198报收1160858点创业板指下跌197报收238373点科创50指数下跌169报收99058点申万一级31个行业2021年新多数收跌其中通信美容护理电子国防军工跌幅靠前量能上沪深两市日度成交总额达93318亿元北上资金日内净流出188亿元四大股指期货对应现货标的指数上证50沪深300中证500和中证1000指数分别报收271317点404885点628430点和685534点日度涨跌幅分别为-113-146-173和-203IHIFICIM股指期货合约2303较现货指数分别贴水001贴水004贴水012和贴水012昨日A股市场走势再度反转早盘强势震荡未能持续同时各关键指数日内跌幅明显放大美联储主席鲍威尔国会证词过程中指出将进一步加息以实现2-2-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112通胀目标且最终利率水平可能高于先前预期如果有必要将加快加息步伐隔夜美股三大关键性股指全线大幅下行美债收益率快速上行同时美元指数创近三个月新高国际贵金属以及原油期货价格全线走低短线来看上周日政府工作报告对年内核心目标设置偏中性5左右的经济增长目标属于市场预期下限3的目标赤字率以及38万亿的地方专项债规模基本符合市场预期财政以及货币政策定位与前期中央经济工作会议保持一致而1200万的年度就业目标超市场预期整体来看本次政府工作报告释放的增量政策信息低于市场预期从5左右的经济增长目标定位来看总量层更多期待年内经济实现恢复性增长而非刺激性增长政策发力仍以结构性为主而总量增量政策空间预期或有修正对应盘面近期中高频经济数据较为乐观使得市场投资者抬升了国内经济增长预期但是政府工作报告隐含增量政策预期空间较为有限同时外围货币紧缩退坡预期快速回落或将拖累市场风险偏好短线指数回调压力有所增大建议投资者偏防御对待为主中长线来看我们认为2023年A股市场核心逻辑在于分子端盈利改善所推动的估值修复同时分母端在国内流动性维持整体宽松态势而海外流动性持续紧缩预期回落背景下不对估值形成负面制约那么本轮估值修复行情的高度较大程度上取决于国内经济基本面的复苏强度预期交易过去之后经济修复成色需要接受市场考验我们对期指中长线持谨慎乐观观点持续关注指数低位战略配置价值股指期货策略方面短线单边投资者观望为主现货仓位集中的投资者考虑适度套保长线投资者考虑寻求低多机会为主投资者谨慎持仓及时止盈止损国债期货公开市场方面央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕3月7日以利率招标方式开展了30亿元7天期逆回购操作中标利率20当日4810亿元逆回购到期单日净回笼4780亿元货币市场方面SHIBORON上行2050bp报14360SHIBOR1W上行570bp报18730SHIBOR3M上行07bp报24760银行间主要利率债收益率普遍下行10年期国开活跃券22国开20收益率下行09bp10年期国债活跃券22附息国债25收益率下行1bp5年期国开活跃券23国开03收益率下行2bp3年期国开活跃券21国开03收益率下行324bp国债期货午后拉升全线收涨10年期主力合约涨0155年期主力合约涨0092年期主力合约涨004宏观数据方面据海关总署今年前2个月我国进出口总值618万亿元人民币同比微降08其中出口35万亿元同比增长09进口268万亿元同比下降29贸易顺差81032亿元同比扩大162按美元计价今年前2个月我国进出口总值89572亿美元同比下降83其中出口5063亿美元同比下降68进口38942亿美元同比下降102贸易顺差11688亿美元同比扩大685目标增速预期未充分消化外贸回落放缓并未提振市场情绪往前看两会政府目标与市场预期有所差距债券短期盘面可能有所反映但是看到中期降息概率大幅减少降准可能性仍有但结合经济周期来看概率仍然不大当前经济恢复仍然视主线环比和同比的修复尚未到观察阶段并且高频数据显示经济循环尚好策略方面近期盘面可能有所修复不排除冲高可能性主动操作方面可以考虑放弃小波段保持逢高做空的思路可考虑盘面平稳后逢高试空震荡思路止盈止损棉花-3-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112隔夜ICE棉花价格遭遇下跌5月合约报收827美分磅跌幅242来自宏观面的压力拖累美联储加息幅度可能超预期美元大幅度走强拖累了商品价格对于棉市市场在观望等待