【行情复盘】尽管美国经济数据表现超预期为美联储加息提供更大的可操作空间，然而美联储官员并没有向市场释放3月份加息50个基点的信号，联储大鹰派博斯蒂克称，缓慢和稳步将是合适的行动路径，解释了美联储坚持今后每次会议“稳步”加息25BP的理由，这缓解了一些投资者对美联储可能扩大加息步伐的担忧，市场关注联储审慎加息预期，美元指数和美债收益率表现偏弱，为贵金属提供支撑。周一贵金属震荡运行，截止17:00，现货黄金整体在1850-1857美元/盎司区间震荡运行；现货白银整体在21.12-21.3美元/盎司区间震荡运行。国内贵金属日内表现强劲，沪金涨0.9%至418.44元/克，沪银涨1.43%至4978元/千克。

研究报告全文：贵金属黄金白银期货期权日报行情复盘尽管美国经济数据表现超预期为美联储加息提供更大的可操作空间然而美联储官员并没有向市场释放3月份加息50个基点的信号联储大鹰派博斯蒂克称缓慢和稳步将投资咨询业务资格京证监许可201275号是合适的行动路径解释了美联储坚持今后每次会议稳步加息25BP的理由这缓解了一些作者稀有贵金属研究中心史家亮王骏投资者对美联储可能扩大加息步伐的担忧市场关注联储审慎加息预期美元指数和美债收益率表现偏弱为贵金属提供支撑周一贵金属震荡运行截止1700现货黄金整体在1850-1857美执业编号F3057750执业资格元盎司区间震荡运行现货白银整体在2112-213美元盎司区间震荡运行国内贵金属日内表Z0016243投资咨询现强劲沪金涨09至41844元克沪银涨143至4978元千克联系方式shijialiangfoundersccom重要资讯美国服务业数据依然高歌猛进美联储官员维持偏鹰派讲话美国2月Markit服务业PMI终值升至506创2022年6月以来新高并逆转之前连续七个月萎缩的趋势2月成文时间2023年3月6日星期一ISM美国服务业PMI为551高于545的预期美国里士满联储主席巴尔金表示美国实际利率水平在去年已经显著上升美联储点阵图显示在2023年将更多次加息而不会降息美联储巴尔金表示预计美联储并不会在2023年降息一条谨慎的利率路径让美联储拥有更大的灵活性有迹象显示美联储一系列加息行动正在发挥作用交易策略运行逻辑分析美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情美元指数和美债收益率走势直接影响贵金属走势亦要关注突发地缘政治主权债务危机等黑天鹅事件的影响近期美国经济软着陆预期持续升温美联储偏鹰派加息继续应对通胀的预期持续升温美元指数和美债收益率触底持续反弹贵金属进入弱势行情当前弱势行情出现反弹关注能否发生趋势性转变后续关注政策收紧节奏放缓经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力贵金属持续上涨等待中长期的低吸机会运行区间分析伦敦金现当前弱势行情出现反弹关注能否发生趋势性转变上方关注1856美元盎司60日均线压力位418元克若有效突破可能会进一步上涨关注1890-1900美元盎司阻力423-425元克下方继续关注1800美元盎司支撑405元克跌破可能性依然存在随着联储政策收紧步伐放缓兑现并持续经济衰退担忧加剧等因素影响叠加美元指数和美债收益率继续回落伦敦金现未来仍有上涨空间需关注2000美元盎司关口435元克白银连续反弹但是弱势行情未发生趋势性转变上方关注215美元盎司压力5000元千克若有效突破会出现上涨行情下方继续关注20美元盎司4800元千克贵金属弱势行情出现更多精彩内容请关注方正中期官方微信反弹需要关注是否发生趋势性转变当前来看难言趋势反转鹰派加息利空逻辑仍然存在暂时建议观望等待中长期的低吸机会黄金期权方面暂时可卖出深度虚值看涨期权如AU2304C432合约如等回调到位建议请务必阅读最后重要事项卖出深度虚值看跌期权获得期权费白银期权方面暂时可卖出深度虚值看涨期权如第1页AG2304C6000合约等回调到位建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费目录一贵金属行情数据3二贵金属相关宏观数据和事件解读5三贵金属黄金白银持仓分析8一黄金持仓分析8二白银持仓分析8四贵金属期权数据分析9一期权合约月份及合约简介9二期权策略建议10请务必阅读最后重要事项第2页一贵金属行情数据202336沪金活跃合约价格变动统计与分析合约名称T日收盘价T日涨跌幅周度涨跌幅T日结算价结算涨跌幅结算周度涨跌幅周度走势图振幅沪金23044184409015141698055109075沪金23064192808915441804059117073沪金23084198608915241842055110073沪金2310420308915041942068126067沪金2312420880831494201064124070沪金24024213208114242062065124058202336沪金活跃合约成交持仓数据统计与分析合约名称T日成交量成交环比变动T日成交额亿元T日持仓量T日持仓额亿元持仓量环比变动投机度沪金230464803-47927022640442671-412101沪金230644690-267186821345665625327033沪金2308357723100149685035621071330071沪金2310712180829920300851462035沪金2312188330179111336476204017沪金2402886000037442019995020总计1479482906180026277410983312056图1上期所黄金期货价量数据数据来源WIND方正中期期货研究院202336沪银活跃合约价格变动统计与分析合约名称T日收盘价T日涨跌幅周度涨跌幅T日结算价结算涨跌幅结算周度涨跌幅周度走势图振幅沪银230349541182194949108160133沪银230449601472204936098086134沪银230549681622224939102084134沪银230649781432224952090098138沪银230749871492234963100100138沪银230849971442214978106141137沪银230950081712314988130128137202336沪银活跃合约成交持仓数据统计与分析合约名称T日成交量成交环比变动T日成交额亿元T日持仓量