研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111285号期货研究报告研究员邓丹油脂周报电话0769-22110802缺乏利多因素支撑油脂或宽幅震荡从业资格号F0300922投资咨询从业证书号Z0011401但高度有限2023-02-19星期日一主要观点马来方面1月MPOB报告显示马棕1月月末库存为2268198吨环比增加326高于市场预期的218万吨报告偏空但近期马币疲软支撑棕榈油走强印尼方面虽然印尼政府释放出要调整出口政策的信号但目前还未真正收紧DMO印尼食用油短缺更多可能是因为政府的限价政策抑制了厂商的生产动力印尼目前也缺乏利多因素国内方面春节假期国内旅游人数大幅增加消费复苏仍需后续重点关注总之缺乏大利多的背景下预计油脂或继续震荡为主二操作建议操作上建议棕榈油05关注压力位8350三重点关注及风险因素马棕产量菜油进口量马棕出口印尼出口美豆产量四基本面分析1价格价差本周国内油厂一级豆油现货主流报价区间9373-9525元吨周内均价参考9469元吨2月16日全国一级豆油均价9532元吨环比2月9日9523元吨下跌9元吨截至发稿国内沿海地区一级豆油主要市场基差y2305750至900元吨国内豆油价格走势图大连盘棕榈油价格走势图请务必阅读正文后的免责声明16wwwhlqhcom研究报告数据来源我的农产品网华联研究所数据来源我的农产品网华联研究所2供应1国外部分巴西中部和北部零星阵雨天气持续大豆收割仍滞后南里奥格兰德州帕拉纳州周四至周六北部地区零星阵雨周四之前气温接近至高于正常水平周五至周日气温接近至低于正常水平马托格罗索州南马托格罗索州戈亚斯州南部周日之前零星阵雨期间气温接近正常水平作物影响大豆玉米巴西中部和北部地区的零星阵雨天气持续当地的大雨将很少间断而大豆收割和第二季玉米作物种植仍较计划滞后如果预估应验即本周和下周巴西大豆收割和第二季玉米作物播种进一步延迟巴西南部地区仍面临干旱问题但预计本周降水情况将好转南里奥格兰德州将变得更为干燥但更北部的地区将在下周继续迎来阵雨阿根廷主要作物生产区仅出现小阵雨周五之后天气将转晴周四一个锋面通过阿根廷给该国北部地区带来大范围阵雨但主要作物生产区仅出现小阵雨周五之后至少在约一周时间内天气将较为干燥该锋面通过之后阿根廷气温将变得更符合季节性特征且更为凉爽但湿度匮乏仍是大豆作物所面临的不利因素USDA2月供需报告美国202223年度大豆年末库存预估上调为225亿蒲式耳202223年度1月预估为21亿蒲式耳巴西202223年度大豆产量预估为153亿吨202223年度1月预估为153亿吨巴西202223年度大豆出口预估上调为9200万吨202223年度1月预估为9100万吨巴西202223年度大豆期末库存预估下调为3222万吨202223年度1月预估为3346万吨阿根廷202223年度大豆产量预估下调为4100万吨202223年度1月预估为4550万吨阿根廷202223年度大豆出口预估下调为420万吨202223年请务必阅读正文后的免责声明26wwwhlqhcom研究报告度1月预估为570万吨阿根廷202223年度大豆期末库存预估下调为2240万吨202223年度1月预估为2345万吨2月USDA供需报告上调202223年度美豆期末库存直接偏空美豆期价另外阿根廷大豆减产利多边际效应递减美豆向上空间有限MPOB报告马来西亚2023年1月棕榈油产量为1380410吨环比减少1473低于市场预期的139万吨因年底热带季风和洪水扰乱了收获和运输马来西亚2023年1月棕榈油出口量为1135498吨环比减少2296低于市场预期的115万吨跟船运调查机构调查的数据基本一致因对中国和印度的发货量减少马来西亚2023年1月棕榈油库存为2268198吨环比增加326高于市场预期的218万吨因进口增加对冲了产量和出口的下滑马来西亚2023年1月棕榈油进口量为144937吨环比增加12329大幅高于预期的51万吨本月MPOB对12月进口量进行了修正修正后为65万吨修正前为47万吨本次报告数据对比市场的预估产量符合市场预期出口量低于市场预期进口量远高于市场预期国内消费远高于市场预估期末库存高于市场预期虽然马来国内消费有一定增量但是由于进口体量增出口数据弱使得马来西亚期末库存去化力度还是偏慢期末库存数据比市场预期偏空报告偏空Agrural预计202223年度巴西农民的大豆收成将减少至1509亿吨低于此前预测的1529亿吨理由是巴西最南端的南里奥格兰德州发生严重干旱布宜诺斯艾利斯谷物交易所由于上周的热浪和已经持续数