铜
　　核心逻辑；美元上行，供需转弱，铜价承压运行
　　盘面情况：上周铜价自高位快速回落，主因是欧美的加息压力与日俱增。货币市场自12月以来首次认为欧洲央行今年不会降息，且欧洲央行管委内格尔预计欧洲央行将在3月大幅加息，并不排除3月份以后会有更多的大幅加息；五位华尔街经济学家和学者周五在纽约举行的会议上发表的一篇论文中认为，为了遏制通胀，美联储官员可能需要把利率上调到高达6.5%，上调了终端利率预期值，美联储官员的讲话也透露出鹰派信号，市场更加强化了欧美将持续限制性货币政策的预期。虽然终端利率尚未可知，但欧美年内持续限制性政策这一事项相对确定，宏观压力持续。
　　冶炼端开工率持续回升，供应增加：加工费自上周的77.4美元/干吨回落至77.1美元/干吨，海外铜矿受到罢工影响，冶炼厂开工率回升，冶炼端议价能力减弱。消费冲高回落：电解铜制杆周度开工率回落至58.6%；再生铜制杆开工率自66.39%回升至60.32%，铜库存再度累库，下游消费走弱。前期消费复苏预期交易的很充分，此时实际消费回落，市场预期未得到充分兑现，可能产生较强的反向作用。
　　策略建议：空单继续持有
　　关注点：消费兑现超预期；产业端关注秘鲁铜矿罢工带来的中期影响