1.基本面：样本企业产能利用率为78.74%，环比增加0.15%，同比减少1.87%，1月PVC产量在191.87万吨，环比增加6.59%。市场供应增加减缓，社会库存累库放缓，压力仍偏大；下游制品企业仍在复工，内需及房地厂政策支持预期向好；电石法成本受兰炭价格回稳而持稳以及液碱价格下滑的影响，同时乙烯法产能增加，供应总体处于高位但有下滑预期。中性。
　　2.基差：03月03日，华东SG-5现货价6400元/吨，05合约基差-35元/吨，现货贴水期货。中性。
　　3.库存：企业库存为61.00万吨，环比增加0.33%；电石法厂库为51.97万吨，环比增加0.18%；乙烯法厂库为9.03万吨，环比增加1.18%；社会库存为53.36万吨，环比增加2.51%。偏空
　　4.盘面：MA20向上，05合约期价收于MA20上方。偏多。
　　5.主力持仓：主力持仓净多，多减。中性。
　　6.预期：今年国内经济尤其扩内需政策持续利好，新基建及房地产相关政策带动PVC盘面预期向好；成本支撑减弱，供应从处于高位但有减少预期，需求端远期增长预期仍在，出口增加利好。05合约建议在6388-6482区间震荡操作。

研究报告全文：证券代码839979PVC期货早报2023-03-06投资咨询部分析师金泽彬投资咨询证Z0015557联系方式0575-852267591每日观点1基本面样本企业产能利用率为7874环比增加015同比减少1871月PVC产量在19187万吨环比增加659市场供应增加减缓社会库存累库放缓压力仍偏大下游制品企业仍在复工内需及房地厂政策支持预期向好电石法成本受兰炭价格回稳而持稳以及液碱价格下滑的影响同时乙烯法产能增加供应总体处于高位但有下滑预期中性2基差03月03日华东SG-5现货价6400元吨05合约基差-35元吨现货贴水期货中性3库存企业库存为6100万吨环比增加033电石法厂库为5197万吨环比增加018乙烯法厂库为903万吨环比增加118社会库存为5336万吨环比增加251偏空4盘面MA20向上05合约期价收于MA20上方偏多5主力持仓主力持仓净多多减中性6预期今年国内经济尤其扩内需政策持续利好新基建及房地产相关政策带动PVC盘面预期向好成本支撑减弱供应从处于高位但有减少预期需求端远期增长预期仍在出口增加利好05合约建议在6388-6482区间震荡操作2每日观点利多液碱成本走低利好电石法缩产供给压力减缓后市需求在政策经济环境利好下市场预期看多利空电石法成本支撑走弱乙烯法产能新增总体库存压力大企业总体供应压力偏大电石法成本支撑持续减弱政策落地实效性有待观察房地产市场以稳为主新增需求偏弱主要逻辑国内生产企业开工维持高位市场供应增加下游淡季休市行业持续累库一季度扩内需政策及房地产等形势向好市场环境预期向好主要风险点内需政策落地实现程度原油走势烧碱电石法成本支撑走势3一PVC行情概览表1昨日行情概览类别指标现值前值涨跌涨跌幅类别指标现值前值涨跌涨跌幅016386634838060华东SG-5640064000000026372634923036全国电石法6276625719030036345632619030全国乙烯法654165410000046426638145071华东电石法6385635035055056435638748075现货基准价华东乙烯法655065500000066434638846072华北电石法623062300000期货收盘价076442639448075华北乙烯法647564750000086444639747073华南电石法6410637535055096450639951080华南乙烯法660066000000106442639547073全国电乙价差-265-28419-669116429638049077华东电乙价差-165-20035-1750电乙价差126410636941064华北电乙价差-245-2450000011452-38-7308华南电乙价差-190-22535-1556022851-23-4510企业库存61006080020033035574-19-2568电石法厂内库存51975188010018周度库存04-2619-45-23684乙烯法厂内库存90389301011805-3513-48-36923社会库存5336520513125106-3412-46-38333型材开工率45254400125284基差07-426-48-80000管材开工率59735791182314开工率08-443-47-156667薄膜开工率6300630000000009-501-51-510000糊树脂开工率6146579734960210-425-47-94000电石法利润-86480-57380-29100507111-2920-49-24500利润乙烯法利润41009000-4900-544412-1031-41-13226乙烯法进口利润52200522000000001-5-49-39-102564电石法成本70148068438017100250成本部分月间价差1-9-64-51-132549乙烯法成本645900651000-5100-0785-9-15-12-32500注册仓单数量大商所仓单444944490000周度产能利用率78657813052066电石法周产量34733466007020产量及减损量乙烯法周产量1006985021213周度检修减损量114110930494454二PVC期货行情-基差走势图1PVC华东基差走势元吨10000400950030090008500200800075001007000065006000-10055005000-200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日41863718646111825111824291017243115222913202710172431152229111825152229132027111830132027月月月月月月月月月月月34678912月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月333444455556667778888999111112111222101010111111121212第一季第二季第三季第四季第一季2022年2023年基差PVC华东市场价主力收盘价5二PVC期货行情-价差分析-主力合约价差图2159合约价差走势元吨25002000150010005000-500-1000-1500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2966374374751623301320271320271219261421281118251017243114212811192610172431142128121926月月月月月月月月月月月月1123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1112223334445556667777888999111210101010111111121212第一季第二季第三季第四季1-5价差-2020年1-5价差-2021年1-5价差-2022年1-5价差-2023年1-9价差-2020年1-9价差-2021年1-9价差-2022年1-9价差-2023年5-9价差-2020年5-9价差-2021年5-9价差-2022年5-9价差-2023年6三PVC现货行情-电乙价差走势图3各地电乙价差走势170001001600050014000150000-4001200013000-500-90010000110008000-1000-140090006000-1500-190070004000-200020005000-2400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日0-25002156832779966562322242120221516161211131212151717161813111514152210182428291323月月月月月月月月月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日月月月月月月月月月月月月122343456796789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2175796889834567895678918123412232626232424191820141515121215171716181010151517181726101