主要观点：
　　目前棕榈油产销区库存均处于宽松的状态，棕榈油缺乏上涨动力。印尼方面，虽然印尼政府释放出要调整出口政策的信号，但目前为止还未真正收紧DMO。印尼食用油短缺更多可能是因为政府的限价政策抑制了厂商的生产动力，印尼目前也缺乏利多因素。国内方面，疫情放开后消费复苏需要一个过程，后期仍需重点关注。总之，缺乏大利多的背景下，预计油脂或继续震荡为主。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111285号期货研究报告研究员邓丹油脂周报电话0769-22110802缺乏上涨动力油脂或宽幅震荡从业资格号F0300922投资咨询从业证书号Z0011401但高度有限2023-02-26星期日一主要观点目前棕榈油产销区库存均处于宽松的状态棕榈油缺乏上涨动力印尼方面虽然印尼政府释放出要调整出口政策的信号但目前为止还未真正收紧DMO印尼食用油短缺更多可能是因为政府的限价政策抑制了厂商的生产动力印尼目前也缺乏利多因素国内方面疫情放开后消费复苏需要一个过程后期仍需重点关注总之缺乏大利多的背景下预计油脂或继续震荡为主二操作建议操作上建议棕榈油05关注压力位8500三重点关注及风险因素马棕产量菜油进口量马棕出口印尼出口美豆产量四基本面分析1价格价差本周国内油厂一级豆油现货主流报价区间9695-9785元吨周内均价参考9746元吨2月23日全国一级豆油均价9733元吨环比2月16日9532元吨下跌210元吨截至发稿国内沿海地区一级豆油主要市场基差y2305680至910元吨国内豆油价格走势图大连盘棕榈油价格走势图请务必阅读正文后的免责声明15wwwhlqhcom研究报告数据来源我的农产品网华联研究所数据来源我的农产品网华联研究所2供应1国外部分巴西大豆产区降雨持续但南里奥格兰德州降雨有限南里奥格兰德州帕拉纳州截至周三北部有分散性阵雨周四到周六有分散性阵雨周日北部有分散性阵雨截至周日气温接近正常水平马托格罗索州南马托格罗索州戈亚斯州南部截至周日有分散性阵雨截至周六气温接近正常水平作物影响未来一周除了南里奥格兰德州巴西多数农作物产区的分散性降雨持续南里奥格兰德州的阵雨将更加有限降雨将继续令大豆收割延迟阿根廷干燥天气及周末霜冻可能对阿根廷大豆造成一些伤害干燥天气和周末的霜冻报告可能对未成熟的大豆造成了一些损害在2月剩下的时间里任何阵雨都有限这对大豆作物来说都是很大的压力下周可能会出现另一波热浪USDA2月供需报告美国202223年度大豆年末库存预估上调为225亿蒲式耳202223年度1月预估为21亿蒲式耳巴西202223年度大豆产量预估为153亿吨202223年度1月预估为153亿吨巴西202223年度大豆出口预估上调为9200万吨202223年度1月预估为9100万吨巴西202223年度大豆期末库存预估下调为3222万吨202223年度1月预估为3346万吨阿根廷202223年度大豆产量预估下调为4100万吨202223年度1月预估为4550万吨阿根廷202223年度大豆出口预估下调为420万吨202223年度1月预估为570万吨阿根廷202223年度大豆期末库存预估下调为2240万吨202223年度1月预估为2345万吨2月USDA供需报告上调202223年度美豆期末库存直接偏空美豆期价另外阿根廷大豆减产利多边际效应递减美豆向上空间有限MPOB报告马来西亚2023年1月棕榈油产量为1380410吨环比减少1473低于市场预期的139万吨因年底热带季风和洪水扰乱了收获和运输马来西亚2023年1月棕榈油出口量为1135498吨环比减少2296低于市场预期的115万吨跟船运调查机构调查的数据基本一致因对中国和印度的发货量减少马来西亚2023年1月棕榈油库存为2268198吨环比增加326高于市场预期的218万吨因进口增加对冲了产量和出口的下滑马来西亚2023年1月棕榈油进口量为144937吨环比增加12329大幅高于预期的51万吨本月MPOB对12月进口量进行了修正修正后为65万吨修正前为47万吨本次报告数据对比市场的预估产量符合市场预期出口量低于市场预期进口量远高于市场预期国内消费远高于市场预估期末库存高于市场预期虽然马来国内消费有请务必阅读正文后的免责声明25wwwhlqhcom研究报告一定增量但是由于进口体量增出口数据弱使得马来西亚期末库存去化力度还是偏慢期末库存数据比市场预期偏空报告偏空美国农业部USDA展望论坛预计2023年美