研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111285号期货研究报告研究员孙伟涛双焦周报电话0769-22112875钢材数据好于预期双焦提振从业资格号F0276620投资咨询从业证书号Z00146882023-02-19星期日一主要观点供应国内煤矿正常生产产量持续回升中现货报价弱稳运行焦企利润小幅改善采购意愿提升外煤进口方面蒙煤供应高位运行通过已破千车澳煤随着限制放开逐步回升但短期对供应端影响不大焦炭供应随着原料企稳和自身利润结构改善产量有望提升需求焦企产量稳中小增出货趋稳运行钢厂按需采购钢材产量抬头下近期有加大采购预期日均铁水在节后已经升至230万吨日需求持续小幅回升下但在厂内库存低位下对原料采购仍偏谨慎库存矿山及港口焦煤库存维持焦钢企仍以去库为主来到近几年同期最低点独立焦化厂库存95888万吨-13247家钢厂库存82296万吨-05焦炭库存方面独立焦企和钢厂库存维持钢厂仍处同期低点逻辑尽管需求趋势性向上但焦钢企的利润微薄甚至亏损运行对原料的采购仍难以兑现博弈持续进行中震荡局面仍将继续二操作建议单边区间操作焦煤1750-2000焦炭2550-2950请务必阅读正文后的免责声明18wwwhlqhcom研究报告套利无三重点关注及风险因素地产政策四本周行情回顾节后煤矿陆续复工焦煤现货市场报价弱稳运行尽管如此焦企在利润收缩下对焦煤采购意愿仍然不高以消耗库存为主外煤进口方面蒙煤供应高位运行澳煤随着限制放开逐步回升但短期对供应端影响不大焦企产量维持出货趋稳运行由于煤价情绪偏弱对焦炭的支撑弱化日均铁水在节后已经悄然升至230万吨日尽管需求趋势性向上但焦钢企的利润微薄甚至亏损运行对原料的采购仍难以兑现目前宏观层面的支撑依旧存在并且钢材表需环比增量好于预期短期内对炉料需求的强预期在两会前难以证伪故震荡偏强看待请务必阅读正文后的免责声明28wwwhlqhcom研究报告数据来源文华财经华联研究所图1焦煤主力合约价格图2焦炭主力合约价格数据来源Wind华联研究所数据来源Wind华联研究所图3焦煤09-01合约价差图4焦煤05-09合约价差数据来源Wind华联研究所数据来源Wind华联研究所请务必阅读正文后的免责声明38wwwhlqhcom研究报告图5焦炭09-01合约价差图6焦炭05-09合约价差数据来源Wind华联研究所数据来源Wind华联研究所五基本面分析1现货陆续开工供应回升价格弱稳运行图7低硫主焦煤价格指数图8中硫主焦煤价格指数数据来源WindMysteel华联研究所数据来源WindMysteel华联研究所图9沙河驿自提价图10蒙5仓单价请务必阅读正文后的免责声明48wwwhlqhcom研究报告数据来源WindMysteel华联研究所数据来源WindMysteel华联研究所图11吕梁准一出厂价图12日照港准一出库价数据来源WindMysteel华联研究所数据来源WindMysteel华联研究所2供应产量持续小幅回升中图13110家洗煤厂开工率图14110家洗煤厂日均产量请务必阅读正文后的免责声明58wwwhlqhcom研究报告数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图15230家焦企开工率图16全样本焦企日均产量数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图17247家钢厂开工率图18247家钢厂日均产量数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所4库存焦钢焦煤库存史低图19港口炼焦煤库存图20矿山炼焦煤库存请务必阅读正文后的免责声明68wwwhlqhcom研究报告数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图21独立焦企炼焦煤库存图22247家钢厂炼焦煤库存数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图23全样本独立焦企焦炭库存图24247家钢厂焦炭库存数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所请务必阅读正文后的免责声明78wwwhlqhcom研究报告免责声明研究员以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告仅反映研究员的不同设想见解及分析方法本报告所载的全部内容仅作参考之用我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的但并不保证所载信息的准确性可靠性时效性以及完整性报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告本报告的内容不构成对任何人的投资建议不构成对相关期货品种的最终买卖依据投资者须独立承担投资风险华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告版权归华联期货所有未经华联期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为华联期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改公司总部地址东莞市城区可园南路1号金源中心1617层邮编523009咨询电话4000-883-668选5或直拨0769-2211125222112875传真0769-22217310网址httpwwwhlqhcom请务必阅读正文后的免责声明88wwwhlqhcom