策略：2023年政府工作报告利好行业和主题：（1）消费：传统消费（食品饮料、汽车、地产产业链等中高端消费）、服务消费（文旅、养老育幼、教育、公共服务等）、新型消费（平台经济、共享经济等）、绿色消费（地毯策略）；（2）国产科技创新领域：高端制造、人工智能、绿色能源制造、生物制造、量子计算、数字经济等；（3）金融稳定领域：基建、房地产产业链等；（4）国企改革三条主线：①国家经济命脉的领域，如能源、军工，盈利结构改善、估值有望抬升的央企龙头；②关注政策边际改善、融资渠道拓宽、估值有望修复的房地产及相关产业链；③关注科技创新、自主可控的国有控股企业，如关键材料、核心元器件、基础软件、基础零部件等领域。
　　宏观：价格继续回落，上半年仍然关注增长。2月份CPI同比增速预计在1.3%左右。2023年1季度CPI预计在1.6%左右，CPI全年水平预计在1.6%-2.0%左右运行。2月份综合来看，食品CPI预计下行0.63%，预计拉低CPI约0.19%。2月份非食品价格变动仍然表现出后节日性特征，整体以跌为主。旅游、生活服务和其他服务类价格下跌幅度较大，但受到原油价格回升的影响，车用燃料价格走高，整体非食品价格小幅回落。2月份PPI同比增速预计在-1.1%左右。2023年1季度PPI预计在-1.4%左右。PPI全年水平预计在-1.1%左右运行，全年PPI的低点在2季度到来。
　　银行：稳增长导向不变、财政政策与货币政策力度不减，地产与政府债风险持续化解，银行经营环境向好，基本面预计维持稳健，叠加估值性价比突出，提供较好买入时点。我们持续看好银行板块投资机会。维持“推荐”评级，个股方面，推荐宁波银行（002142），江苏银行（600919）、常熟银行（601128）、招商银行（600036）、平安银行（000001）。
　　

研究报告全文：tableresearch每日晨报2023年3月7日tablemain晨会纪要模板责任编辑周颖银河观点集萃010-80927635zhouyingyjchinastockcomcn分析师登记编码S0130511090001策略2023年政府工作报告利好行业和主题1消费传要闻统消费食品饮料汽车地产产业链等中高端消费服务消费市场押注欧央行加息更高更文旅养老育幼教育公共服务等新型消费平台经济共享经济等绿色消费地毯策略2国产科技创新领域久利率峰值预期超4高端制造人工智能绿色能源制造生物制造量子计算数字全国人民代表大会财政经济委经济等3金融稳定领域基建房地产产业链等4国企改革三条主线国家经济命脉的领域如能源军工盈利结构员会依法开展2023年计划预改善估值有望抬升的央企龙头关注政策边际改善融资渠道算审查工作拓宽估值有望修复的房地产及相关产业链关注科技创新自习近平看望参加政协会议的民主可控的国有控股企业如关键材料核心元器件基础软件基础零部件等领域建工商联界委员时强调正确引导民营经济健康发展高质量宏观价格继续回落上半年仍然关注增长2月份CPI同比发展增速预计在13左右2023年1季度CPI预计在16左右CPI全年水平预计在16-20左右运行2月份综合来看食品CPI国家发改委从三个方面认识预计下行063预计拉低CPI约0192月份非食品价格变动把握5左右的GDP目标加仍然表现出后节日性特征整体以跌为主旅游生活服务和其他强制造业和高技术产业投资服务类价格下跌幅度较大但受到原油价格回升的影响车用燃料价格走高整体非食品价格小幅回落2月份PPI同比增速预计在国资委进一步优化国有经济-11左右2023年1季度PPI预计在-14左右PPI全年水平预布局推进战略性重组和专业计在-11左右运行全年PPI的低点在2季度到来化整合银行稳增长导向不变财政政策与货币政策力度不减地产与政府债风险持续化解银行经营环境向好基本面预计维持稳健叠加估值性价比突出提供较好买入时点我们持续看好银行板块投资机会维持推荐评级个股方面推荐宁波银行002142江苏银行600919常熟银行601128招商银行600036平安银行000001wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明每日晨报银河tablecontent观点集锦策略利好A股市场哪些行业和主题2023年政府工作报告重点内容点评1事件2023年3月5日十四届全国人大一次会议在北京人民大会堂开幕国务院总理李克强作政府工作报告2核心观点2023年政府工作报告主要内容一2023年发展主要预期目标是国内生产总值增长5左右城镇新增就业1200万人左右城镇调查失业率55左右居民消费价格涨幅3左右居民收入增长与经济增长基本同步进出口促稳提质国际收支基本平衡粮食产量保持在13万亿斤以