主要观点：
　　【发运】Mysteel新口径澳洲铁矿石（14港）发运总量1627.2万吨，周环比+34%；巴西发运季节性淡季低位运行，巴西（14港）494.1万吨，周环比-10%。BHP和力拓回升迅速分别实现了29%和53%的增幅。西澳附近台风，力拓的walcott港清港，连续几日未发货，如今也基本恢复，发运量也比去年同期略高。
　　【需求】需求上，螺纹产量282.17万吨，周环比+18.82万吨，钢厂利润小幅回升（利润-47.8元/吨，周环比+13.8元），目前矿价仍处相对高位，螺纹产量有超预期增长，现阶段钢厂采购，地产项目复工尚未出现井喷式增长，钢材采购量有所回落。目前日均铁水升至234.1万吨/日，周增+3.29万吨/日。
　　【库存】Mysteel全国45港港口库存统计14223.26万吨，周环比+0.79%。澳矿港口库存6608.03万吨（周环比-0.16%），巴西矿4995.9万吨（+1.9%）。247家钢厂进口矿库存9137.72万吨，持续小幅去库，总体变化不大。钢厂在厂内库存绝对低位的情况下仍选择作壁上观，未采取较大动作，待原料价格回落后或加大力度采购。
　　【逻辑】当下仍是交易偏乐观的宏观预期，监管、美储加息和一些偶发时间成为扰动因素。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111285号期货研究报告研究员孙伟涛铁矿石周报电话0769-22112875从业资格号F0276620强预期难破铁矿依旧领涨投资咨询从业证书号Z00146882023-02-26星期日一主要观点发运Mysteel新口径澳洲铁矿石14港发运总量16272万吨周环比34巴西发运季节性淡季低位运行巴西14港4941万吨周环比-10BHP和力拓回升迅速分别实现了29和53的增幅西澳附近台风力拓的walcott港清港连续几日未发货如今也基本恢复发运量也比去年同期略高需求需求上螺纹产量28217万吨周环比1882万吨钢厂利润小幅回升利润-478元吨周环比138元目前矿价仍处相对高位螺纹产量有超预期增长现阶段钢厂采购地产项目复工尚未出现井喷式增长钢材采购量有所回落目前日均铁水升至2341万吨日周增329万吨日库存Mysteel全国45港港口库存统计1422326万吨周环比079澳矿港口库存660803万吨周环比-016巴西矿49959万吨19247家钢厂进口矿库存913772万吨持续小幅去库总体变化不大钢厂在厂内库存绝对低位的情况下仍选择作壁上观未采取较大动作待原料价格回落后或加大力度采购逻辑当下仍是交易偏乐观的宏观预期监管美储加息和一些偶发时间成为扰动因素偏多交易看待在两会窗口期前上方压力较大不宜过度追高请务必阅读正文后的免责声明113wwwhlqhcom研究报告二操作建议单边多单逢高止盈激进者继续持有三重点关注及风险因素地产政策巴西发运钢厂采购钢材销售情况四本周行情回顾本周铁矿石强势运行强预期自22年11月初以来依旧主导着市场叠加前段时间澳巴发运低位运行与不断增涨的铁水产量给予矿石足够的上升动力因此目前市场交易的仍是偏乐观的宏观预期来主导周二晚间大商所发布关于调整铁矿石期货部分合约交易限额的通知盘面确实收到一定的扰动此前高涨的情绪有所遏制啊目前处于高位震荡的态势数据来源文华财经华联研究所请务必阅读正文后的免责声明213wwwhlqhcom研究报告图1主力合约价格图22022年初至今黑色品种走势数据来源Wind华联研究所数据来源Wind华联研究所图305-09合约价差图409-01合约价差数据来源Wind华联研究所数据来源Wind华联研究所图362普氏指数图4普氏-大商所数据来源Wind华联研究所数据来源Wind华联研究所请务必阅读正文后的免责声明313wwwhlqhcom研究报告五宏观以及下游地产数据美国2023年1月消费者价格指数CPI环比上涨05同比上涨641月的通胀数据可能会让美联储在3月继续加息届时美元强势大宗走弱影响黑色情绪虽说政策和预期自2022年11月以来真正逐渐将市场推向新的高点但与之匹配的房地产新开工施工面积和商品房销售面积并未出现明显的变化展望后市如今黑色依旧依靠着政策来苦苦支撑多空两端的矛盾也逐渐凸显一方面认为下游表现过于平淡远低于预期另一方则表示在两会前政策预期依旧主导市场因保持偏多交易图5M0供应量与同比增长图6M1供应量与同比增长数据来源国家统计局华联研究所数据来源国家统计局华联研究所图7M2供应量与同比增长图8制造业采购经理指数数据来源国家统计局华联研究所数据来源国家统计局华联研究所请务必阅读正文后的免责声明413wwwhlqhcom研究报告图9房地产投资累计值与增长图10房地产新开工施工面积累计值与增长数据来源国家统计局华联研究所数据来源国家统计局华联研究所图11商品房销售面积累计值与增长图12房地产投资国内贷款累计值与增长数据来源国家统计局华联研究所数据来源国家统计局华联研究所六基本面分析1现货现货随期货端跟涨铁矿现货方面本周五PB粉917元湿吨24超特粉801元湿吨26金步巴粉890元湿吨26卡拉加斯粉1003元湿吨-3市场预期相对乐观短期内高预期无法证伪贸易商连续上调报价出货情况略有好转高低品价差再度缩小卡粉-PB粉86周-27请务必阅读正文后的免责声明513wwwhlqhcom研究报告图5基差超特粉图6基差金步巴粉数据来源WindMysteel华联研究所数据来源WindMysteel华联研究所图7PB粉青岛港图8卡粉青岛港数据来源WindMysteel华联研究所数据来源WindMysteel华联研究所请务必阅读正文后的免责声明613wwwhlqhcom研究报告图9超特粉青岛港图10金步巴粉青岛港数据来源WindMysteel华联研究所数据来源WindMysteel华联研究所图11PB粉-超特粉图12卡粉-PB粉数据来源WindMysteel华联研究所数据来源WindMysteel华联研究所2供应澳洲多因素扰动下发运大幅回落请务必阅读正文后的免责声明713wwwhlqhcom研究报告Mysteel新口径澳洲铁矿石14港发运总量16272万吨周环比34巴西发运季节性淡季低位运行巴西14港4941万吨周环比-10BHP和力拓回升迅速分别实现了29和53的增幅西澳附近台风力拓的walcott港清港连续几日未发货如今也基本恢复发运量也比去年同期略高图13澳洲14港发运量图14巴西14港发运量数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图16铁矿26港到港量图16青岛港到港量请务必阅读正文后的免责声明813wwwhlqhcom研究报告数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图16BHP-中国图16力拓-中国数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图16FMG-中国图16Vale数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所3需求铁水回升中下游复苏加快需求上螺纹产量28217万吨周环比1882万吨钢厂利润小幅回落利润-478元吨周环比138元目前矿价仍处相对高位超特粉801周环比26元螺纹产量有超预期增长现阶段钢厂采购地产项目复工尚未出现井喷式增长钢材采购量有所回落目前日均铁水升至2341万吨日周增329万吨日请务必阅读正文后的免责声明913wwwhlqhcom研究报告图17铁矿成交量合计中国主要港口图18铁矿远期现货日均成交量数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图19247家钢厂高炉开工率图20247家钢厂日均铁水产量数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图21螺纹钢产量长流程图22螺纹钢产量短流程数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所请务必阅读正文后的免责声明1013wwwhlqhcom研究报告图21废钢日均到货量图22废钢日均消耗量数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所4库存钢厂厂内库存低位仍未有较大采购动作港库累积库存Mysteel全国45港港口库存统计1422326万吨周环比079澳矿港口库存660803万吨周环比-016巴西矿49959万吨19247家钢厂进口矿库存913772万吨持续小幅去库总体变化不大钢厂在厂内库存绝对低位的情况下仍选择作壁上观未采取较大动作待原料价格回落后或加大力度采购图2345港铁矿库存图2445港澳矿库存数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所请务必阅读正文后的免责声明1113wwwhlqhcom研究报告图2545港巴西矿库存图26247家钢厂进口矿库存数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图27螺纹钢社会库存图28螺纹钢厂内库存数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所5利润图23螺纹钢高炉利润图24螺纹钢电炉利润数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所请务必阅读正文后的免责声明1213wwwhlqhcom研究报告图31PB粉进口利润图32超特粉进口利润数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所免责声明研究员以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告仅反映研究员的不同设想见解及分析方法本报告所载的全部内容仅作参考之用我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的但并不保证所载信息的准确性可靠性时效性以及完整性报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告本报告的内容不构成对任何人的投资建议不构成对相关期货品种的最终买卖依据投资者须独立承担投资风险华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告版权归华联期货所有未经华联期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为华联期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改公司总部地址东莞市城区可园南路1号金源中心1617层邮编523009咨询电话4000-883-668选5或直拨0769-2211125222112875传真0769-22217310网址httpwwwhlqhcom请务必阅读正文后的免责声明1313wwwhlqhcom