2月官方和财新制造业PMI均大幅超预期，最终确认了国内经济向好势头。3月1日公布当日，人民币暴涨，国内资本市场全线走强。
　　近期随着美国经济数据的不断公布，美联储加息预期持续波动，市场和联储内部对加息的观点都出现了明显分歧，但预计美联储加息前景仍将大概率保持稳定。
　　周线上看，2022年11-2023年1月铜价再度大幅反弹，2月底初步站稳55/89周均线。技术上看，有可能形成中期上行趋势。
　　日线上看，沪铜在67000点前期震荡区间下沿企稳快速反弹，沪铜有望再度确认中期上行趋势。3月中下旬旺季到来前后，市场走势偏向乐观。沪铜上方压力75000，下方支撑68000.
　　

研究报告全文：研究报告月报金融研究院有色金属事业部犹疑中前进铜价中期缓步走强报告日期2023年3月1日2月官方和财新制造业PMI均大幅超预期最终确认了国内经济向好势头3月1日公布当日人民币暴涨国内资本市场全线走强铜小组近期随着美国经济数据的不断公布美联储加息预期持续波动市场和联储内部对张天骜加息的观点都出现了明显分歧但预计美联爱尔兰都柏林大学数理金融学硕士储加息前景仍将大概率保持稳定从业资格证F3002734周线上看2022年11-2023年1月铜价投资咨询证Z0012680再度大幅反弹2月底初步站稳5589周均电话025-52278917线技术上看有可能形成中期上行趋势邮箱zhangtianaoftolcomcn日线上看沪铜在67000点前期震荡区间下沿企稳快速反弹沪铜有望再度确认中期上行趋势3月中下旬旺季到来前后市场走势偏向乐观沪铜上方压力75000下方支撑68000月报2023年3月1日金融研究院有色金属事业部目录一行情回顾3二影响因素分析4三后市展望9请务必阅读正文最后免责声明部分2PAGE2月报2023年3月1日金融研究院有色金属事业部一行情回顾美国通胀居高不下美联储加息预期不断推升2022年6月中旬美联储加息后铜价持续跳水破位大跌自2020年中以来首次跌破5589周均线支撑此后铜价逐步修复从底部缓步反弹周线上看2022年11-2023年1月铜价再度大幅反弹2月底初步站稳5589周均线技术上看有可能形成中期上行趋势2022年7月下旬美联储加息后利空出尽铜价中期见底持续反弹2023年1月铜价在前期震荡区间上沿65000附近企稳春节前大幅反弹最高至71500附近美联储加息落地国内疫情放开利好全面落地市场乐观情绪在春节前后彻底释放总体在高位震荡但节后铜库存大幅上升铜价高位震荡但随着国内经济数据超预期确认复苏走势以及欧美经济和加息格局稳定沪铜在67000点前期震荡区间下沿企稳快速反弹沪铜有望再度确认中期上行趋势3月中下旬旺季到来前后市场走势偏向乐观沪铜上方压力75000下方支撑68000请务必阅读正文最后免责声明部分3PAGE3月报2023年3月1日金融研究院有色金属事业部二影响因素分析1先行指标转暖国内经济企稳回升2022年国内1-7月铜产量同比增长24经过7月限电的产量低谷后8-11月国内铜产量持续上升1-11月国内铜产量累计同比增长4612月铜产量略有回落全年国内铜产量同比上升45国内铜供给充裕2022年国内房地产行业形势不佳年内国内房地产相关数据全线走弱全年国内房地产新开工累积同比降幅扩大至至-394房地产销售面积同比下降扩大至-243房地产开发投资完成额同比下降扩大至-10房地产行业仍然面临较大压力对有色金属基本面存在不利影响目前央行已经开始松绑涉房企业融资规定各部委及地方持续出台房地产支持政策2023年国内房地产行业可能趋于稳定房地产行业未来展望偏向中性请务必阅读正文最后免责声明部分4PAGE4月报2023年3月1日金融研究院有色金属事业部2022年下半年国内汽车生产快速恢复1-8月国内汽车产量累积同比转为上升61已经成为国内经济增长的主要动力10-11月国内汽车产量从高位小幅回落12月再度上升全年国内汽车产量同比增长34而新能源汽车产量同比上升9752023年国内汽车补贴政策有所缩减预计全年国内汽车产销量较2022年小幅增长请务必阅读正文最后免责声明部分5PAGE5月报2023年3月1日金融研究院有色金属事业部2022年下半年国内制造业数据整体表现不佳2023年1月官方和财新制造业PMI同步转强官方制造业PMI上升至501财新制造业PMI小幅上升至492国内经济情况好转2月官方和财新制造业PMI分别报526和516明显超预期国内经济形势确定出现扭转受到能源危机影响2022年10月下旬开始至12月国内外交易所和保税区铜库存均出现明显下降受到春节因素影响现货市场进入淡季2023年1-2月内盘铜库存大幅上升回升至较高水平而LME库存小幅下降总体铜库存回归至一年高位预计未来旺季行情会带动国内铜库存明显消化请务必阅读正文最后免责声明部分6PAGE6月报2023年3月1日金融研究院有色金属事业部洋山铜溢价代表的是内外盘铜价强弱以及国内企业进口铜的需求情况2022年上半年洋山铜溢价整体处于上升态势洋山铜溢价也受到汇率影响较大11月人民币企稳反弹后洋山铜溢价从高点大幅回落2023年1-2月洋山铜溢价初步企稳铜价沪伦比也从低点明显回升节后国内铜需求开始转暖有望带动现货铜价逐步走强2先行数据好转国内经济持续好转请务必阅读正文最后免责声明部分7PAGE7月报2023年3月1日金融研究院有色金属事业部国家统计局2