主要观点：
　　上周大盘冲高触及区间上轨后回落，整体呈现上涨。经过去年7月初以来的三浪调整后，8月初进行过一轮快速回升和反弹，随后进入到横盘震荡中。但8月中旬以来大盘出现震荡回落，一度出现大幅下跌，跌破前低后继续弱势下跌，一直延续至十月底。经过大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10月末反弹有70个交易日，具有一定的反弹时间。上周一大盘大幅上涨，周二再次冲击前高后震荡回落，最终呈现上涨。
　　四大指数自7月初大盘进入调整期后，上证50和沪深300指数大幅调整，一路创新低。而中证500指数7月至8月中旬宽幅震荡，随后出现一定幅度的调整。10月中旬以后，大盘股指继续创新低，而小盘股指横盘震荡。11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，小盘股指反弹表现弱于大盘股指。今年1月中旬后，指数风格轮动，小盘股指反弹好于大盘股指。上周四大指数冲高震荡，大盘股指主力合约仍有小幅溢价。
　　今年以来，北向资金大幅净流入1578.95亿。2022年11月至今以来北上资金大幅流入，近期北向资金呈现小幅净流出。上周北向资金小幅净流出41.24亿，其中沪股通净流入24.83亿，深股通净流出66.08亿。融资融券方面，今年1月国内资金表现反复，临近2月国内资金才出现大幅净流入，截止上周四，今年国内资金净流入437.58亿。上周四前五个交易日净流入71.61亿。
　　技术上，上周大盘冲高触及区间上轨后回落，整体呈现上涨。经过去年7月初以来的三浪调整后，8月初进行过一轮快速回升和反弹，随后进入到横盘震荡中。但8月中旬以来大盘出现震荡回落，一度出现大幅下跌，跌破前低后继续弱势下跌，一直延续至十月底。经过大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10月末反弹有70个交易日，具有一定的反弹时间。上周一大盘大幅上涨，周二再次冲击前高后震荡回落，最终呈现上涨。在中期震荡攀升预期在，预计短期指数或区间震荡，但技术调整压力仍然较大。四大指数方面，今年1月中旬后，指数风格轮动，小盘股指反弹好于大盘股指。上周四大指数冲高震荡，大盘股指主力合约仍有小幅溢价。预计后市四大指数仍有下跌空间。外围方面，道指前高处震荡回落。恒生指数跌破15000创近十年以来新低后，强势反弹至去年6月底高位处震荡调整，调整幅度接近10%。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111285号期货研究报告研究员段福林股指期货周报电话0769-22116880预计短期大盘或区间震荡但技术调整压力仍然较大从业资格号F3048935投资咨询从业证书号Z0015600但高度有限2023-02-26星期日一主要观点上周大盘冲高触及区间上轨后回落整体呈现上涨经过去年7月初以来的三浪调整后8月初进行过一轮快速回升和反弹随后进入到横盘震荡中但8月中旬以来大盘出现震荡回落一度出现大幅下跌跌破前低后继续弱势下跌一直延续至十月底经过大幅调整后11月初大盘放量上涨三浪调整结束大盘阶段性低点已现自去年10月末反弹有70个交易日具有一定的反弹时间上周一大盘大幅上涨周二再次冲击前高后震荡回落最终呈现上涨四大指数自7月初大盘进入调整期后上证50和沪深300指数大幅调整一路创新低而中证500指数7月至8月中旬宽幅震荡随后出现一定幅度的调整10月中旬以后大盘股指继续创新低而小盘股指横盘震荡11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹小盘股指反弹表现弱于大盘股指今年1月中旬后指数风格轮动小盘股指反弹好于大盘股指上周四大指数冲高震荡大盘股指主力合约仍有小幅溢价今年以来北向资金大幅净流入157895亿2022年11月至今以来北上资金大幅流入近期北向资金呈现小幅净流出上周北向资金小幅净流出4124亿其中沪股通净流入2483亿深股通净流出6608亿融资融券方面今年1月国内资金表现反复临近2月国内资金才出现大幅净流入截止上周四今年国内资金净流入43758亿上周四前五个交易日净流入7161亿技术上上周大盘冲高触及区间上轨后回落整体呈现上涨经过去年7月初以来的三浪调整后8月初进行过一轮快速回升和反弹随后进入到横盘震荡中但8月中旬以来大盘出现震荡回落一度出现大幅下跌跌破前低后继续弱势下跌一直延续至十月底经过大幅调整后11月初大盘放量上涨三浪调整结束大盘阶段性低点已现自去年10月末反弹有70个交易日具有一定的反弹时间上周一大盘大幅上涨周二再次冲击前高后震荡回落最终呈现上涨在中期震荡攀升预期在预计短期指数或区间震荡但技术调整压力仍然较大四大指数方面今年1月中旬后指数风格轮动小盘股指反弹好于大盘股指上周四大指数冲高震荡大盘股指主力合约仍有小幅溢价预计后市四大指数请务必阅读正文后的免责声明19wwwhlqhcom研究报告仍有下跌空间外围方面道指前高处震荡回落恒生指数跌破15000创近十年以来新低后强势反弹至去年6月底高位处震荡调整调整幅度接近10二操作建议趋势上周大盘冲高触及区间上轨后回落小盘股指强于大盘股指数其中IH2303合约上涨014IF2303合约上涨038IC2303合约上涨14IM2303合约上涨083自去年疫情放松地产政策支撑后股票市场进行一轮大幅反弹特别是春节后题材热点板块个股炒作把市场情绪推上了高峰随着炒作开始退潮市场出现了调整股指反弹也反映了疫情放松和地产政策预期后续市场再度反弹需要更多的数据支撑短期而言热点退潮四季报和年报公布期股指需要震荡整固技术上自去年10月末反弹有3个半月具有一定的反弹时间后续面临调整的压力增大在中期震荡攀升预期在预