国大豆种植面积为8750万英亩路透预期值为8860万英亩彭博预期值为8860万英亩2022年最终种植面积为8750万英亩2022年展望论坛为8800万英亩预计2023年美国大豆期末库存为29亿蒲路透预期值为319亿蒲彭博预期值为297亿蒲2022年最终期末库存为225亿蒲2022年展望论坛为305亿蒲预计2023年美国大豆单产为52蒲式耳英亩而去年为495蒲式耳英亩阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四表示阿根廷20222023年度大豆产量预计为3350万吨低于此前预测的3800万吨因干旱近期的热浪和早期霜冻对作物造成损害MPOA马来西亚2月1-20日棕榈油产量预估减671其中马来半岛减751马来东部减少546沙巴减528沙捞越减6032国内部分根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示第8周2月18日至2月24日111家油厂大豆实际压榨量为15477万吨开机率为5201较预估低251万吨预计第9周2月25日至3月3日国内油厂开机率小幅上升油厂大豆压榨量预计15782万吨开机率为5304具体来看下周东北华北市场油厂开机率处于相对偏高水平国内主要油厂周度大豆压榨量统计图全国港口大豆库存统计图数据来源我的农产品网华联研究所数据来源我的农产品网华联研究所3需求1国外部分请务必阅读正文后的免责声明35wwwhlqhcom研究报告SGS预计马来西亚2023年2月1-20日棕榈油出口量为712740吨较1月同期出口的6544888吨增加883ITS马来西亚2月1-20日棕榈油出口量为784105吨较1月同期出口的589308吨增加3306AmspecAgri马来西亚2月1-20日棕榈油出口量为723482吨较1月同期出口的566561吨增加2772国内部分本统计周期内国内重点油厂豆油散油成交总量1302万吨日均成交量260万吨本周各地供应偏紧基差较高下游成交有所减少周内棕榈油成交较上周走软贸易商集中拿货基本告一段落终端需求仍以灌装企业刚需为主食品厂需求年后有所减弱据Mysteel跟踪本周全国重点油厂棕榈油成交量在18500吨上周重点油厂棕榈油成交量在37900吨周成交量减少19400吨降幅5119国内豆油周均价及周度成交量走势图国内棕榈油周均价及周度成交量走势图数据来源我的农产品网华联研究所数据来源我的农产品网华联研究所4库存据Mysteel调研显示截至2023年2月17日第7周全国重点地区豆油商业库存约7859万吨较上次统计减少046万吨降幅058据Mysteel调研显示截至2023年2月17日第7周全国重点地区棕榈油商业库存约9611万吨较上周减少19万吨降幅194同比2022年第7周棕榈油商业库存增加6209万吨增幅18251国内豆油库存走势图国内棕榈油库存走势图请务必阅读正文后的免责声明45wwwhlqhcom研究报告数据来源我的农产品网华联研究所数据来源我的农产品网华联研究所免责声明研究员以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告仅反映研究员的不同设想见解及分析方法本报告所载的全部内容仅作参考之用我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的但并不保证所载信息的准确性可靠性时效性以及完整性报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告本报告的内容不构成对任何人的投资建议不构成对相关期货品种的最终买卖依据投资者须独立承担投资风险华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告版权归华联期货所有未经华联期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为华联期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改公司总部地址东莞市城区可园南路1号金源中心1617层邮编523009咨询电话4000-883-668选5或直拨0769-2211125222112875传真0769-22217310网址httpwwwhlqhcom请务必阅读正文后的免责声明55wwwhlqhcom