[行情观点]
　　钢材方面，下游复工加快，现货成交好转，螺纹表需大幅回暖，后期上升空间依然较大。吃钢利润偏低，钢厂提产积极性不高，产量平稳回升，系库明显放缓。经济复苏仍是主线，政策稳增长加码，房地产利好政策继续释放，市场预期回暖，实际复苏力度仍有待观察。盘西震荡后企稳反弹，短期有望延续偏强走势，波动或加剧，关注宏观情绪变化。
　　铁矿方面，供应端海外发运处于季节性淡季，预计短期到港偏弱。需求端钢厂继续复产，铁水产量上升至同期中高水平，终端需求复苏有所加快。铁矿全国港口库存累库速度出现放缓，钢厂进口矿库存仍处低位。整体来看，铁矿供莴阶段偏紧，钢厂补库预期对铁矿仍然产生支撑，但目前价格已经包含部分乐观预期，我们预计铁矿走势高位偏强震荡为主。
　　焦炭方面，现货第三轮提降仍未出现，随着钢市情绪稍有回暖，博弈加剧。需求端，铁水继续提产，但炼钢利润仍差，钢厂会继续维持低焦炭库存策略，因此钢厂难轻易让步。供应端，成本下移焦化利润有小幅修复，焦炭供应仍处低位，产地库存稍有累积。需求暂稳，成本稍下移，焦炭现货在此位豆仍在拉拉，但上下空间目前看都打不开。期价涨后贴水再次缩窄，仍主要参照钢市情绪偏震荡。
　　焦煤方面，现货价格跌后暂时有所企稳，澳煤进口又生变对情绪有支撑。国内焦煤矿产量还未完全恢复至年前高位水平，累库压力暂时还不算明显。下游焦化和钢厂利润都不住，仍对高价伍焦煤存压价诉求。蒙煤恢复通车至近千车，但改关口竞拍价恐造成溢价，且贸易博弈可能导致短期蒙煤供应有扰动。而澳煤因暴雨供应减量，且消息称澳煤进口的放开恐又有生变，导致市场对短期焦煤供应增量的预期下调。因此焦煤价格短期恐暂稳，期价跟随焦炭整理。
　　硅锰方面，主流矿山远期报价普涨。据悉，南非电力供需有所失衡，持续关注分时间段停电影响程度,短期内预计影响较小。锰矿对于硅锰的影响较为积极，预计硅锰价格较为抗跌。
　　硅铁方面，硅铁年后开工率较好，市场库存继续上升，对于硅铁价格高度形成一定压制。需求端主要关注钢招动向，目前钢厂内库存水平较为健康，预计下一次钢招价格有一定下行压力。推荐多硅锰空硅铁套利策略。
　　风险提示:宏观经济大幅下滑，去产能、环保限产显著加码。
　　

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