月的干旱影响将继续下修阿根廷202223年度大豆产量预估目前预估产量为3800万吨有行业分析师称预计巴拉圭202223年度大豆产量料为950万吨低于此前预估天气预报显示预计未来10天中巴拉圭南部地区主要是凉爽且潮湿的天气美国农业部此前公布的数据显示巴拉圭202223年度大豆产量料为1000万吨SPPOMA2023年2月1-15日马来西亚棕榈油单产增加863出油率减少106产量增加3052国内部分根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示第7周2月11日至2月17日111家油厂大豆实际压榨量为17022万吨开机率为572预计第8周2月18日至2月24日国内油厂开机率继续下降油厂大豆压榨量预计15728万吨开机率为5285具体来看下周部分市场因油厂断豆停机以及豆粕库存偏高短期降低开机率国内主要油厂周度大豆压榨量统计图全国港口大豆库存统计图请务必阅读正文后的免责声明36wwwhlqhcom研究报告数据来源我的农产品网华联研究所数据来源我的农产品网华联研究所3需求1国外部分SGS预计马来西亚2月1-15日棕榈油出口量为449703吨较上月同期出口的453771吨减少089ITS马来西亚2月1-15日棕榈油出口量为484950吨较1月同期出口的409731吨增加1836AmspecAgri马来西亚2月1-15日棕榈油出口量为437327吨较1月同期出口的401749吨增加886USDA出口销售报告2月9日止当周美国20222023市场年度大豆出口销售净增5128万吨符合预期较之前一周增加37但较前四周均值下滑35市场预估为净增40-80万吨其中向中国大陆出口净销售2836万吨当周美国202324市场年度大豆出口销售净增2591万吨市场预估为净增0-30万吨当周美国大豆出口装船为19032万吨较之前一周增加9但较前四周均值持平其中向中国大陆出口装船11073万吨当周美国20222023市场年度大豆新销售7269万吨美国20232024市场年度大豆新销售2591万吨2国内部分本统计周期内国内重点油厂豆油散油成交总量1595万吨日均成交量319万吨本周因下游需求好转以及现货紧缺等下游开始补货据Mysteel跟踪本周全国重点油厂棕榈油成交量在37900吨上周重点油厂棕榈油成交量在19000吨周成交量增加18900吨增幅9947国内豆油周均价及周度成交量走势图国内棕榈油周均价及周度成交量走势图请务必阅读正文后的免责声明46wwwhlqhcom研究报告数据来源我的农产品网华联研究所数据来源我的农产品网华联研究所4库存据Mysteel调研显示截至2023年2月10日第6周全国重点地区豆油商业库存约7905万吨较上次统计减少086万吨降幅108据Mysteel调研显示截至2023年2月10日第6周全国重点地区棕榈油商业库存约9801万吨较上周减少478万吨降幅465同比2022年第5周棕榈油商业库存增加615万吨增幅16845国内豆油库存走势图国内棕榈油库存走势图数据来源我的农产品网华联研究所数据来源我的农产品网华联研究所免责声明研究员以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告仅反映研究员的不同设请务必阅读正文后的免责声明56wwwhlqhcom研究报告想见解及分析方法本报告所载的全部内容仅作参考之用我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的但并不保证所载信息的准确性可靠性时效性以及完整性报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告本报告的内容不构成对任何人的投资建议不构成对相关期货品种的最终买卖依据投资者须独立承担投资风险华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告版权归华联期货所有未经华联期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为华联期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改公司总部地址东莞市城区可园南路1号金源中心1617层邮编523009咨询电话4000-883-668选5或直拨0769-2211125222112875传真0769-22217310网址httpwwwhlqhcom请务必阅读正文后的免责声明66wwwhlqhcom