【期货】今日夜盘沪铜主力2304合约高开于69260元/吨，夜盘价格围绕均价线震荡上行，白盘受利好刺激继续上涨，收盘价70080元/吨，较上一交易日上涨1030元/吨。
　　【现货】今日1#电解铜现货对当月2303合约报于贴水70~贴水30元/吨，均价报于贴水50元/吨，较上一交易日报价持平。平水铜成交价格69580~69910元/吨，升水铜成交价格69600~69930元/吨.观察到进口亏损又扩至千元每吨附近，市场交易者对保税区库存流出担忧略微减轻，日内持货商惜货挺价情绪仍存，预计周内现货成交都将保持现行态势。
　　宏观：中国2月官方制造业PMI录得52.6超预期值50.5，市场对中国需求向好预期加强;美国1月核心PCE录得4.71%，环比拐头向上。美联储最关心的通胀数据的继续上行，市场将会定价更高的利率上限，不排除5月后美联储继续加息的可能性。目前市场普遍预期美联储3月加息50bp，美联储货币紧缩路径大幅上调,铜价宏观多空交织，震荡偏多为主。
　　供应端：矿端方面，First Quantum暂停了巴拿马铜矿的加工作业，近期传出FirstQuantum与巴拿马即将就Cobre铜矿达成协议；Freeport的Grasberg铜矿重新开始运营；Glencore恢复了秘鲁Antapaccay铜矿的运营；五矿资源由于物资供应不足，秘鲁LasBambas铜矿继续减速运营。南美矿端干扰频繁，进口铜精矿指数持续回落，周内TC价格继续回调至77.1美元/吨。季节性累库延续，2022年12月精炼铜产量96.1万吨，同比增长5.6%，12月精炼铜及铜材进口同比回落。
　　需求端：上周（2.18-2.24）国内主要精铜杆企业周度开工率录得58.6%，环比上周大降3.25个百分点。终端需求难见明显回温，致使精铜杆订单持续不旺，是精铜杆开工率表现不佳的主要原因。从调研来看，本周多个铜杆企业成品库存居高，铜杆企业选择检修或停产线来调节成品库存，因此开工率回落较为明显。从下游消费来看，本周漆包线行业订单出现一定的回温，漆包线用杆出货有所好转，但电线电缆行业订单始终回温不明显，且周内铜价一度站上7万/吨关口，下游观望情绪浓厚，消费受到一定抑制。
　　【操作建议】我们预估在美联储释放出明确的结束加息的信号之前（最早可能是5月份）铜的价格是维持高位的状态，区间67000-72000元/吨。
　　

研究报告全文：图表设置下载图片另存为PDF铜期货日报2023-03-02分享题目国内制造业PMI超预期向好铜价站上70000作者期货今日夜盘沪铜主力2304合约高开于69260元吨夜盘价格围绕均价线震荡上行白盘受利好刺激继续上涨收盘价70080元吨较上一交易日上涨1030元吨李魁现货今日1电解铜现货对当月2303合约报于贴水70贴水30元吨均价报于贴水50有色研究中心元吨较上一交易日报价持平平水铜成交价格6958069910元吨升水铜成交价格187399386586960069930元吨观察到进口亏损又扩至千元每吨附近市场交易者对保税区库存流出likuihrrdqhcom担忧略微减轻日内持货商惜货挺价情绪仍存预计周内现货成交都将保持现行态势从业资格号宏观中国2月官方制造业PMI录得526超预期值505市场对中国需求向好预期加强美F3077815国1月核心PCE录得471环比拐头向上美联储最关心的通胀数据的继续上行市场将投资咨询号会定价更高的利率上限不排除5月后美联储继续加息的可能性目前市场普遍预期美联Z0017255储3月加息50bp美联储货币紧缩路径大幅上调铜价宏观多空交织震荡偏多为主供应端矿端方面FirstQuantum暂停了巴拿马铜矿的加工作业近期传出FirstQuantum与巴拿马即将就Cobre铜矿达成协议Freeport的Grasberg铜矿重新开始运营Glencore恢复了秘鲁Antapaccay铜矿的运营五矿资源由于物资供应不足秘鲁LasBambas铜矿继续减速运营南美矿端干扰频繁进口铜精矿指数持续回落周内TC价格继续回调至771美元吨季节性累库延续2022年12月精炼铜产量961万吨同比增长5612月精炼铜及铜材进口同比回落需求端上周218-224国内主要精铜杆企业周度开工率录得586环比上周大降325个百分点终端需求难见明显回温致使精铜杆订单持续不旺是精铜杆开工率表现不佳的主要原因从调研来看本周多个铜杆企业成品库存居高铜杆企业选择检修或停产线来调节成品库存因此开工率回落较为明显从下游消费来看本周漆包线行业订单出现一定的回温漆包线用杆出货有所好转但电线电缆行业订单始终回温不明显且周内铜价一度站上7万吨关口下游观望情绪浓厚消费受到一定抑制操作建议我们预估在美联储释放出明确的结束加息的信号之前最早可能是5月份铜的价格是维持高位的状态区间67000-72000元吨每日数据类别指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率通胀指数国债2023-02-282023-02-27-007-44872-0792282886076TIPS10年1491562023-02-282023-02-27宏观美元指数033460319796706382805856251049868104652210年期美国国2023-02