核心观点
　　棕榈油
　　目前市场关注焦点集中在主产国出口政策和出口需求两个方面。随着印尼出口规模受限，马棕出口有望恢复快速增长，在产量下降的背景下，市场预期马来西亚棕榈油库存将出现回落。国内棕榈油港口库存迎来拐点，在市场对未来的乐观消费预期主导下，供需格局有望改善，国内棕榈油库存进入季节性去化周期，棕榈油基差由负转正释放积极信号，在国内对预期进行定价以及国际市场供应收紧预期的双重影响下，棕榈油期价有望在油脂市场中保持强势，多头思路维持。
　　豆油
　　国内节后的油脂备货需求和未来需求复苏的逻辑主导油脂消费预期。同时油粕轮动行情展开，套利资金的松动也减轻了油脂期价的反弹压力，豆油价格表现偏强。油脂市场内部表现来看，豆油的波动率低于棕榈油，豆油期价受到储备油拍卖和进口油到港的补充表现偏弱，豆棕价差持续收窄。短期豆油期价有望延续跟涨行情，表现弱于棕榈油，强于菜油。
　　菜籽油
　　截至2月21日当周，国内菜油库存周比回升2万吨至32.39万吨。进口菜籽到港增加，但目前进口菜籽盘面压榨利润持续大幅回落，这将影响油厂远期进口积极性。近期菜油基差延续此前回落趋势，并逐渐回归至历史区间内，从基差的绝对值来看目前仍在1000以上，但期价在三大油脂中表现确是最弱的。随着现货市场的压力传导，菜油期价的表现明显弱于豆油和棕榈油，在三大油脂中以跟随行情为主，缺乏主动驱动。