科学仪器是科技自立自强基石，国家多次强调重要地位。今年2月12日中央政治局第三次集体学习中，习近平强调要切实加强基础研究，打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战，争取早日实现用我国自主的研究平台、仪器设备来解决重大基础研究问题。本次会议再次强调了科学仪器的重要地位，过去数年也曾反复强调科学仪器是科技自立自强的基石。科学仪器行业本身体量不大，但却对下游多数行业的发展起到非常重要的影响，缺少相关的科学仪器，几乎所有的科学研究将无法进行。科学仪器的每一次进步往往能够带动下游若干个细分领域的发展。我国的科学仪器行业发展飞快，企业研发部门数量的扩张、高校科研院所队伍的扩大以及国立研发机构建设的加快将带来科学仪器应用需求的持续增长。当前我国科学仪器自主创新能力依然薄弱，国产科学仪器难以满足科学研究的需求，致使我国在科研领域使用的科学仪器设备绝大部分依赖进口，大型分析仪器基本被欧美垄断，科学仪器已经成为我国第三大进口产品，仅次于石油和电子元器件。
　　重点关注质谱、光谱等高价值、低国产率的科学仪器方向。科学仪器细分领域众多，国产化率水平也不尽相同，根据披露的发改委采购科学仪器情况来看，质谱、光谱等方向的科学仪器是其中价值量高、国产化率较低的方向，相关上市公司值得重点关注。比如质谱仪领域建议关注聚光科技、禾信仪器，光谱仪领域建议关注必创科技，色谱领域建议关注海能技术，其他分析仪器领域建议关注莱伯泰科等。
　　本周股票建议关注组合：1）成长组合：药石科技、金斯瑞生物科技、聚光科技；2）稳健组合：百济神州、信达生物、恒瑞医药；3）弹性组合：禾信仪器、莱伯泰科、必创科技
　　投资建议：科学仪器作为科技自立自强的基石，虽然行业不大但对下游多数行业的发展影响深远，过往为解决快速可及的问题，我国的科学仪器大多自海外进口，在当前地缘政治频发及国家自强的战略需要下，科学仪器的将国产化成为一个重大的历史机遇，强烈建议关注相关上市公司。
　　风险提示：国产支持政策不及预期；研发不及预期；其他系统性风险

研究报告全文：民生医药一周一席谈科学仪器是科技基石政策推动国产化机遇提升2023年02月28日科学仪器是科技自立自强基石国家多次强调重要地位今年2月12日中推荐维持评级央政治局第三次集体学习中习近平强调要切实加强基础研究打好科技仪器设备操作系统和基础软件国产化攻坚战争取早日实现用我国自主的研究平台仪器设备来解决重大基础研究问题本次会议再次强调了科学仪器的重要地位TableAuthor过去数年也曾反复强调科学仪器是科技自立自强的基石科学仪器行业本身体量不大但却对下游多数行业的发展起到非常重要的影响缺少相关的科学仪器几乎所有的科学研究将无法进行科学仪器的每一次进步往往能够带动下游若干个细分领域的发展我国的科学仪器行业发展飞快企业研发部门数量的扩张高校科研院所队伍的扩大以及国立研发机构建设的加快将带来科学仪器应用需求的持续增长当前我国科学仪器自主创新能力依然薄弱国产科学仪器难以满分析师周超泽足科学研究的需求致使我国在科研领域使用的科学仪器设备绝大部分依赖进执业证书S0100521110005口大型分析仪器基本被欧美垄断科学仪器已经成为我国第三大进口产品仅邮箱zhouchaozemszqcom次于石油和电子元器件分析师许睿重点关注质谱光谱等高价值低国产率的科学仪器方向科学仪器细分领执业证书S0100521110007域众多国产化率水平也不尽相同根据披露的发改委采购科学仪器情况来看电话021-80508867邮箱xuruimszqcom质谱光谱等方向的科学仪器是其中价值量高国产化率较低的方向相关上市公司值得重点关注比如质谱仪领域建议关注聚光科技禾信仪器光谱仪领域相关研究建议关注必创科技色谱领域建议关注海能技术其他分析仪器领域建议关注莱1创新药双周报ChatGPT对生物医药影响伯泰科等几何-20230227本周股票建议关注组合1成长组合药石科技金斯瑞生物科技聚光2一周一席谈药店加速纳入门诊统筹头部科技2稳健组合百济神州信达生物恒瑞医药3弹性组合禾信仪器连锁有望率先获益-20230220莱伯泰科必创科技3民生医药一周一席谈从奈诺沙星看差异化创新药市场-20230206投资建议科学仪器作为科技自立自强的基石虽然行业不大但对下游多数4一周一席谈2022年医保国谈结果温行业的发展影响深远过往为解决快速可及的问题我国的科学仪器大多自海外和坚定看好创新复苏-20230128进口在当前地缘政治频发及国家自强的战略需要下科学仪器的将国产化成为5CXO行业11月月报投融资情况边际转暖临床前CXO静待花开-20230117一个重大的历史机遇强烈建议关注相关上市公司风险提示国产支持政策不及预期研发不及预期其他系统性风险重点公司盈利预测估值与评级股价EPS元PE倍代码简称评级元2021A2022E2023E2021A2022E2023E300725SZ药石科技7492244176254314229推荐1548HK金斯瑞生物2235-017-011-004---推荐科技300203SZ聚光科技3110-052011060-27251-688235SH百济神州13621-808-866-542----1801HK信达生物3840-216-155-092----688622SH禾信仪器4267138063091386847-688056SH莱伯泰科4483104-13643-32-300667SZ必创科技18680380120575015933-600276SH恒瑞医药4319071066076616557-资料来源Wind民生证券研究院预测注股价为2023年02月24日收