即将公布的3月供需报告之前2月供需报告USDA上调美国棉花期末库存拖累了棉价下跌同时预计美国棉花新年度种植面积下滑整体美棉价格走势震荡国内郑棉同样震荡整理运行现货市场采购热情不高纺织企业原料库存回升有一定库存下游订单逐步好转但海外订单不足忧虑下市场更多表现观望态势棉花供应上本年度棉花供应增加但国储棉库存偏低进口棉内外价格倒挂依旧下供应缺乏冲击因素对棉价有利整体来看内外因素多空博弈棉纺市场观望整理运行逻辑与观点预期需求回暖与宏观忧虑同时供应缺乏有力冲击作用下棉价走势震荡白糖隔夜ICE原糖偏强继续上涨5月合约收盘报2103美分磅涨077表现放量减仓态势ICE白糖5月合约涨188收5888美元吨几乎收复前一日跌幅因印度减产带来的利多继续支撑糖价近期关注印度出口政策有消息称印度政府可能考虑增加100万糖出口配额作为出口缓冲额度巴西方面新榨季生产预计增产泰国方面截至3月5日累计产糖98007万吨产糖率1149同比偏高技术上原糖上涨态势仍在国内糖市昨日期现货价格继续抬升晚间郑糖突破6200关口逼去年5月高点得益于国内食糖减产的提振广西本榨季产量或在540万吨左右预计同比大幅减少60-70万吨国内供给的收缩叠加内外倒挂幅度大亦令进口糖供应收缩预期加强推升内糖价偏强运行截至2月底全国食糖产销率425同比快45个百分点逻辑观点内外糖价差倒挂大供给收缩和预期消费偏好支撑内糖价格趋升油脂油料周二内盘油脂低位震荡马棕周二继续回落市场等待MPOB报告出台国际原油价格走低美元走强施加压力美联储主席鲍威尔周二称央行可能需要超预期加息以应对近期强劲的数据美豆市场逐步消化USDA报告中对阿根廷大豆产出下调的预期随着更多创纪录的巴西大豆上市美豆出口将开始放缓海关总署数据显示中国1-2月大豆进口量同比增加161至1617万吨因买家在供应紧张的情况下囤积大豆需求淡季背景中下游养殖利润不佳令市场成交清淡后续随着巴西进口大豆的陆续到达国内豆粕仍面临压力全国基差报价截至3月7日一级豆油山东3月05780元吨天津3月05730元吨24度棕榈油华北现货P0560华东现货P050华南现货P05-40豆粕山东4月M054305月M05320华北4月M05410华东4月M054305月M05320数据来源我的农产品网买豆粕中长期观点油脂中长期跟随宏观震荡关注USDAMPOB月度供需报告鸡蛋昨日鸡蛋现货继续稳定偏强截止3月7日粉蛋均价458元斤红蛋均价461元斤当前蛋价仍是历史同时期最高价养殖利润较高不过当前鸡蛋-4-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112在产存栏偏低产业库存普遍不高养殖户库存不多冷库蛋较少供给水平偏低且短时间难恢复目前餐饮住宿和旅游等社会活动较为旺盛餐饮和食品厂等支撑鸡蛋消费鸡蛋消费同比基本恢复随着居民鸡蛋库存消耗内销逐步好转消费环比或有增加消费缓慢增加加上产业看好后市或补货蛋价或偏强运行现货强势豆粕跌幅较大养殖利润较好养殖户补栏积极性明显回升根据博亚和讯数据多数种鸡企业种蛋入孵率上调至80以上部分满孵目前中小父母代鸡场远月鸡苗订单至2023年4月底大厂开启5月订单规模化种鸡场报价在38-42元羽小厂报价33-38元羽青年鸡企业销售进度加快订单多大日龄青年鸡基本售空多数预售至5-6月份青年鸡60日龄主流报价170-185元羽逻辑和观点05或维持区间震荡走势现货强势短期对05下方支撑较强同时进入3月后供给回升开产增加老鸡延淘正常消费水平下市场对相对远月的05存在偏弱的预期对于更远月饲料近期跌幅较大蛋价强势养殖利润较好补栏积极性明显回升市场对09预期较为悲观操作上建议05合约暂时观望09合约空单暂时持有苹果期货主力合约宽幅震荡偏弱05合约收9080元吨价跌20点成交缩量减仓山东产区出库情况同比上周略有提升有销售渠道的客商按需补货但炒货人员环比下降明显本周蓬莱栖霞冷库对中小果需求仍坚挺价格稳定偏硬为3月份出口订单做准备陕西产区倒库现象环比下降销区温度回暖对西部产区出库或有利本周西部产区走货环比有提升但不大卓创资讯截止到2023年3月2日全国冷库目前存储量约为68464万吨冷库去库存率为2188本周20230223-0301共计出货量1244万吨微幅高于上周冷库出货量低于去年同期冷库出货量钢联截至3月1日本周全国主产区库存剩余量61188万吨单周出库量1559万吨走货不及去年同期出库速度较上周有所放缓果农挺价情绪较强部分果农等待清明出货当前不少货源以