■财政预算案显示2023/24财年香港政府仍将录得赤字
　　■预料全面通关和中国经济复苏将带动2023年香港经济显著反弹
　　■短期内加息预期上调仍将令港股市场承压
　　财政预算案推出多项措施支持香港经济疫后重启。2023年2月22日，财政司司长陈茂波发布2023/24财年财政预算案。主要措施包括：1）派发消费券：向合资格居民派发5,000元（注：港币，下同）电子消费券（2022/23财年：10,000元）。2）支援市民：宽减薪俸税和个人入息税，上限为6,000元（2022/23财年：10,000元）；宽减首两季住宅物业差饷，每户每季上限为1,000元；发放额外半个月综援标准金额、高龄津贴等；将“公共交通费用补贴计划”延长六个月；住宅用户每户每年补贴电费1,000元；将子女基本免税额由12万元提高至13万元。3）纾困企业：宽减利得税，上限为6,000元；宽减首两季非住宅物业差饷，每户每季上限为1,000元；政府处所租户免租一半，为期6个月。4）房屋政策：政府决定调整价值低于1,000万元的住宅物业从价印花税税阶以减轻买家负担，为2010年来首次；由于节省金额低于楼价的1%，对楼市的实质影响较为有限。陈茂波表示，在经济复苏初期，将采取“中间偏松”的财政政策，有助稳固复苏动力。预计2023/24财年赤字为544亿元，约占2023年GDP的1.8%。此外政府预计2024/25至2027/28年度将录得财政盈余。政府也表示，2022/23财年将录得1,398亿元赤字，约占2022年GDP的4.9%，且远高于预算的约560亿元。
　　预料2023年香港经济显著回升。香港GDP在2022年四季度同比下跌4.2%（2022年三季度：同比下跌4.6%）。货物出口跌幅扩大，但私人消费恢复增长。季调环比来看，四季度GDP环比持平（2022年三季度：下跌2.6%）。2022年全年，实际GDP收缩3.5%。展望未来，我们预计香港经济将于2023年显著复苏。尽管发达经济体增长放缓将继续拖累出口，但中国经济复苏和与内地全面恢复通关将显著改善香港经济增长前景。我们预计入境旅游的强劲反弹将支撑服务出口的复苏。此外，经济前景的改善也会提振私人消费和固定资产投资。数据显示，1月访港旅客约50万人次，是去年12月的3倍，恢复至疫情前2019年全年日均水平的约一成。
　　不遗余力吸引人才。近年香港人口外流趋势显著。根据2月16日香港政府公布的数据，2022年底香港人口较前一年减少68,300人（-0.9%），其中自然减少和净移出人数分别为29,500和38,800人。若不计单程证持有人移入（21,200），其他香港居民净移出为60,000人。2021年和2020年该口径净移出人数分别为27,300和49,900人。去年10月发布的《施政报告》提出多项措施吸引人才流入，包括推出“高端人才通行证计划”以及优化现有输入人才计划两方面。数据显示，“高端人才通行证计划”去年12月28日开始接受申请后，在不到两个月的时间内申请人数破万，显示港府“抢人才”计划取得积极的效果。此次财政预算案也提出引入新的“资本投资者入境计划”，申请人须将一定金额的资产投放在本地市场（不包括物业投资）以换取来港居住和发展的资格。我们预料该计划实施后也将为人才供给带来一定的增量。
　　我们的观点。我们预料随着中国经济复苏以及全面恢复通关，2023年香港经济前景将得到显著改善。入境旅游有望录得强劲反弹，对本地消费和地产板块带来提振。中长期来看，香港仍需着力解决人才外流问题，对接国家发展战略并进一步与粤港澳大湾区其他城市融合，维持国际金融中心地位，并推动创新科技产业的发展，助力经济转型。我们认为预算案带来的经济提振作用对股市的影响总体正面，这体现在对未来几个季度宏观数据产生的催化剂效果上。而对于短期的香港股市，我们认为更多的反映美联储加息的速度和力度、中国经济的表现和地缘政治因素。维持短期内港股区间震荡盘整的看法。主要风险：1）美联储加息和美股市场回调；2）宏观数据不及预期；3）中美关系进一步恶化；4）黑天鹅事件。
　　

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