布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）称，截至2月22日的一周，早霜给已经遭遇干旱损害的阿根廷大豆作物带来额外损害，产量有进一步下降的可能，且咨询公司Safras表示，巴西农户的大豆收割工作已经完成30.3%，去年同期收割进度为41.8%。巴西大豆收割进程偏慢，对国际大豆市场有所支撑。不过，随着巴西收割持续推进，出口需求转向南美，对美豆形成压力。菜粕方面，随着进口菜籽大量到港后，油厂开机率大幅回升，菜粕产出大幅增加，短期供应相对宽松。不过，随着温度回升，南方水产养殖将逐步启动，且豆菜粕价差较大，菜粕替代优势凸显，增加菜粕需求预期，提振菜粕期价走势。总的来看，南美天气仍给予大豆市场一定的升水预期，不过随着巴西大豆收割持续推进，进口大豆到港量有望再度增加，对粕类远期价格有所牵制。盘面来看，受美豆大幅下跌影响，菜粕继续走弱，短期有望维持弱势。

研究报告全文：菜籽系产业链日报202331撰写人王翠冰从业资格证号F3030669投资咨询从业证书号Z0015587项目类别数据指标最新环比数据指标最新环比菜粕05合约收盘价日元吨306000-4300菜油05合约收盘价日元吨9847001400菜粕5-9价差日元吨-1400-500菜油5-9价差日元吨-50002700期货市场菜粕持仓量日手51145600277000菜油持仓量日手24493200-504600菜粕期货前20名净持仓日手-5681100-786500菜油期货前20名净持仓日手-43857003200菜粕仓单日张20000000菜油仓单日张000000ICE油菜籽5月合约收盘价加元吨81820-550菜籽主力合约收盘价日元吨6066004900江苏南通菜粕价格日元吨332000-3000江苏菜油价格日元吨1083000000油菜籽进口价格广东日元吨572601-13221菜油成本价加拿大日元吨1206467-4878现货市场国产油菜籽价格江苏日元吨760000000油粕比江苏菜油菜粕日326003菜粕主力合约基差日元吨260001300菜油主力合约基差日元吨98300-1400江苏南京豆油价格日元吨979000000与菜油价差日元吨104000000替代品现货广东广州棕榈油价格日元吨822000000与菜油价差日元吨261000000价格江苏张家港豆粕价格日元吨425000-17000与菜粕价差日元吨93000-14000加拿大油菜籽产量预估月万吨190000000我国油菜籽产量预估月万吨147000000上游情况油菜籽进口量月万吨5449682油菜籽进口压榨利润日元吨-31200-5700沿海油厂油菜籽库存周万吨2620-420进口油菜籽开机率周47261188颗粒菜粕进口量月万吨22141342菜籽油进口量月万吨1200-200华南地区颗粒菜粕库存周万吨000000菜籽油华东库存周万吨1495052产业情况沿海地区菜粕库存周万吨378088菜籽油沿海库存周万吨344164华东地区颗粒菜粕库存周万吨240060菜籽油广西库存周万吨150070菜粕提货量周万吨936菜油提货量周万吨892饲料总产量月吨257900-9300餐饮收入月亿元415700-27800下游情况食用植物油产量月万吨522806270菜粕平值看涨期权波动率1806菜粕平值看跌期权波动率1805标的20日历史波动率1597054标的60日历史波动率1937-001期权市场菜油平值看涨期权波动率1740菜油平值看跌期权波动率1730标的20日历史波动率1675001标的60日历史波动率2232-0061周二洲际交易所ICE的加拿大油菜籽期货收盘互有涨跌除了3月期约收高外其他期约全线收低基准期约收低07追随其他植物油市场的跌势截至收盘3月期约收高590加元报收84720加元吨5月期约收低550加行业消息元报收81820加元吨7月期约收低480加元报收81390加元吨布宜诺斯艾利斯谷物交易所BAGE称截至2月22日的一周早霜给已经遭遇干旱损害的阿根廷大豆作物带来额外损害产量有进一步下降的可能且咨询公司Safras表示巴西农户的大豆收割工作已经完成303去年同期收割进度为418巴西大豆收割进程偏慢对国际大豆市场有所支撑不过随着巴西收割持续推进出口需求转向南美对美豆形成压力菜粕方面随着进口菜籽大量到港后油厂开机率大幅回升菜粕产出大幅增加短期供观点总结应相对宽松不过随着温度回升南方水产养殖将逐步启动且豆菜粕价差较大菜粕替代优势凸显增加菜粕菜粕需求预期提振菜粕期价走势总的来看南美天气仍给予大豆市场一定的升水预期不过随着巴西大豆收割持续推进进口大豆到港量有望再度增加对粕类远期价格有所牵制盘面来看受美豆大幅下跌影响菜粕继续走弱短期有望维持弱势加拿大农业暨农业食品部发布的最新报告显示202324年度加拿大油菜籽产量预计为1850万吨略高于202223年度的18174万吨202324年度的油菜籽出口量预计为880万吨高于202223年度预期的860万吨油菜籽期末库存预计为85万吨略高于202223年度的80万吨新季加籽产量预期维持高位增加国际市场供应油菜籽高位承压不过高频数据显示马棕产量有所观点总结降低而出口明显提升马棕走势偏强支撑油脂市场国内市场方面菜油库存维持偏低水平且市场对需求复苏预期较强另菜油外2-3月大豆月度进口预估将大幅下滑限制油厂开机率豆油供应减少对菜油亦有所利好不过根据船期统计数据显示2月菜籽到港逾50万吨3月可能达到60万吨左右菜籽大量到港将导致工厂维持较高的开机率菜油供应相对充裕且传统的需求淡季到来需求端对价格的提振作用有限菜油基本面相对较弱盘面来看菜油期价走势明显弱于豆棕短期有望维持区间震荡重点关注周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量数据来源第三方观点仅供参考市场有风险投资需谨慎备注RS菜籽RM菜粕OI菜油