转移至客商手中客商调货价格较高且客商期待清明消费高峰的表现从时间节点看清明节钱产区现货价格或高位运行苹果交割以山东为主所以从苹果质量上较正常年份没有优势所以苹果价格在交割品制作中占据较大分量所以仅从价格上讲短期苹果价格或维持高位稳定没有下跌预期所以期价或偏强运性当前新季合约陆续上市交易AP310期价在从上市后随着旧季合约的上涨期价从最低点7746元吨涨至8500-8850元吨区间震荡预计在下一产季苹果花期以前近期新季期价或与新季苹果的花期坐果期天气情况相关性较大当前新季苹果花芽分化基本结束整体表现良好且2022年冬季偏冷预计新季发生倒春寒的几率偏低或发生倒春寒的程度偏低若未发生倒春寒期货或将偏弱运行但近期全国温度回升较快苹果产业同样温度偏高如果持续高温或使得苹果花期提前花期提前或不利需动态持续关注西部产区炒货氛围减弱出库环比有提升价格平稳运行山东产区以三级果小果等次果走货为主产区整体处于出库变缓价格稳定销区大果价格偏弱次果价格稳定随着温度回暖销区走货变快当前处于消费淡季重点关注差果价格变动以及一二级果等好果走势或是各方关注重点短-5-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112期价格高位运行使得旧季合约价格或偏强运行新季合约花芽良好但近期天气回升需动态关注天气情况红枣周二红枣盘面震荡运行红枣主力合约最高价10310元吨最低价10225元吨收于10295元吨红枣注册仓单数量6555张有效预报数量3743张合计10298张折合现货51490吨产区阿克苏灰枣统货均价520元公斤阿拉尔灰枣统货均价570元公斤喀什灰枣统货均价575元公斤销区河北市场参考一级灰枣均价840元公斤二级灰枣均价730元公斤三级灰枣均价650元公斤广东市场价格参考一级灰枣均价925元公斤二级灰枣均价900元公斤三级灰枣均价865元公斤数据来源Mysteel我的农产品产区运费有所下降中转地回货增加货源多集中到加工厂手中目前来看加工厂交售仓单意愿较强致使红枣仓单注册数量增长显著对盘面产生不小压力另一方面天气逐渐变暖红枣消费需求逐渐减弱红枣现货价格或延续弱势运行短期来看红枣盘面或震荡偏弱运行花生周二花生盘面震荡运行价格小幅走高后面临回调压力国内花生报价偏弱调整需求端表现持续不佳背景下现货高价对市场成交抑制较为明显随着未来一段时间进口集中大量到港现货及盘面压力或继续凸显另外近期产区气温回升较快或不利于花生米存储对此需保持关注现货报价截至3月7日河南白沙统货报价11700-12000元吨辽宁白沙统货报价约11800-12000元吨吉林白沙统货报价11800-12000元吨北方港口苏丹精米报价10900-11000元吨数据来源我的农产品网同花顺中长期观点近期产区惜售情绪浓厚令国内现货供给相当紧张不过传统消费淡季下终端高价接受能力有限市场整体呈现供需紧平衡状态关注进口到港节奏油厂入市动态及产区气温变化原油据新浪财经报道美联储传声筒NickTimiraos撰文称美联储主席鲍威尔在发表证词时可能会警告称今年强劲的经济活动可能会导致美联储提高利率的幅度超过他们的预期此前鲍威尔曾表示将仔细研究3月会议之前的数据并表示如果需要将利率提高到12月预期的水平之上美联储一定会这么做据央视新闻俄罗斯副总理诺瓦克3月7日表示俄罗斯天然气出口的战略目标和未来在于发展液化天然气中期目标是产量至少应达到年产1亿吨截至目前已实施项目下液化天然气年产量约为3300万吨加上在建的乌斯季-卢加液化天然气项目和北极液化天然气2号项目俄罗斯液化天然气年产量将达到6600万吨逻辑及观点市场对全球宏观经济的预期确实在改善这也是推动包括原油在内的大宗商品回升的重要原因不过一方面原油价格已经到达技术压力突破需要更多利好另一方面经济好转使得市场对美联储继续提升加息幅度的担忧正逐渐被关注除非有新的利好否则原油价格很难突破不建议再追多激进者可考虑逢压力位轻仓试空塑料-6-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112聚烯烃现货价格较昨日震荡华北地区聚丙烯拉丝市场低端价格7740元吨较昨日价格降10元吨华北PP基差报价05-110震荡华东地区聚丙烯拉丝市场低端价格7750元吨较昨日价格稳定华东PP基差报价05-110震荡数据来源隆众资讯华北丙烯单体7300元吨较昨日价格稳定华北市场粉料价格7700元吨较昨日价格稳定华东丙烯单体7480元吨较昨日