022年我国GDP超121万亿元比上年增长302022年12月社会消费品零售总额下降182022年12月份规模以上工业增加值增长132022年112月份全国固定资产投资不含农户比上年增长51其中民间固定资产投资比上年增长092022年全国房地产开发投资下降100商品房销售面积比上年下降2432022年全国人口减少85万人2023年2月财新中国制造业采购经理人指数PMI录得516高于上月24个百分点结束了此前连续六个月的收缩这一走势与国家统计局制造业PMI一致国家统计局2月国内制造业采购经理指数非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为526563和564高于上月2519和35个百分点三大指数均连续两个月位于扩张区间2022年12月疫情管控放开后国内经济进入全面复苏阶段受到春节假期消费复苏的带动1-2月国内经济持续向好1月国内经济数据小幅好转2月官方和财新制造业PMI均大幅超预期最终确认了国内经济向好势头3月1日公布当日人民币暴涨国内资本市场全线走强展望中期国内经济持续向好相应的3月中下旬开始国内有色金属旺季行情到来宏观层面好转与行业旺季共振我们对未来二季度国内经济和有色金属行情抱有较强信心3美欧经济数据分化美联储加息预期稳定美国2022年第四季度GDP环比折合年率修正值为27预估为29初值为29美国1月核心PCE物价指数同比上升47预估为43前值为44美国1月核心PCE物价指数环比上升06为2022年8月以来最大增幅预估为04前值为03美国1月个人支出环比上升18为2021年3月以来最大增幅预估为上升14前值为下降02美国1月耐用品订单环比下降45为2020年4月以来最大降幅预期下降400前值为上升560欧元区2月制造业PMI初值录得485预期493前值4882月服务业初值PMI录得530预期51前值5082月综合PMI初值录得523为九个月新高预期506前值503预计欧洲央行将在3月和5月加息50基点请务必阅读正文最后免责声明部分8PAGE8月报2023年3月1日金融研究院有色金属事业部随着限制油价方案通过和采暖季趋于尾声近期全球能源价格明显回落欧洲天然气价格大幅下降2022年12月-23年2月欧洲经济虽然下滑但情况好于预期美国方面CPI数据超预期下降就业情况一般工资下降通胀预期和美联储加息预期下降对未来2023年美国经济的展望也从衰退逐步向偏弱稳定转化美联储2月加息25基点发言称2023年将延续加息年内可能不会降息近期随着美国经济数据的不断公布美联储加息预期持续波动市场和联储内部对加息的观点都出现了明显分歧但预计美联储加息前景仍将大概率保持稳定展望中期美联储加息和高通胀可能同步存在可能3月中下旬美联储3月加息节奏明确后市场有望出现较强走势三后市展望2022年12月疫情管控放开后国内经济进入全面复苏阶段受到春节假期消费复苏的带动1-2月国内经济持续向好1月国内经济数据小幅好转2月官方和财新制造业PMI均大幅超预期最终确认了国内经济向好势头3月1日公布当日人民币暴涨国内资本市场全线走强展望中期国内经济持续向好相应的3月中下旬开始国内有色金属旺季行情到来宏观层面好转与行业旺季共振我们对未来二季度国内经济和有色金属行情抱有较强信心随着限制油价方案通过和采暖季趋于尾声近期全球能源价格明显回落欧洲天然气价格大幅下降2022年12月-23年2月欧洲经济虽然下滑但情况好于预期美国方面CPI数据超预期下降就业情况一般工资下降通胀预期和美联储加息预期下降对未来2023年美国经济的展望也从衰退逐步向偏弱稳定转化美联储2月加息25基点发言称2023年将延续加息年内可能不会降息近期随着美国经济数据的不断公布美联储加息预期持续波动市场和联储内部对加息的观点都出现了明显分歧但预计美联储加息前景仍将大概率保持稳定展望中期美联储加息和高通胀可能同步存在可能3月中下旬美联储3月加息节奏明确后市场有望出现较强走势2022年7月下旬美联储加息后利空出尽铜价中期见底持续请务必阅读正文最后免责声明部分9PAGE9月报2023年3月1日金融研究院有色金属事业部反弹2023年1月铜价在前期震荡区间上沿65000附近企稳春节前大幅反弹最高至71500附近美联储加息落地国内疫情放开利好全面落地市场乐观情绪在春节前后彻底释放总体在高位震荡但节后铜库存大幅上升铜价高位震荡但随着国内经济数据超预期确认复苏走势以及欧美经济和加息格局稳定沪铜在67000点前期震荡区间下沿企稳快速反弹沪铜有望再度确认中期上行趋势3月中下旬旺季到来前后市场走势偏向乐观沪铜上方压力75000下方支撑68000分析师声明作者具有相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生变更我们已力求报告内容的客观和公正但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本报告版权归弘业期货所有未经书面许可任何机构和个人不得翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为弘业期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改请务必阅读正文最后免责声明部分10PAGE10