312132028301727101112101112101112101112月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12234656789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月3456789345678915789123121112101112101112101112第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一10季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年pvc全国电乙中间价价差pvc电石法全国中间价pvc乙烯法全国中间价pvc华北电乙中间价价差pvc华北电石法中间价pvc华北乙烯法中间价160005001800050014000160000140000120001200010000-500-50010000800080006000-1000-100060004000-15004000-1500200020000-20000-2000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2175796889821757968898232626232424191820141515232626232424191820141515121215171716181010151517181726101312132028301727121215171716181010151517181726101312132028301727月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1223465678912234656789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月345678934567891578912312345678934567891578912312101112101112101112101112101112101112101112101112第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季季2019年2020年2021年2022年20232019年2020年2021年2022年2023年年pvc华东电乙中间价价差pvc华东电石法中间价pvc华东乙烯法中间价pvc华南电乙中间价价差pvc华南电石法中间价pvc华南乙烯法中间价三PVC基本面-成本-电石图4电石价格成本利润开工率走势全国电石到货中间价走势电石成本900065006000800055007000500060004500500040003500400030003000250020002000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1855196826263日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1121291525112030152229121926132217261422311018281624122028162468237978234月月月月月月月月月月月月月101826111927152331172515233116241018261119271220281321291422301624月月月月月月月月1123445789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11122233445556667788899101112月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234567891010101111121212111222333445556677788899911121010101111111212第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年电石利润平均开工率10028002300901800801300708006030050-200-70040日日日日日日日日日日日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3344455667778889910111210101111121212第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年2023年17三PVC基本面-供应-产量图14PVC企业日产量周检修减损量周电石法产量和周乙烯法产量7226520186161455125108456日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日19256819345782日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日15233116241018261725101826132129142230162417251119271220281321291855285852853月月月月月月月月月月月月月月1628132511233115222912192613251022302028172616241321101830月月月月月月月月11234566789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月112223334445566777888999101112月月月月月月月1123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1010101111121212111222334445566778899910111210101111121212第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年3911103793583373165294日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日18552853942277152312201018301522291219261325102230202817251523311220281725月月月月月月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日月月月月月月月112345679月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月7421855285391112223344455667778889910111215222912192613251022302028172515233112202817251523122010183010101111121212月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1123456791112223344455667778889910111210111112121210第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年2023年182020年2021年2022年2023年三PVC基本面-供应-产量图15PVC月产量2102001901801701601501401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年19三PVC基本面-库存-交易所仓单图16交易所仓单20000180001600014000120001000080006000400020000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日296636318529429162330132027132027111825132027101724152229121926162330142128111825162330月月月月月月月月月月月月月月月112345677899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月111222333444555666777888999111212101010111111121212第一季第二季第三季第四季2019年2020年2021年2022年2023年20