价格稳定华东粉料7900元吨较昨日价格涨100元吨数据来源隆众资讯华北市场聚乙烯线型价格8280元吨左右较昨日价格涨10元吨华北LL基差05-30震荡走强华东聚乙烯线型市场价格8280吨较昨日价格涨30元吨华东LL基差05-30震荡数据来源隆众资讯LL-PP05盘面价差450震荡走强05合约PP-3MA价差12震荡走弱该价差短期略微有些反复LL5-9盘面价差22PP5-9盘面价差-10数据来源博易大师聚烯烃盘面震荡下游需求恢复较慢市场成交一般聚烯烃自身供需矛盾不是很大供应压力与需求恢复较慢的情况确实存在但下方成本支撑以及库存继续去化也对价格有一些支撑我们建议震荡对待回调可以继续偏多配置聚烯烃两个品种间也会有所分化可以关注LL-PP价差投资机会橡胶泰国原料市场胶片4866烟片5266胶水524杯胶4005泰国产区原料价格小幅整理周二国内市场现货价格基本平稳华东全乳胶在11600元吨左右泰标混合报盘11200元吨左右周二沪胶小幅下跌收盘主力盘中缩量期货短期震荡走势沪胶基本面变化不大国内外产区处于淡产季青岛地区库存仍处于增加状态下游轮胎厂开工陆续恢复节后快速累积的库存令市场承压但沪胶仓单低位同时橡胶下游需求快速恢复沪胶向下空间有限逻辑橡胶短期偏弱但沪胶仓单偏低同时中长期需求转好预期仍存短期观望为主谨慎操作甲醇甲醇盘面小幅度反弹港口现货价格小幅度跟涨基差震荡内地市场价格稳定江苏太仓地区甲醇现货市场价格2685元吨较前日价格涨15元吨广东地区甲醇现货市场价格2660元吨较前日价格稳定鲁南地区甲醇现货市场价格2600元吨较前日价格稳定河南地区甲醇现货市场价格2545元吨较前日价格涨10元吨河北地区甲醇市场现货价格2565元吨较前日价格涨15元吨关中地区现货市场价格2365元吨较前日价格降35元吨蒙南地区甲醇现货市场价格2320元吨较前日价格涨20元吨陕北地区甲醇2330元吨较前日价格涨60元吨数据来源隆众资讯太仓现货市场基差报价0560震荡走弱3月下纸货基差0555左右震荡4月下纸货基差55左右震荡2305合约的PP-3MA价差12震荡走弱甲醇盘面5-9价差24震荡走弱数据来源隆众资讯甲醇盘面小幅度反弹甲醇自身基本面不是很差港口库存进一步去化港口市场基差仍然维持在相对较高的位置短期甲醇价格是有比较强支撑的我们建议震荡对待贸易商可以考虑做点卖出看跌期权策略盘中低点时下游客户可以适当加大备货量纯碱-7-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可20121123月7日纯碱盘面震荡运行重心继续下移日内收于2919元吨现货价格调涨后持稳运行变动不大装置运行稳定纯碱开工率维持9381有装置计划8号检修重质碱刚需持稳企业库存低位订单充裕产销基本平衡轻质碱需求偏弱玻璃窄幅震荡重心上移日内收于1588元吨现货方面沙河地区止跌企稳华东上调10元吨当下浮法玻璃开工率7848较昨日持平昨日玻璃成交仍表现向好华北华东华中等地区产销均可达平衡以上数据来自隆众资讯纯碱基本面无明显变化重质碱库存低位现货价格高位坚挺供需处于紧平衡状态但轻质碱需求偏弱没有明显好转库存有累库预期拖累市场价格下游对高价碱存抵触情绪关注企业新签订单情况纯碱盘面上行驱动不足但有基本面支撑大幅下跌的概率不大以高位震荡为主上下难有较大波动空间可考虑卖出期权策略华北及沙河地区玻璃价格持续下跌后已达到下游及贸易商的心理价位叠加房地产小旺季中下游开始积极拿货目前多地玻璃厂产销可达平衡以上去库明显价格止跌企稳部分玻璃厂有涨价意愿宏观数据向好市场强预期情绪又起但要关注中下游拿货的持续性短期在下游积极拿货的影响下玻璃盘面有望继续反弹但若后续终端需求不能兑现预期玻璃还将回归弱势沥青美联储主席鲍威尔言论引发进一步加息担忧美元汇率走强国际油价下跌NYMEX原油期货04合约7758跌288美元桶或358ICE布油期货05合约8329跌289美元桶或335中国INE原油期货主力合约2304涨125至5779元桶夜盘跌85至5694元桶昨夜BU06高开小幅震荡收于3925元吨涨11点涨幅028国内沥青均价为3949元吨较上一工作日价格持稳今日国内各地区价格持稳国内沥青价格大稳为主技术上看沥青期价再次涨至前高附近并没有升破布林线上轨未来从成本端来看原油在70美元附近再度止跌企稳回升俄罗斯已经确定减产维护油价供给仍然偏紧但同时美联储加息带来的负面影响仍在持续但亚洲地区需求恢复强劲弥补了欧美经济的衰退从需求端来看今