盘价未覆盖公司数据采用wind一致预期其中金斯瑞科技为港币报价本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业定期报告医药目录1科学仪器是科技自立自强基石国家多次强调重要地位32重点关注质谱光谱等高价值低国产率的科学仪器521质谱仪市场占比最大技术壁垒最高53投资建议74风险提示8插图目录9表格目录9本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2行业定期报告医药1科学仪器是科技自立自强基石国家多次强调重要地位今年2月12日中央政治局第三次集体学习中习近平强调要切实加强基础研究打好科技仪器设备操作系统和基础软件国产化攻坚战鼓励科研机构高校同企业开展联合攻关提升国产化替代水平和应用规模争取早日实现用我国自主的研究平台仪器设备来解决重大基础研究问题本次会议再次强调了科学仪器的重要地位过去数年也曾反复强调科学仪器是科技自立自强的基石图1中共中央政治局第三次集体学习资料来源中国证券时报民生证券研究院科学仪器行业不大但其重要性影响深远科学仪器作为科学研究的重要工具是指提供化学分析实验室设备生命科学环境监测物性测试等方面的仪器主要包括各种电化学光学热学分析仪器质谱波谱色谱分析仪器能谱及射线分析仪器等科学仪器行业本身体量不大但却对下游多数行业的发展起到非常重要的影响缺少相关的科学仪器几乎所有的科学研究将无法进行科学仪器的每一次进步往往能够带动下游若干个细分领域的发展上世纪90年代初美国商业部国家标准局出过一份报告仪器仪表工业总产值只占工业总产值的4但它对国民经济的影响达到66我国的科学仪器行业发展飞快企业研发部门数量的扩张高校科研院所队伍的扩大以及国立研发机构建设的加快将带来科学仪器应用需求的持续增长随着我国经济的快速发展各行各业对分析的需求持续增加科学仪器行业也在飞快发展根据前瞻产业研究院预测2020年我国科学仪器行业市场规模超5800亿元2026年我国科学仪器市场规模有望达到1万亿元本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3行业定期报告医药图2中国科学仪器行业市场规模亿元1000090008000700060005000400030002000100002018201920202026E资料来源前瞻产业研究院民生证券研究院整理本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4行业定期报告医药2重点关注质谱光谱等高价值低国产率的科学仪器分析仪器细分领域众多国产化率水平也不尽相同根据前文披露的发改委采购科学仪器情况来看质谱光谱等方向的科学仪器是其中价值量高国产化率较低的方向相关上市公司值得重点关注比如质谱仪领域建议关注聚光科技禾信仪器光谱仪领域建议关注必创科技色谱领域建议关注海能技术其他分析仪器领域建议关注莱伯泰科等21质谱仪市场占比最大技术壁垒最高质谱仪是市场占比最大均价最贵技术壁垒最高的主要领域之一2021年全球质谱市场约450亿元预计2026年全球质谱仪市场规模可达700亿元2021年国内质谱仪市场约150亿元占全球市场30国产化率约10近年来质谱在科研端临床检测端渗透率显著提高按质谱分类看四极杆占比最高达到70其余主要为飞行时间质谱应用端来看生物医药和食品领域需求量较集中约20政府市场对应政府检测需求如疾控中心海关检测等医院占比约5与科研院所政府机关同属政府招采途径政府招采比例合计可达40图3预计2026年全球质谱仪市场规模可达112亿美元资料来源TransparencyMarketResearch禾信仪器招股说明书民生证券研究院整理21世纪以来随着质谱仪市场的迅速增长高等院校科研院所留学归国人才加速推动国产质谱仪的研发近年来在质谱核心技术及质量分析器等核心零部件上取得突破2006年东西分析推出国产首台商用四极杆气质联用仪GCMS3100标志着国产质谱仪器开始进入市场目前国内研发和生产质谱仪的主要公司建议关注聚光科技禾信仪器等谱育科技是聚光科技杭州股份有限公司内部质谱色谱光谱核心技术本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5行业定期报告医药研发团队于2015年自孵化独立设置的子公司专注于质谱仪色谱仪光谱仪等重大科学仪器研发和产业化创新应用经过多年积累公司完成了从技术研发到产业化生产再到产品系列创新的层层突破目前谱育科技已经走到了重大科学仪器专用化高端化的前列公司在质谱领域实现重大突破的同时也相继在光谱色谱等领域实现快速发展在色谱领域公司掌握气相固相液相三种色谱技术推出了便携在线等专业化产品系列在光谱领域掌握了罗兰圆光谱扫描光栅光谱中阶梯光栅光谱阵列CCDCMOS等高端光谱分析技术图4谱育科技产品和技术平台资料来源谱育科技官网民生证券研究院禾信仪器质谱仪专长在环保领域的应用三重四级杆也已上市公司专注于质谱仪的自主研发国产化及产业化是国内质谱仪领域从事自主研发的少数企业之一公司产品及服务聚焦于大气环境监测方向的PM25VOCs和O3监测在该细分领域取得了较强的品牌优势客户主要为各地环保局环境监测站中心中心站工业园区管委会以及科研院所等同时公司积极向水质监测和溯源医疗健康食品安全毒品检测工业过程分析等应用领域进行拓展三重四级杆的高端质谱仪也已研发上市公司多次牵头承担或参与国家级重大科研攻关计划其中包括国家重大科学仪器设备开发专项国家高技术研究发展863计划国家重点研发计划中科院战略性先导科技专项等图5禾信仪器发展历程资料来源禾信仪器招股说明书民生证券研究院整理本