-282023-02-27001832091142077债收益率3923921铜平均价元2023-03-012023-02-2812501821170880-990-13967吨6989068640现货结算价2023-02-282023-02-27LME铜美元93106279974-1130-113295吨88448751LME铜升贴水2023-02-282023-02-279473684355-455-1281690-3美元吨-10-191电解铜升贴2023-03-012023-02-280010-80-800水最小值元吨-70-70现货市场1电解铜升贴2023-03-012023-02-280050-80-160水最大值元吨-30-30洋山铜最低溢2023-03-012023-02-280018-0价元吨1818洋山铜最高溢2023-03-012023-02-280038-3-78947价元吨3535废铜上海1光2023-03-012023-02-285000846963030-3490-5537亮铜线元吨5954059040精废铜价差元2023-03-012023-02-287135134875324881275477847932吨600358529008精炼费RC元2023-02-242023-02-1702693002392171552501344271379吨1171849911715806加工费粗炼费TC元2023-02-242023-02-1706330023216623635878716271379吨2754107927534749CU主力元2023-03-012023-02-2810301491771050-970-13652吨7008069050期货收盘价2023-02-282023-02-27LME3个月铜1461652798595-8795-89203期货市场美元吨89808834期货收盘价2023-02-282023-02-27COMEX铜美0078194664501-0416-92424元磅40854007上期所铜仓单2023-03-012023-02-28220515667214670868982286吨143014140809总库存LME铜2023-02-282023-02-27-175-0272373025-8925-122218吨6410064275COMEX铜库存2023-02-282023-02-27-890-4954970886-53814-759163库存短吨1707217962上海期货交易2023-02-242023-02-17所铜库存28571144615902393432587538吨252455249598上海保税区铜2023-02-232023-02-20272210853227-708-311894库存万吨1562129宏观数据图1用美国十年国债收益率名义利率-10年通胀指数TIPS实际利率表示通胀预期美国国债收益率10年名义利率通胀指数国债TIPS10年实际利率期货收盘价LME3个月铜美元吨美国通胀预期11000321050031000028950026900024850022800027500187000166500600014550012500012020-05-262020-09-092020-12-242021-04-132021-07-292021-11-122022-02-282022-06-152022-09-292023-01-17数据来源Wind华融融达期货图2美国国债收益率倒挂往往对应着经济萧条但是也能跟踪美国货币政策进程美国10年国债收益率-1年国债收益率4353252151050-05-1-152000-03-292002-07-122004-10-252007-02-062009-05-182011-08-252013-12-092016-03-222018-07-022020-10-142023-01数据来源Wind华融融达期货价格数据图3SHFE与LME铜期货收盘价图4冶炼酸价格期货收盘价LME3个月铜美元吨东北地区98冶炼酸市场价元吨期货收盘价SHFE铜期货主力元吨右轴湖南地区98冶炼酸市场价元吨山东地区98冶炼酸市场价元吨11000780001100西北地区98冶炼酸市场价元吨10500750001000河南地区98冶炼酸市场价元吨1000072000900湖北地区98冶炼酸市场价元吨6900095008009000660006300070085006000060080005700050075005400040070005100030065004800020060004500055004200010050003900002020-04-232021-02-242021-12-292022-11-032021-08-162021-12-302022-05-192022-09-292023-02数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货图5LME铜期货收盘价与LME升贴水图6SHFE铜期货收盘价与国内升贴期货收盘价LME3个月铜美元吨CU主力CU主力CU主力CU主力CU主力LME