上单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降重点控制化石能源消费生态环境质量稳定改善二积极的财政政策要加力提效赤字率拟按3安排拟安排地方政府专项债券38万亿元三稳健的货币政策要精准有力保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配支持实体经济发展保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定四产业政策要发展和安全并举科技政策要聚焦自立自强社会政策要兜牢民生底线2023年经济社会发展工作重点一着力扩大国内需求把恢复和扩大消费摆在优先位置二加快建设现代化产业体系加快传统产业和中小企业数字化转型着力提升高端化智能化绿色化水平大力发展数字经济支持平台经济发展三切实落实两个毫不动摇深化国资国企改革鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大四更大力度吸引和利用外资继续发挥进出口对经济的支撑作用五有效防范化解重大经济金融风险有效防范化解优质头部房企风险防范化解地方政府债务风险六稳定粮食生产和推进乡村振兴七推动发展方式绿色转型八保障基本民生和发展社会事业加强住房保障体系建设支持刚性和改善性住房需求解决好新市民住房问题利好行业和主题1消费传统消费食品饮料汽车地产产业链等中高端消费服务消费文旅养老育幼教育公共服务等新型消费平台经济共享经济等绿色消费地毯策略2国产科技创新领域高端制造人工智能绿色能源制造生物制造量子计算数字经济等3金融稳定领域基建房地产产业链等4国企改革三条主线国家经济命脉的领域如能源军工盈利结构改善估值有望抬升的央企龙头关注政策边际改善融资渠道拓宽估值有望修复的房地产及相关产业链关注科技创新自主可控的国有控股企业如关键材料核心元器件基础软件基础零部件等领域风险提示全球通胀变数风险政策不及预期风险市场情绪不稳固风险请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明2每日晨报分析师杨超蔡芳媛王新月宏观价格继续回落上半年仍然关注增长2月份通胀预测1核心观点通胀继续走低年后通胀水平预计继续下行这不仅有春节后物价回落的影响也有基数水平回落的因素经济恢复仍然是温和的在此种情况下服务类价格的上行也是温和的商品类价格保持平稳从而使得CPI的价格在上半年保持相对的稳定而大宗商品类和下游商品类价格的相对稳定也使得PPI在同比上处于持续走低的状态2022年2季度高涨的大宗商品价格对CPI和PPI同时产生压制CPI和PPI的走低意义不同2月份CPI和PPI继续走低但内部表现不同2月份CPI翘尾小幅走高但环比下滑PPI于此正好相反但无论是CPI还是PPI现阶段环比均不具备大幅上行或者向下的趋势CPI价格会随着季节性而波动PPI会随着经济恢复而动PPI在2季度更受到基数的影响回落2月份CPI同比增速预计在13左右2月份CPI环比影响约在-02左右翘尾影响15预计2月份CPI同比增速在13左右由于统计上的因素预计CPI环比变化在12-14左右2023年1季度CPI预计在16左右CPI全年水平预计在16-20左右运行2月份预计CPI环比下降02左右2月份其他食品价格以跌为主这是节日后的影响2月份综合来看食品CPI预计下行063预计拉低CPI约019可以说这个食品价格下行幅度弱于往年春节主要是因为蔬菜价格的变动不符合预期2月份非食品价格变动仍然表现出后节日性特征整体以跌为主旅游生活服务和其他服务类价格下跌幅度较大但受到原油价格回升的影响车用燃料价格走高整体非食品价格小幅回落2月份PPI同比增速预计在-11左右2月份PPI环比影响约在02左右翘尾影响-13预计2月份PPI同比增速在-11左右由于统计上的因素预计PPI环比变化在01-03左右PPI的下跌会延续至3季度全年PPI的低点在2季度到来2023年1季度PPI预计在-14左右PPI全年水平预计在-11左右运行PPI环比可能小幅上行首先原油相关产品价格在2月份上行发改委成品油价格调升带来了山东地炼柴油和汽油价格的上行其次煤炭价格回升对未来生产的乐观预期以及煤矿事故推升价格再次铁矿石走高黑色金属走低有色金属上行相抵下对价格影响减弱可以看到上游原材料价格和中游部分产成品价格支持PPI生产资料价格上行不利的部分在于BDI价格在2月份仍然较弱这代表了全球铁矿石煤炭以及其他商品运输的弱势对PPI利空拉低了PPI环比上行的幅度请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