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6行业定期报告医药3投资建议科学仪器作为科技自立自强的基石虽然行业不大但对下游多数行业的发展影响深远过往为解决快速可及的问题我国的科学仪器大多自海外进口在当前地缘政治频发及国家自强的战略需要下科学仪器的将国产化成为一个重大的历史机遇强烈建议关注相关上市公司表1医药行业重点公司盈利预测估值与评级股价EPS元PE倍代码简称评级元2021A2022E2023E2021A2022E2023E300725SZ药石科技7492244176254314229推荐1548HK金斯瑞生物2235-017-011-004---推荐科技300203SZ聚光科技3110-052011060-27251-688235SH百济神州13621-808-866-542----1801HK信达生物3840-216-155-092----688622SH禾信仪器4267138063091386847-688056SH莱伯泰科4483104-13643-32-300667SZ必创科技18680380120575015933-600276SH恒瑞医药4319071066076616557-资料来源Wind民生证券研究院预测注股价为2023年02月24日收盘价未覆盖公司数据采用wind一致预期其中金斯瑞科技为港币报价本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7行业定期报告医药4风险提示1国产支持政策不及预期国产支持政策不及预期将导致国产替代路径减缓2研发不及预期研发不及预期将导致国产替代产品不达预期从而延缓国产替代路径3其他系统性风险本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告8行业定期报告医药插图目录图1中共中央政治局第三次集体学习3图2中国科学仪器行业市场规模亿元4图3预计2026年全球质谱仪市场规模可达112亿美元5图4谱育科技产品和技术平台6图5禾信仪器发展历程6表格目录重点公司盈利预测估值与评级1表1医药行业重点公司盈利预测估值与评级7本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告9行业定期报告医药分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师基于认真审慎的工作态度专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点结论不受任何第三方的授意影响研究人员不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿评级说明投资建议评级标准评级说明推荐相对基准指数涨幅15以上以报告发布日后的12个月内公司股价或行业指谨慎推荐相对基准指数涨幅515之间公司评级数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中A中性相对基准指数涨幅-55之间股以沪深300指数为基准新三板以三板成指或回避相对基准指数跌幅5以上三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基推荐相对基准指数涨幅5以上准行业评级中性相对基准指数涨幅-55之间回避相对基准指数跌幅5以上免责声明民生证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司境内客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告仅为参考之用并不构成对客户的投资建议不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要客户应当充分考虑自身特定状况不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断且预测方法及结果存在一定程度局限性在不同时期本公司可发出与本报告所刊载的意见预测不一致的报告但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问咨询服务等相关服务本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事客户应充分考虑可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据若本公司以外的金融机构发送本报告则由该金融机构独自为此发送行为负责该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构或个人不得以任何形式任何目的进行翻版转载发表篡改或引用所有在本报告中使用的商标服务标识及标记除非另有说明均为本公司的商标服务标识及标记本公司版权所有并保留一切权利民生证券研究院上海上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F200120北京北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层100005深圳广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元518026本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告10