研究报告全文：和合期货沪金周报20230220--20230224段晓强从业资格证号F3037792投询资格证号Z0014851电话0351-7342558邮箱duanxiaoqianghhqhcomcn一沪金期货合约本周走势及成交情况1本周沪金震荡数据来源文华财经和合期货2沪金本周成交情况2月20--2月24日沪金指数总成交量693万手较上周减少151万手总持仓量261万手较上周减仓04万手沪金主力震荡主力合约收盘价41314与上周收盘价上涨070二影响因素分析1宏观面11欧美经济数据暂时向好消费信心回升受到服务业回暖的推动美国2月综合PMI指数攀升34个点至502创八个月来最高刚刚超过荣枯线表明私营部门当月产出基本持平服务业公司的商业活动略有上升美国综合PMI指数回升数据来源全球经济指标数据网数据显示美国2月Markit服务业PMI初值升至505高于市场预期的473创2022年6月份以来新高也是六个月来服务业PMI初值首次站在荣枯线上方这可能和最近异常温暖的天气有关其中就业分项指数初值升至515创2022年9月份以来新高支付价格分项指数初值升至2022年10月份以来新高美国服务业PMI初值数据来源全球经济指标数据网综合PMI指数中制造商和服务提供商就业的综合衡量指标升至五个月高位表明市场对劳动力的需求依然强劲该报告还显示衡量未来产出的一项指标升至去年5月以来的最高水平表明对需求的乐观情绪增强欧盟委员会表示根据对欧元区约32万人的调查欧元区2月份消费者信心指数初值上升了17个百分点至-19尽管仍低于新冠疫情爆发前的水平和长期平均水平但创下一年来的最高纪录欧元区消费者信心指数数据来源全球经济指标数据网欧洲相对温和的冬季减少了能源消耗提高了天然气储存水平进一步缓解了企业和居民对能源短缺的恐惧欧洲天然气价格持续回落欧洲基准荷兰TTF天然气价格已降至50欧元兆瓦时较2022年8月创下的340欧元的高位跌去了85并创下了2021年8月以来的最低水平荷兰TTF天然气价格数据来源全球经济指标数据网天然气价格降至一年半来最低水平使人们对欧元区通胀率继续下降的希望熊熊燃烧起来除此以外强劲的劳动力市场也提振了欧洲消费者信心去年12月欧元区失业率降至66的创纪录低点而在过去一年欧洲大部分国家的工资增幅已增长一倍以上达到近5自能源危机爆发以来欧洲各国政府提供了大量补贴支持就业并限制高能源价格对可支配收入的冲击同时美国2月密歇根大学消费者信心初值上升至664创逾一年新高与近来其它通胀数据体现的趋势一致表明美国通胀已经见顶走在降温的道路上美国消费者信心指数数据来源全球经济指标数据网12经济数据走高欧美加息空间上升2月22日美联储公布1月31日到本月1日货币政策会议的会议纪要显示联储官员大多支持进一步放缓加息认为放慢速度是平衡紧缩过度和紧缩不足的最佳方式也有些官员警告放慢加息有风险会议纪要显示虽然这次会议上全体美联储与会官员都投票支持放缓加息至25个基点但有少数官员当时倾向加息50个基点纪要写道与会联储决策者一致认为最近有迹象表明货币政策委员会FOMC收紧货币的累积效应已开始缓和通胀上升的压力而通胀率还远高于2FOMC的长期目标美国劳动力市场供应仍非常紧张导致工资和物价持续上涨美联储三号人物纽约联储主席JohnWilliams说2的通胀目标是政策制定的关键强调美联储绝对致力于在数年内令通胀回到2的目标表示尽管商品价格在过去几个月有所下降但有迹象表明商品通胀率可能不会像我们希望的那样快速回落对商品的需求可能会使得价格更长期维持在高位不包括住房在内的核心服务价格仍然很高欧洲央行行长拉加德在新近讲话中再次确认在连续两次加息50个基点后欧央行有意下次会议再加50个基点并且捍卫由数据决定利率路线的方针欧元区利率数据来源全球经济指标数据网货币市场进一步押注欧洲央行紧缩定价首次充分体现了3月欧央行会加息50个基点此外周二的市场定价还显示投资者预计到10月欧央行的政策利率将达到376的峰值比周一预期水平高4个基点2供需端及资金面最新外汇储备数据显示中国央行在今年1月增持黄金48万盎司这是自2022年11月开始其连续第三个月买入黄金中国央行进行的这一波囤金操作使其在三个月内共增持248万盎司截至今年1月末黄金储备已达6512万盎司我国黄金储备数据来源wind增持黄金主要受到几大因素影响一是鉴于未来全球金融市场波动加大中国相关部门通过增持黄金可以有效降低外汇储备规模的波动幅度确保外汇储备金额平稳波动二是国际形势变化令中国外汇储备加快资产多元化配置步伐作为传统避险类资产与超主权资产黄金可以带来更好的资产保护作用三是随着中国外汇储备持续回升相关部门也需增持黄金令黄金占比保持在一个相对合理的水准3美元指数继续反弹美联储三号人物纽约联储主席JohnWilliams说2的通胀目标是政策制定的关键强调美联储绝对致力于在数年内令通胀回到2的目标高盛集团的JanHatzius指出美联储将在3月5月和6月的会议上各升息25个基点以应对更强劲的经济扩张高盛首席经济学家Hatzius表示最近的增长数据比预期还要强劲且1月份的通货膨胀数据料有所上升他说这不一定会打破通货膨胀放缓的趋势但它强化美联储仍有工作要做的想法美联储接下来再升息75个基点且到2024年都不会降息似乎是更可能的结果美元指数数据来源和合期货博易三后市行情研判受到服务业回暖的推动美国2月综合PMI指数攀升34个点至502创八个月来最高天然气价格降至一年半来最低水平对欧元区通胀率继续下降的希望燃烧起来强劲的劳动力市场也提振了欧洲消费者信心美国2月密歇根大学消费者信心初值上升至664创逾一年新高经济数据向好美联储官员发表了鹰派言论不排除3月支持加息50基点的可能性美元指数继续反弹黄金价格继续回落技术面看22年9月底COMEX黄金触碰1620附近得到企稳11月初再次探底得到支撑后反弹同时美元指数弱势回落黄金上涨12月COMEX金在1800附近震荡上涨成上升三角形态日K均线形成多头排列1月初向上突破平台位走出一波多头行情到2月初冲高后回落近期一直在60日均线附近震荡COMEX黄金日线图数据来源博弈大师四交易策略建议暂时观望风险揭示您应当客观评估自身财务状况交易经验确定自身的风险偏好风险承受能力和服务需求自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异若您据此入市操作您需要自行承担由此带来的风险和损失免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证文中的观点结论和建议仅供参考不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告投资者应当自行关注相应的更新或修改和合期货投询部联系电话0351-7342558公司网址httpwwwhhqhcomcn和合期货有限公司经营范围包括商品期货经纪业务金融期货经纪业务期货投资咨询业务公开募集证券投资基金销售业务