明3每日晨报分析师许东石银行稳增长延续地产与政府债风险持续化解政府工作报告点评1事件近期两会召开国务院总理李克强作政府工作报告2核心观点经济社会发展总体要求稳增长高质量发展不变报告指出要按照中央经济工作会议部署扎实推进中国式现代化坚持稳中求进工作总基调完整准确全面贯彻新发展理念加快构建新发展格局着力推动高质量发展大力提振市场信心把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来突出做好稳增长稳就业稳物价工作有效防范化解重大风险推动经济运行整体好转实现质的有效提升和量的合理增长从目标设定上来看2023年GDP增速目标为5低于2022年55的目标但高于2022年实际增速CPI为3与2022年目标一致更加体现对增长质量的重视财政政策加力提效货币政策维持稳健财政赤字率拟按3安排地方政府专项债券38万亿元两项指标较2022年均有提升通过政府投资和政策有效带动全社会投资有望进一步撬动基建类项目配套融资需求稳健的货币政策要精准有力保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配支持实体经济发展结合2022Q4货币政策执行报告来看总量层面会继续保持流动性合理充裕保持信贷总量合理有效增长助力实现促消费扩投资带就业的综合效应包括结构性货币政策工具聚焦重点以及持续发挥政策性开发性金融工具的作用更好地撬动有效投资同时更加关注增长的稳定性和持续性考虑到年初信贷开门红增速较快且以基建类项目为主我们预计后续信贷投放有望趋于平稳但制造业普惠金融和绿色发展等重点领域融资预计延续高景气度防范化解重大经济金融风险尤其是地产与地方政府债领域报告提出要深化金融体制改革完善金融监管压实各方责任防止形成区域性系统性金融风险报告首提有效防范化解优质头部房企风险改善资产负债状况防止无序扩张促进房地产业平稳发展防范化解地方政府债务风险优化债务期限结构降低利息负担遏制增量化解存量综合来看政策层面坚守风险底线叠加地产政策回暖三支箭疏通融资渠道以及金融资产分类允许重组类资产上调至关注类有助城投债与地产项目风险化解银行资产质量层面风险相对可控3投资建议稳增长导向不变财政政策与货币政策力度不减地产与政府债风险持续化解银行经营请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明4每日晨报环境向好基本面预计维持稳健叠加估值性价比突出提供较好买入时点我们持续看好银行板块投资机会维持推荐评级个股方面推荐宁波银行002142江苏银行600919常熟银行601128招商银行600036平安银行000001风险提示宏观经济增长低于预期导致资产质量恶化的风险分析师张一纬汽车假期影响逐步消退新能源车销量回暖1核心观点1月消费节奏受到扰动插混市场表现显著强于行业2023年1月乘用车零售销量1293万辆同比-379环比-404厂商批发销量1449万辆同比-329环比-349新能源乘用车零售销量332万辆同比-63环比-483批发销量389万辆同比-73环比-482其中插电混动销量117万辆同比447车企降价与地方促销费协力支撑车市平稳过渡政策引导新能源产业链高质量发展1月特斯拉大幅下调全系产品价格问界小鹏蔚来零跑极氪等品牌相继推出优惠政策产品需求有望得到支撑新能源政策补贴全面退出后三亚北京等地方政府出台优惠措施为车市提供平稳过渡中央政策将重点转向引领产业链高质量发展工信部发改委等部门重点强调汽车关键产业链发展重要性新能源市场在产销扩容中逐渐提升对核心零部件自主可控的重视程度驱动行业高质量发展老款促销叠加新品迭代助力新能源销量率先回暖根据乘联会数据2月1日至19日全国乘用车实现批发销量749万辆同比2较上月同期1今年以来累计批发2198万辆同比-25实现零售销量730万辆同比16较上月同期-9今年以来累计零售2022万辆同比-262月后春节假期引发的产销节奏错位逐步消除但车市仍在补贴退坡影响下仍显疲弱新能源车市场今年以来累计批发673万辆同比8累计零售546万辆同比9表现显著好于整体车市乘联会预估2月狭义乘用车零售完成135万辆左右环比43同比72其中新能源零售40万辆左右环比203同比466渗透率达296未来随着车企降价促销和亮眼新品的陆续发布新能源车有望率先带领车市进入复苏区间2投资建议整车端推荐广汽集团601238比亚迪002594长安汽车000625长城汽车等601633智能化零部件推荐华域汽车600741伯特利603596德赛西威002920经纬恒润688326中科创达300496科博达603786均胜电子600699星宇股份601799等新