年复苏目标确定为5基建预期依旧较好部分贸易商尝试接货现货价格保持坚挺今年经济增速预期很大程度上仍需依靠政府投资基建仍是重点方向之一整体来看沥青下方有成本支撑需求强预期正在陆续兑现预计期价有望持续上行需注意短期回调风险PVC上游亚洲乙烯960-980西北电石3400-3500乙烯电石价格平稳现货市场周五国内PVC市场现货价格重心上移华北地区电石法5型报价6300-6350华东地区电石法5型报价6350-6400华南地区电石法5型报价6350-6400周二PVC期货小幅上涨主力盘中缩量期货短期震荡格局目前PVC成本端比较稳定供应端PVC装置开工保持较高水平短期供应充足PVC库存同比偏高需求端下游制品厂家已经恢复至节前开工水平受利好政策预期影响市场看多后期下游需求PVC期货短期维持震荡走势为主PVC装置开工较高库存仍处于高位下游需求恢复市场对于后市需求预期乐观PVC短期震荡为主苯乙烯7日纯苯现货价格有所上涨华东地区纯苯现货价格为7340元吨上涨70元吨山东省纯苯价格为7195元吨上涨10元吨华南地区纯苯现货价-8-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112格维稳于7100元吨日间华东及山东等地区纯苯现货市场成交表现较好7日EB2304合约盘面多单先增后减价格呈冲高回落走势于下午收在8566元吨上涨39元吨华东地区苯乙烯现货价格受期货带动日间上涨85元吨至8575元吨华南地区苯乙烯现货价格为8560元吨上涨60元吨消息上隆众资讯3月7日报道市场消息华东某苯乙烯装置其中一条线30万吨年苯乙烯装置于3月7日停车检修检修时长约为一个月从苯乙烯基本面角度来说供应上镇海利安德等苯乙烯装置检修部分弥补行业装置重启及新投产带来的供应增量后续3月下旬浙石化等苯乙烯装置重启国内苯乙烯市场供应料进一步增加需求上受终端市场需求限制苯乙烯下游成品库存偏高抑制其行业开工情况然未来终端市场需求好转仍是大概率事件预计苯乙烯市场需求仍有改善空间因此综合来说在前期苯乙烯市场供应缩减时需求改善幅度较缓后续市场需求料仍改善但供应层面存增量预期预计短期苯乙烯基本面对价格的驱动有限未来苯乙烯价格料受成本支撑影响有所抬升随着苯乙烯非一体化装置的利润下滑和原材料纯苯基本面预期的向好预计成本端将对苯乙烯价格带来一定利好支撑聚酯产业链根据隆众资讯数据昨日PTA现货本周及下周主港交割05升水45505255附近成交及商谈3月中下主港交割05升水505455附近成交及商谈成本支撑存在供需维持去库整体交易刚需昨日张家港乙二醇重心下滑买气逐步退缩本周现货商谈在4220-4230基差在05贴水45-503月下商谈在4240-4250基差在05贴水25-30昨日短纤绝对价格继续上涨但下游维持谨慎低位刚需补库的原则市场交投气氛偏弱江苏市场涨55至7280自提福建市场涨50至7350送到山东市场涨60至7370送到河北市场涨60至7385送到浙江市场涨50至7300送到逻辑及观点PTA价格持续偏强而MEG和短纤相对没有那么强势PTA强势是因为工厂检修支撑价格但聚酯终端需求表现不好所以短纤表现不佳MEG没有新的利好且国外装置有重启所以价格回落如果仅仅因为PTA的走强推动短纤并带动MEG回升这种上涨很难持续因为PTA利润改善后供给很快就会回来不宜盲目追多接下来操作上仍建议以逢高试空为主或者考虑做多短纤与PTA价差液化石油气美联储主席鲍威尔言论引发进一步加息担忧美元汇率走强国际油价下跌NYMEX原油期货04合约7758跌288美元桶或358ICE布油期货05合约8329跌289美元桶或335中国INE原油期货主力合约2304涨125至5779元桶夜盘跌85至5694元桶昨夜PG04震荡走高收于5132元吨涨13点涨幅025国内现货方面国内主流价格下行华南周末开始走跌码头让利销售华东因供应偏紧稳定为主个别小涨国产主流华南5470-5750元吨上海5550-5600元吨江苏5600-5900元吨浙江5500-5600元吨福建5620-5650元吨山东民用主流5520-5580元吨碳四主流6600-6820元吨近期LPG出现连续上行主要还是得益于原油价格强势叠加未来宏观经济向好的强预期LPG现货需求疲软走势较弱需求淡季即将来临而目前期价已经大幅贴水现货价格对于季节性利空已经提前释放从成本端来看俄罗斯已经确定减产维护油价供给仍然偏紧尽管美联储加息带来的负面影-9-