主要观点：
　　【供应】国内煤矿正常生产，矿难事件引起的安监危机，似乎弱于预期，煤矿产量尚未有较大影响，现货报价弱稳运行，焦企利润小幅改善，采购意愿提升。外煤进口方面，蒙煤供应高位运行，澳煤随着限制放开逐步回升，但短期对供应端影响不大。焦炭供应随着原料企稳，和自身利润结构改善，产量有望提升。
　　【需求】焦企产量稳中小增，出货趋稳运行，钢厂按需采购，钢材产量抬头下，近期采购加大，交投氛围良好。日均铁水在节后已经升至234万吨/日。需求持续小幅回升下，厂内炼焦煤库存有触底回升之势。
　　【库存】焦煤方面，矿山及港口焦煤库存维持，焦钢企低位运行，来到近几年同期最低点，独立焦化厂库存969.51万吨（+1.1%），247家钢厂库存829.62万吨（+0.8%）。焦炭库存方面，独立焦企小降和钢厂库存小增，且钢厂仍处同期低点。
　　【逻辑】目前宏观层面的支撑依旧存在，并且钢材表需环比增量好于预期，短期内对炉料需求的强预期在两会前难以证伪，现实与预期有所出入，故震荡偏强看待。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111285号期货研究报告研究员孙伟涛双焦周报电话0769-22112875安监危机下双焦强势运行从业资格号F0276620投资咨询从业证书号Z00146882023-02-26星期日一主要观点供应国内煤矿正常生产矿难事件引起的安监危机似乎弱于预期煤矿产量尚未有较大影响现货报价弱稳运行焦企利润小幅改善采购意愿提升外煤进口方面蒙煤供应高位运行澳煤随着限制放开逐步回升但短期对供应端影响不大焦炭供应随着原料企稳和自身利润结构改善产量有望提升需求焦企产量稳中小增出货趋稳运行钢厂按需采购钢材产量抬头下近期采购加大交投氛围良好日均铁水在节后已经升至234万吨日需求持续小幅回升下厂内炼焦煤库存有触底回升之势库存焦煤方面矿山及港口焦煤库存维持焦钢企低位运行来到近几年同期最低点独立焦化厂库存96951万吨11247家钢厂库存82962万吨08焦炭库存方面独立焦企小降和钢厂库存小增且钢厂仍处同期低点逻辑目前宏观层面的支撑依旧存在并且钢材表需环比增量好于预期短期内对炉料需求的强预期在两会前难以证伪现实与预期有所出入故震荡偏强看待二操作建议单边焦煤焦炭激进者多单继续持有请务必阅读正文后的免责声明18wwwhlqhcom研究报告套利无三重点关注及风险因素地产政策国内矿山安全检查力度四本周行情回顾本周双焦随其他黑色品种一样强势运行但周三晚间内蒙古矿难引起市场不小的关注临近两会窗口期不禁让人引起监管趋严的担忧有供应减量的预期周三晚跳空高开产业方面焦钢企利润回升产量和采购均有回升叠加现在矿难事件对供应的担忧交投氛围改善整体上在重要会议的窗口期前强预期难证伪偏多交易为主但上方有压力旺季下游兑现情况不宜过度追高数据来源文华财经华联研究所请务必阅读正文后的免责声明28wwwhlqhcom研究报告图1焦煤主力合约价格图2焦炭主力合约价格数据来源Wind华联研究所数据来源Wind华联研究所图3焦煤09-01合约价差图4焦煤05-09合约价差数据来源Wind华联研究所数据来源Wind华联研究所图5焦炭09-01合约价差图6焦炭05-09合约价差数据来源Wind华联研究所数据来源Wind华联研究所请务必阅读正文后的免责声明38wwwhlqhcom研究报告五基本面分析1现货陆续开工供应回升价格弱稳运行图7低硫主焦煤价格指数图8中硫主焦煤价格指数数据来源WindMysteel华联研究所数据来源WindMysteel华联研究所图9沙河驿自提价图10蒙5仓单价数据来源WindMysteel华联研究所数据来源WindMysteel华联研究所请务必阅读正文后的免责声明48wwwhlqhcom研究报告图11吕梁准一出厂价图12日照港准一出库价数据来源WindMysteel华联研究所数据来源WindMysteel华联研究所2供应产量持续小幅回升中图13110家洗煤厂开工率图14110家洗煤厂日均产量数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所请务必阅读正文后的免责声明58wwwhlqhcom研究报告图15230家焦企产能利用率图16全样本焦企日均产量数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图17247家钢厂开工率图18247家钢厂日均产量数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所4库存钢企焦煤库存史低图19港口炼焦煤库存图20矿山炼焦煤库存数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所请务必阅读正文后的免责声明68wwwhlqhcom研究报告图21独立焦企炼焦煤库存图22247家钢厂炼焦煤库存数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图23全样本独立焦企焦炭库存图24247家钢厂焦炭库存数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所请务必阅读正文后的免责声明78wwwhlqhcom研究报告免责声明研究员以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告仅反映研究员的不同设想见解及分析方法本报告所载的全部内容仅作参考之用我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的但并不保证所载信息的准确性可靠性时效性以及完整性报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告本报告的内容不构成对任何人的投资建议不构成对相关期货品种的最终买卖依据投资者须独立承担投资风险华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告版权归华联期货所有未经华联期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为华联期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改公司总部地址东莞市城区可园南路1号金源中心1617层邮编523009咨询电话4000-883-668选5或直拨0769-2211125222112875传真0769-22217310网址httpwwwhlqhcom请务必阅读正文后的免责声明88wwwhlqhcom