能源零部件推荐法拉电子600563菱电电控688667中熔电气301031请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明5每日晨报拓普集团601689旭升股份603305等风险提示1新能源汽车行业销量不及预期的风险2芯片短缺带来产能瓶颈的风险3原材料价格维持高位导致成本高企的风险分析师石金漫杨策汽车周报节后开门红表现符合预期新能源批发率先回暖1核心观点本周观点更新据乘联会测算2月新能源厂商批发销量50万辆同比增长60环比增长30新能源车市节后开门红表现靓丽率先回暖拉动车市改善本周多个汽车消费重点城市发布支持政策鼓励新能源汽车置换其中重庆市对于2023年3月1日至6月30日个人消费者换购新能源乘用车新车按标准给予每辆车10003000元的资金补贴北京市对换购新能源小客车的车主补贴8000元-10000元上海市延续纯电动汽车置换10000元补贴至2023年6月30日新能源汽车已通过自身产品力与智能化优势实现与燃油车的有效竞争尽管短期内受政策补贴退出影响消费者观望情绪高地方政府消费支持政策的延续有望激发消费者需求重拾消费热情推动车市向常态化回归伴随新车型上市将为消费者提供更多选择在地方政府的政策支持下车市复苏进程将于二季度加速叠加去年同期低基数影响景气度逐月改善可期周度行情回顾本周上证综指深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为187055171汽车板块的涨跌幅为-114涨跌幅排行位列30个行业中第29位较上周有所下滑从分子板块来看摩托车及其他商用车销售及服务乘用车零部件周涨跌幅分别为192177004-039-266估值方面销售及服务摩托车及其他零部件商用车乘用车市盈率分别为3478x3471x2980x2824x2464x摩托车及其他零部件乘用车商用车销售及服务市净率分别为317x268x224x180x091x2投资建议整车端推荐广汽集团601238SH比亚迪002594SZ长安汽车000625SZ长城汽车等601633SH智能化零部件推荐华域汽车600741SH伯特利603596SH德赛西威002920SZ经纬恒润688326SH中科创达300496SZ科博达603786SH均胜电子600699SH星宇股份601799SH等新能源零部件推荐法拉电子600563SH请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明6每日晨报菱电电控688667SH中熔电气301031SZ拓普集团601689SH旭升集团603305SH等风险提示1汽车销量不达预期的风险2芯片及零部件短缺导致的产业链风险3原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险分析师石金漫杨策轻工看好CCER重启林业碳汇有望核心受益1事件2023年3月5日政府工作报告提出国务院五年来加强生态环境保护促进绿色低碳发展污染治理生态建设及节能降碳取得成效未来仍需重点推动发展方式绿色转型2核心观点政策促进绿色低碳发展看好CCER重启政府工作报告指出过去5年国务院统筹能源安全稳定供应和绿色低碳发展科学有序推进碳达峰碳中和未来仍需重点推动发展方式绿色转型完善支持绿色发展政策发展循环经济推进资源节约集约利用推动重点领域节能降碳我们认为CCER作为重要的碳抵消机制将助力实现双碳目标未来有望加速重启碳交易市场扩容将带动需求增加官方表态重启确定性强CCER可抵消不超过5的碳配额而目前仅电力行业纳入碳交易市场对应需求约2亿吨左右未来伴随钢铁建材等行业纳入对应需求有望增长至4亿吨当下存量CCER仅5000万吨左右未来将存在明显的供需缺口同时23年2月生态环境部部长黄润秋指出全国温室气体自愿减排交易市场建设已取得阶段性进展央行行长易纲同样表态支持北京绿色交易所发展CCER交易根据复旦碳价指数2023年3月CCER买入价格预期为5715元吨卖出价格预期为5940元吨中间价为5828元吨战略布局林业碳汇岳阳林纸业绩或迎爆发截至2月17日岳阳林纸已签订碳汇开发合同9份开发合同面积达到3511万亩其中256万亩农田预计到2025年末将累计签约林业碳汇5000万亩同时岳阳林纸同北京绿色交易所签订战略合作协议在生态环保节能降碳碳资产管理与开发和绿色金融等领域加强合作共同拓展市场机会主要包括碳资产管理服务平台建设双碳目标实现路径研究生态产品价值实现全域开发探索等内容3投资建议建议关注不断优化造纸业务运营效率加快产业布局未来有望充分受益于碳汇业务成长的岳阳林纸600963SH请