计短期大盘或区间震荡但技术调整压力仍然较大不过只要经济有望进入复苏期这个主要逻辑没有被证伪股指中期震荡攀升格局的观点就不会变化操作上建议投资者区间操作轻仓操作大盘关注3220点支撑供参考三重点关注及风险因素债务危机外资大幅流出请务必阅读正文后的免责声明29wwwhlqhcom研究报告正文1指数行业走势回顾指数和行业涨跌幅数据来源wind华联研究所上周大盘冲高触及区间上轨后回落整体呈现上涨经过去年7月初以来的三浪调整后8月初进行过一轮快速回升和反弹随后进入到横盘震荡中但8月中旬以来大盘出现震荡回落一度出现大幅下跌跌破前低后继续弱势下跌一直延续至十月底经过大幅调整后11月初大盘放量上涨三浪调整结束大盘阶段性低点已现自去年10月末反弹有70个交易日具有一定的反弹时间上周一大盘大幅上涨周二再次冲击前高后震荡回落最终呈现上涨四大指数方面上周四大指数全部上涨小盘股指强于大盘股指其中上证50指数上涨049沪深300指数上涨066中证500指数上涨166中证1000指数上涨111申万行业方面申万板块行业绝大多数行业上涨其中采掘钢铁家用电器轻工制造和国防军工等板块涨幅都超过3并靠前前二者周期类板块涨幅超过4仅仅食品饮料传媒医药生物板块出现下跌2主力合约和基差走势主力合约和基差走势请务必阅读正文后的免责声明39wwwhlqhcom研究报告数据来源wind华联研究所四大指数自7月初大盘进入调整期后上证50和沪深300指数大幅调整一路创新低而中证500指数7月至8月中旬宽幅震荡随后出现一定幅度的调整10月中旬以后大盘股指继续创新低而小盘股指横盘震荡11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹小盘股指反弹表现弱于大盘股指今年1月中旬后指数风格轮动小盘股指反弹好于大盘股指上周四大指数冲高震荡大盘股指主力合约仍有小幅溢价4资金面北向资金数据来源wind华联研究所今年以来北向资金大幅净流入157895亿2022年11月至今以来北上资金大幅流入近期北向资金呈现小幅净流出上周北向资金小幅净流出4124亿其中沪股通净流入2483亿深股通净流出6608亿请务必阅读正文后的免责声明49wwwhlqhcom研究报告融资融券资金数据来源wind华联研究所融资融券方面今年1月国内资金表现反复临近2月国内资金才出现大幅净流入截止上周四今年国内资金净流入43758亿上周四前五个交易日净流入7161亿二级市场重要股东增减持情况数据来源wind华联研究所对于二级市场股东减持方面上周二级市场重要股东出现了净减持8673亿大股东净减持保持低位请务必阅读正文后的免责声明59wwwhlqhcom研究报告限售股解禁周统计数据来源wind华联研究所本周解禁金额100493亿解禁金额略有回升但整体仍处于历史较底位置5技术面上证指数日线周线图数据来源wind华联研究所上周大盘冲高触及区间上轨后回落整体呈现上涨经过去年7月初以来的三浪调整后8月初进行过一轮快速回升和反弹随后进入到横盘震荡中但8月中旬以来大盘出现震荡回落一度出现大幅下跌跌破前低后继续弱势下跌一直延续至十月底经过大幅调整后11月初大盘放量上涨三浪调整结束大盘阶段性低点已现自去年10月末反弹有70个交易日具有一定的反弹时间上周一大盘大幅上涨周二再次冲击前高后震荡回落最终呈现上涨在中期震荡攀升预期在预计短期指数或区间震荡但技术调整压力请务必阅读正文后的免责声明69wwwhlqhcom研究报告仍然较大四大股指日线图数据来源wind华联研究所四大指数自7月初大盘进入调整期后上证50和沪深300指数大幅调整一路创新低而中证500指数7月至8月中旬宽幅震荡随后出现一定幅度的调整10月中旬以后大盘股指继续创新低而小盘股指横盘震荡11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹小盘股指反弹表现弱于大盘股指今年1月中旬后指数风格轮动小盘股指反弹好于大盘股指上周四大指数冲高震荡大盘股指主力合约仍有小幅溢价预计后市四大指数仍有下跌空间外围股指日线图请务必阅读正文后的免责声明79wwwhlqhcom研究报告数据来源wind华联研究所其他市场道指前高处震荡回落恒生指数跌破15000创近十年以来新低后强势反弹至去年6月底高位处震荡调整调整幅度接近10请务必阅读正文后的免责声明89wwwhlqhcom研究报告免责声明研究员以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告仅反映研究员的不同设想见解及分析方法本报告所载的全部内容仅作参考之用我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的但并不保证所载信息的准确性可靠性时效性以及完整性报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告本报告的内容不构成对任何人的投资建议不构成对相关期货品种的最终买卖依据投资者须独立承担投资风险华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告版权归华联期货所有未经华联期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为华联期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改公司总部地址东莞市城区可园南路1号金源中心1617层邮编523009咨询电话4000-883-668选5或直拨0769-2211125222112875传真0769-22217310网址httpwwwhlqhcom请务必阅读正文后的免责声明99wwwhlqhcom