T日持仓额亿元持仓量环比变动投机度沪银23032018409215016574185-776012沪银2304161063264119359804531-146027沪银230516415-2293121649578441-120033沪银23067018061963521356203385529-030113沪银23078443928956287106827954390079沪银2308697194847520611438210251290061沪银23092626-464119622904206076011总计8931292169663839904078871369090图2上期所白银期货价量数据数据来源WIND方正中期期货研究院尽管美国经济数据表现超预期为美联储加息提供更大的可操作空间然而美联储官员并没有向市场释放3月份加息50个基点的信号联储大鹰派博斯蒂克称缓慢和稳步将是合适的行动路径解释了美联储坚持今后每次会议稳步加息25BP的理由这缓解了一些投资者对美联储可能扩大加息步伐的担忧市场关注联储审慎加息预期美元指数和美债收益率表现请务必阅读最后重要事项第3页偏弱为贵金属提供支撑周一贵金属震荡运行截止1700现货黄金整体在1850-1857美元盎司区间震荡运行现货白银整体在2112-213美元盎司区间震荡运行国内贵金属日内表现强劲沪金涨09至41844元克沪银涨143至4978元千克请务必阅读最后重要事项第4页二贵金属相关宏观数据和事件解读宏观经济与贵金属周度风险提示关注鲍威尔讲话和非农数据3月6日-3月12日当周数据关注中国通胀和社融数据美国非农初请失业金人数以及欧元区GDP等数据风险事件关注鲍威尔等美联储官员和欧洲央行官员讲话关注日本央行利率决议具体来看周二中国贸易帐外汇储备鲍威尔在参议院发表证词澳洲联储利率决定周三美国ADP就业人数贸易帐API和EIA原油库存欧元区GDP等鲍威尔在众议院发表证词加拿大央行公布利率决议欧洲央行行长拉加德发表讲话周四中国通胀数据贸易帐M2社融等美国初请美联储经济状况褐皮书周五美国非农数据日本央行利率决定黑田东彦新闻发布会周日北美地区开始实行夏令时美加金融市场交易时间和经济数据公布时间将较冬令时提前一小时本周关注美国非农数据和鲍威尔等联储官员讲话对于美联储货币政策的调整预期具有最新的指引作用预计新增非农数据较前值回落可能性大市场预期从517万降至20万关注回落的程度中国通胀和社融数据数据重点关注预计通胀同比小幅回落社融数据将会进一步好转另外关注日本3月议息会议日本央行行长黑田东彦将最后一次召开货币政策新闻发布维持当前政策不变可能性大欧洲央行继续大幅加息可能性大3月再度加息50个基点5-6月份再度加息2次后可能停止加息终端利率或达到375上方对于美联储货币政策3月加息25BP5月再度加息25BP至5-525确定性依然较强美联储将5-6月继续评估持续加息对通胀就业以及经济的综合影响进而决定6月再次加息25BP预期相对较强市场基本计价该预期终端利率持续到四季度将会视经济下行程度和通胀回落程度调整政策降息的可能依然存在后续继续关注美国通胀和就业数据美元指数短期内将会维持反弹行情突破105关口后上方关注1068的半年均线中长期弱势行情难改请务必阅读最后重要事项第5页尽管美国经济数据强劲联储官员维持偏鹰派基调然市场关注联储审慎加息预期美国服务业数据依然高歌猛进美联储官员维持偏鹰派讲话美国2月Markit服务业PMI终值升至506创2022年6月以来新高并逆转之前连续七个月萎缩的趋势2月ISM美国服务业PMI为551高于545的预期美国2月服务业就业依然强劲服务业通胀加速至去年10月以来的最高水平为美联储官员继续发表偏鹰派讲话提供支撑美国里士满联储主席巴尔金表示美国实际利率水平在去年已经显著上升美联储点阵图显示在2023年将更多次加息而不会降息美联储巴尔金表示预计美联储并不会在2023年降息一条谨慎的利率路径让美联储拥有更大的灵活性有迹象显示美联储一系列加息行动正在发挥作用同时公布的美联储货币政策报告显示美联储将会坚定致力于恢复价格稳定持续加息是合适之举美国核心服务通胀保持高企劳动力市场仍然极度紧张将通胀率降低回2的代价或许是经济增速低于趋势水平QE买债和快速加息令准备金利息支付激增美联储去年9月起净收入转负如有必要美联储将调整缩表进程尽管如此市场对美联储加息预期并未发生变化相反市场对美联储审慎加息的希望升温猜测联储利率峰值不会超过市场已定价预期三大美股指齐创两周新高两年期美债收益率下破490美元指数回落最近五周首度累跌黄金反弹至两周多来高位本周涨超2创七周最大涨幅鲍威尔下周将就报告在国会听证将是关注焦点请务必阅读最后重要事项第6页图3美联储宽松政策退出展望数据来源WIND方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第7页三贵金属黄金白银持仓分析一黄金持仓分析图4上期所黄金持仓数据数据来源WIND方正中期期货研究院二白银持仓分析图5上期所白银持仓数据数据来源WIND方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第8页四贵金属期权数据分析一期权合约月份及合约简介图6沪金期权合约月份及合约简介数据来源WIND方正中期期货研究院图7沪银期权合约月份及合约简介数据来源WIND方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第9页二期权策略建议黄金期权方面暂时可卖出深度虚值看涨期权如AU2304C432合约如等回调到位建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费白银期权方面暂时可卖出深度虚值看涨期权如AG2304C6000合约等回调到位建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费图8推荐期权策略的盈亏数据分析数据来源WIND方正中期期货研究院图9推荐期权策略的盈亏概率及曲线分析数据来源WIND方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第10页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳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