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112响仍在持续但亚洲地区需求恢复强劲弥补了欧美经济的衰退原油价格有望持续上行CP价格二月份大跌过后也逐渐企稳在640美元吨附近从需求来看各地餐饮业迅速恢复且预期良好复苏进度较快未来餐饮依然是LPG需求最强的增长点化工端调油市场需求正在转好开工率震荡走高PDH利润持续恢复装置开工率回暖化工需求中长期向好整体来看LPG利多因素正在积极兑现期价长期有望保持强势但短期或有回调尿素昨日主流尿素工厂报价继续稳定下游刚需持续推进尿素工厂产销平衡行情也在观望中盘整运行根据隆众资讯数据山东地区尿素市场稳定运行主流出厂成交2720-2750元吨附近临沂市场一手贸易商出货参考价格2750-2760元吨菏泽市场参考价格2750元吨附近河南省内省内工业出厂主流在2700-2730元吨左右商丘中小颗粒主流参考2750-2760元吨河北地区尿素市场松动运行工厂报价稳定但市场外围货源有松动降价出货省内工厂出厂报价2690元吨附近文安市场送到价格2720-2740元吨附近逻辑及观点昨日尿素有所回升目前产业面变动不大商品市场整体氛围偏多推动尿素价格短线上涨短期来看现货大概率继续稳定且目前期货仍面临技术压力期货价格也不具备连续上涨的条件后市建议仍以逢压力位试空为主铝3月7日隔夜沪铝低开低走主力2304收盘报18700涨40LME铝收盘报2387跌7SMM现货铝锭报18470跌80贴70涨10成交方面佛山市场坚挺无锡成交一般无锡市场报价贴水10至均价佛山市场报价均价至升水10宏观方面美联储主席鲍威尔表示联储的加息幅度可能超过此前预期美元跳涨创三个月新高三月加息50基点概率跳升40至70左右库存方面铝锭到货水平偏高去库有待改善铝棒意外累库6日SMM铝锭库存报1269万吨较上周四持平同期钢联铝棒库存1885万吨较上周四增加05万吨进出口方面海关数据显示2023年1-2月中国出口未锻轧铝及铝材8804万吨同比下降1482022年12月中国进口未锻轧铝及铝材2586万吨同比增长631-12月累计进口23914万吨同比下降256产能方面云南减产落地内蒙古广西贵州四川等地复产产能持续恢复总体运行产能水平偏低需求方面棒厂订单旺盛铝棒库存去化加速同时巩义库存大幅去化贴水缩窄显示下游补库需求提升近期需求恢复较好逻辑及策略建议短期库存压力仍存现货表现偏弱宏观上内外表现分化国内经济修复海外美元走势强劲市场情绪起伏较大因基本面改善有限预计短期铝价震荡中期因当前经济衰退情绪较弱云南减产旺季需求提振供需预期改善建议逢低做多锌3月7日SMM0锌价格23290元吨涨280隔夜伦锌开盘于30405美元吨最高30565美元吨最低2945美元吨收于2947美元吨较前一交易日下跌1045美元吨沪锌主力开盘于23315元吨最高23345元-10-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112吨最低23180元吨收于23240元吨较前一交易日下跌240元吨安泰科国会听证会首日美联储鲍威尔称若整体数据暗示有必要加快紧缩将准备加快加息步伐不可过早放松政策美联储将坚持到底通胀还远高于目标2不考虑改变此目标通胀压力高于上次会议预期关键通胀指标核心服务通胀几无放缓迹象美元指数上破近期高点有色金属普遍承压运行整体来看国际宏观因素施压与海外库存缓增炼厂复产给外盘带来压力反观国内虽社库持续增长亦不存在令价格崩盘的基本面情况后续锌价多维持震荡走势操作上建议选择逢高做空镍3月7日镍现货价格整体上涨SMM1电解镍价格196600元吨1金川镍价格198950元吨镍豆价格193900元吨沪镍主力开盘于188620元吨最高191440元吨最低187630元吨收于188780元吨较前一交易日涨幅为-036宏观方面近日旧金山联邦储备银行行长戴利MaryDaly发出警告称政策制定者可能需要进一步提高利率并在较长一段时间内维持在较高水平才能遏制住持续高企的通胀库存方面3月3日LME镍库存852吨为44736吨注册仓单为40464吨注销仓单为4272吨上期所镍库存仓单-24为1521吨上期所不锈钢库存仓单-2350吨为92114吨供给端2月份原料端供应情况尚可国内精镍产量保持平稳需求端方面房地产市场平稳健康发展带动不锈钢产业发展后续需关注国内宏观预期走强对不锈钢基本面支撑兑现操作上多空因素交织建议观望为主持续关注矿产国出口政策和消费端是否超预期走低工业