铜升贴水0-3美元吨右轴上海物贸铜升贴水平均价元吨右轴110001200780002400105001100750002100100001000720001800950090069000150090008006600070063000850012006006000080009005005700075004005400060070003005100030065002004800006000100450005500042000-3005000-10039000-6002020-04-232021-02-162021-12-092022-10-072020-04-232021-02-192021-12-132022-10-12数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货图7铜主力合约多头每日持仓变化图8铜主力合约空头每日持仓变化多头增加减少空头增加减少中信期货16611684中信期货1540445国泰君安111481016金瑞期货111631562银河期货8214633国泰君安9330-1352金瑞期货7912-408五矿期货7076864永安期货7174170云晨期货493068广发期货5963507银河期货47411196东亚期货5326424东证期货4068400中粮期货4678383光大期货3697269华泰期货4250376南华期货345189瑞达期货4222416先锋期货3403-1铜冠金源4016-274华泰期货3199143五矿期货3661-569一德期货317463东证期货3246396铜冠金源304631申万期货284833海通期货2998341国投安信2836-25兴业期货2885-123南华期货259581紫金天风2566-63一德期货2555-151中辉期货245180兴业期货2452261方正中期2310146建信期货2214-27建信期货225057海通期货1990552迈科期货2218-700300060009000120001500018000300060009000120001500018000数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货库存数据图9LME铜库存季节性图单位吨图10SHFE铜库存季节性图单位吨20202021202220232020202120222023300000390000280000360000260000330000240000300000252455220000270000240000200000210000180000180000160000150000140000120000120000900001000006000080000641003000060000001-0202-1704-0405-2407-0908-2410-1011-2501-0302-1403-2705-1507-0308-2010-1411-27数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货图11COMEX铜库存季节性图单位吨图12上海保税库铜库存季节性单位2020202120222023万吨20202021202220239000050458000040700003560000305000025204000015621530000101707220000510000001-0202-1604-0205-1807-0608-2010-0511-1901-0302-1303-2905-1607-0108-1509-2511-0712-14数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货本日行业要闻1自由港CEORichardAdkerson表示该公司在秘鲁矿场的生产恢复正常铜行业的并购活动将提供有限的有机增长2赞比亚Mopani铜矿因工人死亡事故导致的暂时停产又让市场揪心据路透消息赞比亚的Mopani铜矿周二表示该公司位于赞比亚首都卢萨卡以北350多公里的Kitwe的一个矿井发生事故导致一名工人死亡目前该矿井已暂停运营等待政府部门的调查结果3据路透消息为政府提供谈判建议的律师EbrahimAsvat透露巴拿马政府和第一量子即将就经营大型铜矿的合同谈判达成协议4中国2月官方制造业PMI为526预期为505前值501分项数据看在构成制造业PMI的5个分类指数中生产指数新订单指数从业人员指数和供应商配送时间指数均高于临界点原材料库存指数低于临界点免责声明本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士如引用发布须注明出处华融融达期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道力求报告内容引用资料和数据的客观公正尽可能保证可靠准确和完整但并不保证报告所述信息的准确性和完整性本报告所提供的信息仅供参考不作为投资决策的依据客户应自主做出期货交易决策独立承担期货交易后果本报告由华融融达数据分析家httpsdthrrdqhcom动态研报生成器生成