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明7每日晨报风险提示CCER政策落地不及预期碳价大幅波动的风险分析师陈柏儒轻工周报地产改善需求修复家居企业持续发力1核心观点家居地产改善叠加需求复苏龙头发力有望取得亮眼表现短期关注315兑现情况政策支持预期改善需求回暖地产端有望持续向好竣工方面前期开发商囤积大量未完工项目保交楼将促进完工竣工好转将支撑家居需求据奥维云网数据1月住宅工程完工项目个数同比增长215规模同比增长40销售方面春节后地产销售持续改善克而瑞数据显示2月30个监测城市新房成交面积同环比涨幅均超4成16个重点城市二手房成交体量同比增长122环比增长54疫后客流显著复苏延期需求持续释放家居龙头信心十足普遍对23年设定乐观目标且积极推动营销策划全年有望实现亮眼表现同时短期来看家居龙头对整家套餐内容及性价比进行升级23年315有望在积极营销低基数延期需求释放等多重因素带动下实现高增建议关注定制龙头欧派家居索菲亚志邦家居及金牌厨柜软体龙头顾家家居喜临门及慕思股份保交楼受益标的江山欧派王力安防造纸供应缓解带动浆价下行成品纸提价落地废纸系3月3日废黄纸板瓦楞纸箱板纸均价分别为163831344232元吨分别较上周价格下跌376108096受下游需求疲软影响玖龙纸业宣布减产降价预计未来伴随内需复苏有望得到支撑浆纸系3月3日阔叶浆针叶浆及化机浆价格分别为571469635392元吨分别较上周下跌235159015双胶纸双铜纸及白卡纸价格分别为672558005150元吨分别较上周变动00-039特种纸浆价高企支撑特种纸提价近期龙头纸企两轮提价1000元吨且细分纸种供需格局优良有望充分受益于浆价下行中长期来看特种纸下游需求持续扩张竞争格局良好头部企业持续建设产能布局自给浆成长性显著建议关注浆纸系龙头太阳纸业岳阳林纸特种纸龙头仙鹤股份包装原材料价格下行行业盈利修复确定性强纸包装方面受益于环保趋势纸包装行业有望实现扩张且市场集中度较低未来提升空间巨大金属包装方面二片罐需求受益于啤酒罐化率提升碳酸饮料扩张三片罐需求受益于能量饮料扩张供需格局改善强化包装龙头议价能力盈利有望增强原材料方面预计瓦楞纸箱板纸价格将维持低位白卡纸后续产能投放将压制价格表现镀锡板卷铝活跃合约期货结算价自高位下行后维持低位建议关注包装行业龙头裕同科技奥瑞金轻工消费新型烟草发展前景明朗文具行业市场持续扩容新型烟草海外市场规模请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明8每日晨报快速成长中国电子烟产业链全球化布局竞争优势突出政策支持下出口前景广阔国内电子烟政策落地将实现有序发展未来行业料将稳健扩张市场份额向头部集中文具消费升级带动C端文具市场稳健发展人均消费对标美日具备较大提升空间行业集中度持续提升B端万亿级大办公市场发展空间广阔短期持续看好后续防疫改善带来的需求修复建议关注电子烟行业龙头思摩尔国际文具行业引领者晨光股份露营经济受益者浙江自然风险提示经济增长不及预期的风险原材料价格大幅波动的风险分析师陈柏儒社服澳门2月博彩毛收入续超预期会展业3月起迎接高景气1核心观点板块表现本周社服行业涨跌幅为241在所有31个行业中周涨跌幅排名第6位其中各细分板块涨跌幅分别为酒店餐饮438旅游及景区364教育245专业服务-017重点公告事件1委员建议北上广等国际消费中心城市加快建设市内免税店2上海迎来火热会展年3洲际酒店集团旗下IHG优悦会与瑞幸咖啡达成战略合作2投资建议免税内需抓手业绩复苏弹性政策鼓励兼具我们预计1-2月海南离岛免税销售增速接近20虽然2月销售受日历效应备货等因素干扰预计环比有所下降但我们对全年销售仍保持乐观全年800亿销售目标含有税仍有概率达成此外2023年行业有望再迎政策红利推荐龙头中国中免海南机场建议关注王府井海汽集团海旅免税海南发展海发控上海机场白云机场百联股份酒店商旅复苏加速推动经营数据超预期重点关注加盟商后续开店信心节后商务出行快速回升驱动酒店经营数据超预期复苏未来需重点关注加盟商开店信心中长期看国内酒店行业中长期的供需竞争格局均较为清晰头部酒店集团受益于供给出清轻资产扩张中高端升级仍是疫后行业复苏最大受益者推荐锦江酒店首旅酒店华住集团-S君亭酒店餐饮经营数据稳步修复预期稳定后关注开店和新品牌孵化进展2月上市餐企经营恢复良好奈雪海伦司等已恢复营业门店同比均超2019年此外伴随多个餐饮品牌开放加盟请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明9每日晨报类加盟机制我们认为未来2-3年或将是强势能品