2022年，百年变局和世纪疫情交织叠加，世界经济下行风险加大，我国经济发展也受到多重超预期因素带来的冲击。在此环境下，2022年中国股权投资市场承压发展，在经历第三季度的“反弹”式增长后，第四季度中国股权投资市场指数回落，其中投资端所受冲击最大，募资和退出的规模总量也有不同程度收缩。
　　中国股权投资市场综合指数：股权投资市场节奏放缓，指数波动回落
　　2022年，中国股权投资市场综合指数在第一、二季度连续下滑，第三季度在流动性高压下市场资金需求紧迫，募资和退出两端活跃度爆发，指数水平大幅反弹，进入第四季度，随着前期储备交易完成，市场回归正常运行。2022Q4股权投资综合指数下降至176，同环比分别下降30.2%、28.8%。

研究报告全文：1861798186179818617982022年中国股权投资市场指数发布交易节奏放缓指数回落2022年百年变局和世纪疫情交织叠加世界经济下行风险加大我国经济发展也受到多重超预期因素带来的冲击在此环境下2022年中国股权投资市场承压发展在经历第三季度的反弹式增长后第四季度中国股权投资市场指数回落其中投资端所受冲击最大募资和退出的规模总量也有不同程度收缩中国股权投资市场综合指数股权投资市场节奏放缓指数波动回落2022年中国股权投资市场综合指数在第一二季度连续下滑第三季度在流动性高压下市场资金需求紧迫募资和退出两端活跃度爆发指数水平大幅反弹进入第四季度随着前期储备交易完成市场回归正常运行2022Q4股权投资综合指数下降至176同环比分别下降302288宏观环境指数宏观经济指数承压GDP总量实现稳步增长宏观经济与企业发展情况在国内生产总值企业新增注册数社会融资规模增量1经营景气指数与企业家宏观经济热度指数2等指标上均有所体现2022年第四季度宏观经济指数为145同环比分别下降16593其中2022年第四季度我国GDP总量达3355万亿人民币同比增速29社会融资规模增量为420万亿元同比下降362是影响宏观环境指数下降的主要因素除此之外企业新增注册数经营景气指数与企业家宏观经济热度指数均有所下降1中国人民银行自2019年12月起将国债和地方政府一般债券纳入社会融资规模统计历史数据追溯到2017年1月份清科研究中心使用更新后的数据调整了2017年以来的所有社会融资规模增量参数2由于人民银行自2019年Q2开始停止发布企业家信息指数故指数中的企业家信心指数调整为企业家宏观经济热度因此最终股权投资市场指数略有变化经测算全年指数趋势一致186179818617981861798募资指数反弹式增长后募资指数回归正常水平2022年市场募资总量相对稳定全年新募基金数量7061支同比上升12募集资金约216万亿元同比下降23其中多数大额美元基金和大型人民币基金集中在第三季度完成关账将第三季度募资指数拉升至历史最高点至2022年第四季度新募集基金数量和规模均已回归至正常水平2022年第四季度新募集金额为464873亿元人民币同比分别下降342募资指数回撤至265投资指数投资指数下行市场资金持续向战略性政策导向性产业聚集在市场流动性收紧的大环境下投资端所受冲击最为明显2022Q4投资指数为160同环比分别下降354285处于历史低位从具体数据来看2022全年中国股权投资市场共发生10650起投资案例披露投资金额为907679亿元同比分别下降136362其中第四季度投资案例数和金额为1862起和164454亿元同比分别下降336494投资行业方面2022年在信创高速发展产业政策支持以及疫情催化等因素带动下IT半导体及电子设备生物医疗三大行业共吸纳532的股权投资资金市场资源持续向科技创新聚拢同时随着双碳国产替代等战略实施步入深水区新能源汽车清洁技术和机械制造等领域也实现逆势增长186179818617981861798退出指数整体表现稳定市场机构积极寻求多样化退出2022年全国股权投资市场共发生3695笔退出3同比微幅下降07其中第四季度共发生697笔退出同比下降14相对于募资和投资两端退出市场的整体表现较为稳定主要原因是自2022年以来市场现金回流需求高企股转并购和回购等交易活跃度提升据清科研究中心统计2022年被投企业IPO共2089笔同比下降109除被投企业IPO以外的