研究报告全文：聚烯烃周报供给缩减叠加需求好转短期或延续反弹姓名肖彧姓名彭昕投资咨询证号Z0016296期货从业证号F030890782023年2月24日01周度观点目录02价格价差仓单CONTENTS03供需基本面数据01周度观点周度观点上周主要观点商品前期从强预期转换为弱现实而聚烯烃还有高库存以及投产的压力叠加上成本年后回落而在横盘多日的震荡整理下短期的矛盾会从供需转移到成本支撑以及下游逐步恢复下带来价格的企稳但是反弹的高度并不会很大本周走势分析截止至224日盘收盘PP主力合约报收7918元吨环比上周上涨48元吨涨幅在061PE主力合约报收8335元吨环比上周上涨115元吨涨幅在14市场从之前交易弱现实转移到供给缩减和需求环比好转的驱动聚烯烃同步反弹本周主要观点虽然05合约上PP最近新装置投产比较密集但因为较多装置的延期新增产量较1月时预期减少了7万多吨环比下滑24增量更多已经后置到2401合约上因此即便有新装置投产不断的落地但由于还有更多装置的投产推迟反而导致新增产量是低于原预期的叠加最近存量装置的减产价格又有了反弹的驱动我们认为目前聚烯烃反弹的高度依然来自于成本以及真实的订单情况但因为高库存和投产两座大山在05合约上依然有所压制需要通过降价去缓解交易重心或会来回切换因此更多的界定为震荡行情多单暂时不具备长期持有的驱动风险提示装置投产不及预期需求超预期恢复原油持续反弹02价格价差仓单21期现货价格PP主力合约价格元吨LLDPE主力合约价格元吨10500110001000095001000090009000850080008000750070007000202120222023202120222023数据来源同花顺21期现货价格聚丙烯现货价格元吨T30S价格季节性元吨1050010500100001000095009500900085009000800075008500700080006500600075005500煤制拉丝1102K神华宁煤杭州油制拉丝T30S宁波富德杭州202120222023聚丙烯低熔共聚与拉丝价差元吨聚丙烯拉丝与粉料价差元吨1050015001050060010000100004001000950095002009000500900008500-200850008000-4008000-5007500-60075007000-8007000-1000低熔共聚-拉丝低熔共聚K8003上海赛科粒-粉价差主流价PP粉料临沂数据来源同花顺21期现货价格聚乙烯现货价格元吨7042价格季节性元吨16000105001400010000950012000900010000850080008000600075007000主流价LLDPE7042扬子石化余姚主流价LDPE2426H大庆石化常州主流价HDPE5000S扬子石化余姚202120222023聚丙烯外盘报价美元吨聚乙烯外盘报价美元吨1400180013001600120014001100120010001000900800800600国际市场价LLDPECFR中国中间价国际市场价LDPE通用级CFR中国中间价PP粒均聚注塑中国到岸价PP粒共聚中国到岸价国际市场价HDPE薄膜级CFR中国中间价数据来源同花顺22期现基差和价差聚丙烯05合约基差元吨聚丙烯5-9价差元吨10005008004003006002004001002000-1000-200-200-300-400-4002105220523052105-21092205-22092305-2309聚乙烯05合约基差元吨聚乙烯5-9价差元吨120040010003008002001006000400-100200-2000-300-200-400-400-5002105220523052105-21092205-22092305-2309数据来源同花顺22期现基差和价差05合约LL-PP价差元吨09合约LL-PP价差元吨100060040050020000-500-200-400-1000-600-1500-80021052205230521092209230901合约LL-PP价差元吨8006004002000-200-400-600-800220123012401数据来源同花顺23仓单数量聚丙烯仓单数量张聚乙烯仓单数量张80008000700060006000500040004000300020002000100000202120222023202120222023数据来源同花顺03供需基本面数据31供应端PP周度开工率PP粉周度开工率10570956050854075306520202120222023202120222023PE周度开工率1009590858075706560202120222023数据来源Mysteel31供应端煤制聚丙烯利润元吨煤制LLDPE利润元吨40004000300020002000100000-1000-2000-2000-4000-3000-4000-6000-5000202120222023202120222023油制聚丙烯利润元吨油制LLDPE利润元吨30003000200020001000100000-1000-1000-2000-3000-2000-4000-3000202120222023202120222023数据来源Mysteel31供应端外采丙稀制聚丙烯利润元吨外采乙烯制LLDPE利润元吨800400060030004002000200100000-200-1000-400-600-2000-800-3000-1000-4000-1200-5000202120222023202120222023甲醇制聚丙烯利润元吨甲醇制LLDPE利润元吨200030001000200001000112131415161718191101111121-10000-2000-1000-3000-2000-4000-3000-5000-4000-6000-5000202120222023202120222023数据来源Mysteel31供应端PDH利润元吨聚丙烯进口利润元吨300010002000500100000-500-1000-2000-1000-3000-1500202120222023202120222023LLDPE进口利润元吨10005000-500-1000-1500202120222023数据来源Mysteel32需求端PP下游周度平均开工率塑编周度开工率60605050404030302020202120222023202120222023注塑周度开工率BOPP周度开工率707060605050404030302020202120222023202120222023数据来源同花顺32需求端CPP周度开工率PP管材周度开工率808060604040202000202120222023202120222023PP无纺布周度开工率PP胶带母卷周度开工率85707060505540403025201010202120222023202120222023数据来源同花顺32需求端PE下游周度平均开工率农膜周度开工率7060605050404030302020101000202120222023202120222023包装膜周度开工率PE管材周度开工率8050704060503040302020101000202120222023202120222023数据来源Mysteel33库存端PP周度总库存万吨PP上游周度总库存万吨9012080100706080504060304020102000202120222023202120222023PP贸易商周度库存万吨PP港口周度库存万吨30111025920815761055403202120222023202120222023数据来源Mysteel