牌开店提速的最佳阶段推荐强品牌势能餐企九毛九海伦司奈雪的茶会展行业高景气延续持续推荐米奥会展我们预计国内展览业今年有望恢复至19年7-8成外展同时受益于出入境恢复政策支持展现高景气米奥会展多个海外展会即将售罄我们持续看好会展板块景气度重点推荐海外自办展龙头米奥会展建议关注兰生股份旅游2月澳门博彩收入续超预期博彩板块有望迎接戴维斯双击2月澳门实现博彩毛收入103亿澳门元再超市场预期我们认为当前澳门博彩业类似2016-2018年情景景气度提升中场非博彩收入提升有望推动板块迎接戴维斯双击建议关注美高梅中国金沙中国银河娱乐国内游方面疫情期间有增量项目推出的公司有望受益建议关注天目湖中青旅风险提示疫情二次传播风险宏观经济下行风险行业竞争格局恶化风险分析师顾熹闽零售政府工作报告把恢复和扩大消费摆在优先位置维持推荐优质零售标的1核心观点本周行业热点李克强在政府工作报告中指出着力扩大消费和有效投资把恢复和扩大消费摆在优先位置上海商务公布上海市商业空间布局专项规划2022-2035年多中心多层级网络化构建4X2新商业体系2023年全国消费促进月暨京津冀消费季在北京启动商务部将组织举办多场丰富多彩的促消费活动上海市建设国际消费中心城市领导小组印发2023年上海建设国际消费中心城市工作要点为2023年上海国际消费中心建设工作划重点全国消费促进工作电视电话会议在京召开会议总结2022年消费促进工作分析当前消费形势部署下一步消费促进重点工作国务院新闻办举行主题新闻发布会商务部表示重点从三个方面恢复和扩大消费行情表现本周20230227-20230303商贸零售指数上涨114表现优于深证成指055但涨幅低于沪深300指数上证指数电商及代运营板块拼多多天猫淘宝京东抖音快手等电商平台已公布38购物节活动直接面向消费者享受各种优惠和福利化妆品板块贝泰妮发布关于董事辞职和补选董事及聘任高级管理人员的公告人事变动不影响公司正常运作个护用品板块百亚股份发布关于使用闲置募集资金进行现金管理的进展公告公司合请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明10每日晨报理利用闲置募集资金进行现金管理可以提高资金使用效率专业连锁板块名创优品公布截至2022年Q4财务业绩中国区收入受疫情影响同比下降防疫政策优化后中国线下销售额反弹美凯龙发布使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的公告以及以集中竞价交易方式回购股份的进展公告两项举措均符合公司和全体股东的利益有利于公司发展超市板块永辉超市发布关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告本次股份回购有利于增强投资者信心和提升公司股票长期投资价值珠宝首饰板块老凤祥发布2022年度业绩快报公告公司持续推进渠道下沉做精做细市场不断提升市场覆盖面和占有率实现营业收入和净利润的持续增长2投资建议维持全渠道配置的逻辑不变推荐重点关注零售渠道类天虹百货002419王府井600859永辉超市601933家家悦603708红旗连锁002697华致酒行300755以及消费品类的上海家化600315珀莱雅603605贝泰妮300957水羊股份300740可靠股份301009豪悦护理605009稳健医疗300888百亚股份003006豫园股份600655周大生002867老凤祥600612风险提示市场信心不足的风险转型进展及效果低于预期的风险分析师甄唯萱东土科技300353SZ国产替代自主可控高研发投入成长性显现1核心观点工业互联网蓬勃发展应用领域不断延伸打造自主安全可控技术体系近日公司发布升级版工业网络安全解决方案该方案建设符合工控系统安全的计算环境区域边界通信网络和安全管理中心目前该产品成功应用在浙江某煤焦输送系统控制中心在不改变现有网络整体框架的基础上进行网络安全防护设备安装调试建设成果显著伴随工业网络安全生态逐步完善公司升级版工业网络安全解决方案不断拓展下游应用筑牢工业网络安全屏障有望为业绩带来新增量营收增速突出业绩拐点显现订单交付增强助力未来业绩快增长根据2022年度业绩预告实现归母净利润达1800万元24697到2700万元42045扣非后归母净利润亏损7700万元到115亿元预计非经常性损益对公司当期净利润的影响金额约133亿元左右主要系报告期政府项目验收结题确认政府补助收益以及参股公司中科亿海微电子科技请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明11每日晨报苏州有限公司估值增加产生的公允价值变动收益所致