退出交易案例数同比提升168可见VCPE机构正在积极寻求二级市场以外的退出方式以获取项目收益回报方面2022年被投企业IPO的整体回报水平相较2021年有所下滑其中第四季度被投企业IPO平均账面金额20日平均账面回报倍数20日平均IRR20日同比跌幅均超过40究其原因2022年以来被投企业IPO主要发生在A股市场且A股和港股近年来都着重转型服务硬科技实体企业上市中企的市场分布行业分布和估值逻辑都发生颠覆在资本市场脱虚向实的进程中IPO项目估值泡沫也逐步出清收益水平更趋理性中国VCPE100指数头部机构投融资活动更显谨慎优势集中在退出端在国内股权投资市场整体表现趋于保守的背景下头部机构的投融资活跃度相应降低尤其在投资端表现得高度谨慎2022年第四季度中国VCPE100指数为108处于历史低水平同环比分别下降456和558下降幅度分别是全市场的19倍15倍3此处退出数量统计标准为同机构投资同企业的多支基金退出合并为一条与清科研究中心发布的百页PPT统计标准有区别186179818617981861798VCPE100募资指数募资指数回落至常态运行区间2022年中国VCPE100指数募资分指数与全市场募资指数走势基本趋同但波动幅度相对较大上半年因市场整体募资环境不佳头部机构募资活动同步收缩第三季度多支大额美元基金集中关账拉动指数创下历史新高涨幅远超市场整体第四季度受季节性影响VCPE100募资分指数回落至正常运行水平整体来看头部机构在市场出现窗口期时反应更为灵敏在募资时点选择节奏把控方面相对主动因此大多数年份的VCPE100募资分指数波动性高于股权投资市场整体的募资指数呈现出更明显的周期性VCPE100投资指数头部机构持续观望投资出手高度谨慎2022年以来中国VCPE100投资分指数持续下滑其中第四季度投资分指数为58跌破历史最低点同环比分别下降634和507降幅均为市场整体投资指数的18倍从具体数据看2022年第四季度VCPE100机构贡献投资案例537笔投资金额为32838亿元同比分别下降553699相对于市场整体头部机构表现得高度谨慎和具有针对性在科技创新领域的集中度更高186179818617981861798VCPE100退出指数头部机构的退出交易活跃度远超市场整体2022年第四季度中国VCPE100退出分指数为151同比下降21降幅比市场整体退出指数低201个百分点从具体数据来看2022年第四季度VCPE100机构共发生207笔退出案例同比增长533其中被投企业IPO案例数148笔同比增长333而市场整体退出活跃度呈微幅下降趋势可见头部机构在退出方面具有较强实力但与全市场一致的是VCPE100机构被投企业IPO的回报指标也全线下滑受一二级利差不断挤出叠加二级市场波动加剧的影响头部机构同样面临项目上市获益难度提升的问题综上2022年中国股权投资市场外部承压内部求变募资投资和退出活动均有收缩募资方面随着行业监管的日趋健全以及各类资本的有序入局行业合规性要求以及市场LP的差异化诉求均有所增加机构募资面临的要求逐渐升级市场整体的募资难度相应提升中小规模基金数量增加单支基金平均募集金额下滑投资市场节奏明显放缓产业转型升级背景下市场格局呈现出较强的政策导向性科技创新投资成为主导后续随着国内经济进入复苏周期VCPE机构对消费文娱旅游等行业投资信心也将恢复2023年市场投资节奏有望加快退出方面A股多层次资本市场为被投项目提供了稳定高效的上市渠道VCPE机构本身也积极寻求多样化的退出方式以获取现金回流市场整体对退出策略有了更多思考与调整未来一段时间在A股全面注册制推行私募股权基金实物分配试点实施以及港股改革扩容等多重利好因素带动下中国股权投资市场退出环境有望进一步优化注1861798186179818617981为保证指数的准确性清科研究中心定期对数据进行调整补充此次发布的是调整后的指数2022Q12022Q22022Q3均有调整22022年VCPE100指数成分机构已根据最新的2022年清科排名进行动态调整指数编制说明2019年8月中国股权投资市场指数在千灯湖创投特色小镇首度发布包含中国股权投资市场综合指数和中国VCPE100指数两个板块清科研究中心受托执行每季度更新及时展现一级市场最新发展趋势