硅3月7日工业硅现货价格保持稳定据SMM网统计华东现价方面不通氧553硅17050元吨通氧553硅17250元吨421硅19200元吨工业硅主力合约SI2308开盘于17300元吨最高17410元吨最低17100元吨收于17130元吨较前一交易日涨幅为-172供应端新疆地区工业硅产量随疫情管控放松持续增加云南地区枯水期电力成本上升怒江地区准备停产5台炉子工业硅产量或将继续下降消费端多晶硅利润高企产量不减对工业硅保持稳定需求据SMM数据三月初多晶硅复投料21-23万元吨均价22万元吨有机硅方面二月份部分下游厂家复工房地产纺织日用品等行业逐渐回暖下游室温胶即将进入传统金三银四的需求旺季有机硅单体厂家接单顺畅或将提振工业硅需求铝合金市场较为平淡对工业硅采购刚需补库为主库存方面据SMM统计三月初工业硅港口库存1260万吨较前一周增加03万吨其中黄埔港210万吨增加01万吨天津港390万吨昆明港660万吨增加02万吨库存小幅上涨位于较高位置整体看来供应端宽松格局未变工业硅下游三大需求呈缓速增量库存高位维稳在基本面无显著变化的背景下预计工业硅价格在短期内仍以震荡偏弱为主螺矿钢材现货螺纹HRB400北京420040杭州429030山东420030热卷上海437030乐从436040博兴基料439020钢材现货成交好转全国建材成交1965万吨进口铁矿港口现货价格全天累计上涨5-12市场交投情绪冷清成交较少现青岛港PB粉913涨9超特粉798涨11-11-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可20121123月7日铁矿石全国主港铁矿累计成交668万吨环比下降234远期现货累计成交1004万吨8笔环比上涨768数据来源mysteel市场消息1乘联会初步统计2月1-28日乘用车市场零售1364万辆同比增长9较上月增长6今年以来累计零售2657万辆同比下降212海关总署今年前2个月我国进出口总值618万亿元人民币同比微降082023年1-2月中国累计出口钢材12190万吨同比增长49033月7日Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量1392786万吨环比上周一减少147万吨47港库存总量1459386万吨环比减少113万吨钢材现货成交好转主流地区成交好不过各地分化较大逻辑来看因为两会制定GDP增速目标稍不及市场预期预计预期在55以上所以预期或有转向两会预期落地后开始交易现实更需要关注现货需求表现房地产家电等销售好转PMI指标好转显示经济活动逐步复苏但市场信心到再投资和大件消费需要传导时间调研显示工程项目资金工业品相关的消费地产开工进度挖机销量等需求同比并没有明显提升旺季真实大概率需求因为资金到位牵制难以有市场预期的那么乐观铁矿石供需来看供给将逐步增加发运和到货量已经回升同时需求端后期预计小幅提升因为钢厂铁水产量预计平稳有增但钢厂整体库存低位有补库预期仍处于供需双强局面展望后期铁矿石供给增速预计快于需求并且关注废钢供给的有效回升对铁矿石的替代影响逻辑来看铁矿石基本面相对中性前期涨幅已经兑现了冬储发运低位等补库利多预期建议铁矿石短期高位震荡中长期趋势偏空参与或者正套操作综合来看逢高偏空参与现货库存建议逢高做好保值套利方面钢材期现正套建仓或者铁矿石5-9正套逢低做多煤焦7日炼焦煤市场暂稳运行炼焦煤竞拍累计挂牌数量357万吨成交281万吨流拍率213现山西吕梁柳林低硫主焦煤A95S08V24G85Y152500元吨甘其毛都口岸蒙5精煤2180元吨港口俄罗斯K4主焦煤2230元吨7日焦炭市场暂稳运行现山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2430-2550元吨准一级干熄冶金焦报价2810-2840元吨一级湿熄冶金焦报价2500-2600元吨一级干熄冶金焦报价2850-2950元吨山东地区焦炭价格准一湿熄主流报价2550-2600元吨准一干熄主流报价2950-3010元吨出厂现汇含税焦煤受近期煤矿事故影响主产地煤矿安全检查趋于严格但不会造成大规模停产停工目前钢材下游需求有回暖迹象铁水产量继续回升部分焦企开始释放采购需求不过主流钢厂对焦炭提涨仍未作出回应市场观望情绪浓厚焦钢企业多采取低库存策略以按需采购为主焦炭部分焦企计划上调价格主流钢厂暂无回应目前焦企维持正常生产出货正常整体库存水平依旧低位运行随着基建房