美国1月耐用品订单降幅大于预期，削弱了美国利率的一些鹰派倾向，美元指数承压回落。基本面，上游铜矿进口供应增长，且粗铜加工费也有明显回升，精铜产量预计逐渐爬升。铜市下游需求仍较平淡，入市拿货意愿不佳，国内库存继续上升；而LME库存持稳运行，注销仓单增加明显，预计铜价高位调整。技术上，沪铜2304合约测试68000关口支撑，持仓减量交投谨慎。操作上，建议空单逢低减仓。

研究报告全文：沪铜产业日报2023-02-28撰写人许方莉从业资格证号F3073708投资咨询从业证号Z0017638项目类别数据指标最新环比数据指标最新环比期货主力合约收盘价沪铜日元吨69050750LME3个月铜日美元吨880285504-07月合约价差沪铜日元吨7070主力合约持仓量沪铜日手150661-9004期货市场期货前20名持仓沪铜日手8882-2896LME铜库存日吨64275500上期所库存阴极铜周吨2524552857LME铜注销仓单日吨194504200SMM1铜现货日元吨68575140长江有色市场1铜现货日元吨6864090现货市场上海电解铜CIF提单日美元吨290洋山铜溢价日美元吨2650CU主力合约基差日元吨-475-610LME铜升贴水0-3日美元吨-1985进口数量铜矿石及精矿月万吨2103-3087中国铜冶炼厂粗炼费TC周美元千吨771-03上游情况中国铜冶炼厂精炼费RC周美分磅771-003铜精矿25-30云南日元金属吨56092100铜精矿20-23江西日元金属吨54942100粗铜99上海日元吨6860090产量精炼铜月万吨961-25进口数量未锻轧铜及铜材月万吨514-259产业情况库存铜上海保税区周万吨1562272废铜1光亮铜线上海日元吨59010-500出厂价硫酸98江西铜业日元吨1400废铜2铜94-96上海日元吨56510-500电网基本建设投资完成额累计值月亿元产量铜材月万吨2164595012803下游情况房地产开发投资完成额累计值月亿元1328959032产量集成电路当月值月亿块28424历史波动率20日沪铜日1187072历史波动率40日沪铜日15250期权市场平值看涨期权隐含波动率沪铜日1879027平值看跌期权隐含波动率沪铜日1852091美国1月耐用品订单环比初值-45低于市场预期-4创2020年4月以来最大降幅前值下修为51当月商业设备订单创五个月最大增幅表明尽管借贷成本高企经济不确定性挥之不去但企业仍在继续进行业消息行长期资本投资2据Mysteel数据2月27日国内市场电解铜现货库存3199万吨较20日增122万吨较23日降005万吨铜价持续回调市场成交略有回暖且仓库到货量有限库存小幅下降美国1月耐用品订单降幅大于预期削弱了美国利率的一些鹰派倾向美元指数承压回落基本面上游铜矿进口供应增长且粗铜加工费也有明显回升精铜产量预计逐渐爬升铜市下游需求仍较平淡入市拿货观点总结意愿不佳国内库存继续上升而LME库存持稳运行注销仓单增加明显预计铜价高位调整技术上沪铜2304合约测试68000关口支撑持仓减量交投谨慎操作上建议空单逢低减仓重点关注今日交易所库存数据32电解铜现货库存数据数据来源第三方观点仅供参考瑞市场有风险投资达需谨慎研究