行情回顾与操作建议
　　1）锌期货
　　锌价继续走强，内外盘均站上10日线，但沪锌持仓成交均下降，资金参与热情一般，盘面价差结构小幅扩大，而下游现货升水在仓单流入冲击下有所下调，上海报升水15，天津下游观望情绪较浓，锌价上涨叠加货源充裕现货市场升水承压，LME0-3back结构扩大至38.5，扣除汇率沪伦比值跌至1.1，伦锌市场在交割结束后库存再度去库，低库存对伦锌支撑偏强，而国内做多经济复苏的逻辑再度在A股受到追捧，同时钢材系商品也表现强劲，带动市场做多情绪，预计短期国内交易复苏逻辑继续存在，锌价有望上行。
　　2）铜期货
　　铜价走强，近期随着铜价突破震荡区间上行，沪铜持仓量在稳步放大，资金入场增加，不过现货端仍偏弱，日内现货贴水扩大至95,04-03价差扩大至150，广东库存增加602吨；扣除汇率沪伦比值降至1.1176，内弱外强下进口亏损扩大，仓单提单溢价继续倒挂，精废价差扩大至1811，废铜对精铜替代优势扩大，短期铜价来自于国内需求端的支撑力量仍偏弱，但近期市场做多中国经济复苏的热情高涨，外资持续流入A股，多头氛围传染至商品市场，从黑色到有色全线上涨，在资金的助力下，预计铜价还将继续上涨。
　　

研究报告全文：行业日期铜锌日报2023年2月22日有色金属研究团队研究员张平021-60635734zhangpccbfuturescom期货从业资格号F3015713研究员余菲菲021-60635729yuffccbfuturescom期货从业资格号F3025190请阅读正文后的声明summary每日报告一行情回顾与操作建议表1期货市场行情单位元吨开盘收盘最高最低涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化沪锌23032336023575236352327039517048898-15784沪锌230423300235552361023265380164802254053沪锌23052323523430234952316533514535601332沪铜2303697707010070130696401060154116997-10320沪铜230469820702507027069720114016514855017028沪铜2305698107024070250697301140165804674887数据来源Wind建信期货研究发展部1锌期货锌价继续走强内外盘均站上10日线但沪锌持仓成交均下降资金参与热情一般盘面价差结构小幅扩大而下游现货升水在仓单流入冲击下有所下调上海报升水15天津下游观望情绪较浓锌价上涨叠加货源充裕现货市场升水承压LME0-3back结构扩大至385扣除汇率沪伦比值跌至11伦锌市场在交割结束后库存再度去库低库存对伦锌支撑偏强而国内做多经济复苏的逻辑再度在A股受到追捧同时钢材系商品也表现强劲带动市场做多情绪预计短期国内交易复苏逻辑继续存在锌价有望上行2铜期货铜价走强近期随着铜价突破震荡区间上行沪铜持仓量在稳步放大资金入场增加不过现货端仍偏弱日内现货贴水扩大至9504-03价差扩大至150广东库存增加602吨扣除汇率沪伦比值降至11176内弱外强下进口亏损扩大仓单提单溢价继续倒挂精废价差扩大至1811废铜对精铜替代优势扩大短期铜价来自于国内需求端的支撑力量仍偏弱但近期市场做多中国经济复苏的热情高涨外资持续流入A股多头氛围传染至商品市场从黑色到有色全线上涨在资金的助力下预计铜价还将继续上涨二行业要闻1上海现货市场日内盘面拉涨近千元每吨下游入市买兴显现谨慎早市持货商报主流平水铜贴水100元吨好铜报于贴水9070元吨湿法铜如SPENCE贴水130元吨BMK贴水150元吨市场除湿法铜与非注册铜成交主动其余铜成交困难上午十时前后主流平水铜成交重心转移至贴水110元吨好铜如CCC-PENM以贴水9080元吨部分成交湿法铜货源依旧偏紧观察到沪期铜2303与2304合约contango月差扩至100元吨上方市场贵溪铜持货商惜货挺价贴水50元吨附近其余主流平水铜持货商在请阅读正文后的声明-2-每日报告贴水110元吨价格上继续扩大贴水出货意愿亦表现不高日内盘面拉涨近千元每吨贸易商保值货源出货受阻贴水百元每吨惜售外强内弱格局仍存沪伦比值下降进口亏损提高至千元每吨后市进口货源难有大幅增量进一步验证湿法铜货紧价挺态势令平水铜消费疲弱却难有下行空间盘面高企现货贴水再扩受阻现货成交保持拉锯状态恐将持续2今日广东1电解铜现货对当月合约报贴水150-贴水120均价贴水135元吨较上一交易日跌25元吨湿法铜报贴220-贴水210元吨均价贴215元吨较上一交易日跌20元吨1电解铜均价为69640元吨较上一交易日涨650元吨湿法铜均价为69560元吨涨655元吨现货市场广东库存连续2天走高并创年内新高下游消费疲弱是主要原因除了消费疲弱外近期有进口铜清关到国内也是导致库存增加的原因之一面对持续增加的库存和不断上涨的铜价下游采购十分谨慎且偏向低价的湿法铜乃至非标铜受此影响持货商只能不断下调升水出货但即便如此整体交投仍较差截至到11点当月合约好铜报贴水120元吨平水铜报贴水160元吨湿法铜报贴水230元吨非标湿法铜报贴水290元吨总体来看进口铜到货叠加消费疲弱现货升水不断走低预计短期内仍有下降空间3今日华北电解铜现货对当月合约报贴420贴220元吨均价贴水320元吨较上一交易日跌20元吨成交价格69330-69630元吨均价69480元吨较前一交易日涨680元吨铜价已经连续走高并创近期新高但面对持续上涨的铜价下游补货意愿并不强只是维持刚需采购持货商只能继续下调升水才能成交4今日0锌主流成交价集中在2347023530元吨双燕成交于2352023570元吨1锌主流成交于2340023460元吨今日锌价高位早盘贸易商基本成交于均价平水附近跟盘报价普通国产品牌对2303合约升水010元吨附近另有白银等交割品牌货物大量流出对2303合约基本报价在贴水1020元吨附