[行情观点]
　　周末沪铜回踩20日均线六万九后回升，市场交投一般。美元反弹继续施压市场，但后劲有限。国内来看，国家电网工程投资额开始回升，近两年国家电网投资额分别4882亿元,5094亿，2023年计划投资超5200亿元，同比增长约4%。现货方面，上海报贴水105元/吨，部分下游入市兴趣提升，市场成交部分回暖;市场成交货源以湿法铜为主，但最低贴水不低于160元，供货相对惜售。技术上看，铜价短期处于整理，低位多头持有。
　　今日沪铝延续阴跌，现货贴水扩大。近期铝锭累库阶段进入尾声，云南减产执行以及内蒙发生煤矿事故后空头逻辑弱化，不过现货反馈不佳，需求行情还需去库带动。沪铝维持在17000元以来通道内震荡，旺季存在明显缺口预期，维持回调做多思路。
　　市场继续消化宏观利空，LME锌偏弱震荡，0-3升水回落至25.25美元，但外盘库存维持3万吨低位，下方3000美元/吨仍是关键支撑。沪锌围绕20日均线窄幅震荡，内外盘价差继续收敛，进口亏损在2000元/吨附近，出口窗口依旧不稳。临近月底，持货商随行出货，下游:观望情绪浓厚，接货较差，现货升水下调。SMM锌锭社库环比小幅回落0.32万吨至18.13万吨，节后库存拐点基本确定。随着下游企业原料库存不断消耗，锌价进一步回调，仍将刺激下游备货需求，背靠2.3万整数位轻仓试多。
　　美元维持104高位运行，伦铅延续下行通道。0-3贴水5.75美元。库存维持2.5万吨低位。待宏观利空消化后，伦铅仍有反弹理由,短线支撑2000美元/吨。沪铅继续走弱，持货商随行就市。华东地区流通货源充裕，下游采购平平。河南、云南地区冶炼厂现货贴水收窄，市场成交较昨日略有所好转。下游观望仍存，刚需采购为主，部分采购需求被推至下周，15100-15400元/吨区间高拋低吸。
　　周末沪镍一度跌破20万，但尾盘快速拉升，市场交投较为活跃，多空分歧较为显著。宏观层面外围强势美元压制价格表现，但市场仍有对于消费旺季的预期，2月还有两个交易日即进入传统金三银四消费旺季，下游消费和实际去库速度成为重要关切。金川升水6150元/吨继续下调，贸易端口缺乏支撑，谨慎心态明显。下游不锈钢消费短暂走弱，高镍生铁卖方有恐慌情绪。技术上看，镍价在整数关口得到支撑，看作20万，上方的震荡整理。
　　日内沪锡震荡下行，今日SMM现货下调到21.15万元/吨，上期所锡锭库存周内减少80吨。锡市仍在弱现实中，尽管SEMI认为半导体去库后就会回归常态，市场最早在二季度反弹，但业内认为去库可能落在下半年。震荡市对待锡价,观望。
　　

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