从业务布局来看公司22全年在服务国产化底层信创等国家战略层面取得重要突破报告期公司新签订单超15亿工业级网络通信方面伴随新基建和工业行业国产化趋势的推动能源行业对国产化率和安全自主可控要求提升公司参与多家能源企业国产化改造项目全国产化交换机在风电火电领域成功应用同时TSN网络通信产品成功推广至轨道交通智能电网等行业形成一批行业典型应用案例工业级边缘控制服务器方面公司聚焦灯塔客户打造风机智能辅控系统一站式解决方案22上半年新获取订单325835万元7367保持良好的发展态势操作系统及工业软件方面全年在智慧城市和化工行业等民用领域取得突破性进展22上半年收入235129万元同比增长2148722前三季度工业级边缘控制服务器和操作系统及工业软件业务共新增订单182亿元含税较上年同期增长28907成功打开商业应用市场大数据网络服务方面公司继续在传统智能网络与运维领域中打造产品技术竞争力抢占运营商设计院战略高地保持在传统运营商业务方面的优势地位总体来看截至报告期末公司在手待执行订单金额近12亿元为公司未来营收增长打下良好基础随着通信新基建国家电网建设不断推进行业供需格局持续改善有望带动公司相关业务保持较快增长态势高研发投入提升核心竞争力工业互联网规模高速增长助力业绩改善公司加大全国产化研发投入22年公司自主设计首颗TSN芯片整体解决方案成功发布AUTBUS国家标准Intewell操作系统获得最高等级安全认证等多款核心产品取得里程碑式进展随着工业互联网规模扩大下游应用的丰富我们看好公司持续高成长结合最新业绩预告给予公司2022E-2024E年归母净利润预测值022亿元082亿元152亿元对应EPS为004元015元029元对应PE为28605倍7630倍4129倍考虑自主可控估值溢价给予推荐评级风险提示产业政策与市场风险上游价格上涨导致毛利率下降新技术研发风险应收账款风险分析师赵良毕请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明12每日晨报分析师承诺及简介本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关分析师周颖食品饮料行业分析师清华大学本硕2007年进入证券行业2011年加入银河证券研究院多年消费行业研究经历评级标准行业评级体系未来6-12个月行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数相对于基准指数交易所指数或市场中主要的指数推荐行业指数超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐行业指数超越基准指数平均回报中性行业指数与基准指数平均回报相当回避行业指数低于基准指数平均回报10及以上公司评级体系推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报20及以上谨慎推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报1020中性指未来6-12个月公司股价与分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报相当回避指未来6-12个月公司股价低于分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报10及以上免责声明本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因tableavow接收人收到本报告而视其为客户若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系tablecontact中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区苏一耘0755-83479312suyiyunyjchinastockcomcn程曦0755-83471683chengxiyjchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区何婷婷021-20252612hetingtingchinastockcomcn陆韵如021-60387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区唐嫚羚010-80927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明13