近升水下调明显第二交易时段国产品牌报价下调至对2303合约升水5010元吨附近双燕对2303合约升水4050元吨附近整体来看今日锌价上涨冶炼厂出货增多且大量仓单货物流出升水有所下调但高价下市场基本以贸易商间交投为主下游企业仅刚需采买整体成交一般般5今日0锌主流成交价集中在2347023530元吨双燕成交于2352023570元吨1锌主流成交于2340023460元吨今日锌价高位早盘贸易商基本成交于均价平水附近跟盘报价普通国产品牌对2303合约升水010元吨附近另有白银等交割品牌货物大量流出对2303合约基本报价在贴水1020元吨附近升水下调明显第二交易时段国产品牌报价下调至对2303请阅读正文后的声明-3-每日报告合约升水5010元吨附近双燕对2303合约升水4050元吨附近整体来看今日锌价上涨冶炼厂出货增多且大量仓单货物流出升水有所下调但高价下市场基本以贸易商间交投为主下游企业仅刚需采买整体成交一般般6广东0锌主流成交于2341023490元吨主流品牌对2304合约报价在贴水6040元吨左右对上海溢价贴水60元吨左右今日锌价高位震荡市场采购情绪显著降低第一时间段持货商对非铁等品牌报价在为网价-100元吨左右然随着锌价拉涨市场成交并不理想持货商迅速调低报价市场对麒麟蒙自及会泽等品牌报价在贴水6050元吨左右成交依旧不佳整体看下游原料库存相对充足在锌价拉涨的情况下市场采购情绪走弱整体成交较差7宁波市场主流品牌0锌成交价在23505-23530元吨左右常规品牌对2303合约平水对上海现货平水溢价较前一交易日上升10元吨当前宁波地区主流对2303合约报价第一时间段贸易商报价同昨日基本持平铁峰对2303合约升水20元吨永昌对2303合约升贴水-10-20元吨第二时间段部分贸易商下调报价铁峰对2303合约升水10-20元吨永昌对2303合约升贴水-10-20元吨整体看市场仅剩少量刚需采买成交锌价上涨后贸易商出货困难市场升水报价极难成交三数据概览图1锌品种中粮净持仓与结算价走势图2锌品种永安净持仓与结算价走势数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图3铜品种国君净持仓与结算价走势图4铜品种永安持仓与结算价走势请阅读正文后的声明-4-每日报告数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-5-每日报告建信期货研究发展部宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责声明本报告由建信期货有限责任公司以下简称本公司研究发展部撰写本研究报告仅供报告阅读者参考在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告版权归建信期货所有未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的须在授权范围内使用并注明出处为建信期货研究发展部且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改建信期货业务机构总部大宗商品业务部总部专业机构投资者事业部地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦6楼电话021-60635548邮编200120电话021-60636327邮编200120深圳分公司西北分公司地址深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话0755-83382269邮编518038电话029-88455275邮编710075山东分公司浙江分公司地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室地址杭州市下城区新华路6号224室225室227室电话0531-81752761邮编250014电话0571-87777081邮编310003上海浦电路营业部上海杨树浦路营业部地址上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话021-62528592邮编200122电话021-63097527邮编200082北京营业部广州营业部地址北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话010-83120360邮编100031电话020-38909805邮编510620福清营业部泉州营业部地址福清市音西街福清万达广场A1号楼21层21052106室地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话0591-8600677786005193邮编350300电话0595-24669988邮编362000郑州营业部厦门营业部地址郑州市未来大道69号未来大厦2008A地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话0371-65613455邮编450008电话0592-3248888邮编361000宁波营业部成都营业部地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号08740876室地址成都市青羊区提督街88号28层2807号2808号电话0574-83062932邮编315000电话028-86199726邮编610020建信期货联系方式地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼邮编200120全国客服电话400-90-95533邮箱serviceccbfuturescom网址httpwwwccbfuturescom请阅读正文后的声明-6-