建项目陆续开工复工终端需求有回暖迹象同时钢材价格上行钢厂利润得到修复铁水产量仍有回升预期原料需求或将增加短期来看煤焦供给保持稳定同时铁水产量维持在偏高水平煤焦需求端仍有支撑钢厂原料仍以按需采购为主不过钢材终端需求出现回暖迹象双焦期货盘面震荡走强市场情绪逐渐转好预计短期煤焦价格或以震荡上-12-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112行为主策略方面焦炭和焦煤2305合约短期或震荡整理暂时观望为主或逢回调轻仓做多焦煤5月-9月正套可择机入场铁合金市场消息数据来自铁合金在线河钢发布3月75B硅铁采购标书量1583吨较2月增加117吨河钢集团发布3月硅锰采购标书3月计划采购硅锰合金采量18800吨较2月增加3840吨7日硅锰6517宁夏内蒙报价7200-7300元吨跌50贵州广西报价7400-7450元吨暂稳现金出厂含税报价元吨7日75硅铁陕西7900-8000宁夏8000-8100青海7900-8000甘肃8000-8100内蒙8000-8100现金含税自然块出厂元吨硅铁FOB721510-1550751590-1620美元吨含税7日72硅铁安阳7350-7450现金不含税陕西7500-7600宁夏7600-7700青海7600-7700甘肃7600-7700内蒙7600-7700跌50现金含税自然块出厂元吨早评双硅日内冲高回落整体波动较小双硅价差收于560元吨从成本端看康密劳报盘4月加蓬块54美元吨度South32报盘4月澳块585美元吨度结合当前693的汇率估算下来加蓬块到港成本在4585元吨度左右澳块到港成本在4758元吨度基本倒挂当前的港口报价港口锰矿现货报价仍然以阴跌为主化工焦兰炭硅石电力暂稳整体硅铁成本线稳硅锰成本线小幅走弱从供需端看硅铁本周检修增多宁夏青海陕西等地均有硅铁炉新增检修当前正值3月钢招短期内对双硅需求端均存在边际拉动硅铁供需边际错配锰硅供需格局更为弱势综合看来综合看来当前双硅盘面均已打到仓单成本支撑区间3月钢招期间不宜追空硅铁可轻仓试多趋势双硅不追空硅铁近月可轻仓试多套利双硅05价差硅铁-锰硅观望-13-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112中泰期货分析师团队板块品种分析师从业资格号投资咨询证号张月F03087913Z0016584宏观股指期货宏观金融李荣凯F3012937Z0015266国债期货孔天赐F3076208Z0018014软商品棉花白糖陈乔F0310227Z0015805史恒昱F3053587Z0014323油脂油料及谷物油脂油料花生玉米系巩力赫F3075630Z0018003蒋博恒F3084484Z0013742侯广铭F3059865Z0013117梁作盼F3048593Z0015589生鲜品苹果鸡蛋红枣生猪刘光春F3037786Z0017110朱殿霄F3079229Z0018269裴红彬F0286311Z0010786黑色螺矿煤焦铁合金张林F0243334Z0000866董雪珊F3075616Z0018025王竣冬F3024685Z0013759有色铝锌镍工业硅彭定桂F3051331Z0016008娄载亮F0278872Z0010402原油塑料橡胶芦瑞F3013255Z0013570甲醇纯碱沥青PVC能源化工邹德慧F0289579Z0011172苯乙烯聚酯产业链刘朋F3008064Z0017022纸浆液化石油气尿素肖海明F3075626Z0018001免责声明中泰期货股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格证监许可2012112本报告仅限本公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告所载的资料观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任本报告的知识产权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何方式进行复制传播改编销售出版广播或用作其他商业目的如引用刊发转载需征得本公司同意并注明出处为中泰期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改-14-请务必阅读正文之后的免责声明部分