【行情观点】
　　钢材方面，下游复工加快，现货成交好转，需求环比明显回暖，后期上升空间依然较大。吨钢利润偏低，钢厂提产积极性不高，产量平稳回升，库存将迎拐点，整体累库幅度不大。稳增长背景下，经济复苏仍是主线，房地产利好措施持续释放，不动产私募基金试点启动，房屋销售逐步回暖。盘面短期有望维持强势，波动或加剧，关注宏观情绪变化。
　　铁矿方面，供应端海外发运回暖，国内到港大幅回落。需求端钢厂利润偏低，但终端需求出现起色，钢厂继续保持复产。整体来看，终端复工加快带动市场情绪出现回暖，而钢厂原料库存依然处于低位，铁矿价格受到补库预期的支撑，后期继续关注终端需求复苏的持续性。此外需要注意铁矿价格上涨至高位后，政策监管影响可能出现加大。我们预计铁矿走势高位震荡偏强。
　　焦炭方面，随着钢市情绪继续回暖，焦炭现货情绪有所转变，盘面回归平水格局。需求端，铁水继续提产，炼钢利润稍有改善，焦炭需求预期有所改善。供应端，成本下移焦化利润有小幅修复，焦炭供应维持坡低位，产地库存尚可。需求转向好，成本稍下移，焦炭现货暂看企稳待涨。期价涨后回归平水格局，仍主要参照钢市情绪震荡偏强。
　　焦煤方面，焦煤现货价格分化，部分煤种稍有反弹，盘面回到平水状态。国内焦煤矿产量还未进一步恢复至年前高位水平，产地压力尚可。下游焦化和钢厂利润稍有改善，对煤价施压的诉求稍缓。蒙煤恢复通车维持近千车，贸易博弈暂时未导致蒙煤供应有扰动。而澳煤因暴雨供应减量，且消息称溴煤进口的放开恐又有生变，导致市场对短期焦煤供应增量的预期下调。因此焦煤价格短期恐暂稳，期价跟随焦炭整理偏强震荡。
　　硅锰方面，主流矿山远期报价普涨。据悉，南非电力供需有所失衔，持续关注分时间段停电影响程度，短期内预计影响较小。南非最大劳工工会将在2月22日发布罢工通知，持续关注相关影响。锰矿价格坚挺，预计硅锰价格较为坚挺。
　　硅铁方面，硅铁年后开工率较好，市场库存上升，对于硅铁价格高度形成一定压制。需求端主要关注钢厂开工动向，宏观政策刺激市场，夜盘黑色系拉涨，如果钢厂开工率快速攀升，预计硅铁价格将有所提振。
　　风险提示:宏观经济大幅下滑，去产能、环保限产显著加码。
　　

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